Názor na washingtonský "shutdown" z Londýna: Americké ekonomice věřte, v případě krize budou zajímavé vládní dluhopisy
|

Názor na washingtonský "shutdown" z Londýna: Americké ekonomice věřte, v případě krize budou zajímavé vládní dluhopisy

Republikáni nakonec ustoupí, takže americká vláda bude fungovat ve zvláštním režimu jen týden nebo dva, myslí si ekonom londýnské ING James Knightley. Velké škody si tato událost proto nevyžádá. Ani kdyby se situace nakonec dále vyhrocovala, Spojené státy prý nezkolabují. I proto by v takovém případě byly dobrou volbou americké vládní dluhopisy, doplňuje Knightley.

Americká ekonomika Politika Rozhovor

Takzvaný shutdown, tedy omezený provoz americké byrokracie, se rychle stal bouřlivě diskutovaným tématem. Právem? Burzy se v úterý vydaly vzhůru.

James Knightley

Nefungování některých složek americké administrativy je samozřejmě špatné pro ty, jichž se týká. Statisícům zaměstnanců bylo řečeno, ať jdou domů, a nakonec mohou skončit bez výplaty. Nyní věří, že své peníze dostanou, až se politici domluví, ale nikdo jim to nyní nemůže garantovat. A v nejistotě nežijí jen oni, dotýká se to třeba firem, které s vládou spolupracují. Vycházíme-li z toho, že se věc podaří rychle vyřešit a že všechny peníze budou doplaceny, pak by současný stres mohl rychle odeznít. V krátkodobém horizontu tedy platební neschopnost americké vlády způsobí jisté škody, ale nebudou vysoké.

Poslední shutdowny investorům nezpůsobily velké vrásky, ani v úterý nebyla reakce trhů nijak výrazná. Jak pravděpodobné je, že se to i tentokrát obejde bez dramatu?

V roce 1995, kdy k tomu došlo naposledy, výdaje státu poklesly, ale další kapitoly nebyly nijak významně ovlivněny. Investice dokonce rostly. Nejistota v době, kdy platební neschopnost nebo náraz na dluhový strop hrozily, způsobila, že firmy nechtěly utrácet. Jakmile se politici dohodli, začaly společnosti investovat, a to poměrně agresivně. I to napovídá, že pokud se dočkáme relativně rychle politické dohody, škody nebudou dramatické.

Jak pravděpodobná podle vás je dohoda republikánů a demokratů v dohledné době?

Věřím, že se během týdne nebo dvou kompromisu dočkáme. Republikáni totiž nebudou chtít nosit nálepku viníků krize, již v listopadu 2014 jdou Američané totiž opět k volebním urnám. Nikdo nechce zavinit krizi vyvolanou shutdownem, nebo dokonce technický *default. To si ani jedna strana nemůže dovolit, ale protože v opozici jsou republikáni, ústupky se čekají spíše od nich.

A co když se tato premisa nenaplní a republikáni neustoupí?

To nejhorší, co se může stát, je zmíněný technický default. Amerika nebude schopna splácet své dluhy, protože na to prostě nebude mít peníze. Nebylo by to přitom jako bankrot jakékoli jiné země, Amerika totiž v podstatě nemůže zbankrotovat, protože je emitentem hlavní globální měny. Obě strany by tak zřejmě k nějaké dohodě nakonec dospěly, nastala by totiž velice dramatická situace – trhy by zasáhly výprodeje, investoři by utíkali od rizika –, což by politiky nejspíše přesvědčilo. Následně by museli uznat, že je potřeba něco udělat; okolnosti by jim přiložily pomyslnou pistoli k hlavě a donutily je jednat.

Kterým aktivům by se podle vás v takovém případě dařilo?

Bylo by to sice bizarní, ale výrazně by se začalo dařit americkým vládním dluhopisům. Obecně by se totiž čekalo, že Amerika splatí své dluhy. Riziková aktiva by na tom naopak byla hodně špatně. Zhoršil by se sentiment, což by krátkodobě poznamenalo aktivitu na trhu. Dlouhodobě ale technický default neznamená, že by Spojené státy přestaly splácet své závazky, jen by se odložily splátky dluhů. A za to by nakonec byli investoři kompenzováni.

Do jaké míry hospodářskou aktivitu a ekonomiku jako takovou poznamená i případný týden nebo dva trvající shutdown, který předpokládáte?

V měsíčních statistikách se to projeví. Některé části byrokracie nefungují; jsou lidé, kteří nejsou placeni, a kteří proto nebudou utrácet. Pokud se ale podaří vše během krátké doby rozchodit a těmto lidem budou peníze doplaceny, můžeme se dočkat lepšího sentimentu a vyšších útrat. Díra zůstane v cestovním ruchu, turisté totiž nemohou chodit do řady muzeí, do zoologických zahrad, národních parků a podobně. Důsledky výpadku financování tedy nebudou významné, ale budou.

Znamená to, že americké ekonomice nadále věříte?

Pokud se podaří rychle vyřešit otázka rozpočtu, tak určitě. Zaměstnanost roste, což znamená, že lidé mají více peněz. Lepší je i nálada podnikatelů, úterní index ISM to potvrdil. Základy současného ozdravení jsou tedy zdravé, středně- a dlouhodobý horizont vypadá dobře. Pomáhá tomu i energetická revoluce, Amerika v plynu našla nový, domácí zdroj energie. Zlepšuje se i pozice amerických vývozců, kteří těží z globálního oživení. Takže ano, ohledně USA jsem stále bullish.

Eurotunnel zvýšil zisk, výhled nemění ani navzdory brexitu
před 7 minutami

Eurotunnel zvýšil zisk, výhled nemění ani navzdory brexitu

Společnost Eurotunnel, která provozuje železniční spojení pod kanálem La Manche, v pololetí zvýšila hrubý zisk EBITDA...
Francie Výsledková sezóna
Toyota chystá elektromobil s novým typem baterie
Toyota chystá elektromobil s novým typem baterie
před hodinou

Toyota chystá elektromobil s novým typem baterie

Japonská automobilka Toyota vyvíjí nový typ baterie, kterou lze nabít během několika minut a která umožní podstatně...
Japonské akcie Asijské akcie Auta
LG Display prudce zvýšila zisk, chce investovat do obrazovek OLED
LG Display prudce zvýšila zisk, chce investovat do obrazovek OLED
před hodinou

LG Display prudce zvýšila zisk, chce investovat do obrazovek OLED

Jihokorejská společnost LG Display plánuje v příštích třech letech investovat 13,5 miliardy dolarů do zvýšení výroby...
Asijské akcie Jižní Korea Technologie
V tempu shromažďování zlata vede Rusko před Tureckem
V tempu shromažďování zlata vede Rusko před Tureckem
před hodinou

V tempu shromažďování zlata vede Rusko před Tureckem

V tempu shromažďování zlata v devizových rezervách vede Rusko před Tureckem a Kazachstánem. Český zlatý poklad se...
Zlato Komodity Rusko
Itálie: Tržby v průmyslu v květnu meziměsíčně stouply o 1,5 %,…
11:00

Itálie: Tržby v průmyslu v květnu meziměsíčně stouply o 1,5 %, meziročně vzrostly o 7,6 %

Italské průmyslové objednávky v květnu meziročně stouply o 13,7 % (duben: -2,2 %), meziměsíčně se zvýšily o 4,3 % ...
Itálie Průmysl Průmyslová výroba
Giorgio Armani kvůli poklesu tržeb změní obchodní strategii
10:50

Giorgio Armani kvůli poklesu tržeb změní obchodní strategii

Italský výrobce luxusního zboží Giorgio Armani hodlá zredukovat počet svých obchodních značek a restrukturalizovat...
Itálie Móda a design Luxus
Výrobce čokolád Lindt & Sprüngli zvýšil zisk, v USA se společnosti…
Výrobce čokolád Lindt & Sprüngli zvýšil zisk, v USA se společnosti…
10:41

Výrobce čokolád Lindt & Sprüngli zvýšil zisk, v USA se společnosti nedařilo

Švýcarský výrobce čokolády Lindt & Sprüngli v prvním pololetí zvýšil čistý zisk o 5,7 procenta na 76,3 milionu franků...
Švýcarsko Výsledková sezóna
Asijské trhy v úterý uzavřely smíšeně, dařilo se japonským…
Asijské trhy v úterý uzavřely smíšeně, dařilo se japonským…
10:30

Asijské trhy v úterý uzavřely smíšeně, dařilo se japonským automobilkám

Asijské akciové trhy se v úterý na směru neshodly. Investoři se nyní nepouštějí do výraznějšího rizika před výsledkem...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Akzo Nobel má nižší zisk, firmu opustí šéf správní rady
10:14

Akzo Nobel má nižší zisk, firmu opustí šéf správní rady

Nizozemský výrobce barev a nátěrů Akzo Nobel ve druhém čtvrtletí hospodařil s provozním ziskem bez zahrnutí...
Nizozemsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v červenci stoupl na 116…
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v červenci stoupl na 116…
10:00

Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v červenci stoupl na 116 bodů ze 115,2 bodu (odhad: 114,9 bodu)

Podnikatelská důvěra v Německu v červenci nečekaně stoupla na nový rekord. Index podnikatelského klimatu Ifo se...
Německo Index Ifo
Důkazy o mučení zaměstnanců VW v Brazílii za diktatury prý rostou
Důkazy o mučení zaměstnanců VW v Brazílii za diktatury prý rostou
09:40

Důkazy o mučení zaměstnanců VW v Brazílii za diktatury prý rostou

Důkazy, že firma Volkswagen spolupracovala s brazilskou vojenskou diktaturou, vedla černé listiny vlastních...
Volkswagen Evropské akcie Latinská Amerika
Michael Kors koupí za 896 milionů liber firmu Jimmy Choo
09:39

Michael Kors koupí za 896 milionů liber firmu Jimmy Choo

Americký výrobce módních doplňků Michael Kors Holdings převezme za 896 milionů liber britského výrobce luxusní obuvi...
Móda a design Americké akcie Fúze a akvizice
Mediální CME se ve druhém čtvrtletí přehoupla do zisku téměř 28…
Mediální CME se ve druhém čtvrtletí přehoupla do zisku téměř 28…
08:05

Mediální CME se ve druhém čtvrtletí přehoupla do zisku téměř 28 milionů USD

Mediální společnost CME, která v České republice vlastní televizi Nova a další stanice, vykázala za letošní druhé...
CME CETV CME (USA)
Čtvrtletní zisk majitele Googlu kvůli pokutě z EU klesl o 28 %
Čtvrtletní zisk majitele Googlu kvůli pokutě z EU klesl o 28 %
07:00

Čtvrtletní zisk majitele Googlu kvůli pokutě z EU klesl o 28 %

Americké internetové společnosti Alphabet, která vlastní vyhledávač Google, klesl ve druhém čtvrtletí zisk o 28 % na...
Alphabet (Google) Americké akcie Výsledková sezóna
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
včera v 22:30

Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index Nasdaq Composite skončil na novém maximu

Akcie na trzích ve Spojených státech v pondělí klesaly pod vlivem ztrát farmaceutického gigantu Johnson & Johnson,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %
včera v 21:20

Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %

Italská automobilka Fiat zvýší o 9,5 % mzdy zaměstnanců ve své srbské divizi. Je to výsledek dohody s odbory, které v...
Evropské akcie Auta Platy a osobní ohodnocení