Netkaná neznamená nemastná neslaná. Kupujte Pegas, volá Erste
|

Netkaná neznamená nemastná neslaná. Kupujte Pegas, volá Erste

Zvýšená roční cílová cena (550 Kč) znamená pro Pegas Nonwovens také zvýšené investiční doporučení z původního "akumulovat" na "kupovat". O co analytici České spořitelny opírají svůj názor?

Pegas Nonwovens Akcie ČR
Pegas Nonwovens - investiční doporučení

Výrobní kapacita: Pegas Nonwovens v několika následujících letech plánuje výrazné zvýšení výrobní kapacity. Společnost se chystá postavit 2 nové výrobní linky v Egyptě a další v ČR. Proto ČS očekává zdvojnásobení výrobní kapacity na 150 tisíc tun.

Dividenda: Jedním z důvodů hovořících pro investici do Pegasu Nonwovens je relativně vysoká a pravidelně rostoucí dividenda. ČS očekává, že bude společnost pokračovat se svou progresivní dividendovou politikou – konkrétně odhaduje 1,05 EUR v letošním roce (meziročně +5 % r/r) a 1,1 EUR v roce 2013. Podle odhadů ČS by dividendy měly růst v letech 2011 až 2017 kumulovaným ročním tempem 5,4 %.

Nárůst EBITDA: Podle ČS EBITDA výrazně vzroste (do roku 2017 na téměř dvojnásobek) díky vyšší produkci. Tržby by měly podle odhadů v letech 2011 až 2017 růst kumulovaným ročním tempem 16,2 % díky zvýšené kapacitě a vyšším vstupním materiálovým nákladům. Část zisků by však měl vzít očekávaný pokles marže, když EBITDA by ve stejném období měl růst kumulovaným ročním tempem 11 %.

Pegas Nonwovens: Zajistí Egypt živější obchodování s akciemi směrem vzhůru?
Hlavní makléř brokerjetu ČS Martin Urban a jeho kolega analytik Martin Krajhanzl se domnívají, že by akcie výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens měly v budoucnu stále více těžit z expanze do Egypta, která zajistí nižší náklady na práci i zpracování polymerů. Čeká tradiční dividendový titul růst ceny akcií?

Vybíráme z reportu ČS:

Investiční příběh: Zvýšili jsme roční cílovou cenu pro akcie Pegasu Nonwovens z 500 Kč na 550 Kč a doporučení z "akumulovat" na "kupovat". Po potvrzení plánu postavit nové výrobní linky v Egyptě, jsme zaktualizovali svůj model. Region EMEA (Evropa, Střední východ a Asie) je demograficky atraktivní a v současnosti stále zůstávají konvergenční tendence. V modelu také počítáme s tím, že Pegas postaví další výrobní linku v ČR. Proto jsme pozitivní na výhled vývoje ceny akcií společnosti.

Nárůst produkční kapacity: Společnost chystá výrazné zvýšení produkčních kapacit v následujících několika letech. Plánuje postavit dvě nové výrobní linky v Egyptě a jednu další v ČR. První linka v Egyptě, jejíž výstavba již byla zahájena, bude spuštěna ve druhé polovině roku 2013, druhá by měla být spuštěna v roce 2016. Předpokládáme, že obě výrobní linky přidají k celkové výrobní kapacitě 45 tisíc tun ročně a odhadované náklady na výstavbu by neměly přesáhnout 90 milionů eur. Plánovaná výrobní linka v ČR by pak měla přidat dalších 20 tisíc tun a náklady na výstavbu by se měly pohybovat okolo 40 milionů eur. Termín dokončení odhadujeme na rok 2015. Předpokládáme, že využití nových kapacit opět bude blízko 100 % a celková výrobní kapacita dosáhne v roce 2016 150 tisíc tun ročně.

Rizika a příležitosti

Nárůst výrobních kapacit a jejich využití: Vyšší produkční kapacita povede k růstu cen akcií společnosti. Očekáváme nárůst výrobní kapacity o 100 % na 150 tisíc tun ročně do roku 2016.

Dividendová politika: Dividenda se stala jedním z důležitých faktorů ovlivňujících tento titul. Očekáváme, že společnost bude pokračovat v progresivní dividendové politice, odhadujeme zvýšení dividendy v roce 2012 o 5 % na 1,05 EUR a v roce 2013 na 1,1 EUR.

Vývoj cen polymerů a pokles EBITDA marží: Díky mechanismu přenesení cen polymerů do koncových cen produkce jsou hospodářské výsledky společnosti značně citlivé na krátkodobou volatilitu cen vstupů. Rizika budoucího vývoje jsou na obou stranách.

Volatilita kurzu EURCZK: Vývoj české koruny oproti euru má rovněž značný vliv na hospodaření, a to především díky přecenění některých rozvahový položek (především pak dluhu). Zároveň ovlivňuje některé provozní náklady, které jsou realizované v českých korunách (mzdy a náklady na elektřinu).

Politická rizika v Egyptě: Hlavní rizika investice v Egyptě jsou spojena především s právě probíhající změnou politického režimu.

Zvýšení dluhu: Díky agresivní investiční politice dojde v následujících letech k nárůstu zadlužení společnosti a vyšším úrokovým nákladům.

Zdroj: Česká spořitelna
Ze světa investičních doporučení (21. července)
před 2 minutami

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
před 17 minutami

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
před 26 minutami

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
před 32 minutami

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
před hodinou

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
před hodinou

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice
Ekonomika KLDR loni podle Soulu rostla nejrychleji za 17 let
Ekonomika KLDR loni podle Soulu rostla nejrychleji za 17 let
12:49

Ekonomika KLDR loni podle Soulu rostla nejrychleji za 17 let

Hrubý domácí produkt Severní Koreje se loni zvýšil o 3,9 procenta. Dosáhl tak nejrychlejšího tempa růstu za 17 let, a...
KLDR HDP Hospodářský růst
Audi svolává do servisů 850 000 vozidel
12:06

Audi svolává do servisů 850 000 vozidel

Německá automobilka Audi v pátek oznámila, že do servisů svolá 850 000 vozidel s naftovým motorem, aby aktualizovala...
Německo Auta Životní prostředí
MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů
MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů
11:46

MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů

Mezinárodní měnový fond své zapojení do finanční pomoci Řecku podmiňuje tím, že evropští věřitelé podniknou kroky ke...
Řecko Zadlužení Mezinárodní měnový fond
Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína
Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína
11:23

Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína

Švýcarský výrobce hodinek Swatch Group v prvním pololetí zvýšil čistý zisk o 7,2 % na 269 milionů švýcarských franků ...
Švýcarsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Goldman Sachs: Bitcoin by mohl stoupnout až na 3 700 USD
11:05

Goldman Sachs: Bitcoin by mohl stoupnout až na 3 700 USD

Šéfka technické strategie americké investiční banky Goldman Sachs Sheba Jafariová v analytické poznámce z tohoto...
Bitcoin Měny
Jaguar Land Rover otevřel v Číně první zahraniční motorárnu
10:40

Jaguar Land Rover otevřel v Číně první zahraniční motorárnu

Britský výrobce luxusních aut Jaguar Land Rover otevřel v Číně svůj první zahraniční závod na výrobu motorů....
Spojené království Auta Čína
Ranní analytická poznámka (21. července): Reakce eura na Draghiho…
Ranní analytická poznámka (21. července): Reakce eura na Draghiho…
10:30

Ranní analytická poznámka (21. července): Reakce eura na Draghiho slova investory překvapila

Čtvrteční zasedání Evropské centrální banky z pohledu rétoriky nic zásadního nepřineslo. Vyjádření Maria Draghiho, že...
Euro EUR/USD Forex
Siemens po aféře s turbínami na Krymu omezuje aktivity v Rusku
Siemens po aféře s turbínami na Krymu omezuje aktivity v Rusku
10:20

Siemens po aféře s turbínami na Krymu omezuje aktivity v Rusku

Německý průmyslový koncern Siemens odejde z ruského společného podniku Interautomatika a prozatím pozastaví dodávky...
Německo Rusko Průmysl
Vyšetřovatel Mueller zkoumá Trumpovy kontrakty s Ruskem
Vyšetřovatel Mueller zkoumá Trumpovy kontrakty s Ruskem
10:05

Vyšetřovatel Mueller zkoumá Trumpovy kontrakty s Ruskem

Robert Mueller, zvláštní vyšetřovatel pověřený zkoumáním vlivu Moskvy na americké prezidentské volby, se zajímá o...
Spojené státy americké (USA) Rusko Prezidentské volby
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly, investory překvapil vývoj…
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly, investory překvapil vývoj…
09:45

Asijské akcie se v pátek na směru neshodly, investory překvapil vývoj eura po zasedání ECB

Obchodování na hlavních asijských burzách skončilo smíšeně, většina trhů ale týden uzavřela pod nulou. Investoři se...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii