ECB ponechala sazbu beze změny na 0,75 %. Proč ji ale letos bude muset snížit?
|

ECB ponechala sazbu beze změny na 0,75 %. Proč ji ale letos bude muset snížit?

Evropská centrální banka na svém lednovém zasedání nechala základní úrokovou sazbu beze změny na 0,75 %. Podle průzkumu Reuters ale stále více ekonomů věří, že během prvního kvartálu 2013 sazbu sníží. Euro po oznámení posílilo nad 1,31 EUR/USD a během Draghiho tiskové konference dále posilovalo.

Ekonomika Úrokové sazby ECB

Základní úroková sazba je v eurozóně na minimu od července 2012. Od té doby ECB svými kroky, především silnými vyjádřeními Maria Draghiho o bezpodmínečné záchraně eura a přislíbením odkupu státních dluhopisů zemí, které se "svěří do péče" evropských záchranných fondů, velice pomohla náladě na evropských dluhopisových i akciových trzích, posílilo také euro.

To potvrdily i čtvrteční aukce dluhopisů v Itálii a Španělsku, na nichž došlo k dalšímu poklesu požadovaných výnosů. Španělské 10leté bondy po aukci dokonce posílily tak, že jejich výnos poprvé od března 2012 klesl pod 5 %.

Zachování sazby na 0,75 % bylo podle Draghiho slov jednotným rozhodnutím rady. Prezident ECB Draghi to zdůvodnil tím, že situace reálné ekonomiky se stabilizovala (nedošlo ke zhoršení vyhlídek, které by opravňovalo diskuzi o snížení sazeb), konjunkturální indikátory se stabilizovaly (i když na nízké úrovni) a došlo ke zřetelnému zlepšení nálady na finančních trzích (pokles výnosů státních dluhopisů ohrožených států, pokles CDS, růst akciových indexů).

Na tiskové konferenci mimo jiné prohlásil, že letos předpokládá snížení inflačních očekávání pod 2 %. Směrem nahoru budou působit cena ropy a daně, směrem dolů slabší ekonomický vývoj. Zopakoval, že velkým limitem pro další oživení evropského hospodářství je stále slabá úvěrová aktivita bank.

Nedostatek úvěrů

Zásadním úkolem, který stojí před sjednocující se Evropou, je nastartování udržitelného ekonomického růstu. A jako většina vyspělých ekonomik, ani ta evropská to neumí jinak než na dluh.

Evropské firmy si přitom stále méně půjčují. A bojí se i spotřebitelé - v listopadu klesl objem jejich půjček o 0,8 %. Nezaměstnanost ve stejném měsíci vzrostla na 11,8 %, ani například z německé ekonomiky nechodí příliš povzbudivá čísla, snad s výjimkou indexu nákupních manažerů.

Jak může ECB donutit banky více půjčovat? Již nyní je její depozitní sazba 0 %, teoreticky by ji tedy mohla snížit na zápornou. Banky by tak platily za to, že si u ECB uloží peníze.

Negativní sazby? Žádný problém!

Podobný fenomén ale v Evropě není nepředstavitelný. Přesně stejně totiž investoři ukládali peníze do německých nebo finských dvouletých dluhopisů, když vrcholila dluhová krize. Raději malá, ale "jistá" ztráta.

Podle nedávných vyjádření svých představitelů je ECB pesimistická ohledně vývoje evropské ekonomiky v roce 2013, snižování výhledů je koloritem posledních měsíců. Na lednovém zasedání ale pravděpodobně ještě sazby zůstanou beze změny, pozornost bude věnována analýze ekonomické výkonnosti jednotlivých zemí eurozóny ke konci roku 2012.

Snížení hlavní úrokové sazby si Draghi & spol. pravděpodobně nechají na konec zimy nebo na jaro, kdy bude jasnější, zda jsou některé náznaky zlepšení situace v důležitých evropských ekonomikách z posledních měsíců podložené.

ECB - základní úroková sazba

Analytik České spořitelny Ľuboš Mokráš poukazuje na to, že se ECB nechystá omezovat mimořádná opatření na podporu finančních trhů. Draghi uvedl, že poptávka po likviditě ECB klesá, což se projevuje zmenšováním její bilance, ale že je předčasné uvažovat o ukončení mimořádných dodávek likvidity, protože finanční trhy v eurozóně zůstávají fragmentované a postupná normalizace stavu bude ještě trvat nějakou dobu.

"Podobný charakter jako to dnešní budou mít i zasedání ECB v dalších měsících," míní Mokráš. Euro reagovalo posílením a výnosy německých desetiletých státních dluhopisů stouply. "Trh podle všeho interpretoval dnešní zasedání jako potvrzení, že sazby ECB jsou na dně a že je jejich další snížení již nepravděpodobné." Bude ale zajímavé sledovat, zda ECB přece jen nepopožene banky k větší ochotě úvěrovat firemní sektor.

EURUSD

Takhle chce nezaměstnanost mladých vyřešit Evropská unie
Nezaměstnanost mladých je palčivým problémem v mnoha zemích Evropské unie. Nejhorší situace je v Řecku a Španělsku, kde je bez práce zhruba 55 % mladých. Ani v dalších státech není situace růžová, v osmi členských zemích míra nezaměstnanosti u této skupiny převyšuje 25 %.

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
včera v 19:48

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
včera v 17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
včera v 15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
včera v 13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
včera v 12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
včera v 11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
včera v 08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
22. 7. 2017 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
22. 7. 2017 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
22. 7. 2017 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
22. 7. 2017 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR