Kdo může za řeckou tragédii?
|

Kdo může za řeckou tragédii?

Podle Mohameda El-Eriana, šéfa PIMCO, je Řecko v rámci posledních 30 let jen další z krizí zmítaných rozvíjejících se ekonomik. Kdysi hrdý člen eurozóny toho má s Argentinou před bankrotem v roce 2001 až příliš mnoho společného, a to se všemi negativními důsledky – ekonomickými, finančními, politickými i sociálními. Kdo podle El-Eriana zapříčinil současnou nezáviděníhodnou situaci milionů Řeků?

Ekonomika Eurozóna Řecko Mezinárodní měnový fond PIIGS Dluhová krize
Řecko a Evropa - ilustrační foto

Všichni čtyři hlavní podezřelí udělali stejnou chybu: přikrmovali falešnou představu o boomu, což vyústilo v daleko horší ekonomické selhání.

1. Řečtí vládní politici

Většina veřejnosti odsuzuje v první řadě řecké politiky. Vlády si horlivě půjčovaly, aby udržely prosperitu ekonomiky. Kvůli tomu země hromadila ohromné množství dluhů, zatímco docházelo ke dramatické ztrátě konkurenceschopnosti a růstového potenciálu. Řečtí politici se neštítili dokonce ani falšování statistik. Nepravdivě reportovali o stavu veřejných financí a skutečné míře zadlužení.

Po připojení země k eurozóně v roce 2001 tempo růstu zadlužení akcelerovalo, vládnoucí strany to však ignorovaly. Ačkoli už po krizi v roce 2008 bylo jisté, že země urgentně potřebuje reformy, nedělaly nic. Zhoršující se mezinárodní investiční pozice Řecka začala pozvolna dopadat i na život jeho obyvatel.

10 rad pro Řeky: Takhle se chovejte, a možná se zachráníte
Řecká tragédie do posledního dějství. Bill Frezza, manažer bostonského fondu rizikového kapitálu a člen Competitive Enterprise Institute, už minulé léto v magazínu Forbes publikoval svůj sloupek "Dejte Řekům to, co si zaslouží - komunismus". Rozhořčené reakce Řeků na sebe nenechaly dlouho čekat. Ptali se ho: "A co bys dělal ty, když jsi tak chytrej?"

2. Zaslepení věřitelé

Každý dlužník má věřitele. Řečtí soukromí věřitelé raději dále nalévali do ekonomiky peníze, než aby přijali odpovědnost za to, že se může ukázat pravda a budou muset část dluhového břemene sdílet.

Ochota investorů půjčovat Řecku na jeho neudržitelný růst byla tak enormní, že dokonce v jednom momentu činil rozdíl výnosu mezi řeckými a německými bondy pouhých 6 bazických bodů (směšně nízký spread mezi dvěma tak rozdílnými zeměmi z pohledu fundamentů).

I když už vyšlo najevo, že řecký dluh dosáhl úrovně, která znamenala nevyhnutelnou insolvenci, věřitelé okamžik pravdy oddalovali, jak mohli. Kolik času jen uplynulo, než došlo k dohodě o řízené participaci soukromých věřitelů na restrukturalizaci řeckých dluhů? Jenomže čím déle se dluhový problém odsouval, tím více peněz skončilo v černé díře.

Grexit: Co se bude dít po odchodu Řecka z eurozóny?
Řecko čekají 17. června předčasné volby. Pokud se nestane něco mimořádného, svůj nástup potvrdí strany, které nejsou ochotné pokračovat v úsporných opatřeních. Minulý týden proto země a její banky přišly o další ratingové body, navíc evropský komisař pro obchod Karel de Gucht potvrdil, že Evropská komise a Evropská centrální banka pracují na krizovém scénáři, který počítá s nuceným odchodem Řecka z eurozóny. Co všechno by řecký exit mohl vyvolat a co by znamenal pro Řecko a další země, pro evropský bankovní sektor a investory?

3. Europolitici

Řečtí politici ani soukromí věřitelé nežijí ve vakuu. Všichni si užívali komfortu opory evropských politiků, kteří by pro evropskou integraci udělali první poslední. Této historické iniciativy ochránit blahobyt kontinentu mělo být dosaženo prostřednictvím bližší ekonomické a politické spolupráce za pomoci kredibilních rozpočtových pravidel a efektivních institucí.

