Optimista, nebo pesimista? Je to jedno, černé labutě vás letos stejně dostanou
|

Optimista, nebo pesimista? Je to jedno, černé labutě vás letos stejně dostanou

Jste optimista, který naslouchá hlasu médií a hlučných akciových býků, nebo naopak nedůvěřujete žádným rádoby expertům předpovídajícím budoucnost ekonomiky, trhu i celého světa? Ať tak, či onak, příliš na tom nezáleží. Dějiny totiž diktují černé labutě – neočekávané události s významnými dopady.

Investice Černé labutě Optimismus na trzích Pesimismus na trzích 2013
Býk a medvěd

Jak vidí budoucnost pesimista Jeffrey Gundlach?

Gundlach předpověděl úvěrovou krizi v roce 2008. Nyní varuje, že 27 let budování korporátního, soukromého a vládního dluhu, které trvalo až do roku 2008, si začne vybírat svou daň.

Všechny ty levné peníze nakonec potopí banky a vtáhnou světovou ekonomiku do recese. Ta následně přinutí vlády a centrální banky utrácet biliony dolarů za stimulaci růstu. Amerika nahromadí podle jeho odhadů 29,7 bilionu USD dluhu na neregulovaných soukromých (stínových) trzích (shadow markets). Washington a Fed budou dále zametat problémy pod koberec a pumpovat s rizikem vzniku budoucí inflace další peníze do ekonomiky, aby zabránily bankrotům bank.

Ať už bude dělat vláda s fiskálními problémy cokoli, dluh USA bude stoupat. Žádná dohoda o fiskálním útesu nevyřeší problém s deficitem. Zvýšení daní bohatým povede k úbytku daňových příjmů a velké škrty ve vládních výdajů nejsou politicky průchodné.

Katastrofální rok 2008 znamenal pro investory přes 10 bilionů USD ztrát a vedl k růstu amerického vládního dluhu nad 16 bilionů USD. Finanční katastrofu, která přebije všechno to šílenství kolem fiskálního útesu a svými rozměry překoná i rok 2008, předpovídá Jeffrey Gundlach, dluhopisový guru a ředitel DoubleLine Capital, na již brzy. Připouští, že nedokáže nástup další fáze krize přesně načasovat, předpokládá, že přijde bez varování.

I pesimisté však budou mít šanci zbohatnout. Gundlach a dlouhodobí investoři nakupují "tvrdá aktiva" (diamanty, umění a komerční reality), čínské akcie, americké producenty zemního plynu a těžaře zlata.

Gundlach si je tak skálopevně jistý, že třetí fáze krize přijde, že se v rozhovoru pro Bloomberg svěřil o svých plánech rozjet začátkem tohoto roku akciový fond a long-short hedgeový fond, aby nabídl investorům zajištění proti inflaci. Kromě toho, že nakupuje reálná aktiva, "sedí" také na hotovosti a vyčkává, až další fáze krize propukne, aby mohl skupovat aktiva za nízké ceny. I kdyby to mělo trvat dva roky, bude vyčkávat.

Uplynulý rok pohledem optimisty

Tom Petruno z Los Angeles Times očekává nejlepší rok pro investory od konce finanční krize v roce 2009, přestože například Bill Gross z PIMCO stále trvá na svém "novém normálu" s jednocifernými výnosy.

Nedůvěra byla loni silným kontrariánským indikátorem. Ti, kteří se nezalekli a "zůstali na palubě", se nyní mohou radovat z dvojciferných výnosů. Index S&P 500 překonal dokonce i většinu dluhopisů a s přehledem také běžné účty s téměř nulovými výnosy. Dvojciferný výnos nenabídl jen S&P 500, ale také Nasdaq nebo Russel 2000.

Varování muže, který se nemýlí: Až další recese bude ta zdrcující, a ona přijde!
Dluhopisový guru Jeff Gundlach má obavy z další recese, která podle něho v USA nastane vlivem škrtů ve výdajích a zvýšení daní. Z poslední recese ekonomiku vytáhla vláda dalším zadlužováním. Tentokrát ale podle Gundlacha už tento typ fiskální politiky nebude tolerován. Velké interview pro Bloomberg TV je z poloviny prosince, přesto neztrácí na aktuálnosti.

Protože ustoupil strach z rozpadu eurozóny, jsou evropské akcie rovněž v té nejlepší kondici od roku 2009. Stoxx Europe 600, německý DAX, švýcarské i francouzské akcie, ty všechny nabídly za poslední rok dvojciferné výnosy.

Co stálo podle Petruna za rally v roce 2012? Americká ekonomika pokračovala v růstu (stejně tak i korporátní zisky) a politika Fedu vedla k levným úvěrům.

Naskočí Američané do rozjetého vlaku?

Nevypadá to na to. Podle Chicago Booth/Kellogg School Financial Trust Indexu jen 17 % z nich v současnosti důvěřuje akciím. Petruno vidí ale býčí signál v tom, že jakmile se vrátí důvěra, bude na trhu mnoho peněz, které si "budou hledat úkryt" v investicích s potenciálem vysokých zisků, a silná rally bude na světě.

Pokud jde o dluhopisy. Petruno sází proti profíkům z Wall Street, kteří varují, že trh s bondy může postihnout kalamita, pokud tržní úrokové míry vzrostou. Výnosy zatím padaly, tlačeny Fedem a nenasytným apetitem světových investorů po ziscích a domnělém bezpečí. Výsledek? Pozitivní výnosy u většiny typů dluhopisů ve čtvrtém po sobě jdoucím roce.

Dlouhodobé vládní dluhopisové fondy jsou v plusu a ještě lépe na tom jsou takzvané junk bondy (dluhopisy nižších spekulativních stupňů). Pokud tržní úrokové míry výrazně stoupnou, existující bondy ztratí na hodnotě. Zda je to už otázkou roku 2013, musejí investoři zvážit sami.

Loni naopak klesla cena ropy a také komoditní fondy zůstávají 1,4 % pod průměrem. Zlato, tradiční bezpečný přístav, pokleslo od říjnového vrcholu, přestože bylo od května v růstovém trendu. Rozvolněnou politikou Fedu trpí i depozita.

Černé labutě určitě přiletí

Jeremy Siegel z Whartonu studoval tržní zvraty od roku 1801 do roku 2001 a zjistil, že v 75 % případů nebyl pro změny racionální důvod.

Jaké jsou podle "Příručky investora v roce 2013" publikované v magazínu Money největší rizika nového roku? HFT obchodování, příliš chamtivé banky (než aby padly), tvrdé přistání Číny a – nejnebezpečnější - přírodní katastrofy.

Investiční hvězdy a propadáky roku 2012
Dřevo, sójové boby a japonské akcie na straně jedné, a káva, pomerančový koncentrát a bavlna na straně druhé - to jsou extrémy, pokud jde o cenové zhodnocení investic za uplynulý rok. V grafu na straně hvězd ale chybí německý index DAX (+29,06 %) a další evropské indexy. Celkový obrázek roku 2012 je ale jasný - zelená převažuje, a to navzdory pokračujícím problémům v Evropě i ve Spojených státech.

Šokující předpovědi na rok 2013
Drastický pokles ceny ropy a zlata, výnosy z 30letých amerických státních dluhopisů na dvojnásobku a masivní znárodňování japonského elektronického průmyslu - to jsou jen některé ze šokujících předpovědí na rok 2013 od dánské Saxo Bank. Nejde o hlavní scénáře vývoje, ale události, které by v případě, že by se staly realitou, těžce dolehly na dění na světových trzích

Zdroj: MarketWatch
Audi svolává do servisů 850 000 vozidel
před 40 minutami

Audi svolává do servisů 850 000 vozidel

Německá automobilka Audi v pátek oznámila, že do servisů svolá 850 000 vozidel s naftovým motorem, aby aktualizovala...
Německo Auta Životní prostředí
MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů
MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů
před hodinou

MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů

Mezinárodní měnový fond své zapojení do finanční pomoci Řecku podmiňuje tím, že evropští věřitelé podniknou kroky ke...
Řecko Zadlužení Mezinárodní měnový fond
Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína
Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína
před hodinou

Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína

Švýcarský výrobce hodinek Swatch Group v prvním pololetí zvýšil čistý zisk o 7,2 % na 269 milionů švýcarských franků ...
Švýcarsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Goldman Sachs: Bitcoin by mohl stoupnout až na 3 700 USD
11:05

Goldman Sachs: Bitcoin by mohl stoupnout až na 3 700 USD

Šéfka technické strategie americké investiční banky Goldman Sachs Sheba Jafariová v analytické poznámce z tohoto...
Bitcoin Měny
Jaguar Land Rover otevřel v Číně první zahraniční motorárnu
10:40

