Katastrofa v USA odvrácena. Ale co čeká trhy dál?
|

Katastrofa v USA odvrácena. Ale co čeká trhy dál?

Je to nepochybně velice dobrá zpráva – Kongres se dohodl na dočasném zrušení dluhového stropu a znovuotevření vlády. Zákonodárci tak alespoň na čas odvrátili krizi, kterou sami vyvolali, a zabránili tak další recesi v USA. Jenže nejde o žádnou koncepční dohodu, jen oddálení nevyhnutelného. Na co se tedy investoři mají v následujících měsících připravit?

Americká ekonomika Světové akcie Dluhový strop Americké akcie

"Z dohody je jasné, že jde pouze o krátkodobý odklad problémů. Na začátku příštího roku se ve středu skončené komorní drama může zopakovat a není žádná záruka, že to dopadne dobře. Neschopnost demokratů a republikánů dohodnout se na kompromisech má už několik let vážné negativní dopady na americkou ekonomiku (hlavně přes nižší investice kvůli nejistotě), a co je asi ještě vážnější, oddaluje nutné systémové řešení závažných rozpočtových problémů," říká analytik z České spořitelny Ľuboš Mokráš.

Dopad politické krize na HDP za třetí čtvrtletí se dá podle něj odhadnout zhruba v rozsahu 0,2 až 0,5 % HDP. Jde jak o přímé škody způsobené částečným zastavením fungování federálních orgánů, tak především o nepřímé škody způsobné nejistotou a z ní plynoucí zvýšenou opatrností.

Podle dohody by vláda měla mít zajištěno financování do 15. ledna, prolomení dluhového stropu se posunulo k 7. únoru s možností posunutí do jara. "Tím, že Kongres oddálil rozhodnutí, dostal teoreticky více času na nalezení koncepčního řešení," říká Mohamed El-Erian, šéf fondů PIMCO.

Trhy nyní slaví odvrácení potenciální ekonomické katastrofy. Ale již brzy se podle El-Eriana zaměří na budoucnost a budou doufat, že zákonodárci:

  • nepropásnou příležitost dohodnout se na podpoře krátkodobého ekonomického růstu doprovázeného dlouhodobými fiskálními reformami;

  • vrátí do hry další důležitou legislativu, jako je imigrační reforma;

  • schválí Janet Yellenovou v pozici šéfky Fedu.

Fed se vrací do hlavní role

Po vyřešení dluhového stropu opět začne na trzích hrát prim Fed a jeho rozhodnutí ohledně ukončování podpory ekonomiky. V současnosti je však pravděpodobné, že s omezením QE Fed ještě počká. Nemá totiž jinou možnost. Jednak mohl shutdown částečně zpomalit ekonomické oživení, jednak bude Fed potřebovat pojistku proti další možné politické krizi na začátku příštího roku.

"Finanční trhy v podstatě do poslední chvíle věřily, že krize dopadne tak, jak dopadla, a příliš nepanikařily. Proto se nedá čekat ani nějaká zásadnější reakce na ukončení krize. Trhy momentálně více zajímá pravděpodobné další doložení ukončení kvantitativního uvolňování ze strany Fedu," říká Mokráš.

Proto oslabuje dolar k euru a klesají výnosy státních dluhopisů.

Výnosy 10letých amerických státních dluhopisů

U akcií je patrný výrazný pokles volatility (VIX z hodnoty přes 20 klesl k 15), ale obecně investory spíše než odvrácení defaultu zajímají firemní výsledky v USA.

Index volatility VIX

V příštích dnech by měly být zveřejněny údaje, které se zdržely kvůli zastavení financování vlády, především data z trhu práce za září. "Názor na výsledek říjnového zasedání Fedu velmi pravděpodobně neovlivní, ale mohou ovlivnit názor trhu na to, jak bude postupovat Fed v delším časovém horizontu, a tím mohou ovlivnit vývoj na trzích," říká Mokráš.

Je budoucí dohoda možná?

Dohoda o dluhovém stropu na začátku roku přitom bude možná ještě složitější než teď. Kongres bude blíže volbám, které se konají v listopadu 2014, a - co je důležitější – k lokálním primárkám.

"Nemělo by nás překvapit, kdyby lidé i firmy v době nejistoty odkládali některá důležitá rozhodnutí," říká El-Erian. To by znamenalo nižší spotřebu, méně nových pracovních míst a méně investic.

Velký vliv může mít do budoucna americký shutdown na trh státních dluhopisů. Dlouhým váháním se Kongres stal nespolehlivým pro některé zahraniční investory. Například Čína už naznačila, že by mohla držbu amerických dluhopisů snížit. A i domácí investoři mohou uvažovat o jiných bezpečných aktivech, než jsou státní dluhopisy. Dolar by tak mohl ztrácet svou pozici a USA svůj ekonomický vliv.