Jenomže ani pravidla, ani instituce v Evropě nefungují tak, jak mají. Vzpomínáte ještě na to, jak Německo a Francie začaly rozpočtová pravidla pro zavedení eura porušovat mezi prvními? Když přišlo na donucovací prostředky, evropské instituce se ukázaly jako bezzubé. Vše sloužilo jen k udržení představy fantastického světa, které Řecko i věřitelé obývali až příliš dlouhou dobu.

Evropské autority selhaly i ve chvíli, kdy začalo být zřejmé, že Řecko má vážné problémy, a bylo zapotřebí rychlé (a koordinované) reakce. S prostředky na pomoc Řecku přišly pozdě.

4. Mezinárodní měnový fond

Instituce pověřená dohledem nad globální finanční stabilitou podlehla příliš snadno politickým tlakům. A to jak v době boomu, tak při následné krizi.

Přestože hlavní podíl na vině mají pravděpodobně řečtí politici, další tři zmiňované bychom měli označit přinejmenším za špatně informované komplice. Žádný z nich nejspíše nemohl zabránit řeckému kolapsu, daly se však minimalizovat jeho náklady, kdyby zúčastnění neusnuli na vavřínech a v době krize nejednali laxně. Místo toho se jen navzájem přiživovali na pocitu falešné prosperity.

Reálnými oběťmi historické tragédie jsou bohužel nejcitlivější segmenty řecké ekonomiky, které budou neblaze poznamenány ještě po mnoho let. Ale Řekové nebudou sami. Miliony dalších budou čelit znehodnocení svých aktiv, jak se finanční nákaza bude šířit dál napříč evropskými zeměmi i celou světovou ekonomikou.

Ve férovějším světě by miliony poškozených měly mít nárok na odškodnění ze všech těch státních platů, privilegií a bonusů bankéřů, kterých si čtyři obvinění užívali na cizí účet. A i když se tak bohužel nestane, měla by se "Kauza Řecko" alespoň zapsat do dějin jako odstrašující příklad.

"Dnes o půlnoci Řecko vystoupilo z eurozóny"
Takhle nějak by bylo jednou oznámeno to, co bychom něžněji mohli nazvat "změna počtu členů EMU". Kdy to bude? Vzhledem k rychlosti odlivu depozit z Řecka bych řekl, že pokud by k tomu mělo dojít, tak spíše dříve než později.

Zdroj: Project Syndicate
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
včera v 22:30

Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index Nasdaq Composite skončil na novém maximu

Akcie na trzích ve Spojených státech v pondělí klesaly pod vlivem ztrát farmaceutického gigantu Johnson & Johnson,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %
včera v 21:20

Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %

Italská automobilka Fiat zvýší o 9,5 % mzdy zaměstnanců ve své srbské divizi. Je to výsledek dohody s odbory, které v...
Evropské akcie Auta Platy a osobní ohodnocení
Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny
včera v 20:52

Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny

Mezinárodní měnový fond by se za deset let mohl přestěhovat z USA do Číny. Mohlo by k tomu dojít, pokud bude...
Mezinárodní měnový fond Čína
WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi
včera v 19:38

WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi

Od zvolení Donalda Trumpa prezidentem Spojených států bylo ve světě učiněno více kroků k uvolnění mezinárodního...
Světová ekonomika Donald Trump Mezinárodní obchod
Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur
včera v 18:44

Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur

Členské země eurozóny díky nízkým úrokovým sazbám ušetřily od vypuknutí globální finanční krize v roce 2008 téměř...
Eurozóna Úrokové sazby
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
včera v 18:00

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
včera v 17:30

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
včera v 17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
včera v 16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
včera v 16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci…
včera v 15:47

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat stoupl na 53,2 bodu, tempo růstu sektoru služeb stagnovalo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červenci podle předběžných údajů společnosti Markit stoupl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce
včera v 15:19

Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce

Německo prosazuje, aby se na sankčním seznamu Evropské unie ocitly další čtyři osoby v souvislosti s dodávkou turbín...
Německo Rusko Ukrajina
Ze světa investičních doporučení (24. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (24. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
včera v 14:47

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
včera v 14:32

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
včera v 14:16

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
včera v 13:59

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
včera v 13:46

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika