Pesimista zakládá hedgeový fond. Tak to má být
|

Pesimista zakládá hedgeový fond. Tak to má být

Investor Bill Fleckenstein se chystá obnovit svůj short sellingový fond. Uzavřel ho před čtyřmi roky. Je jedním z několika bývalých "short sellerů", kteří jsou nyní přesvědčeni, že přišel čas na návrat.

Medvědí trh Spekulace Short selling

Fleckenstein se proslavil hlavně shortováním technologických firem. V roce 2009 ale fond ukončil, aby mohl rozjet nový "long only" fond. Dnes se k short sellingu vrací.

Proti Fedu se nebojuje

"Čtyři roky nebylo na shortování ani pomyšlení," svěřuje se Fleckenstein a doplňuje, že ustál i roky 2000 až 2009, kdy se řídil podle politiky Fedu.

Potom si uvědomil, že short sellingem už nebude možné vydělávat. "Bylo mi jasné, že Fed a ostatní centrální banky budou tisknout ohromné množství peněz, takže shortovat nepůjde do doby, než jim proces dalšího tištění znemožní dluhopisový trh."

Fleckenstein věří, že ten čas přišel právě teď. Kvůli obavám z ukončování QE došlo ke skoku výnosů z amerických 10letých státních dluhopisů z 1,6 % na 3 %. Fed k omezení QE nakonec nepřistoupil a výnosy klesly, ale jen k 2,6 %.

Výnosy 10letých amerických státních dluhopisů

Fleckenstein to považuje za signál, že dluhopisový trh, který jinak vždy věrně následoval kroky Fedu, už nad jeho počínáním "začal krčit rameny". Něco takového zde nebylo od doby guvernéra Volckera.

Ten správný okamžik

Dominance dluhopisového trhu nad Fedem je v posledních několika měsících podle Fleckensteina zřetelná. "Budu čekat s volnými penězi klidně rok. Tištění peněz je problém. Stejně nic nevyřešilo. K shortování tento argument ale nestačí do doby, než dluhopisový trh centrální banku v jejím počínání zastaví."

Fleckenstein plánuje spuštění fondu přezdívaného RTM 2.0 na začátek příštího roku (RTM = revert to the mean - návrat k průměru – pozn. red.). Do svého týmu si přibere Wese Golbyho, který kdysi vedl fond zaměřený na malé technologické firmy.

Chystá se shortovat pouze likvidní tituly a stejně jako v minulosti se zaměří na technologie. "Mám rád technologie ze 3 důvodů," prozrazuje Fleckenstein. "Jsou náchylné k nadhodnocení a většina z nich je dlouhodobě špatným byznysem. Nejlepší na tom je, že jejich dodavateli a zákazníky tvoří veřejnost. To jsou všechno vodítka, že se může hodně rychle něco zhatit."

Short squeeze - aktuální strašák všech medvědů

Ti, co sázejí na pokles, byli v posledních letech válcováni pomateným trhem, který smetl každého, kdo se opovážil nebýt býkem. Našlo se samozřejmě několik výjimek včetně short sellingového krále Jima Chanose z Kynikos Associates nebo Douga Kasse, zakladatele Seabreeze Partners.

Jako shortař se proslavil také Bill Ackman z Pershing Square, a to hlavně díky své pozici v Herbalife, jinak ale preferuje dlouhé pozice. To samé platí pro Davida Einhorna z Greenlight Capital, který získal slávu za svou sázku proti Green Mountain.

Tržní prostředí podobné tomu současnému, v němž se v souvislosti s prodeji "na krátko" nejčastěji skloňuje pojem "short squeeze", bývá většinou inflexním bodem. Ani nyní to nejspíše nebude jinak.

Zdroj: thestreet.com
Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com
před 12 minutami

Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový obchod Amazon.com v úterý oznámil, že koupí dubajského internetového prodejce Souq.com. částka,...
Amazon Americké akcie Internet
před 35 minutami

ČR je pro německé investory nejatraktivnější zemí regionu

Česká republika je mezi zeměmi střední a východní Evropy nejatraktivnější investiční lokalitou pro německé investory....
Česká republika Německo
Soudní dvůr EU potvrdil hospodářské sankce proti Rusku
před hodinou

Soudní dvůr EU potvrdil hospodářské sankce proti Rusku

Restrikce, které přijala Evropská unie v souvislosti s krizí na Ukrajině vůči některým ruským podnikům, včetně...
Evropská unie Rusko Politika
před hodinou

Itálie: Tržby v průmyslu v lednu meziměsíčně klesly o 3,5 %, meziročně o 1,5 % zpevnily

Italské průmyslové objednávky v lednu meziročně stouply o 8,6 % (prosinec: -0,9 %), meziměsíčně se snížily o 2,9 % ...
Itálie Průmysl Tržby
Trump v úterý novým dekretem zahájí demontáž ekologických regulací
před hodinou

Trump v úterý novým dekretem zahájí demontáž ekologických regulací

Prezident USA Donald Trump v úterý exekutivním nařízením zruší či upraví vládní regulace, jimiž jeho předchůdce...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
10:37

Italská Eni plánuje expanzi na francouzském maloobchodním trhu

Italská energetická společnost Eni plánuje letos získat milion odběratelů elektřiny na francouzském maloobchodním...
Evropské akcie Energetika Itálie
Asijské trhy v úterý převážně stouply, japonské a australské akcie zdražily o více než procento
10:15

Asijské trhy v úterý převážně stouply, japonské a australské akcie zdražily o více než procento

Asijské akciové trhy se v úterý odrazily od pondělní ztráty, když se investoři oklepali ze zklamání z neúspěchů...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb
09:51

Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb

Ruský bankovní gigant Sberbank vykázal za loňský rok rekordní zisk v přepočtu 9,5 miliardy dolarů (236 miliard Kč) a...
Banky Evropské banky Rusko
09:35

Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod

Největší britská maloobchodní společnost Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod, informuje agentura...
Spojené království Maloobchod Podvod
UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA
09:06

UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA

V tisku se objevila informace, že by UniCredit mohla prodat své aktivity v Česku a na Slovensku. Údajnými zájemci by...
Akcie ČR Fúze a akvizice UniCredit
09:03

O2 Czech Republic: Aukce kmitočtů na 5G sítě a zrušení tendru na datové schránky

Český telekomunikační úřad vypsal aukci kmitočtů pro rychlé mobilní sítě 5G v pásmu 3,7 GHz. Souhrnná vyvolávací cena...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Telekomunikace
Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou
08:55

Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou

Americké akciové indexy začaly pondělní obchodování nervózně. Pravděpodobně tomu napomohl páteční neúspěch...
Americké akcie Donald Trump Ekologie
Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii
08:05

Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii

Tabáková firma Philip Morris ČR vykázala za loňský rok meziroční nárůst tržeb bez spotřební daně a DPH o 5,4 % na 11...
Philip Morris ČR Tabák Akcie ČR
06:43

Čínská firma HNA prý jedná o získání kontroly nad listem Forbes

Čínský konglomerát HNA Group jedná o koupi kontrolního podílu v majiteli vydavatele amerického ekonomického časopisu...
Fúze a akvizice Média Čína
04:57

American Airlines koupí podíl v aerolinkách China Southern

Americká letecká společnost American Airlines Group koupí podíl v největších čínských aerolinkách China Southern...
Asijské akcie Čína Doprava
03:13

Premiéři V4 budou ve Varšavě jednat o inovacích a digitalizaci

Spolupráci v inovacích a digitalizaci má být věnováno úterní varšavské jednání předsedů vlád visegrádské čtyřky (V4),...
Technologie Inovace Politika
02:04

Ruská banka Sberbank prodává svou ukrajinskou divizi

Největší ruská bankovní společnost Sberbank prodává svou ukrajinskou divizi skupině investorů, která zahrnuje podniky...
Banky Evropské banky Rusko