Politici a politikaření: Jak investovat, ale přitom se z nich nezbláznit (Nick Beecroft, C-View)
|

Politici a politikaření: Jak investovat, ale přitom se z nich nezbláznit (Nick Beecroft, C-View)

Divoké hádky amerických republikánů a demokratů o způsob řešení rozpočtové krize zabrnkaly investorům na nervy. Stejně tak jim hladina adrenalinu v krvi opakovaně stoupá kvůli politikaření v Evropě. Podle manažera hedgeového fondu C-View Nicka Beecrofta by se s tím měli naučit žít. Politická nestabilita je vedlejším produktem ekonomické krize, který ji nakonec možná přežije. Nejen proto je svět stále zranitelný.

Investiční a ekonomický výhled Politika Světová ekonomika

Tahanice mezi republikány a demokraty jen připomněly, jak je Amerika polarizovaná. Stanou se kvůli tomu shutdown, boj o dluhový strop a tak dále součástí nového normálu?

Nyní záleží na tom, o kolik bude dluhový strop navýšen a kam až se posune ten příští horizont. Je možné, že se tyto problémy opět vynoří před příštími volbami v listopadu 2014. Pokud tedy nesnášíte nejistotu, jediné, co si můžete přát, je to, aby po nich v Senátu a ve Sněmovně vládla stejná strana, tedy aby demokraté zvítězili ve Sněmovně nebo republikáni v Senátu. Pak by se Spojené státy opět dočkaly "dobré vlády".

"Dobrá vláda", to zní v souvislosti s jednobarevnou vládou docela zajímavě.

Je potřeba mít na zřeteli, že byla americká ústava sepsána tak, aby se zabránilo jednoduchému vládnutí; došlo k jasnému oddělení pravomocí obou komor a různých částí vlády. To vše proto, aby se zabránilo despotické vládě, která by připomínala panování Britů. Svým způsobem jsou tedy současné problémy důsledkem tohoto záměru, i když extrémním. Ale do listopadu 2014 je ještě dlouho, takže nelze předvídat, jak volby dopadnou. Na druhou stranu si myslím, že tento horizont už politici začínají brát v potaz, což je z pohledu současné debaty určitě dobře. Myslím si totiž, že jde o faktor, který zaručuje, že jednání o navýšení dluhového stropu neskončí katastrofou (rozhovor veden 15. října 2013, pozn. red.).

Evropa si svým způsobem prochází něčím podobným jako Amerika, a to na národní i nadnárodní úrovni. Je možné, že nakonec ekonomické problémy zmizí, ale ty politické zůstanou?

Ano, ekonomická krize se do jisté míry přeměnila v krizi politickou, což platí zejména o eurozóně. Tam je to jen o politice. Proto jsou významné výsledky německých voleb, pro euro v součtu nejspíše pozitivní. Znamená to, že u kormidla bude nadále síla prosazující stabilní směr, tedy kancléřka Merkelová. Ukázalo se, že jí lidé věří a jsou ochotni ji následovat na cestě ke stále hlubší integraci, k fiskální a bankovní unii. Není to otázka zítřka nebo příštího roku, Merkelová má čtyři roky na to, aby vybudovala přinejmenším solidní základy zmíněných unií, které jsou podmínkou pro přežití eura.

V Německu se mluví o velké koalici, formálně ale stále není nic jasné. Co čekáte vy?

Merkelová sestaví vládu s SPD. Ta se bude muset vzdát některých extrémnějších požadavků v oblasti sociální péče. V případě minimální mzdy, sociálních jistot a tak dále bude muset buď rezignovat, nebo alespoň polevit. Na druhou stranu, Merkelová bude zřejmě i proto ochotna periferii Evropy nabídnout významnější pomoc.

Merkelová získala 41,5 % hlasů, což je velice silný mandát. Někteří experti i proto čekají, že svou evropskou agendu začne prosazovat mnohem důrazněji.

Ano, do jisté míry čekám něco podobného. Podle mě ale nedojde k dramatické změně. Tyto věci je potřeba Němcům servírovat opatrně, což Merkelová ví. 65 % Němců tvrdí, že podporuje euro, stejných zhruba 65 % ale odmítá dát jihoevropským státům více peněz. Tyto dva postoje spolu přitom kolidují. Nemůžete mít obojí, ne dlouhodobě. To znamená, že Merkelová musí Němce postupně přesvědčit. A volby jí k tomu poskytly prostor.

Zmínili jsme, že by se politická nestabilita mohla stát vedlejším produktem krize, který ji nakonec přežije. Čekáte, že bude svět po krizi méně stabilní, křehčí?

Rád bych řekl něco optimistického, ale dal bych 4 z možných 10 bodů současným snahám o to, aby byly základy globální ekonomiky a světa jako takového po krizi robustnější. Jistě, některé reformy vypadají dobře, zmínil bych Španělsko a Portugalsko. V Itálii nebo ve Francii se ale v podstatě nic nezměnilo. Stejně tak se věci začaly hýbat správným směrem v Číně, kde se politici snaží přenést část váhy z exportu na domácí spotřebu. V Německu se ale něco podobného děje jen v omezené míře, země má letos stále výrazný přebytek na běžném účtu.

Je tedy možné, že je zaděláno na další krizi , případně na další dno té současné?

Je těžké se zbavit pocitu, že rány, které současná krize způsobila, jsou pouze překryty náplastmi; náplastmi v podobě masivních monetárních stimulů. Otázkou je, zda se centrálním bankám, zejména Fedu, podaří tyto náplasti strhnout bez toho, aby rány opět začaly krvácet.

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
18:00

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
17:30

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci…
15:47

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat stoupl na 53,2 bodu, tempo růstu sektoru služeb stagnovalo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červenci podle předběžných údajů společnosti Markit stoupl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce
15:19

Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce

Německo prosazuje, aby se na sankčním seznamu Evropské unie ocitly další čtyři osoby v souvislosti s dodávkou turbín...
Německo Rusko Ukrajina
Ze světa investičních doporučení (24. července)
15:00

Ze světa investičních doporučení (24. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
14:47

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
14:32

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
14:16

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
13:59

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
13:46

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika
Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk
Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk
13:17

Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk

Americký výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk díky silné poptávce po robotech Transformers a dětských...
Americké akcie Výsledková sezóna
Americká společnost Halliburton je opět v zisku
13:04

Americká společnost Halliburton je opět v zisku

Americká společnost Halliburton, která je třetím největším poskytovatelem služeb pro ropné firmy na světě, překonala...
Americké akcie Výsledková sezóna
ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly
11:51

ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly

Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly u nefinančních podniku a snižovaly se mírně pouze u malých a středních...
Česká republika Úvěry ČNB
Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu
11:36

Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu

Některé české energetické zdroje, které získaly souhlas Evropské komise, mohou zpětně získat finanční podporu. V...
Česká republika Evropská unie Energetika