Jim O'Neill: Měnová unie by slušela mladým trhům, Evropě naopak ubližuje
|

Jim O'Neill: Měnová unie by slušela mladým trhům, Evropě naopak ubližuje

Jim O'Neill, investiční šéf v bance Goldman Sachs, na výročním setkání SBE (UK Society of Business Economists) představil svůj výhled vývoje světové ekonomiky. Zabýval se především ekonomickou situací a perspektivou vyspělých a rozvíjejících se ekonomik, ale i současnými finančními podmínkami na trzích.

Emerging Markets Eurozóna Světová ekonomika

Světový růst HDP a inflace

V uplynulých dekádách je patrné zpomalení růstu hlavně na vyspělých trzích. Tempa růstu HDP v zemích BRIC a na růstových trzích zůstávají stále úctyhodná a měla by i v další dekádě zůstat nad 6 %, i když dojde k jistému zpomalení z rekordních úrovní v uplynulých letech.

Růst HDP v posledních dekádách

Jim O'Neill: Se zeměmi BRIC je stále potřeba počítat
Nepříznivá data z Indie a Číny znepokojují ekonomy. Celý svět se proto začíná…

Z vyspělých trhů se v lepší kondici drží Severní Amerika, v Evropě je patrný neblahý dopad dluhové krize, který bude podle Goldman Sachs odeznívat jen pomalu, ještě pro rok 2013 GS očekává v eurozóně maximálně 1% růst.

Predikce světového růstu HDP

Inflační tlaky na mladých a růstových trzích sice z nejvyšších úrovní povolily, ale i do budoucna se očekává, že inflace neklesne pod 3 %, u některých ekonomik dokonce zůstane na úrovni 5 až 6 % (Brazílie, Rusko, Indie, Indonésie, Turecko). Ze zemí BRIC by tak nejnižší míru inflace měla vykazovat Čína.

V USA mohou být patrné dopady kvantitativního uvolňování Fedu a drahých cen komodit, proto se očekává vyšší míra inflace (kolem 2 %) než v dluhovou krizí sužované eurozóně. Podle predikcí GS by se Japonsko mohlo v roce 2013 přestat potýkat s deflací.

Predikce míry inflace

Kde hledat ve světě největší růstový potenciál?

Goldman Sachs již od roku 2005 publikuje ukazatel podmínek pro růst (GES - Growth Environment Score), který vyhodnocuje soubor řady faktorů přispívajících k udržení ekonomického růstu. Na základě dosaženého skóre srovnává jednotlivé regiony a stanovuje odhady růstu pro následující desetiletí.

Ukazatel GES

Poznámka: Čím více bodů, tím lepší podmínky pro růst.

V porovnání mladých a růstových trhů s USA vychází jako ukázkový příklad trhu předurčeného pro budoucí růst Jižní Korea.

Ukazatel GES pro jednotlivé růstové trhy a USA

Existují další adepti na vytvoření ekonomické a měnové unie?

Aby byla ekonomická a měnová unie efektivní, měla by být co možná nejhomogennější. Členské země by měly dosahovat zhruba stejného stupně rozvinutosti, měly by mít sladěné ukazatele veřejných financí (či ještě lépe hospodařit se společným rozpočtem) a jejich ekonomický cyklus by měl být synchronizovaný. Tak praví známá Mundellova teorie optimálních měnových oblastí, která je poslední dobou v souvislosti s dluhovou krizí v eurozóně často skloňována.

Státy eurozóny se k sobě vůbec nehodí
Budoucnost eurozóny je nejistá. Nechme dnes stranou úvahy o tom, zda vyhraje…

Podívejme se na některé parametry z oblasti veřejných financí a na dosažené skóre ukazatele podmínek pro růst v Evropské unii a na růstových trzích.

Podmínky pro vytvoření měnové unie

Rozdíly v eurozóně jsou natolik velké, že se jako vhodnější kandidát pro vytvoření měnové unie jeví některé růstové trhy (například Brazílie a Mexiko). V eurozóně pozorujeme do očí bijící bipolaritu mezi věřitelskými a dlužnickým zeměmi, která se odráží i na deficitu ukazatele GES ve vztahu k jádrovým ekonomikám a na konkurenceschopnosti.

Deficit ukazatele GES periferních ekonomik ve vztahu k jádru EU Konkurenceschopnost v EU měřená indexem jednotkových mzdových nákladů

Skončí období nejistoty na finančních trzích?

"Krizový" indikátor napětí na finančních trzích po dosažení rekordních hodnot mezi lety 2008 a 2009 zaznamenává vyšší volatilitu. Přesto se zdá, že se podmínky na finančních trzích po zhoršení koncem minulého roku opět začínají uvolňovat. V Evropě ovšem bude záležet na dalších politických krocích.

Indikátor napětí na finančních trzích

Podobný vývoj vidíme i v případě úvěrových spreadů:

Vývoj úvěrových spreadů
Zdroj: Goldman Sachs
před hodinou

Spotřebitelské úvěry ve čtvrtletí v Evropě vzrostly o 8,1 procenta

Evropský trh se spotřebitelskými úvěry v posledním čtvrtletí 2016 meziročně vzrostl o 8,1 procenta na 80,2 miliardy...
Evropská ekonomika Úvěry
před hodinou

Volkswagen vstupuje po roce a půl na evropský trh dluhopisů

Německá automobilka Volkswagen zahájila ve čtvrtek prodej nové emise dluhopisů. Na dluhopisový trh se tím vrací po...
Volkswagen Dluhopisový trh
10:55

Zrychlené přijetí zákona o elektronických komunikacích podporuje i ANO

Čtvrteční Právo uvádí, že zrychlené přijetí zákona o elektronické komunikaci podporuje i ministr financí a šéf hnutí...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Telekomunikace Regulace
10:49

O2 Czech Republic získá od slovenské dcery dividendu 1,1 miliardy korun

Společnost O2 Slovakia, dceřiná firma tuzemského mobilního operátora O2 Czech Republic, do ČR pošle dividendu za...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Telekomunikace
10:46

Nálada německých spotřebitelů kvůli inflaci nečekaně klesla

Nálada německých spotřebitelů nečekaně sestoupila na nejnižší úroveň za pět měsíců. Pokles spotřebitelské důvěry je...
Německo Spotřebitelská důvěra
Erste Group Bank zvýšila doporučení na akcie Unipetrolu, investorům by podle ní mohly do roka vydělat 30 %
10:15

Erste Group Bank zvýšila doporučení na akcie Unipetrolu, investorům by podle ní mohly do roka vydělat 30 %

Analytik Tamás Pletser z Erste Group Bank zvýšil doporučení na akcie petrochemického holdingu Unipetrol na "kupovat"...
Unipetrol Akcie ČR Petrochemie
Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly v očekávání, jak se Kongres postaví k Trumpovi
10:02

Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly v očekávání, jak se Kongres postaví k Trumpovi

Většina asijských akciových trhů skončola ve čtvrtek v kladném pásmu, když investoři především vyčkávali, jak dopdne...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
09:57

China Mobile má vyšší tržby i zisk, po letech zvýší i dividendu

Největší čínský telekomunikační operátor China Mobile loni mírně zvýšil zisk a vyšší má i tržby. Podnik také ve...
Čína Telekomunikace Výsledková sezóna
Ranní analytická poznámka (23. března): Neklid na trhu vydržel jeden den
09:53

Ranní analytická poznámka (23. března): Neklid na trhu vydržel jeden den

Napětí na akciových trzích nemělo dlouhého trvání. Již ve středu se americké akciové indexy dokázaly vyšplhat zpět do...
Americké akcie Jan Šumbera Analytici ČS
Bulharsko může vykoupit podíly skupiny ČEZ v tamních distribučních společnostech
09:40

Bulharsko může vykoupit podíly skupiny ČEZ v tamních distribučních společnostech

Bulharsko může vykoupit podíly české energetické skupiny ČEZ v tamních distribučních společnostech, pokud socialisté...
ČEZ Energetika Bulharsko
Pojišťovnická skupina VIG loni dosáhla zisku před zdaněním 406,7 milionu eur, navrhne výplatu dividendy 0,8 eura na akcii
08:15

Pojišťovnická skupina VIG loni dosáhla zisku před zdaněním 406,7 milionu eur, navrhne výplatu dividendy 0,8 eura na akcii

Rakouská pojišťovnická skupina Vienna Insurance Group za loňský rok vykázala zisk před zdaněním 406,7 milionu eur....
Vienna Insurance Group Vienna Insurance Group (Vídeň) Akcie ČR
Textilka Pegas Nonwovens zvýšila loni zisk EBITDA o 5,3 % na 46,7 milionu EUR, čistý zisk ale výrazně klesl. Firma navrhuje za loňský rok dividendu 1,3 EUR na akcii
08:15

Textilka Pegas Nonwovens zvýšila loni zisk EBITDA o 5,3 % na 46,7 milionu EUR, čistý zisk ale výrazně klesl. Firma navrhuje za loňský rok dividendu 1,3 EUR na akcii

Pegas Nonwovens, přední evropský výrobce netkaných textilií, dosáhl na základě neauditovaných výsledků v roce 2016...
Pegas Nonwovens Akcie ČR Výsledková sezóna
07:42

Rozvojová banka AIIB přijala 13 nových členských zemí

Asijská banka pro investice do infrastruktury (AIIB) schválila vstup 13 nových členských zemí, jednou z nich je i...
Asijská ekonomika Emerging Markets Infrastruktura
01:54

Čínská ZTE přiznala nelegální zasílání zboží z USA do Íránu

Čínský výrobce telekomunikačního zařízení ZTE přiznal před soudem v Texasu vinu, že nelegálně zasílal zboží a...
Čína Spojené státy americké (USA) Írán
Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii
včera v 21:30

Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii

Americké akcie ve středu převážně zpevnily. Index Dow sice skončil již popáté v řadě v červených číslech, jeho...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 21:29

EU prý formálně vetuje fúzi LSE a Deutsche Börse

Evropská komise již brzy zamítne navrhované spojení burzovních společností Deutsche Börse a London Stock Exchange ...
Evropské akcie Fúze a akvizice Regulace
včera v 20:20

Kanadská Enbridge propustí šest procent zaměstnanců

Největší kanadský provozovatel ropovodů a plynovodů Enbridge propustí asi tisíc zaměstnanců, což představuje šest...
Kanada Ropa Zemní plyn
včera v 20:17

Reuters: Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový prodejce Amazon se dohodl na koupi sta procent akcií dubajského on-line prodejce Souq.com....
Americké akcie Fúze a akvizice Internet