Pesimismus od známých medvědů: Ve čtvrtém kvartálu světovou ekonomiku nemine zpomalení, i kdyby se Fed přetrhl
|

Pesimismus od známých medvědů: Ve čtvrtém kvartálu světovou ekonomiku nemine zpomalení, i kdyby se Fed přetrhl

Globální růst zpomalí, ať budou velké centrální banky pumpovat peníze prostřednictvím dalšího kvantitativního uvolňování, nebo nebudou. Analytici ze Saxo Bank neočekávají udržitelný návrat k růstu, dokud politici nepřestanou podporovat části ekonomiky, které pomoc nepotřebují nebo si ji nezaslouží, a nezačnou podporovat nastartování nejdůležitějšího motoru hospodářského růstu a zaměstnanosti, jímž jsou malé a střední podniky.

Ropa Zlato Fed Investiční a ekonomický výhled Světová ekonomika

Zatímco Fed pokračuje v programu nákupu aktiv, vyvstává otázka dalšího vývoje úrokových sazeb. Na obzoru je velká bouře. Podle Saxo Bank jde ale o dobrou zprávu. Jediné, co může zastavit bezprecedentní měnově-politický experiment, je poznání, že jeho cíle zkrátka nepřicházejí. Více pracovních míst a stoupající příjmy jsou stále spíše teorií.

Ekonomika běží naprázdno

Slabá ekonomika, především napjatá situace na trhu práce, donutí Fed k rozšiřování kvantitativního uvolňování namísto jeho omezení. Hospodářství je příliš slabé na to, aby zvládlo omezení podpory ze strany americké centrální banky. Trhy se budou připravovat na vyhlídku dalšího a rozsáhlejšího kvantitativního uvolňování namísto jeho omezování, a tak se zřejmě dočkáme dalších nadějí, že politika "protahuj a předstírej" bude dále hnát valuace aktiv výše.

Pokud se ale podíváme dále, tedy na začátek roku 2014, začne se kolečko kvantitativního uvolňování (či alespoň tržní reakce na něj) zadrhávat. Důvěra v politiku Fedu bude slábnout. Všechny velké změny politiky v historii byly důsledkem dramatických poklesů akciových trhů nebo vysokého nárůstu nezaměstnanosti, který už byl tak bolestivý, že se nedal ignorovat. Jinými slovy, kvantitativní uvolňování jako nástroj politiky bude ohroženo pouze v případě, že ho trhy ostře odmítnou, ne budou oslavovat.

"Světová ekonomika běží naprázdno. V roce 2014 zažijeme větší diskuzi na téma, jaká je reálná úniková strategie (exit strategy) ze současné politiky ‚protahuj a předstírej‘*. Nyní vidí trhy jen dvě cesty – inflaci, která sníží břemeno dluhů, nebo odepsání dluhů států ze strany centrálních bank. Věřím ale, že existuje třetí cesta – opakování historie 40. let 20. století," říká Steen Jacobsen, hlavní ekonom Saxo Bank.

Tehdy naposledy se Fed takto angažoval v takzvané pomoci trhům. V té době byl zachráněn deflací a recesí, kterou přinesla přesně ta politika, která nyní zpomaluje cestu k zotavení, tedy politika příliš mnoha snadno dostupných peněz. "Historie se bude opakovat, protože se nedokážeme poučit a přijmout změnu," doplňuje Jacobsen. "Rok 2014 bude rokem očisty a přípravy na svět, který je stále vyváženější a méně zapákovaný a který aktivněji pomáhá malým a středním firmám."

Komoditní výhled nabízí stratég ze Saxo Bank Ole S. Hansen:

Spekulativní LONG sázky na ropu budou ve čtvrtém kvartálu pokračovat. Saúdská Arábie ale nyní těží v rekordních objemech a může nabídku kdykoli mírně přiškrtit. Cena Brentu by se měla držet okolo 115 USD za barel.

Obnovené starosti části investorů ohledně utahování měnové politiky Fedu povedou k dalšímu vystřízlivění na trhu se zlatem, většina výprodejů by ale měla být minulostí. Situací na trhu příliš nezahýbe ani podzimní poptávka po fyzickém zlatu z Asie.

Zdroj: Saxo Bank
08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
včera v 13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
včera v 12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
včera v 12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
včera v 11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika