Když se dva perou, třetí se směje aneb jak vydělat na měnových válkách
|

Když se dva perou, třetí se směje aneb jak vydělat na měnových válkách

Úrokové sazby prakticky na nule, tištění nových peněz, rekapitalizace bank – to všechno již centrální banky zkusily, aby své země zachránily před druhým kolem ekonomické recese. Nyní se otevřeně mluví o manipulaci s kurzy měn, již na začátku krize v roce 2008 všichni odmítali. Zvítězí hamižnost nad rozumem a máme se obávat měnových válek?

Forex Bezpečné investice Měnové války

Umělé oslabování měn je dle centrálních bank poslední možností, jak národním ekonomikám pomoci. Má to ale háček. Ne nadarmo se umělému podhodnocování měn přezdívá politika "ožebračování svého souseda". Oslabení měny sice podpoří export dané země, všechny ostatní ale znevýhodní. Růst jednoho je založen na stagnaci, ne-li úpadku druhého.

Pokud se některá z centrálních bank nakonec rozhodne pro manipulaci s kurzem své měny, na měnovém trhu nejspíše nezůstane kámen na kameni. Ostatní centrální banky v tom okamžiku sáhnou ke stejnému kroku a měnové války budou na světě. V nich zvítězí ten, kdo svou měnu znehodnotí nejvíce.

Japonský jen jde ve stopách britské libry

*Britům se od roku 2008 podařilo srazit kurz libry o čtvrtinu, aniž by si toho někdo výrazněji všiml. Raketové oslabení měny zažívá i Japonsko, jen oslabil vůči americkému dolaru za poslední půlrok zhruba o 15 % *(údaje k 25. lednu 2013 – pozn. red.). V reakci na oslabení jenu naopak výrazně posílila japonská burza, index Nikkei přidal za stejné období 29 %.

USD/JPY vs. Nikkei 225

Na řadě ČR, Švédsko a Švýcarsko?

ČNB v lednu opět prohlásila, že by mohla domácí ekonomiku podpořit devizovou intervencí. V principu se jedná o plán prodeje české měny za účelem oslabení devizového kurzu, tedy podpoření českého exportu.

Vedle ČNB na sebe v otázce možného oslabení měny upozornilo i Švédsko. Anders Borg, tamní ministr financí, prohlásil, že by si přál být svědkem oslabení švédské koruny.

Švýcarská centrální banka se nad kurzem franku zamýšlí již dlouho. Frank, považovaný za bezpečný přístav, v důsledku nejistoty vnesené na trh pádem Lehman Brothers výrazně posílil, a zasadil tak exportu tvrdou ránu. Prozatím Švýcaři alespoň pozastavili další posilování franku (hranice 1,20 EUR/CHF).

EUR/CHF

Bývalý šéf Euroskupiny Jean-Claude Juncker není spokojen ani s kurzem eura vůči americkému dolaru, o němž prohlásil, že je "nebezpečně vysoko". Juncker zároveň vyslovil obavy z možných snah USA stlačit dolů kurz dolaru, čímž by euro naopak posílilo.

Měnové války jako příležitost k zisku

Na to, abychom viděli, zda měnové intervence přispějí k růstu globální ekonomiky, si budeme muset počkat. Nechme ale nyní otázku efektivity zásahů do kurzů měn stranou a podívejme se na měnové války z pohledu investorů. Případný záměr oslabit některé měny se totiž může stát výbornou příležitostí ke zhodnocení peněz. Jak na měnových válkách vydělat?

1. Soustřeďte se na měny malých zemí

Manipulovat s měnami velkých zemí není nic jednoduchého. Euro nebo dolar jsou kromě forexu ve velkém drženy i centrálními bankami ve formě rezerv, a proto nemusí být odhodlání oslabit tyto měny dostatečně silné. Pokud by se navíc například USA k oslabení dolaru rozhodly, zahájila by Evropa okamžitě protiúder.

Pokud se naopak pro oslabení měny rozhodne některá z menších zemí, není příliš pravděpodobné, že by se ostatní státy pustily do razantní protiofenzivy. Pokud by se například ČNB rozhodla s kurzem koruny manipulovat, je pravděpodobné, že by se jí to bez větších reakcí ostatních centrálních bank podařilo. Stejný scénář by byl pravděpodobný i v případě Švédska. Investoři, kteří v takové situaci na pokles vsadí, mají velkou pravděpodobnost, že odejdou jako vítězové.

2. Všímejte si fundamentů

Ačkoli centrální banky disponují obrovskou silou, není ani pro ně jednoduché trh přeprat. To ale neplatí v okamžiku, kdy je ekonomika fundamentálně slabá. V takové situaci je pravděpodobné, že se centrální bance kurz měny oslabit podaří, a to i v případě hlavních světových měn.

Eurozóna je na pokraji druhého kola recese a případné rozhodnutí ECB rozjet tiskárny peněz by strhlo i všechny, kteří dosud váhali. Pro americký Fed by ve srovnání s ECB bylo oslabení dolaru úkolem mnohem těžším. Ekonomika USA je na tom ve srovnání s Evropou lépe, a investoři by se tak rozhodnutí Bena Bernankeho mohli vzepřít.

Chybu neuděláte, pokud se zaměříte na měny slabých ekonomik. V jejich případě by mělo k oslabení dojít i bez zásahu centrálních bank.

3. Navyšte zlaté pozice

Čím více se centrální banky budou snažit měnami manipulovat, tím více se budou investoři z měnového trhu stahovat. Stále však existuje jedna "superměna", na kterou jsou všechny centrální banky krátké – zlato. Ačkoli se traduje, že ve světě investic neexistuje žádná jistota, je nadmíru pravděpodobné, že cena zlata poroste, pokud se centrální banky pustí do tiskařských závodů.

Grafika dne: Takhle vypadá všechno zlato na světě
Warren Buffett to nejednou kritizoval: Co si investoři vezmou na zlatě, až půjde opravdu do tuhého? Jak vypadá unce zlata, rezervy Spojených států nebo všechno zlato na světě ve srovnání s věcmi, jejichž rozměry všichni důvěrně známe? Vizualizace ze serveru Demonocracy.info vás pobaví a ohromí zároveň.

Zdroj: MarketWatch