Americké akcie ve středu prudce posílily: Shutdown končí, do dluhového stropu ekonomika nenarazí
Hlava republikánů ve Sněmovně reprezentantů John Boehner uvedl, že nebude bránit schválení dohody o posunutí dluhového stropu, pokud k ní dojdou demokraté a republikáni v Senátu. "Bojovali jsme dobrý boj, akorát jsme ho nevyhráli," uvedl Boehner. V příštích dnech se mohou trhy chystat na záplavu amerických makrodat, která za poslední dva týdny kvůli omezení financování vládních institucí nevycházela.
Citigroup varuje: Odvrácení bezprostřední americké krize neznamená, že problém je vyřešen
Tobias Levkovich, akciový stratég ze Citigroup, v poznámce klientům ve čtvrtek varuje, že bezprostřední odvrácení krize není totéž, co vyřešení problému.
Dvoutýdenní politické přestřelky a přerušení činnosti vlády budou stát Spojené státy část HDP
Američtí zákonodárci v noci odvrátili bezprostřední hrozbu úvěrového kolapsu Spojených státům dočasnou suspendováním dluhového stropu, dvoutýdenní tahanice si na ekonomice vyberou svou daň.
Jak mohou trhy v příštích dnech reagovat na americké tahanice o rozpočet a dluhový strop?
Politická situace v USA je stále nepřehledná, dohady o financování vlády a státní rozpočet jako takový pokračují. Jaký dopad mohou mít na světovou ekonomiku? A jak investovat v takto turbulentních časech? Nejen o tom diskutovali na 9. Investičním večeru Martin Urban, hlavní makléř brokerjetu ČS, a Miroslav Frayer, ekonom z Komerční banky.
Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý…
Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý…
včera v 22:00

Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý do plusu, index S&P 500 uzavřel na novém rekordu

Silné firemní výsledky, oslabování dolaru a růst cen ropy pomohly americkým akciím k úternímu růstu. Indexy S&P 500 a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
včera v 18:31

SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu

Japonská technologická společnost SoftBank Group usiluje o získání podílu v americkém provozovateli alternativní...
Uber Japonsko Fúze a akvizice
Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu
včera v 18:15

Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu

Manažer německé automobilky Volkswagen Oliver Schmidt zadržený ve Spojených státech v souvislosti s emisním skandálem...
Spojené státy americké (USA) Volkswagen Evropské akcie
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru

Evropské akciové trhy uzavřely úterní obchodování v plusových číslech. Investoři se soustředili na výsledkovou sezónu...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik
včera v 17:23

Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik

Ruský producent ropy Tatněfť investuje 250 miliard rublů do nového chemicko-plynárenského podniku na produkci...
Rusko Ropa Zemní plyn
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
včera v 17:05

Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy

Řecká vláda v úterý vydala pětileté dluhopisy v hodnotě tří miliard eur s úrokem 4,625 procenta. Země se tak po...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální společnosti CME zdražily o více než 2 %

Pražská burza v úterý navázala na zisk z pondělní seance, když index PX zpevnil o 0,74 % na 1 015,13 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
včera v 16:21

BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii

Německá automobilka BMW bude vyrábět plně elektrickou verzi modelu Mini ve své britské továrně nedaleko Oxfordu, a to...
BMW Evropské akcie Auta
USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci…
včera v 16:05

USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci stoupl na 121,1 bodu

Index spotřebitelské důvěry v USA v červenci stoupl na 121,1 bodu z červnových 117,3 bodu. Analytici naopak počítali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %
včera v 15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %

Index S&P 500 po otevření vystoupal na nové historické maximum 2 479,58 bodu.
Americké akcie
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
včera v 15:20

AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber a francouzská pojišťovací skupina AXA ve Francii nabídnou...
Uber AXA Pojištění
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
včera v 15:01

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v květnu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v květnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní
včera v 14:45

Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní

Finanční úřady v prvním pololetí vybraly na dani z přidané hodnoty zhruba 180 miliard Kč, což je meziroční růst o 14...
Česká republika Daně
Ze světa investičních doporučení (25. července)
včera v 14:30

Ze světa investičních doporučení (25. července)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
včera v 14:14

Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci

Naftové vozy koncernu Volkswagen vybavené softwarem pro falšování údajů při měření emisí by mohly přijít o registraci...
Volkswagen Evropské akcie Auta
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
včera v 14:10

McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent

Americký řetězec restaurací s rychlým občerstvením McDonald's ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o 28 procent na 1...
McDonald's Americké akcie Výsledková sezóna
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
včera v 13:42

Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42 procent

Největší americké automobilce General Motors klesl ve druhém čtvrtletí čistý zisk o 42 procent na 1,7 miliardy USD....
Americké akcie Výsledková sezóna