Lekce, které bychom si měli vzít od Němců
|

Lekce, které bychom si měli vzít od Němců

Většina vyspělého světa je doslova fascinována ekonomickou silou Německa během probíhající dluhové krize v Evropě. Navzdory tomu, že je země součástí churavé eurozóny, roste její HDP na obyvatele za poslední desetiletí rychleji než v ostatních zemích G7.

Nezaměstnanost HDP Ekonomika Eurozóna Německo

Zatímco v eurozóně je nezaměstnanost na nejvyšších úrovních od zavedení společné měny, v Německu je na rekordním minimu. Většina exportérů z vyspělých zemí ztrácí konkurenceschopnost, protože nedokáže držet krok s producenty z mladých trhů. Naproti tomu v Německu je vývoz stále největším tahounem růstu. Lídři Francie, Španělska, Itálie a Británie tiše závidějí a tajně touží přiblížit se Německu.

Těžké doby po znovusjednocení

Státní rozpočty v evropských zemích

Ještě před deseti lety zápolilo Německo s náklady znovusjednocení z devadesátých let. Výsledky se téměř nedostavovaly: nůžky mezi východem a západem země se rozevíraly a situace se zdála být beznadějná. Přesto se Německo dokázalo vzpamatovat a ukázat světu, že i vyspělá země zvládne se svou produkcí uspět ve vysoce konkurenčním prostředí globalizovaného světa, a to především díky výrobě špičkových produktů a nízkým nákladům na pracovní sílu.

Kromě toho dalo do pořádku veřejné finance – deficit rozpočtu je pouhé 1 % HDP a vládní výdaje daleko pod evropským průměrem, za což si může užívat výhody rekordně nízkých úroků z vládních dluhopisů.

Reformy Agendy 2010 započaté sociálně demokratickou vládou Gerharda Schrödera v roce 2003 umožnily liberalizaci zákonů na pracovním trhu, která je také nepochybně jedním z důvodů aktuální záviděníhodné nízké míry nezaměstnanosti.

Jin a jang v ekonomice: Jak vznikají bubliny a kde jsou nyní…
Ekonomika se vyvíjí v cyklech - nic nového. Richard Koo z Nomury ovšem využil…

Dávná tajná zbraň: Mittelstand

Míra nezaměstnanosti mladých v Evropě

Mittelstand jsou v podstatě národní klastry firem, které se obvykle specializují na jednotlivé oblasti výroby. Začaly se rozvíjet koncem 19. století. Tato struktura z německých podniků učinila neobyčejně odolné a všestranné firmy, které benefitují z rostoucí poptávky mladých trhů po velmi kvalitních kapitálových a spotřebních produktech.

Korporátní Mitbestimmung model, který dává zaměstnancům hlas v managementu, pomohl prosadit strukturální reformy a udržet nízké mzdové náklady. Svým dílem přispěl i propracovaný systém učňovského vzdělávání. Díky němu je nezaměstnanost mladých v Německu tak nízká. Na rozdíl od zbytku Evropy, která chrlí stále větší počet absolventů s často nepotřebnými univerzitními tituly, klade Německo větší důraz právě na odbornou přípravu.

Co se od Německa učit?

Kromě zaměření na odborné vzdělávání by měly státy uvolnit podmínky na pracovním trhu. To se sice už začíná v Evropě odehrávat, ale jak zjišťuje například Itálie, liberalizaci pracovního trhu je mnohem složitější provádět v těžkých ekonomických časech. Německo uvolnilo svůj pracovní trh, když byla poptávka silná i ve zbytku Evropy.

Bohužel to, co funguje dobře v Německu (například odvětvové klastry, produktivita vs. relativně nízké mzdy atd.), je mnohdy součástí tradiční "tvrdé" německé nátury, kterou je takřka nemožné přenést z jedné země do druhé. Smyslem by ani nemělo být snažit se za každou cenu importovat německý model se všemi jeho rysy.

Kde má německý model mezery?

Korporátní vztahy pomáhají společnostem držet nízko mzdy, ale nemusejí být výhodné pro akcionáře. A zatímco německý výrobní sektor může být velmi produktivní, nemusí tato situace platit v sektoru služeb, který v současnosti představuje dvě třetiny HDP. Finanční odvětví je relativně neziskové a v minulosti rekordně investovalo do problémových zahraničních aktiv (americké nekvalitní hypotéky, španělská realitní aktiva atd.).

Dalším strašákem je demografie. Výhled není příznivý - domácí populace rychle stárne a do země proudí imigranti, kteří mají problémy s integrací do německé společnosti, což vyvolává sociální tlaky. Německo se proto snaží příliv cizinců omezit.

Anualizovaná míra růstu HDP v Evropě

Filozofie přísné disciplíny, která upřednostňuje askezi před růstem, úspory před spotřebou a zahraniční poptávku před tou domácí, může být někdy na škodu. Navzdory rychlému růstu rostla za poslední dekádu spotřeba německých domácností pomaleji než v Evropě. "Německá brzda" je katastrofou pro zbytek eurozóny. Investoři, kteří dnes vyprodávají španělské a italské bondy, se už ani tak nestrachují o výši veřejného zadlužení jako o dopady přehnaných úspor.

Německá závislost na exportu vede k obrovským přebytkům jeho běžného účtu, což implikuje deficity všude kolem něj – často je proto Německo označováno za spoluviníka současné krize eurozóny. Němečtí lídři diktující jen škrty a nízké mzdy i zbytku Evropy zapomínají na to, že cílem růstu je zvyšovat příjmy (a spotřebu) obyvatel a že skutečnou výhodou masivního exportu by měla být možnost "koupit si" za něj více importu.

Zbytek Evropy činí správně, když chce kopírovat dobré znaky německého modelu. Ale i Německo by si mělo vzít k srdci několik rad svých partnerů, zejména ty o důležitosti a potřebě růstu domácí poptávky. Teprve poté na tom bude celá Evropa lépe.

Poznejte trendy, které ve světové ekonomice pociťují velké americké…
Výsledková sezóna ve Spojených státech se přiblížila ke své polovině. Většina…

Zdroj: The Economist
včera v 23:44

Výrobu vozů Audi A4 a A5 narušil nedostatek součástek

Německá automobilka Audi byla ve své továrně v Ingolstadtu nucena na čtyři dny přerušit výrobu luxusních vozů A4 a A5...
Volkswagen Auta
Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě
včera v 22:30

Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě

Americké akcie zahájily týden dalším poklesem. Index Dow se snížil poosmé za sebou, a zaznamenal tak nejdelší sérii...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 22:01

Chytré telefony Galaxy Note 7 by se mohly vrátit na trh

Chytré telefony Galaxy Note 7, které loni jejich výrobce Samsung Electronics stáhl kvůli problémům s bateriemi, by se...
Samsung Mobilní telefony Asijské akcie
včera v 21:08

Německo pociťuje odliv velkých průmyslových zakázek

Němečtí dodavatelé velkých průmyslových celků loni zaznamenali nejnižší úroveň zakázek za 12 let. Důvodem jsou slabé...
Německo Průmysl
včera v 19:34

Francouzský státní holding prodal podíl v automobilce PSA

Hlavní francouzská státní holdingová agentura Agence des Participations de l'État (APE) prodala 12,7 % v automobilce...
Auta Francie
včera v 19:23

Francouzská společnost Total plánuje obří investici v USA

Francouzská energetická společnost Total plánuje v Texasu zprovoznit dva petrochemické projekty, které by se staly...
Ropa Evropské akcie Francie
včera v 19:07

EDF dostala první souhlas k výstavbě jaderné elektrárny Hinkley

Britský úřad pro jadernou regulaci (ONR) udělil francouzské energetické společnosti EDF první souhlas se zahájením...
Spojené království Jaderná energetika Energetika
CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD
včera v 19:00

CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD

Americký investor Bill Gross se dohodl na podmínkách urovnání žaloby na investiční společnost Pimco, jejímž je...
Bill Gross Investiční guru
Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
včera v 18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
včera v 17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
včera v 15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
včera v 15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
včera v 15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
včera v 14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
včera v 14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice