Mají drobní investoři lézt do pastí označených IPO?
|

Mají drobní investoři lézt do pastí označených IPO?

Emise Stock Spirits, která v týdnu obohatila trh START pražské burzy, může být pro českého investora zajímavá, protože rozšiřuje možnosti investování na BCPP. Ovšem je moudré, aby malý investor kupoval firmy při IPO (primární nabídce akcií)? Uvažuji o čtyřech scénářích pro vstup společnosti na burzu. Pouze u dvou z nich bych nákup v IPO zvažoval.

Ponaučení pro investory Primární úpis akcií (IPO)

1. Mladá společnost, která potřebuje kapitál na rozvoj

Veřejnost by neměla takové projekty financovat kvůli spekulativní povaze. Běžný investor nemá nástroje na ohodnocení podnikatelského plánu; nejsou k dispozici historické výsledky; chybí "prověření časem". Neříkám, že taková emise nemůže být úspěšná (Tesla Motors, LinkedIn), ale statisticky spíše nebude.

2. Fungující stabilní společnost v soukromých rukou, která nepotřebuje peníze

Nabízí se otázka, proč vlastníci (lépe informovaní než veřejnost) prodávají část firmy. Obvykle očekávají, že v horizontu několika let bude výnos podprůměrný a oni lépe zhodnotí své peníze jinde. Zvláště markantní je tento zájem u fondů soukromého kapitálu, kde zisk je jediným měřítkem. To je dle mého názoru i případ Stock Spirits. Odlišná situace může nastat, pokud vlastník uvádí akcie na burzu kvůli prestiži. To se ale děje spíše v případě rodinného vlastnictví, obchodovatelná je pak pouze menší část celkového počtu akcií. Vlastník si drží rozhodující podíl.

3. Zavedená společnost, která nutně potřebuje peníze

To je spíše výjimka, protože ocenění akcií firmy v problémech bude zákonitě nízké a pro společnost je většinou výhodnější si vyjednat soukromý úvěr. Momentálně mě nenapadá příklad takového úpisu.

4. Privatizace státní společnosti

Zde platí stejný protiargument jako v druhém případě, ovšem s tím rozdílem, že u státu je možné (kvůli určité liknavosti úředníků, případně "korupčnímu" záměru), že jeho rozhodnutí není až tak "informované". Tak se může přihodit, že stát privatizuje za výhodných podmínek pro budoucí akcionáře. Vzpomeňme například na nedávnou privatizaci britské Royal Mail, kde cena při úpisu byla pravděpodobně podhodnocena, protože ji trh ihned "opravil" na hodnotu o několik desítek procent vyšší.


Pouze u scénářů 3 a 4 si dovedu představit, že dobře informovaný malý akcionář může opakovaně profitovat z veřejné nabídky akcií. Tyto případy jsou ale relativně vzácné. To znamená, že bych spíše radil držet se okřídleného Grahamova výroku: "Veřejnost by neměla financovat primární úpisy akcií. Měla by nejprve 2 až 3 roky počkat, až firma projeví stabilitu pod tlakem veřejného obchodování, a následně uvažovat o nákupu jejích akcií." Graham sám málokdy kupoval akcie, které byly na burze méně než deset let.

včera v 23:44

Výrobu vozů Audi A4 a A5 narušil nedostatek součástek

Německá automobilka Audi byla ve své továrně v Ingolstadtu nucena na čtyři dny přerušit výrobu luxusních vozů A4 a A5...
Volkswagen Auta
Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě
včera v 22:30

Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě

Americké akcie zahájily týden dalším poklesem. Index Dow se snížil poosmé za sebou, a zaznamenal tak nejdelší sérii...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 22:01

Chytré telefony Galaxy Note 7 by se mohly vrátit na trh

Chytré telefony Galaxy Note 7, které loni jejich výrobce Samsung Electronics stáhl kvůli problémům s bateriemi, by se...
Samsung Mobilní telefony Asijské akcie
včera v 21:08

Německo pociťuje odliv velkých průmyslových zakázek

Němečtí dodavatelé velkých průmyslových celků loni zaznamenali nejnižší úroveň zakázek za 12 let. Důvodem jsou slabé...
Německo Průmysl
včera v 19:34

Francouzský státní holding prodal podíl v automobilce PSA

Hlavní francouzská státní holdingová agentura Agence des Participations de l'État (APE) prodala 12,7 % v automobilce...
Auta Francie
včera v 19:23

Francouzská společnost Total plánuje obří investici v USA

Francouzská energetická společnost Total plánuje v Texasu zprovoznit dva petrochemické projekty, které by se staly...
Ropa Evropské akcie Francie
včera v 19:07

EDF dostala první souhlas k výstavbě jaderné elektrárny Hinkley

Britský úřad pro jadernou regulaci (ONR) udělil francouzské energetické společnosti EDF první souhlas se zahájením...
Spojené království Jaderná energetika Energetika
CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD
včera v 19:00

CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD

Americký investor Bill Gross se dohodl na podmínkách urovnání žaloby na investiční společnost Pimco, jejímž je...
Bill Gross Investiční guru
Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
včera v 18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
včera v 17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
včera v 15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
včera v 15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
včera v 15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
včera v 14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
včera v 14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice