Ledově chladní investoři ve světě plném rizik
|

Ledově chladní investoři ve světě plném rizik

Vztah mezi nejistotou ekonomického vývoje a obavami investorů by měl být založen na přímé úměře – čím větší míra rizika, tím větší skepse a obavy. Aktuální analýza Leuthold Group však místo úměry přímé dosazuje úměru nepřímou – obavy investorů jsou nyní na nejnižší úrovni za posledních 32 let.

Kvantitativní uvolňování Geopolitická rizika Světová ekonomika 2013

Rok 2012 se z pohledu ekonomiky a trhů nesl zejména ve znamení rizik. Byl to čtvrtý rok ve znamení kvantitativního uvolňování, navíc nyní startuje program QE4 a investoři si šeptají o QE5 i QE6. Kromě monetární politiky Fedu byla v popředí zájmu evropská dluhová krize, z Řecka se obavy nejvíce rozlévaly do Španělska a Itálie. Nyní, zdá se, spekulace o rozpadu evropské měnové unie utichají, vše se ale může rychle změnit, jelikož hrozba eskalace problémů periferních zemí EU a "nakažení" dalších států nebyly dosud uspokojivě zažehnány.

Vysoká nezaměstnanost, fiskální útes a geopolitické hrozby

Kromě samotného zadlužení trápí zejména periferní země eurozóny i vysoká nezaměstnanost, která se v Řecku a Španělsku pohybuje kolem 25 %, v Itálii i Francii překročila 10% hranici. S koncem roku 2012 se stále silněji o slovo hlásil americký fiskální útes, opomenout nelze ani geopolitické hrozby v podobě izraelsko-íránského napětí, vojensky sílící Číny či jaderného programu Severní Koreje. Logicky se tak nabízí otázka, co na všechna tato rizika říkají investoři.

Podle indexu RAI, který na základě širokého spektra ukazatelů vyjadřuje obavy trhů z aktuálních rizik, nebyli investoři paradoxně nikdy optimističtější. Index, jenž mimo jiné reflektuje kreditní spready, kurzy měn, ceny komodit či výnosnost investic v porovnání s benchmarkem (srovnávacím indexem), dosáhl v prosinci 2012 nejnižších úrovní od roku 1980.

Risk Aversion Index

Proč investoři neztrácejí optimismus? Skutečně se domnívají, že jsou aktuální rizika téměř nulová? Odpověď z největší části vychází zpoza zdí americké centrální banky. Dopady opatření Bernankeho molochu totiž nekončí na hranicích USA a investoři po celém světě Benovu zatvrzelost v boji za posílení ekonomiky interpretují jako jednoznačně pozitivní signál.

"Investice do aktiv všech kategorií, rizikových nebo od rizik téměř oproštěných, jsou neustále navyšovány," potvrzuje Chun Wang z Leuthold Group. Nízké úrovně indexu RAI jsou navíc podpořeny očekáváním dalšího oživení realitního trhu a stabilizace čínské ekonomiky.

Rizika zůstávají

Investorský optimismus ale nesdílejí všichni. Myles Zyblock z RBC Capital Markets se obává, že trhy situaci nereflektují zcela objektivně. Ve svých tvrzeních vychází z porovnání indexu volatility VIX s indexem ekonomické nejistoty. Zyblock dokonce VIX označuje za časovanou bombu a zdůrazňuje, že se investoři přespříliš zaměřují pouze na některé ekonomické indikátory, jako například rostoucí prodeje nemovitostí a automobilů nebo mírné snižování americké nezaměstnanosti, a zcela ignorují všechna ostatní varování.

"Ani snahy americké vlády podporovat ekonomiku nemohou plně odvrátit všechny hrozby. Z našeho pohledu jsou proto aktuální rizika obrovská," upozorňuje Zyblock.

Míra nejistoty ekonomické politiky VIX - index kolísavosti amerických akcií

Obavy má i Christopher Cole, manažer kalifornského Artemis Vega Fund. "Globální ekonomiku lze v současnosti nejlépe přirovnat k loďstvu proplouvajícímu nebezpečnou úžinou. Na jedné straně posádky ohrožuje vodopád deflace, na straně druhé pekelné ohně inflace. Proplout přitom není jednoduché. Naše odhodlání vyhnout se jednomu nebezpečí nás může okamžitě poslat do přímé konfrontace s nebezpečím druhým."

Na základě aktuálního vývoje nelze čekat, že by měl rok 2013 přinést z pohledu rizikovosti a ekonomických hrozeb výraznou úlevu. Nálada na trzích bude nadále záviset na vývoji evropské dluhové krize, na vývoji situace na Blízkém východě, v Číně a na Korejském poloostrově. Utichat s největší pravděpodobností nebudou ani diskuze o efektech pokračujícího kvantitativního uvolňování. Přehnaný optimismus by měl být nahrazen racionalitou a obezřetností.

Výhled evropských mladých trhů na rok 2013
Podobně jako v případě globální ekonomiky a finančních trhů je náš výhled na…

Speciál IW: Jak investovat v roce 2013
Vážení čtenáři a diváci Investičního webu, nabízíme vám sérii článků, analýz a…

Zdroj: BusinessWeek
Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice
14:00

Ze světa investičních doporučení (27. března)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
13:39

Britské domácnosti jsou ohledně brexitu pesimističtější než dříve

Britská premiérka Theresa Mayová ve středu aktivuje článek 50 Lisabonské smlouvy, čímž oficiálně zahájí proces...
Spojené království Evropská unie
13:22

Rychle rostoucí trh fintech v Česku dosahuje 5,1 miliardy Kč

Rychle rostoucí trh finančně-technologických společností (fintech), které využívají technologie jako sociální sítě,...
Česká republika Fintech Technologie
13:02

Objem spotřebitelských úvěrů v eurozóně v únoru vzrostl nejvíce za šest let

Objem bankovních úvěrů pro domácnosti v zemích eurozóny rostl v únoru nejrychlejším tempem za více než šest let....
Eurozóna Úvěry Evropská ekonomika
11:59

Dubajská Emaar chce koupit internetového prodejce Souq

Dubajský provozovatel luxusních nákupních center Emaar Malls podal nabídku na převzetí předního arabského...
Blízký a Střední východ Internet Fúze a akvizice
11:39

Americké akcie rostou, malé firmy však příliš důvodů k radosti nemají

Americké akcie od nástupu Donalda Trumpa do prezidentského úřadu nespočetněkrát stouply na nové rekordy, ne všechny...
Americké akcie Donald Trump Spojené státy americké (USA)
11:14

Hyundai zavřela továrnu v Číně, vládne politické napětí

Jihokorejská automobilka Hyundai na týden uzavřela jednu ze svých továren v Číně, uvedla to ve svém pondělním...
Jižní Korea Asijské akcie Auta
Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace
10:51

Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace

Prezident Donald Trump v pondělí oznámí vytvoření nového úřadu s rozsáhlými pravomocemi, jehož úkolem bude reforma...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika