Rozpad eurozóny v číslech: Kolik by stály nové italské liry, španělské pesety a francouzské franky?
|

Rozpad eurozóny v číslech: Kolik by stály nové italské liry, španělské pesety a francouzské franky?

Když Řekové ve volbách projevili nesouhlas s evropskou integrací směřující k fiskální unii s Německem v čele, měli by se obchodníci na forexu začít připravovat na znovuzavedení lokálních evropských měn. Odchod Řecka z eurozóny se po dvou letech ve smrtelných křečích (konečně) jeví jako velice pravděpodobné řešení.

Eurozóna Americký dolar Japonský jen Řecko Německá marka
Rozpad eura

Atéňané měli už před volbami jasno: "Všechny alternativy k vládním stranám jsou buď komunisté, radikálové, nebo úplní blázni. Pokud by měli získat podíl na moci, bude 6. květen v řecké historii zapsán jako dramatický mezník. Představa Bruselu a Německa, že země bude trpět, aby bankéři dostali zaplaceno, se po tomto datu radikálně změní."

Proroctví nejmenovaného obyvatele Atén se vyplnilo do puntíku. Strany hledají shodu složitě, pokud ji vůbec hledají, osud záchranných balíčků je bez nové vlády zpečetěn. Další volby jen stěží patovou situaci rozřeší, naopak se v nich nejspíše potvrdí, že Řekové preferují neřízený bankrot a odchod z unie před diktaturou z Bruselu, nehledě na dopady pro ně samotné i celou Evropu.

Konec eura: Jak spekulovat na vznik nových měn?

S největší pravděpodobností už drachma nebude tím, čím byla v roce vstupu Řecka do měnové unie (2001). Pro Řeky bude hlavně rozhodující její kurz k euru (bude v něm mít denominován státní dluh, pokud si nevyjedná s Trojkou a věřiteli konverzi). V době vstupu Řecka do eurozóny byl kurz fixní - 341 řeckých drachem k euru (EURGDR).

Očekávejme, že by byl kurz drachmy úplně volný. Po svém zavedení by okamžitě ztratila polovinu hodnoty k euru. Měnový pár EURGDR by se tak obchodoval kolem hodnoty 682.

Pokud by se EURUSD obchodoval za 1,300, byl by kurz drachmy k americkému dolaru 568. Drachma by sice vůči euru ztratila 50 % hodnoty, vůči dolaru však jen 37 %, což je důkaz toho, že je euro dnes oproti dolaru příliš silné.

Euro na klouzačce. A nejde jen o dluhovou krizi
Jedním z klíčových faktorů pro vývoj měnového kurzu je úrokový diferenciál,…

V následující tabulce jsou zobrazeny konverzní kurzy bývalých měn k euru, jejich současný a tehdejší přepočet na dolary a procentní změna měnových párů ("+" znamená oslabení dolaru a posílení lokální měny).

Predikce kurzů lokálních evropských měn - EURUSD 1,3000

11% zhodnocení lokálních evropských měn vůči americkému dolaru nedává smysl. Zkusme proto variantu, kdy by euro bylo vůči dolaru slabší:

Predikce kurzů lokálních evropských měn - EURUSD 1,2000

Předpoklad měnového kurzu 1,2000 USD/EUR stále neodpovídá pravděpodobnému vývoji kurzů lokálních měn. Skutečnosti by odpovídal až kurz 1,1000 EURUSD.

Predikce kurzů lokálních evropských měn - EURUSD 1,1000

Pokud by euro zcela zaniklo a "roztříštilo" se opět na své předchůdce, evropské měny by se obchodovaly k německé marce. Za předpokladu zcela uvolněných kurzů všech nově vzniklých měn by německá marka (DEM) posilovala vůči všem měnám zemí Evropské unie.

Stejně tak i kurz 1,67 USDDEM z 31. 12. 1998 (poslední den existence německé marky) by se velmi rychle přizpůsobil novým tržním okolnostem. Marka by vůči americkému dolaru výrazně zhodnotila.

Nick Beecroft: Z eura se stane utajená německá marka, věřím libře a…
Vydělat na trhu, jímž hýbou nepředvídatelní politici, je takřka nemožné. V době…

Nový bezpečný přístav

Comeback německé marky by znamenal vznik "nové" velmi žádané rezervní měny. Kapitál by plynul ze Švýcarska a Japonska do dalšího bezpečného přístavu – do Frankfurtu. Vývoj na forexu by odpovídal zhruba těmto procentním změnám:

USDJPN = +10 %

USDCHF = +10 %

DEMJPN = +30 % (ve srovnání s rokem 1999)

USDDEM = parita (-40 % ve srovnání s rokem 1999)

DEMFRF (francouzský frank) = +15 % (ve srovnání s rokem 1999)

DEMITL (italská lira) = +20 % (ve srovnání s rokem 1999)

DEMPTS (španělská peseta) = +40 % (ve srovnání s rokem 1999)

DEMGRD (řecká drachma) = +60 % (ve srovnání s rokem 2001)

DEMPTE (portugalské escudo) = +50 % (ve srovnání s rokem 1999)

DEMNLG (nizozemský gulden) = +10 % (ve srovnání s rokem 1999)

DEMCHF = parita

Jde jen o odhady, otázkou totiž zůstává, v jakém časovém horizontu by k přizpůsobení kurzů došlo (může to trvat roky, ale také jen několik dní, pokud události na trzích naberou rychlý spád). Jisté však je, že by Německo bylo rozpadem eura postiženo nejvíce. Marka by zhodnocovala na všechny strany: vůči všem evropským měnám, ale i proti dolaru a jenu.

Proto bude kancléřka Merkelová za měnovou unii bojovat do posledního dechu. Ne kvůli soudržnosti a solidaritě v Evropě, ale pro blaho německých exportérů. Nevyhnutelnému však stejně nezabrání.

Zdroj: BruceKrasting.blogspot.cz