Pesimismus od známých medvědů: Ve čtvrtém kvartálu světovou ekonomiku nemine zpomalení, i kdyby se Fed přetrhl
|

Pesimismus od známých medvědů: Ve čtvrtém kvartálu světovou ekonomiku nemine zpomalení, i kdyby se Fed přetrhl

Globální růst zpomalí, ať budou velké centrální banky pumpovat peníze prostřednictvím dalšího kvantitativního uvolňování, nebo nebudou. Analytici ze Saxo Bank neočekávají udržitelný návrat k růstu, dokud politici nepřestanou podporovat části ekonomiky, které pomoc nepotřebují nebo si ji nezaslouží, a nezačnou podporovat nastartování nejdůležitějšího motoru hospodářského růstu a zaměstnanosti, jímž jsou malé a střední podniky.

Ropa Zlato Fed Investiční a ekonomický výhled Světová ekonomika

Zatímco Fed pokračuje v programu nákupu aktiv, vyvstává otázka dalšího vývoje úrokových sazeb. Na obzoru je velká bouře. Podle Saxo Bank jde ale o dobrou zprávu. Jediné, co může zastavit bezprecedentní měnově-politický experiment, je poznání, že jeho cíle zkrátka nepřicházejí. Více pracovních míst a stoupající příjmy jsou stále spíše teorií.

Ekonomika běží naprázdno

Slabá ekonomika, především napjatá situace na trhu práce, donutí Fed k rozšiřování kvantitativního uvolňování namísto jeho omezení. Hospodářství je příliš slabé na to, aby zvládlo omezení podpory ze strany americké centrální banky. Trhy se budou připravovat na vyhlídku dalšího a rozsáhlejšího kvantitativního uvolňování namísto jeho omezování, a tak se zřejmě dočkáme dalších nadějí, že politika "protahuj a předstírej" bude dále hnát valuace aktiv výše.

Pokud se ale podíváme dále, tedy na začátek roku 2014, začne se kolečko kvantitativního uvolňování (či alespoň tržní reakce na něj) zadrhávat. Důvěra v politiku Fedu bude slábnout. Všechny velké změny politiky v historii byly důsledkem dramatických poklesů akciových trhů nebo vysokého nárůstu nezaměstnanosti, který už byl tak bolestivý, že se nedal ignorovat. Jinými slovy, kvantitativní uvolňování jako nástroj politiky bude ohroženo pouze v případě, že ho trhy ostře odmítnou, ne budou oslavovat.

"Světová ekonomika běží naprázdno. V roce 2014 zažijeme větší diskuzi na téma, jaká je reálná úniková strategie (exit strategy) ze současné politiky ‚protahuj a předstírej‘*. Nyní vidí trhy jen dvě cesty – inflaci, která sníží břemeno dluhů, nebo odepsání dluhů států ze strany centrálních bank. Věřím ale, že existuje třetí cesta – opakování historie 40. let 20. století," říká Steen Jacobsen, hlavní ekonom Saxo Bank.

Tehdy naposledy se Fed takto angažoval v takzvané pomoci trhům. V té době byl zachráněn deflací a recesí, kterou přinesla přesně ta politika, která nyní zpomaluje cestu k zotavení, tedy politika příliš mnoha snadno dostupných peněz. "Historie se bude opakovat, protože se nedokážeme poučit a přijmout změnu," doplňuje Jacobsen. "Rok 2014 bude rokem očisty a přípravy na svět, který je stále vyváženější a méně zapákovaný a který aktivněji pomáhá malým a středním firmám."

Komoditní výhled nabízí stratég ze Saxo Bank Ole S. Hansen:

Spekulativní LONG sázky na ropu budou ve čtvrtém kvartálu pokračovat. Saúdská Arábie ale nyní těží v rekordních objemech a může nabídku kdykoli mírně přiškrtit. Cena Brentu by se měla držet okolo 115 USD za barel.

Obnovené starosti části investorů ohledně utahování měnové politiky Fedu povedou k dalšímu vystřízlivění na trhu se zlatem, většina výprodejů by ale měla být minulostí. Situací na trhu příliš nezahýbe ani podzimní poptávka po fyzickém zlatu z Asie.

Zdroj: Saxo Bank
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
před 16 minutami

SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu

Japonská technologická společnost SoftBank Group usiluje o získání podílu v americkém provozovateli alternativní...
Uber Japonsko Fúze a akvizice
Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu
před 32 minutami

Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu

Manažer německé automobilky Volkswagen Oliver Schmidt zadržený ve Spojených státech v souvislosti s emisním skandálem...
Spojené státy americké (USA) Volkswagen Evropské akcie
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
před hodinou

Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru

Evropské akciové trhy uzavřely úterní obchodování v plusových číslech. Investoři se soustředili na výsledkovou sezónu...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik
před hodinou

Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik

Ruský producent ropy Tatněfť investuje 250 miliard rublů do nového chemicko-plynárenského podniku na produkci...
Rusko Ropa Zemní plyn
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
17:05

Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy

Řecká vláda v úterý vydala pětileté dluhopisy v hodnotě tří miliard eur s úrokem 4,625 procenta. Země se tak po...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
16:45

Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální společnosti CME zdražily o více než 2 %

Pražská burza v úterý navázala na zisk z pondělní seance, když index PX zpevnil o 0,74 % na 1 015,13 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
16:21

BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii

Německá automobilka BMW bude vyrábět plně elektrickou verzi modelu Mini ve své britské továrně nedaleko Oxfordu, a to...
BMW Evropské akcie Auta
USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci…
16:05

USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci stoupl na 121,1 bodu

Index spotřebitelské důvěry v USA v červenci stoupl na 121,1 bodu z červnových 117,3 bodu. Analytici naopak počítali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %
15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %

Index S&P 500 po otevření vystoupal na nové historické maximum 2 479,58 bodu.
Americké akcie
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
15:20

AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber a francouzská pojišťovací skupina AXA ve Francii nabídnou...
Uber AXA Pojištění
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
15:01

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v květnu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v květnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní
14:45

Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní

Finanční úřady v prvním pololetí vybraly na dani z přidané hodnoty zhruba 180 miliard Kč, což je meziroční růst o 14...
Česká republika Daně
Ze světa investičních doporučení (25. července)
14:30

Ze světa investičních doporučení (25. července)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
14:14

Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci

Naftové vozy koncernu Volkswagen vybavené softwarem pro falšování údajů při měření emisí by mohly přijít o registraci...
Volkswagen Evropské akcie Auta
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
14:10

McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent

Americký řetězec restaurací s rychlým občerstvením McDonald's ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o 28 procent na 1...
McDonald's Americké akcie Výsledková sezóna
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
13:42

Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42 procent

Největší americké automobilce General Motors klesl ve druhém čtvrtletí čistý zisk o 42 procent na 1,7 miliardy USD....
Americké akcie Výsledková sezóna