Jak sestavuje portfolio nejlepší investiční manažer na světě, který se bojí nového Hitlera?
|

Jak sestavuje portfolio nejlepší investiční manažer na světě, který se bojí nového Hitlera?

Není tak časté, aby Ray Dalio, jeden z nejbohatších hedgeových manažerů, poskytoval dlouhé rozhovory médiím. Výjimkou bylo nedávné vystoupení na CNBC. Dalia nyní silně znepokojuje dlouhotrvající slabost americké i světové ekonomiky a její dopady na společnost. Radí investorům, jak na období ekonomické nejistoty připravit své portfolio.

Investiční portfolio Rizika Světová ekonomika

Sociální pnutí může voliče přimět k tomu, aby předali moc do rukou podobnému tyranovi, jakým byl Adolf Hitler. Když roste nevraživost mezi bohatými a chudými (nebo levicí a pravicí) a názory se radikalizují, je to ideální prostředí pro nástup diktatury. Hitler se dostal k moci v roce 1933 - v období nejhlubší deprese, kdy vzrůstalo pnutí mezi jednotlivými segmenty společnosti.

Visit NBCNews.com for breaking news, world news, and news about the economy

Z rozhovoru jsme vybrali několik dalších Daliových postřehů na aktuální témata:

Čína

"Pro Čínu znamená jakýkoli růst pod 6 % v podstatě recesi doprovázenou finančními problémy. Skutečnost, že v Číně je vnímán 6% růst jako katastrofa, zatímco my (USA) při 2% růstu jásáme, odráží rozdíl v konkurenceschopnosti," vysvětluje Dalio.

QE3 a americký dolar

QE3 je podle Dalia odůvodnitelné. Jde hlavně o snížení úrokových měr a stimulaci růstu soukromého sektoru. Dalio očekává, že v krátkodobém horizontu bude dolar oslabovat. Světová poptávka po dolaru je zatím vysoká (evropské banky si jej půjčují, potřebují jej mladé trhy), ale může brzy klesnout a dolar se začne znehodnocovat.

Recese v USA

Pravděpodobnost skutečně výrazného poklesu je nízká, ale pokud by se americká ekonomika do hlubší recese přece jen propadla, bylo by pro ni velmi obtížné postavit se znovu na nohy. Dalio má strach, že američtí politici nenajdou rovnováhu mezi monetární a fiskální politikou. "Je potřeba pečlivě zvažovat kompromis mezi úsporami a stimulací," zdůrazňuje. Bojí se zejména zostřených konfliktů mezi bohatými a chudými. Bude záležet hlavně na lidech, zda se budou schopni semknout a najít společné řešení.

Nacismus, fašismus & spol.: Nezaměstnanost v Evropě může mít…
Před summitem, který dnes skončí v Bruselu, všichni chápali, že je situace v…

Evropská dluhová krize

Dalio očekává v následujících letech "řízenou depresi" v jižní Evropě. Bude trvat deset až patnáct let, než se ekonomiky periferních zemí zotaví, nicméně eurozóna vydrží pospolu. Bude za tím stát kombinace monetární politiky tištění peněz (se stimulačními důsledky pro růst ekonomiky) a deleveragingu včetně restrukturalizace dluhů (deflační a negativní pro růst).

Úspěch bude záviset stejně jako v USA na nalezení rovnováhy mezi těmito dvěma protichůdnými přístupy, aby bylo ve finále sníženo zadlužení ve vztahu k příjmům. Pokud by se měla měnová unie rozpadnout, bylo by to výstupem silných severských států, ne slabých jižních členů.

Portfolio do každého burzovního počasí

Dalio radí: "Nesnažte se investovat impulzivně. Mnoho lidí dělá chybu tím, že uvažují krátkodobě a reagují na každodenní zprávy. Pokud s něčím nemají zkušenosti, považují to za nepravděpodobné a nevěnují tomu pozornost. Jenže téměř všechny důležité mezníky historie tvořily události, které jsme nikdy předtím nezažili. Rozpad Brettonwoodského měnového systému, ropný šok, krize nestandardních hypoték a podobně."

Podle Dalia musí strategický alokační mix zajišťovat portfolio pro případ nejistoty. Když vsadíte na vzestup akcií, je vysoká pravděpodobnost, že prohrajete. Průměrný investor by na tuto "hru" neměl přistoupit. Pokud bude mít v portfoliu jen samé akcie, které vykazují dvojnásobně vyšší volatilitu než bondy, bude jeho riziko koncentrované. Raději by se měl zaměřit na sestavení balancovaného portfolia.

Za vývojem výnosů akcií a dluhopisů stojí inflace a ekonomický růst. Zjednodušeně řečeno, když je růst rychlejší než očekávaný, jdou akcie nahoru, a naopak, když je naproti tomu vyšší než očekávaná inflace, jdou dluhopisy dolů a naopak.

S vědomím těchto čtyř scénářů byste měli stavět čtyři odlišná portfolia. Jedině tak zajistíte, že bude vaše celková investice balancovaná. V životě každého z nás jde alespoň jedna skupina aktiv se vším investovaným kapitálem "ke dnu", nikdo z nás ale neví, která to bude.

David Rosenberg: Ekonomika už s trhy nehýbe, zvykejte si
Označení "nový normál" přiřkl současnému tržnímu prostředí Bill Gross z PIMCO.…

Krize přepsala učebnice investování: 4 změny pravidel hry
Alokace aktiv je základem každého investičního plánu, ať jde o jednotlivce,…

Zdroj: CNBC
před hodinou

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
před hodinou

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka 2. bloku do čtvrtka
13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka 2. bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod
Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL
10:50

Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL

Administrativa prezidenta Spojených států Donalda Trumpa v pátek vydá souhlas s výstavbou sporného ropovodu Keystone...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Ropa
Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu
10:30

Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu

Asijským akciovým trhům se v pátek dařilo. Investoři sledovali dění na trhu s ropou a čekali na hlasování o zrušení...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
10:14

ČNB nechala rezervu na ochranu úvěrového trhu na 0,5 procenta

Česká národní banka ponechala rezervu na ochranu úvěrového trhu, tzv. sazbu proticyklické kapitálové rezervy, pro...
ČNB Česká republika Centrální banky
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 56,2 bodu, sektor služeb stoupl na 56,5 bodu
10:05

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 56,2 bodu, sektor služeb stoupl na 56,5 bodu

Podnikatelská aktivita v eurozóně v březnu podle předběžných dat stoupla nejvíce od dubna 2011. Index nákupních...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů