Ropa v roce 2013: Paleta argumentů pro pokles ceny
|

Ropa v roce 2013: Paleta argumentů pro pokles ceny

Hlavní komoditní stratég Société Générale Mike Wittner nedávno zveřejnil nedávno svoji prezentaci s výhledem na trh s ropou v roce 2013. Jeho předpověď pro nejdůležitější světovou komoditu je mírně pesimistická. Slabé makroekonomické prostředí určuje strop pásma, v němž se ropa obchoduje. Výslednou cenu budou určovat hlavně geopolitická rizika v Íránu a Sýrii spolu s tržními očekáváními dopadů evropské a americké stimulační politiky centrálních bank.

Ropa

Grafy z prezentace Société Générale jsou aktuální ke 12. září 2012.

Ropa je od června víceméně na vzestupu

Vývoj ceny ropy od června 2012

Na trhu už není převis nabídky nad poptávkou (s výjimkou Číny)

Převis nabídky ropy nad poptávkou ve vyspělém světě a v Číně

Korelace mezi cenou ropy a akciovým trhem naznačuje, že cenu ropy tlačil nahoru především zvýšený rizikový apetit

Korelace ropy s americkými akciemi, inflačními očekáváními a dolarovým indexem

Období zvýšeného rizikového apetitu ale nepotrvá dlouho, oživení není udržitelné

Vliv rizikového apetitu na cenu ropy

Slabé makroekonomické prostředí odráží jen pozvolný růst poptávky po ropě

Poptávka po ropě podle regionů

Čína by podle revidovaných odhadů měla ke světovému růstu poptávky přispívat menším dílem

Čínská poptávka po ropě

Ropa vs. plyn: Jak se budou na podzim vyvíjet ceny a které akcie z…
V průběhu léta byli motoristé konfrontováni s rostoucí cenou benzínu a nafty na…

Poptávka Spojených států by v příštím roce měla růst, ale jen mírně

Americká poptávka po ropě

Země mimo OPEC budou na trh pumpovat v příštím roce mnohem více ropy než letos

Americká poptávka po ropě

OPEC bude v reakci na to omezovat produkci

Produkce ropy v zemích OPEC

Predikce na příští rok: Cena ropy klesne z vrcholu do středu aktuálního obchodního pásma

Predikce ceny ropy pro rok 2013

Sezónní pokles produkce ropy zkresluje zářijová odstávka v Severním moři

Sezónní výkyvy v ceně ropy

Do rozdílu cen Brentu a WTI se bude promítat rozšíření amerických přepravních kapacit

Cenový diferenciál WTI vs. Brent a dynamika rozšiřování amerických přepravních kapacit

Flash crash na ropě? Může být!
Cena lehké americké ropy se propadla v závěru pondělního obchodování. CME Group…

Strategické rezervy IEA by se mohly uvolnit při 115 USD za barel, pravděpodobnější je však hranice 120 USD za barel

Strategické rezervy IEA

Rizika

Faktory pro vzestup cen ropy:

  • výraznější dopady QE3;

  • dlouhodobější návrat rizikového apetitu na trhy;

  • zostření situace v Íránu (válečný konflikt, uzavření Hormuzského průlivu).

Faktory pro pokles ceny ropy:

  • možné uvolnění strategických rezerv IEA;

  • ekonomická rizika (Evropa - zhoršení dluhové krize, USA - fiskální útes, Čína - tvrdé přistání);

  • úspěch ve vyjednávání s Íránem.

Shrnutí

Fundamenty - neutrální:

  • zásoby se nemění;

  • růst poptávky je pouze mírný, ale OPEC začíná omezovat produkci.

Geopolitické faktory - neutrální:

  • rizika ohledně Íránu a Sýrie přetrvávají, ale většina z nich je již v ceně ropy započtena;

  • obavy z izraelského útoku na Írán jsou stále aktuální. Írán urychluje svůj jaderný program;

  • konflikt v Sýrii je dlouhodobější záležitostí, stabilita regionu je ohrožena.

Cenový výhled - mírně medvědí:

  • obchodní pásmo se nezmění, ale cena se bude pohybovat spíše v jeho středu;

  • slabé makroekonomické podmínky působí jako strop pro cenu ropy;

  • fáze risk-on na trzích není udržitelná.

Společný ekonomický dopad krásy a ropy
Proč je tolik půvabných a zároveň hloupých dívek? Není to pravidlo, ale jistá…

Vrchol ropy? Ano, vrchol LEVNÉ ropy máme za sebou!
Ropa Brent se obchoduje opět nad 110 USD za barel. Cena benzínu vyletěla vzhůru…

Zdroj: Société Générale