Strach z inflace: Bojíme se zbytečně?
|

Strach z inflace: Bojíme se zbytečně?

Téměř 80 % světového bohatství vlastní padesátníci a starší, tedy lidé, kteří na vlastní kůži zažili bouřlivá 70. léta. V té době dosahovala inflace dvouciferných hodnot a živila mezi investory i spotřebiteli téměř panickou hrůzu ze ztráty kupní síly. Nyní žijeme ve světě, kde se praktiky jako kvantitativní uvolňování stávají běžným postupem. Reálné výnosy státních dluhopisů v tomto prostředí klesají i pod nulu. Strach z inflace se znovu objevuje, silnější než dříve.

Inflace Světová ekonomika
Inflace - ilustrační obrázek

Negativní reálné úrokové míry se zdají být poměrně dobrým lékem na ekonomickou krizi. Stimulují totiž růst a usnadňují financování na dluh. Zároveň ale ztěžují dosažení hlavního cíle většiny investorů, totiž uchování reálné hodnoty kapitálu.

Pokud investoři v současné době investují svůj kapitál do relativně bezpečných, ale nízko úročených investičních nástrojů s pevným výnosem, téměř jistě ztratí na kupní síle. Nebo se jim bude špatně usínat, pokud ve snaze o dosažení vyššího zisku investují do rizikovějších aktiv. Je to složité prostředí, obzvláště když přetrvává strach z inflace.

Strach z inflace je zbytečný

Strach z růstu inflace podle nás není odůvodněný, alespoň ne v krátko- až střednědobém horizontu. Srovnávání se 70. léty rozhodně není na místě. Tehdy spustila ničivou inflaci kombinace růstu spotřeby generace takzvaných baby boomers, ropné šoky a mocné odbory, které udržovaly mzdy na vysoké úrovni.

Nyní je ale růst mezd, který tvoří 70 % jádrové inflace, minimální. Tento trend se v nejbližší době nezmění, také kvůli přetrvávající vysoké míře nezaměstnanosti. Inflační tlaky ze strany výrobních zdrojů navíc slábnou. Poptávka Číny po zdrojích klesá, produkce ropy v Americe naopak roste.

Samozřejmě existuje možnost, že tištění peněz v USA (kvantitativní uvolňování) může začít znehodnocovat reálnou hodnotu peněz. Tato obava je zřetelná zejména v Německu, které si stále bolestně pamatuje hyperinflaci z roku 1923. Nicméně za situace, kdy Amerika roste pomalejším než optimálním tempem a Evropa čelí období nízkého až nulového růstu (platí i pro roky 2013 a 2014), je velmi pravděpodobné, že peníze stvořené centrálními bankami budou spíše ušetřeny než utraceny.

Otazník jménem QE

I tak se nedá jednoznačně říci, zda kvantitativní uvolňování způsobí vyšší inflaci, především ve vzdálenější vzdálenější budoucnosti. Riziko inflačního prostředí političtí představitelé vědomě podstupují. Uklidňují se totiž myšlenkou, že centrální banky alespoň mají nástroje pro boj s inflací, když už postrádají nástroje pro boj s deflací.

Co to znamená pro investory? Pro příští dva roky nepředpokládáme, že inflace výrazněji poroste. Úrokové sazby budou centrální banky držet nízko. Lidé budou muset akceptovat, že cenou za ochranu nominální hodnoty bude ztráta určité části kupní síly.

Investoři by mohli zvážit alespoň částečnou diverzifikaci do lépe úročených aktiv s fixním příjmem. Patří mezi ně například dluhopisy rozvíjejících se států. Pro ty, kteří mají delší investiční horizont a silnější žaludek vydržet volatilitu na trzích, mají smysl i investice do jiných druhů aktiv, zejména pak do těch, jejichž hodnota je provázána s inflací. Patří mezi ně například nemovitosti nebo akcie.

Průměrný investor si nevydělá ani na inflaci
Volatilita je příležitostí pro zkušené tradery, dlouhodobí investoři by si měli…

Obavy z rostoucí inflace rostou. Řešení není jen ve zlatě
Pozor na inflaci, dojde k opětovnému vyvlastnění! Tak svou titulní stranou…

před 12 minutami

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc Počtu 592 tisíc dosáhl...
Americká ekonomika Stavebnictví
před 22 minutami

Němci chtějí vybrat úložiště jaderného odpadu do roku 2031

Německý parlament ve čtvtek schválil zákon stanovující kritéria a postup volby lokality, kde země na milion let...
Německo Jaderná energetika
před hodinou

Volkswagen díky vysoké poptávce zvýšil emisi bondů na dvojnásobek

Poptávka po nových dluhopisech německé automobilky Volkswagen byla nad očekávání vysoká, a firma tak původně...
Volkswagen Dluhopisový trh
před hodinou

Zisk finanční divize Volkswagenu loni vzrostl na nový rekord

Finanční divize německé automobilové skupiny Volkswagen loni i přes emisní skandál dosáhla rekordního zisku, stejně...
Volkswagen Výsledková sezóna Evropské akcie
před hodinou

EK chce nižší poplatky u transakcí mezi eurem a dalšími měnami

Evropská komise chce ještě letos navrhnout způsob, jak snížit poplatky, které musejí lidé v EU platit za přeshraniční...
Evropská unie Euro
13:36

USA: Čerstvých žádostí o podporu v nezaměstnanosti přibylo na 258 tisíc

Na 258 tisíc Američanů si v týdnu do 18. března podalo čerstvou žádost o podporu v nezaměstnanosti. Je to nejvyšší...
Americká ekonomika Pracovní trh
13:09

Siemens a další německé firmy chtějí stavět železnici napříč Jižní Amerikou

O výstavbě železnice napříč Jižní Amerikou jedná v Bolívii řada německých společností v čele se Siemensem. Projekt za...
Siemens Doprava Latinská Amerika
12:26

Zisk řeckých aerolinek Aegean se loni propadl o 53 procent

Čistý zisk největší řecké letecké společnosti Aegean Airlines loni klesl o 53 procent na 32,2 milionu eur. Tržby sice...
Řecko Doprava Výsledková sezóna
11:53

Spotřebitelské úvěry ve čtvrtletí v Evropě vzrostly o 8,1 procenta

Evropský trh se spotřebitelskými úvěry v posledním čtvrtletí 2016 meziročně vzrostl o 8,1 procenta na 80,2 miliardy...
Evropská ekonomika Úvěry
11:50

Volkswagen vstupuje po roce a půl na evropský trh dluhopisů

Německá automobilka Volkswagen zahájila ve čtvrtek prodej nové emise dluhopisů. Na dluhopisový trh se tím vrací po...
Volkswagen Dluhopisový trh
10:55

Zrychlené přijetí zákona o elektronických komunikacích podporuje i ANO

Čtvrteční Právo uvádí, že zrychlené přijetí zákona o elektronické komunikaci podporuje i ministr financí a šéf hnutí...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Telekomunikace Regulace
10:49

O2 Czech Republic získá od slovenské dcery dividendu 1,1 miliardy korun

Společnost O2 Slovakia, dceřiná firma tuzemského mobilního operátora O2 Czech Republic, do ČR pošle dividendu za...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Telekomunikace
10:47

Británie: Únorové maloobchodní tržby překonaly očekávání, meziročně stouply o 3,7 procenta

Tržby britských maloobchodníků byly letos v únoru o 3,7 procenta vyšší než loni a o 1,4 procenta vyšší než v lednu....
Spojené království Maloobchod
10:46

Nálada německých spotřebitelů kvůli inflaci nečekaně klesla

Nálada německých spotřebitelů nečekaně sestoupila na nejnižší úroveň za pět měsíců. Pokles spotřebitelské důvěry je...
Německo Spotřebitelská důvěra
Erste Group Bank zvýšila doporučení na akcie Unipetrolu, investorům by podle ní mohly do roka vydělat 30 %
10:15

Erste Group Bank zvýšila doporučení na akcie Unipetrolu, investorům by podle ní mohly do roka vydělat 30 %

Analytik Tamás Pletser z Erste Group Bank zvýšil doporučení na akcie petrochemického holdingu Unipetrol na "kupovat"...
Unipetrol Akcie ČR Petrochemie
Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly v očekávání, jak se Kongres postaví k Trumpovi
10:02

Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly v očekávání, jak se Kongres postaví k Trumpovi

Většina asijských akciových trhů skončola ve čtvrtek v kladném pásmu, když investoři především vyčkávali, jak dopdne...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii