Dokázali, že jsou tradeři idioti, a získali prestižní ocenění
|

Dokázali, že jsou tradeři idioti, a získali prestižní ocenění

Ekonom Colin Camerer spolu se svým týmem získal cenu prestižní americké nadace MacArthur za odhalení toho, že tradeři povětšinou nejednají, diplomaticky řečeno, příliš chytře. Akademici si tak v příštích pěti letech budou užívat 625tisícového grantu.

Trading Ponaučení pro investory

MacArthur každoročně uděluje ocenění "Genius Grant" těm, u nichž odhalí "výjimečnou kreativitu práce a vyhlídky na další zlepšení". Mezi laureáty se nedávno zařadil také behaviorální ekonom CalTech Colin Camerer, který se proslavil tím, že označil většinu traderů za idioty.

V roce 2010 se Colin Camerer stal spoluautorem studie Using Neural Data to Test A Theory of Investor Behavior: An Application to Realization Utility, která představuje teorii takzvaného "realizačního užitku" a podle údajů Fedu v St. Louis se stala nejstahovanějším dokumentem.

Camerer a spoluautoři studie odhalili, že jejich investiční model "realizačního užitku" převládá mezi tradery více, než by bylo zdrávo.

Když zisky, tak hned!

Teorie "realizačního užitku" popisuje jev, kdy trader dává přednost realizovaným (okamžitým) ziskům před těmi "papírovými", které by se mohly kumulovat v jeho teoretické bilanci. Typický realization utility trader vybírá kapitálové zisky co nejdříve a realizaci kapitálových ztrát odkládá na co nejpozději.

U velkého množství traderů kontroluje investiční rozhodnutí část mozku, která by to dělat neměla, a to mnohem častěji, než by bylo dobré pro výsledky obchodování. Když se tak děje, dochází podle vědců k následujícímu jevu:

Z celkem 495 příležitostí, v nichž sledované subjekty realizovaly zisky, nebyla drtivá většina těchto rozhodnutí optimální. Vzhledem k tomu, že akcie vykazovaly v experimentu spíše krátkodobé cenové pohyby, všeobecně bylo vhodnější akcii s dobrou výkonností držet. Většina (77,9 %) rozhodnutí držet ziskové akcie byla optimální, a naopak (67,5 %) rozhodnutí prodat tyto akcie optimální nebyla.

Analogicky bylo na základě výzkumu všeobecně vhodnější strategií prodat akcii, které se dařilo špatně. 79,2 % rozhodnutí prodat ztrátové akcie bylo optimálních, zatímco 80,3 % rozhodnutí držet takovéto akcie se jako optimální neukázalo.

Realizované zisky a ztráty vs. optimální rozhodování

Závěry studie jsou v rozporu s tradingovým modelem prosté racionality, v němž subjekty maximalizují očekávanou hodnotu konečných zisků.

Zdroj: Business Insider
před 39 minutami

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
před hodinou

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
před hodinou

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod
Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL
10:50

Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL

Administrativa prezidenta Spojených států Donalda Trumpa v pátek vydá souhlas s výstavbou sporného ropovodu Keystone...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Ropa
Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu
10:30

Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu

Asijským akciovým trhům se v pátek dařilo. Investoři sledovali dění na trhu s ropou a čekali na hlasování o zrušení...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
10:14

ČNB nechala rezervu na ochranu úvěrového trhu na 0,5 procenta

Česká národní banka ponechala rezervu na ochranu úvěrového trhu, tzv. sazbu proticyklické kapitálové rezervy, pro...
ČNB Česká republika Centrální banky
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 56,2 bodu, sektor služeb stoupl na 56,5 bodu
10:05

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 56,2 bodu, sektor služeb stoupl na 56,5 bodu

Podnikatelská aktivita v eurozóně v březnu podle předběžných dat stoupla nejvíce od dubna 2011. Index nákupních...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů
Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla o 1,4 bodu na 96,6 bodu
09:46

Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla o 1,4 bodu na 96,6 bodu

Důvěra v českou ekonomiku v březnu opět klesla. Meziměsíčně se souhrnný indikátor důvěry snížil o 1,4 bodu na 96,6...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Rozpočet Nizozemska byl loni poprvé od finanční krize v přebytku
09:35

Rozpočet Nizozemska byl loni poprvé od finanční krize v přebytku

Rozpočet nizozemské vlády se loni poprvé od finanční krize v roce 2008 dostal do přebytku. Nizozemský statistický...
Nizozemsko Rozpočet
09:30

Německo: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 58,3 bodu, zrychlil i růst v sektoru služeb

Německému zpracovatelskému sektoru se v březnu opět dařilo. Index nákupních manažerů podle předběžných vzrostl na 58...
Německo Indexy nákupních manažerů
Twitter poprvé zvažuje předplatné pro některé uživatele
08:52

Twitter poprvé zvažuje předplatné pro některé uživatele

Provozovatel sociální sítě Twitter zvažuje, že nabídne profesionálům prémiovou verzi svého rozhraní TweetDeck....
Twitter Americké akcie Sociální sítě
Poptávka evropských bank po penězích v poslední aukci programu TLTRO II výrazně překonala očekávání
08:40

Poptávka evropských bank po penězích v poslední aukci programu TLTRO II výrazně překonala očekávání

Ve čtvrtek se konala poslední aukce v rámci programu TLTRO II, který ECB zavedla, aby podpořila likviditu evropského...
Evropské banky Banky ECB
Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě
včera v 21:30

Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě

Americké akcie ve čtvrtek mírně oslabily kvůli obavám z průtahů při schvalování reformy zdravotní péče. Ta je...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
včera v 21:01

Zeman řekl, že téměř jistě jmenuje Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje Jiřího Havlíčka ministrem průmyslu a obchodu s téměř stoprocentní pravděpodobností....
Politika Česká republika Průmysl