Británie musí hledat chyby na své straně kanálu, ekonomiku neničí krize v Evropě
|

Británie musí hledat chyby na své straně kanálu, ekonomiku neničí krize v Evropě

Britové se v létě mohou těšit na olympiádu, ale tím to asi končí. Britská ekonomika neroste, ačkoli centrální banka pumpuje peníze do systému, seč jí síly stačí. Průmyslová produkce klesá stejně jako ceny domů (kromě centra Londýna). Politici a bankéři z ostrovů – od Davida Camerona přes Bank of England po každého ekonoma ze City - viní za britskou nekončící recesi Evropskou unii. Problém je ovšem (i) na jejich straně.

HDP Ekonomika Eurozóna Dluhová krize
David Cameron

Ruce pryč od britských akcií a libry, v Británii je vleklá recese

Britské problémy jsou domácí povahy, a proto je rovněž jedině doma lze napravit. Dokud je britští politici řádně neuchopí, existuje jen malá šance, že se ekonomika, libra a akciový trh vzchopí.

V posledních kvartálech ekonomika klesala více, než se očekávalo (podle revidovaných údajů za první čtvrtletí o 0,3 %). Jde tedy o první recesi s dvojitým dnem od roku 1975. Zlepšení? V nedohlednu.

Čtyři roky po úvěrové krizi stále nenastalo udržitelné oživení. Naopak, "za dveřmi" číhá spousta dalších rizik. Spojené království právě zažívá nejdelší recesi – 30. léta jsou proti tomu "boom".

Vinit ostatní za své problémy je poslední dobou tak trochu móda. Sám prezident Evropské komise José Manuel Barroso nedávno upustil od smířlivého tónu a otevřeně osočil z vyvolání evropské dluhové krize Ameriku.

Čeho se bojí investoři? Evropa není všechno
Evropská dluhová krize, problémy španělských bank, politické neshody ohledně případné federalizace Evropy - to jsou velké strašáky vznášející se nad světovými trhy. K tomu přičtěme například zpomalující ekonomiky zemí BRIC, poklesy na komoditních trzích a záporné reálné výnosy v "bezpečných přístavech". Goldman Sachs ovšem během týdne upozornila na další problém.

Ekonomicky růst uprostřed evropské dluhové krize? Jde to!

Nikomu samozřejmě nesvědčí, když má krizi globálních rozměrů hned v sousedství, v tom mají britští politici pravdu. Ale upřímně, eurokrize není příčinou britských problémů.

Podívejte se například na Německo, které je v samém jádru eurozóny. Ve stejném období, kdy britská ekonomika klesala, rostlo o 0,5 %. Nebo Švédsko a Norsko, dvě vyspělé ekonomiky, které také nepřijaly euro, u obou by se dalo čekat, že je eurokrize zasáhne podobně jako Británii, ale není tomu tak. Obě ekonomiky rostou.

Snižujeme daně, volá pankáč mezi evropskými ministry financí
Evropou se šíří mánie fiskálních úspor, škrtů a zvyšování daní. Ministři financí Evropské unie se předbíhají v tom, kdo zavede větší škrty a více zvýší daně. Největší fiskální úspory probíhají na jihu Evropy. Nicméně tato medicína snižuje výkon ekonomiky. Plánovaný deficit je pak revidován směrem k horšímu výsledku, reakcí jsou další úspory a růst daní. Začarovaný kruh.

Dokonce i nedaleký Island, který byl postižen obrovskou finanční krizí a zhroucením bankovního systému, se začíná probírat. A jak! Jeho ekonomika v posledním čtvrtletí rostla o 2,4 %, měna zhodnocuje a centrální banka zvyšuje úrokové sazby.

Spojené království není tak závislé na obchodu s eurozónou. A s periferními ekonomikami už vůbec ne. Export se podílí na britském HDP 26 %, z toho do eurozóny jde 46 % (tedy zhruba jen 13 % HDP). 87 % ekonomiky s eurem nemá co dělat. Pravou příčinou britského trápení jsou strukturální problémy.

ETF: Investujte do britských dluhopisů a vyhněte se evropské tragédii
Na německém trhu Xetra lze investovat do čtyř nových dluhopisových ETF z dílny State Street Global Advisors. Tři fondy investují do britských státních dluhopisů. Na výběr jsou ETF zaměřená na krátkodobé i dlouhodobé dluhopisy. Skupinu nových produktů doplňuje fond investující do podnikových dluhopisů.

Přebujelý veřejný sektor

Vládní výdeje se nafoukly až na 50 % HDP a stále nejsou pod kontrolu. Veřejný sektor nezlepšuje svou produktivitu a přispívá spíše k poklesu HDP, než aby působil jako podpora. Pro ekonomiku je pak těžké růst, když polovina ekonomiky nepomáhá k růstu.

Celkové zadlužení 500 % HDP

Podle studie McKinsey celkové zadlužení britské ekonomiky (úvěry veřejného sektoru, firem a domácností dohromady) odpovídá zhruba 500 % HDP. Jen Japonsko má tento ukazatel ještě vyšší. Spojené státy například celkový dluh již redukují, Británie ještě nezačala.

Vysoké zadlužení v posledních letech podrývá ekonomický růst. Boom spotřebních výdajů v uplynulé dekádě byl financován na dluh. Nyní však úvěrové toky vyschly, a tak si lidé na spotřebu už nemohou půjčovat stále více. Jedinou možností je si na ni vydělat. A to nepůjde, dokud neporoste produktivita.

Břemeno v podobě velkých zestátněných bank

Dvě z hlavních britských bank, Royal Bank of Scotland a Lloyds-TSB, jsou nyní dlouhodobě pod státní kontrolou. Obě čelí masivnímu odlivu zdrojů a jen málokdo očekává, že by se mohly "uzdravit" ve vládních rukou. Čím více uplyne času, tím se bude snižovat šance na jejich návrat do soukromého vlastnictví.

Bank of England následuje Bank of Japan

Japonsko prožilo dekádu s nulovými úrokovými sazbami a pravidelným kvantitativním uvolňováním. Výsledek? Ekonomika uvízla v nečinnosti. Možná nebylo na výběr, intervence centrální banky jsou nouzovým řešením. Zkušenosti z Japonska však praví, že QE ani nízké úrokové míry nevyprodukují samy o sobě udržitelné oživení. Naopak, když budete odrazovat domácnosti a firmy od úspor, ekonomiku ještě více oslabíte.

Zapomeňte na Evropu, největším dluhovým nebezpečím je Japonsko!
Masivní zájem stovek evropských bank o více než bilion eur tříletých půjček od ECB potvrdil podezření některých účastníků trhu, že mají evropské banky finanční problémy. Program ECB na pomoc dluhovou krizí zkoušené eurozóně nese název LTRO (Long Term Refinancing Operation) a v poslední době je velmi často skloňován v celosvětovém tisku. O čem se ovšem tolik nepíše, je Japonsko, třetí největší ekonomika světa, které by mohla postihnout dluhová krize velice brzy (možná už letos). Svým rozsahem by tu evropskou hravě strčila do kapsy.

Zdroj: MarketWatch
Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl
Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl
před hodinou

Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl

Čistý zisk provozovatele sociální sítě Facebook ve druhém čtvrtletí meziročně vzrostl o 71 % na 3,89 miliardy dolarů....
Facebook Sociální sítě Výsledková sezóna
Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy…
Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy přepisovaly historii

Americké akcie ve středu opět posilovaly a všechny tři hlavní indexy uzavřely obchodování na nových maximech. Za...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi
Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi
včera v 21:14

Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi

Německá společnost Volkswagen ve středu označila spolupráci mezi automobilkami na technických záležitostech za běžnou...
Volkswagen Auta Německo
Řecko zatklo Rusa podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz
včera v 20:09

Řecko zatklo Rusa podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz

Řecká policie zadržela osmatřicetiletého muže ruské národnosti podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz...
Řecko Rusko Bitcoin
Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
včera v 20:00

Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny, rozpouštění bilance by mělo začít již brzy

Měnový výbor americké centrální banky na svém červencovém zasedání ponechal rozpětí pro základní úrokovou sazbu beze...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Maďarsko prodalo jüanové dluhopisy na čínském trhu
včera v 19:08

Maďarsko prodalo jüanové dluhopisy na čínském trhu

Maďarsko vydalo dluhopisy v čínských jüanech na čínském trhu. Země ve středu prodala tzv. panda bondy se splatností...
Maďarsko Čína Dluhopisový trh
Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů
Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů
včera v 18:23

Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů

Americký soud nařídil technologické společnosti Apple, aby v důsledku patentového sporu zaplatila jedné z amerických...
Apple Americké akcie Technologie
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
včera v 18:00

Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel sektor zdravotní péče

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v pozitivním pásmu. Investoři se nepouštěli do výraznějšího...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů
včera v 17:45

Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů

Americký ministr energetiky Rick Perry se stal obětí dvou ruských šprýmařů, kteří telefonují politickým veličinám a...
Spojené státy americké (USA) Rusko Podvod
Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji
včera v 17:29

Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji

Deset let trvající bitva luxusních značek o ochranu jejich image se zřejmě přiblížila ke svému konci. Poradce...
Luxus Internet
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
včera v 17:05

Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny

Generální ředitel společnosti Apple Tim Cook slíbil postavit ve Spojených státech tři velké továrny. V rozhovoru s...
Apple Americké akcie Donald Trump
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
včera v 16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1,5 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisky z předcházejících dvou seancí, když index PX klesl o 0,32 % na 1 011,85...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Prodeje nových domů v USA v červnu stouply
včera v 16:01

Prodeje nových domů v USA v červnu stouply

Prodeje nových domů v USA se v červnu meziměsíčně zvýšily o 0,8 % na celoročně přepočítané tempo 610 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste
včera v 15:20

CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste

Zájem českých exportérů o vývoz do Německa letos dál roste. Služby státní agentury CzechTrade v zemi využilo v první...
Německo Mezinárodní obchod Česká republika
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
včera v 14:47

Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq

Automobilka Škoda Auto ve středu v závodě v Kvasinách na Rychnovsku zahájila sériovou výrobu sportovně-užitkového...
Volkswagen Česká republika Auta
Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)
včera v 14:30

Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
včera v 14:00

Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit

Hackerům se v posledních deseti měsících podařilo dvakrát získat přístup k údajům klientů největší italské bankovní...
UniCredit Evropské banky Itálie