Tajný trh. Lidem vstup zakázán
|

Tajný trh. Lidem vstup zakázán

Co kdyby vám někdo řekl, že akciový trh od roku 2006 prožil 18 tisíc strmých bleskových propadů a bezprostředních návratů na původní hodnoty, aniž by o tom měl kdokoli nejmenší tušení? Přesně to je závěr skupiny vědců, která analyzuje data o vysokorychlostním obchodování. Na svědomí to mají roboti.

Obchodování Trading Trhy Ponaučení pro investory HFT

Všichni si pamatují flash crash z roku 2010, kdy kvůli počítačovým systémům ztratila burza v okamžiku 10 %. Jenže přesně takové propady se dějí stále, aniž by je kdokoli viděl.

V nové studii s názvem "Náhlý růst robotického prostředí za hranicemi lidských reakcí" objevili vědci nový ekosystém, který lidé nejsou schopni zaznamenat. Lidé nedokáží reagovat na podněty rychleji než během vteřiny. Podle výzkumů například šachovému velmistrovi trvá 650 milisekund, než si uvědomí, že jeho král je v ohrožení.

Během mnohem kratší doby se však děje mnoho extrémně rychlých událostí (zkráceně UEE z anglického ultrafast extreme events). Během nich počítačové algoritmy hýbou s cenami aktiv přibližně o 0,08 %. Než se přiblížíme časovému horizontu, který zachytí lidské smysly, vrátí se ceny na původní úroveň. Stane se však, že se mnoho algoritmů v jeden čas zaměří na jediný obchod a vyvolá prudkou změnu ceny. "V tomto superrychlém režimu jsou to jediní hráči na trhu. Vidíte je v čisté podobě," říká profesor fyziky na univerzitě v Miami Neil Johnson.

Počet extrémů roste

Graf ukazuje, jak vypadá prudký propad UEE (box A) a prudký růst (box B). Nejzajímavější je, jak počet těchto výrazných změn mezi roky 2006 a 2011 narostl (červená čára – prudký propad, modrá čára - prudký růst). Černou křivkou je označen index S&P 500, zeleně jsou akcie, které prodělaly nejvíce těchto změn.

Superrychlé růsty a propady

Počet extrémních výkyvů začal růst s propuknutím finanční krize a nejvíce zasažené extrémními hrátkami robotů byly bankovní akcie. Proto se vědci o obchody řízené počítači tolik zajímají. Je tu přímá souvislost mezi světem strojů a světem lidí, extrémní pohyby na trzích zvyšují globální nestabilitu. Důkazem je to, že se v posledních letech objevilo hned několik bleskových propadů, které zaznamenaly i lidské smysly.

Regulátoři bohužel tyto události nesledují. Je to problém, takto rychlé obchody totiž způsobují volatilitu a snižují efektivitu trhů. "Jedná se o 18 tisíc náhodných výkyvů, nebo 18 tisíc případů nové formy insider tradingu?" ptá se Johnson. "Z hlediska rovného přístupu k informacím je těžké určit, kde je pravda."

Jak jsou roboti efektivní?

Podle vědců se ještě máme co učit, především tam, kde se setkávají lidští tradeři s těmi robotickými. Jednou z velkých otázek je, zda jsou počítačem řízené obchody neefektivní kvůli nedostatku informací. Počítač totiž nemůže získat v řádech milisekund všechna data, třeba jen kvůli pomalým přenosovým rychlostem. Experimenty ukazují, že počítače jsou efektivnější, když obchodují v lidském časovém měřítku, než když operují v řádu setin sekundy. Pokud budou tyto superrychlé obchody pokračovat, dočkáme se také superrychlých zajišťovacích (hedgeovacích) operací a derivátů, aby nás před touto volatilitou chránily?

Investoři ani regulátoři zatím nejsou schopni zaujmout k robotickým traderům stanovisko. "Je to složitá kolektivní věc. Svým způsobem jsou zodpovědní všichni, ale zároveň nikdo. Je to jako dopravní zácpa. Jsem za ni zodpovědný? Ne, jen v ní stojím, ale kdyby tam nestál nikdo, žádná by nebyla," říká Johnson.

Zdroj: Quartz
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent
18:06

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent

Ceny akcií na velkých trzích západní Evropy směřovaly během čtvrtečního obchodování shodně dolů. Na náladu invstorů...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
O2: Analytici očekávají stagnaci, nebo mírný růst tržeb
17:16

O2: Analytici očekávají stagnaci, nebo mírný růst tržeb

Analytici očekávají stagnaci nebo mírný růst tržeb v pololetním výsledcích hospodaření operátora 02. U zisku před...
Akcie ČR O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
16:30

Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a Komerční banky

Index pražské burzy PX ve čtvrtek zakončil obchodování se ziskem 0,3 procenta, když při uzavření seance měl hodnotu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut
15:58

Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut

Automobilka Volkswagen hodlá příští týden na setkání se zástupci německé vlády nabídnout, že provede úpravu čtyř...
Auta Německo Volkswagen
Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně
15:55

Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně

Americký kavárenský řetězec Starbucks koupí za 1,3 miliardy USD zbývající 50procentní podíl v čínském společném...
Káva Fúze a akvizice Americké akcie
Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety
Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety
15:45

Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety

Zakladatel (a majitel 79 milionů akcií) firmy internetového obchodníka Amazon.com Jeff Bezos se ve čtvrtek stal...
Wall Street Amazon Microsoft
Přední evropští těžaři ropy a plynu ve čtvrtletí zvýšili zisk
15:25

Přední evropští těžaři ropy a plynu ve čtvrtletí zvýšili zisk

Předním evropským ropným a plynárenským společnostem se ve druhém čtvrtletí podařilo zvrátit tři roky trvající pokles...
Ropa Evropské akcie
USA: Ekonomická aktivita zůstala v červnu pod odhady, velkoobchodní…
15:10

USA: Ekonomická aktivita zůstala v červnu pod odhady, velkoobchodní skladové zásoby rostly

Index celostátní ekonomické aktivity, jejž sestavuje chicagský Fed, dosáhl v červnu hodnoty 0,13 bodu. Po květnové...
Americká ekonomika
USA: Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v červnu výrazně…
15:04

USA: Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v červnu výrazně vzrostl

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v červnu stoupl ve srovnání s květnem o 6,5 procenta....
Americká ekonomika Průmyslová výroba