Kvantitativní uvolňování může v roce 2014 pokračovat rychlejším tempem, upozorňuje expertka
|

Kvantitativní uvolňování může v roce 2014 pokračovat rychlejším tempem, upozorňuje expertka

Podle většiny trhu nyní americký Fed zvažuje, že začne ustupovat od programu kvantitativního uvolňování na začátku roku 2014. Podle Mary-Beth Fisherové, ředitelky amerického oddělení Société Générale pro úrokové strategie, ovšem nelze ignorovat ani možnost, že centrální banka program odkupu aktiv navýší, a to klidně i na zasedání 29. a 30. října.

Americká ekonomika Fed Kvantitativní uvolňování

Podle Fisherové "nelze tuto variantu ignorovat". Podle drtivé většiny analytiků a ekonomů sice Fed dodrží svůj plán "brzkého" zahájení ústupu od QE, nicméně velká část z nich také zdůrazňuje, že banka v září propásla jedinečnou příležitost k tomuto kroku - ekonomika se zdála být na vzestupu a vyjednávání o dluhovém stropu bylo v tu chvíli jen strašákem příštích týdnů.

Nyní chodí na trh zpožděná makrodata z úvodu října, která ovšem spíše zaostávají za odhady (tvorba pracovních míst v září, index nákupních manažerů). Říjnové statistiky budou navíc silně ovlivněny výpadkem financování v první polovině měsíce z důvodu shutdownu.

"Rozhodnutí neomezit již v září program odkupu dluhopisů se ukázalo být celkem prozíravé, zlepšování stavu ekonomiky se jaksi zaseklo," upozorňuje Fisherová. "Podle mě proto Fed bude na zasedání na konci října zvažovat ne omezení programu, ale jeho navýšení. Alespoň zmínka o tom se nedá vyloučit."

Kvantitativní uvolňování jako nejsledovanější proměnná

Právě kvantitativní uvolňování přitom v uplynulých letech podpořilo silnou akciovou rally, do roku 2012 pak i růst ceny zlata. Možné inflace se investoři podle všeho nyní nebojí, "nové" peníze zatím nezaplavily reálnou ekonomiku, ale hodně pomohly především bankám, které díky levnému financování obnovily svou ziskovost. Podílely se na tom právě i obchody s cennými papíry.

Fed by mohl na říjnovém zasedání FOMC vrátit do svého slovníku formulaci o "možném zvýšení nebo snížení objemu programu odkupu dluhopisů a hypotéčních zástavních listů v závislosti na stavu trhu práce a vývoji inflace", která se v zápisech ze zasedání naposledy objevovala na konci jara. Podle Fisherové je ale pravděpodobnost navýšení objemu QE na říjnovém zasedání pouze okolo 10 %. Vtipně ale přiznává, že jiní ekonomové ze Société Générale ji považují "za blázna, protože pravděpodobnost je zhruba 0,0001 %".

Výnosy amerických 10letých vládních dluhopisů se ale podle ředitelky úrokových strategií mohou klidně vrátit ke 2 %. Sama Fisherová ale upozorňuje i na rizika možného navýšení objemu QE. "Trh by podobný krok pochopil jako výrazné zhoršení názoru Fedu na americkou ekonomiku, riziko nafouknutí bublin na trzích s některými aktivy by opět vzrostlo, a banka by navíc opět zasadila ránu své snaze o co největší transparentnost."

Výnos 10letých státních dluhopisů USA
Zdroj: Société Générale
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
před 41 minutami

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
před hodinou

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci…
15:47

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat stoupl na 53,2 bodu, tempo růstu sektoru služeb stagnovalo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červenci podle předběžných údajů společnosti Markit stoupl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce
15:19

Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce

Německo prosazuje, aby se na sankčním seznamu Evropské unie ocitly další čtyři osoby v souvislosti s dodávkou turbín...
Německo Rusko Ukrajina
Ze světa investičních doporučení (24. července)
15:00

Ze světa investičních doporučení (24. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
14:47

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
14:32

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
14:16

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
13:59

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
13:46

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika
Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk
Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk
13:17

Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk

Americký výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk díky silné poptávce po robotech Transformers a dětských...
Americké akcie Výsledková sezóna
Americká společnost Halliburton je opět v zisku
13:04

Americká společnost Halliburton je opět v zisku

Americká společnost Halliburton, která je třetím největším poskytovatelem služeb pro ropné firmy na světě, překonala...
Americké akcie Výsledková sezóna
ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly
11:51

ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly

Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly u nefinančních podniku a snižovaly se mírně pouze u malých a středních...
Česká republika Úvěry ČNB
Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu
11:36

Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu

Některé české energetické zdroje, které získaly souhlas Evropské komise, mohou zpětně získat finanční podporu. V...
Česká republika Evropská unie Energetika