Jaguar Land Rover otevřel v Číně první zahraniční motorárnu

Britský výrobce luxusních aut Jaguar Land Rover otevřel v Číně svůj první zahraniční závod na výrobu motorů....
Spojené království Auta Čína
Ranní analytická poznámka (21. července): Reakce eura na Draghiho…
Ranní analytická poznámka (21. července): Reakce eura na Draghiho…
10:30

Ranní analytická poznámka (21. července): Reakce eura na Draghiho slova investory překvapila

Čtvrteční zasedání Evropské centrální banky z pohledu rétoriky nic zásadního nepřineslo. Vyjádření Maria Draghiho, že...
Euro EUR/USD Forex
Siemens po aféře s turbínami na Krymu omezuje aktivity v Rusku
Siemens po aféře s turbínami na Krymu omezuje aktivity v Rusku
10:20

Siemens po aféře s turbínami na Krymu omezuje aktivity v Rusku

Německý průmyslový koncern Siemens odejde z ruského společného podniku Interautomatika a prozatím pozastaví dodávky...
Německo Rusko Průmysl
Vyšetřovatel Mueller zkoumá Trumpovy kontrakty s Ruskem
Vyšetřovatel Mueller zkoumá Trumpovy kontrakty s Ruskem
10:05

Vyšetřovatel Mueller zkoumá Trumpovy kontrakty s Ruskem

Robert Mueller, zvláštní vyšetřovatel pověřený zkoumáním vlivu Moskvy na americké prezidentské volby, se zajímá o...
Spojené státy americké (USA) Rusko Prezidentské volby
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly, investory překvapil vývoj…
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly, investory překvapil vývoj…
09:45

Asijské akcie se v pátek na směru neshodly, investory překvapil vývoj eura po zasedání ECB

Obchodování na hlavních asijských burzách skončilo smíšeně, většina trhů ale týden uzavřela pod nulou. Investoři se...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Tabáková firma Philip Morris ČR na českém trhu začala nabízet…
Tabáková firma Philip Morris ČR na českém trhu začala nabízet…
09:26

Tabáková firma Philip Morris ČR na českém trhu začala nabízet zařízení iQOS

Společnost Philip Morris ČR začala na českém trhu nabízet zařízení iQOS, v němž tabáková náplň nehoří, ale jen se...
Philip Morris ČR Tabák a cigarety Akcie ČR
Temelín úspěšně dokončil test ochranného obalu reaktoru
09:03

Temelín úspěšně dokončil test ochranného obalu reaktoru

Jaderná elektrárna Temelín dokončila v noci na pátek třídenní bezpečnostní test ochranného obalu kolem reaktoru na...
Jaderná energetika Energetika ČEZ
Čtvrtletní zisk polské rafinérské firmy PKN Orlen překvapivě klesl
08:48

Čtvrtletní zisk polské rafinérské firmy PKN Orlen překvapivě klesl

Čistý zisk největší polské rafinérské společnosti PKN Orlen ve druhém čtvrtletí meziročně klesl o čtyři procenta na 1...
Petrochemie Rafinérie Evropské akcie
Banka TSB nabídne klientům připojení k účtu přes duhovku
07:35

Banka TSB nabídne klientům připojení k účtu přes duhovku

Britská banka TSB plánuje od září nabídnout svým klientům možnost připojit se ke svému účtu pouze pohledem na mobilní...
Technologie Finanční sektor
MMF dal zelenou finanční pomoci Řecku
07:30

MMF dal zelenou finanční pomoci Řecku

Vedení Mezinárodního měnového fondu (MMF) ve čtvrtek v zásadě schválilo spuštění finanční pomoci Řecku v podobě...
Řecko PIIGS Mezinárodní měnový fond
Unipetrol za druhé čtvrtletí vykázal rekordní výsledky, vydělal 3,6…
Unipetrol za druhé čtvrtletí vykázal rekordní výsledky, vydělal 3,6…
07:15

Unipetrol za druhé čtvrtletí vykázal rekordní výsledky, vydělal 3,6 miliardy Kč

Petrochemické skupině Unipetrol ve druhém čtvrtletí vzrostly tržby v meziročním srovnání o 52 % na 31,2 miliardy Kč....
Unipetrol Petrochemie Rafinérie
Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více…
včera v 22:44

Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více než zdvojnásobil

Čistý zisk softwarového vývojáře Microsoft se ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí více než zdvojnásobil na 6,51 miliardy...
Microsoft Software Americké akcie
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
včera v 22:30

Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar výrazně oslabil

Americké akcie ve čtvrtek stagnovaly. Na vývoj na trhu měly vliv pokles maloobchodních firem a vlažné výsledky...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA