Mateusz Zawada (Wood & Company): České volby Londýn neděsí, ČEZ ale investory neláká kvůli temelínské nejistotě
|

Mateusz Zawada (Wood & Company): České volby Londýn neděsí, ČEZ ale investory neláká kvůli temelínské nejistotě

Investoři nesnášejí nejistotu. Té je přitom v Česku před parlamentními volbami tolik, že by se dala krájet. I proto se teď globální peníze na české trhy příliš nehrnou, říká akciový stratég londýnské pobočky Wood & Company Mateusz Zawada. Přesto je podle něj na pražské burze z čeho vybírat, líbí se mu například CME nebo Telefónica. Připouští ale, že by se případě vlády ČSSD s podporou komunistů některé tituly mohly dostat pod tlak.

ČEZ O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) CME Akcie ČR Politika

Většina ekonomů z londýnské City od blížících se parlamentních voleb v Česku nic dramatického nečeká. Jak zajímavé jsou pro akciové analytiky?

Mateusz Zawada

Velice. Musím říci, že je stále hodně obtížné předpovídat, co se nakonec stane. Objevily se překvapivé, rychle rostoucí politické hvězdy, především hnutí ANO; z nuly na patnáct procent – záleží na průzkumu –, to je slušné. Jde o jeden z faktorů, které musíte brát v potaz, když promýšlíte možné povolební scénáře a koalice. Je jasné, že žádná strana nemá šanci získat sama většinu, takže se téměř jistě dočkáme koaliční vlády.

Obáváte se o stabilitu a akceschopnost pravděpodobné koaliční vlády?

Koalice je problém. Jak naznačuje posledních pár let, české koaliční vlády dlouho nevydrží. Sociální demokraté jsou podle průzkumů jasným favoritem voleb, ale mají méně než třicet procent. Budou potřebovat jednoho nebo dva partnery, aby sestavili vládu. Nejistota s tím spojená je jedním z důvodů, proč nyní Česko nemají mezinárodní investoři dvakrát v oblibě. Vedle této nejistoty je důvodem i neschopnost lídrů stran jasně ukázat směr, kterým se v případě vítězství chtějí vydat. Měli by jasně deklarovat, s kým jsou v případě vítězství ochotni sestavit vládu. Nic podobného ale dlouho nikdo neudělal, takže je možné téměř vše. Podobnou nejistotu investoři nesnášejí, a proto na Česko nyní příliš nesázejí.

Je na pražské burze něco, co podle vás stojí za pozornost navzdory nejistotě způsobené blížícími se volbami?

Líbí se nám například CME. Věříme totiž, že bude zajímavé sázet na oživení domácí poptávky, z kterého by mohly profitovat i dosud nepříliš populární mediální tituly. Slušně vypadá také Telefónica, to je dobrá společnost se solidním cash flow. Podle nás určitě patří mezi to lepší na burze v Praze. Navíc jsou zde spekulace o možném převzetí firmy, které by teoreticky mohly cenu ještě vylepšit.

Jak výrazně by cenu Telefóniky mohl ovlivnit případný vstup čtvrtého operátora na trh?

Zdá se, že se čtvrtý operátor neobjeví, což by pro Telefóniku bylo pozitivní. Čtvrtý operátor by totiž přispěl k erozi marží, zisků a tak dále. Nasvědčuje tomu zkušenost z Polska, kde před několika lety na trh vstoupil čtvrtý operátor. Regulátorem zajištěné dobré podmínky mu umožnily výrazně zatlačit na ceny. To se spotřebitelům samozřejmě líbilo, ale z pohledu TPSA a dalších telekomů to byla radikální změna k horšímu.

Vraťme se k možnému vlivu politiky na akciový trh. Spekuluje se o vyšších dividendách, daních a dalších krocích, které zahýbou například cenou akcií ČEZ. Co čekáte vy?

Pokud se podíváme na ČEZ, je jasné, proč je na trhu tolik nejistoty. Nevíme, které strany by podpořily nebo umožnily rozšíření Temelína. To je faktor, který se možná neprojevuje v ceně akcií přímo, ale kvůli kterému se někteří investoři ČEZ příliš nezabývají. Lidé, kterým tento druh rizika nevadí, již mají nakoupeno, a ty, kteří se snaží držet si odstup od politického rizika, kteří byli svědky toho, co se dělo v české politice v posledních měsících, možná i letech, ČEZ nyní nezajímá.

Zástupci některých firem otevřeně dávají najevo obavy z možné vlády ČSSD s podporou komunistů. Někteří mluví o odchodu ze země. Bylo by to skutečně tak dramatické?

Zkusili jsme si namodelovat dopad takové vlády na některé firmy. Zdá se, že by se to na zisku na akcii mohlo podepsat v intervalu 6 až 15 %. Takže by to bylo celkem dramatické. Tyto strany by totiž potřebovaly peníze na splnění svých předvolebních slibů. Valuace Česka, které se obchoduje například ve srovnání s Polskem s jistou slevou, by se tedy výrazně posunula, pokud by tedy ceny zůstaly na stávající úrovni.


Co slibují politici z jednotlivých stran podnikatelům a investorům? Zeptali jsme se jich!

Investoři, těšte se po volbách. Co pro vás chystají Kalousek, Babiš nebo Mládek?
Vyšší firemní daně, státní banka, zrušení daně z dividend - to všechno se může po volbách stát realitou. Záleží na tom, které strany sestaví vládu. Co ale politici skutečně po volbách chystají? V exkluzivní anketě oslovil Investiční web politiky významných stran a uskupení - Andreje Babiše z hnutí Ano, Jana Mládka z ČSSD, Pavla Bělobrádka z KDU-ČSL, Jiřího Dolejše z KSČM, Martina Kubu z ODS, Zakaríu Nemraha z SPOZ, Miroslava Kalouska z TOP 09 a Tomia Okamuru z hnutí Úsvit přímé demokracie.
Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
včera v 19:48

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
včera v 17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
včera v 15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
včera v 13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
včera v 12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
včera v 11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
včera v 08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
22. 7. 2017 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
22. 7. 2017 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
22. 7. 2017 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
22. 7. 2017 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR