Fed prodloužil operaci Twist do konce roku o dalších 267 miliard USD, výnosy dluhopisů je potřeba chápat v kontextu
|

Fed prodloužil operaci Twist do konce roku o dalších 267 miliard USD, výnosy dluhopisů je potřeba chápat v kontextu

Fed prodloužil a navýšil program směny dluhopisů, operaci Twist, do konce roku, a sice o 267 miliard dolarů. Trhy čekaly něco víc, větší podporu ekonomiky, respektive v ni doufaly, a tak akcie po zprávě propadly na denní minima. Nálada se ovšem vzápětí zlepšila, což bylo vidět i na trhu s americkými státními dluhopisy. Fed je připraven v případě potřeby podpořit ekonomiku i v dalších měsících. Je ovšem otázka, zda si před volbami dovolí takový zásah do ekonomiky, jakým by bylo QE3.

Americká ekonomika Státní dluhopisy Úrokové sazby Fed Kvantitativní uvolňování QE3
Výnos 10letých státních dluhopisů USA

Propad výnosů 10letých, ale například i 30letých amerických dluhopisů, který přišel hned po oznámení prodloužení operace Twist, je potřeba chápat správně. Teorie říká, že tím, že Fed bude nakupovat dlouhodobé dluhopisy, budou jejich výnosy klesat, a že tedy Fed chce snížit výnosy dlouhodobých dluhopisů.

Chyba lávky. Uvolňování politiky ze strany Fedu vyvolává růst sazeb, a to proto, že lidé čekají rychlejší růst a vyšší inflaci, což je také důvod pro to, že jako investoři kašlou na dlouhodobé dluhopisy s mizerným výnosem, který nepokryje ani (očekávanou vyšší) inflaci.

Propad výnosů lze proto chápat jako výraz zklamání investorů z toho, že Fed nebyl na svém uplynulém zasedání ještě akčnější. Výnosy ovšem následně znovu vyskočily nahoru (stejně jako ceny akcií), protože německá kancléřka Merkelová připustila navýšení záchranných fondů v Evropě za účelem odkupů evropských státních dluhopisů. To investory navnadilo pozitivně, což v poslední době většinou znamená, že rostou výnosy německých, ale také amerických dlouhodobých cenných papírů.

Pomalý růst bude pokračovat

Centrální banka USA předpokládá pokračování mírného růstu ekonomiky v příštích čtvrtletích, než dojde k jeho zrychlení. Zpomalení růstu je patrné z řady makrodat v posledních týdnech.

Prásk! Americká nezaměstnanost roste, ale dluhopisy na maximech
Míra nezaměstnanosti v USA překvapivě vzrostla na 8,2 %, nových míst přibylo výrazně méně, než se čekalo (69 tisíc vs. očekávaných 150 tisíc, v soukromém sektoru 82 tisíc vs. očekávaných 164 tisíc). Výnosy 10letých amerických státních dluhopisů se v reakci na negativní zprávy poprvé v historii dostaly pod 1,5 %, a velice výrazně.

Současný program směny dluhopisů se splatností kratší než 3 roky za ty s 6- až 30letou splatností končí 30. června. Celkem jde o 400 miliard. Rozšířený Twist má tedy hodnotu 667 miliard USD.

Bernanke na tiskové konferenci uvedl, že je Fed připraven podpořit ekonomiku dalšími opatřeními, pokud to bude nezbytné.

Základní úrokovou sazbu chce Fed ponechat na rekordním minimu 0,25 % až do závěru roku 2014, jak již dříve oznámil.

Horší výhled ekonomiky

Fed vidí americkou ekonomiku v roce 2012 o něco hůře než při předchozích zasedáních:

HDP: +1,9 až + 2,4 % (dříve +2,4 až +2,9 %)

Nezaměstnanost: 8,0 až 8,2 % (dříve 7,8 až 8,0 %)

Inflace: +1,2 až + 1,7 % (dříve +1,9 až 2,0 %)

Inflace v USA spíše klesá, a to navzdory dlouhodobému nalévání peněz do ekonomiky. Za pokles cen v posledních měsících mohou především nižší ceny ropy a benzínu. Dlouhodobě očekává Fed stabilní cenovou hladinu, respektive stabilní růst inflace.

Fed - predikce vývoje americké ekonomiky

Šéf richmondského Fedu dále nepodporuje současnou centrální politiku a tvrdí, že by Fed měl zvýšit sazby již příští rok a neprodlužovat operaci Twist. Uplynulé zasedání bylo první pro guvernéry Jeremyho Steina a Jeroma Powella, čímž se rada Fedu poprvé od roku 2006 setkala v plné sedmičlenné sestavě.

Názor Aleše Jandejska z brokerjetu České spořitelny na výsledky zasedání Fedu:

Pro trhy bude důležité hned čtvrteční ráno a dopoledne, kdy se od Číny postupně během celého dne budou zveřejňovat směrem na západ červnové údaje z průzkumu mezi nákupními manažery ve zpracovatelském průmyslu - PMI. Odpoledne dorazí údaje z USA, které naznačí, jak vidí americkou ekonomiku samotní manažeři firem. Bernanke & spol. svůj názor vyjádřili jasně: "Jsme ready, a tady máte něco málo, abyste neřekli, že jenom sedíme na zadku a koukáme, co se děje."

QE3: Pokud bude, vydělají žraloci, ale neduhy americké ekonomiky nevyřeší
O třetí vlně kvantitativního uvolňování si štěbetají vrabci na Manhattanu i holubi nad londýnskou City, centrální banka v USA ovšem pro další tištění peněz v očích ekonomů bude jen těžko hledat argumenty. Problémy americké ekonomiky jsou totiž od pozitivní nálady na akciových a komoditních trzích stejně daleko, jako bilance Fedu před krizí od té současné.

Energetické akciové tipy pro případné QE3
Ben Bernanke zatím vyloučil další kolo kvantitativního uvolňování (QE3), ale investoři s napětím čekají na komentáře, které přijdou po zasedání Fedu příští týden. Vývoj v Evropě totiž nabral na obrátkách, a tak může americká centrální banka překvapit a být akčnější než její evropská kolegyně. QE3 by nepochybně alespoň krátkodobě pomohlo akciím a některým komoditám, proto možná přijde vhod pár akciových tipů, konkrétně z energetického sektoru. Obě vybrané akcie se jeví jako podhodnocené se zajímavým růstovým potenciálem.

WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi
19:38

WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi

Od zvolení Donalda Trumpa prezidentem Spojených států bylo ve světě učiněno více kroků k uvolnění mezinárodního...
Světová ekonomika Donald Trump Mezinárodní obchod
Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur
18:44

Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur

Členské země eurozóny díky nízkým úrokovým sazbám ušetřily od vypuknutí globální finanční krize v roce 2008 téměř...
Eurozóna Úrokové sazby
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
18:00

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
17:30

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci…
15:47

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat stoupl na 53,2 bodu, tempo růstu sektoru služeb stagnovalo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červenci podle předběžných údajů společnosti Markit stoupl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce
15:19

Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce

Německo prosazuje, aby se na sankčním seznamu Evropské unie ocitly další čtyři osoby v souvislosti s dodávkou turbín...
Německo Rusko Ukrajina
Ze světa investičních doporučení (24. července)
15:00

Ze světa investičních doporučení (24. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
14:47

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
14:32

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
14:16

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
13:59

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
13:46

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika
Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk
Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk
13:17

Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk

Americký výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk díky silné poptávce po robotech Transformers a dětských...
Americké akcie Výsledková sezóna
Americká společnost Halliburton je opět v zisku
13:04

Americká společnost Halliburton je opět v zisku

Americká společnost Halliburton, která je třetím největším poskytovatelem služeb pro ropné firmy na světě, překonala...
Americké akcie Výsledková sezóna