Kdo na trhu vyhrává? Ten, kdo má narušený mozek!
|

Kdo na trhu vyhrává? Ten, kdo má narušený mozek!

Obecně se má za to, že na trhu vydělávají klidní lidé s dlouhodobým investičním horizontem. Podle jedné studie jsou to ale ti, kteří mají v nepořádku jednu část mozku.

Psychologie Ponaučení pro investory Chyby v investování

Hoďte si mincí, ať víte, jak na tom jste!

V roce 2005 tým psychologů z University of Iowa připravil pro účastníky průzkumu hru s následujícími pravidly:

Máte minci a možnost až 20 hodů.

Pokud prohrajete sázku, přicházíte o 2 dolary. Když vyhrajete, získáváte 2,50 dolaru.

Malý průzkum jsme si udělali i my v redakci a mezi kolegy a přáteli z finanční branže i mimo ni. Zahrnuli jsme samozřejmě i tradery. Zvolili jsme výhru 250 Kč a prohru 200 Kč. Zkuste si i vy, kolik hodů budete ochotni v závislosti na vývoji hry využít.

Řešení úlohy a závěry vědců z University of Iowa se dozvíte na další stránce, výsledek našeho průzkumu pak na konci článku.

Využít co nejvíce

Každý racionálně uvažující člověk by za takovýchto podmínek měl využít maximální počet hodů, protože šance na výhru je 50 na 50 a odměna za vítězství vyšší než penále za prohru.

Sledovaní lidé ale většinou racionálně nejednali, pokud mince nepadala v jejich prospěch. Účastníci ochotní využít všech dvacet hodů byli pouze ti, kterým nadprůměrně přálo štěstí nebo měli narušené mozkové centrum pro emoce.

Ti s "normálními" mozky hru skončili, když je potkalo více ztrát v řadě. Pamatovali si, jak ztráta bolí. Jejich myšlení jim bránilo v racionálním chování. Lidé přirozeně neradi přicházejí o peníze, a i když jim nejdříve může mince padat v jejich prospěch, pár ztrát za sebou je odradí.

Hráči, jejichž mozek potlačoval emoce, sázeli dále bez ohledu na minulé ztráty. Žádné překvapení, že díky tak jasně dané pravděpodobnosti končili s více penězi.

Vaše peníze a vaše paměť

Vedle ztráty zraku a pohybu je podle řady průzkumů ztráta paměti jednou z věcí, kterých se lidé nejvíce děsí. Přitom nám naše paměť často škodí. Při investování se to děje velmi často.

Lépe si pamatujeme negativní a emocionální události než ty běžné a pozitivní, zejména krátkodobě. Je to nezbytně nutná vlastnost pro přežití v přírodě. Ze špatných zkušeností bychom se měli učit dvojnásob.

Příroda si s námi hraje: "Lidé mají tendenci posuzovat relativní důležitost věcí na základě toho, jak snadno je lze oživit z paměti," píše psycholog Daniel Kahneman ve své knize Thinking Fast and Slow.

Protože přikládáme větší váhu negativním vzpomínkám, věnujeme také větší úsilí tomu, abychom zamezili jejich opakování. Raději tak obětujeme možnost vytěžit z pozitivních věcí, které nabízejí mnohem větší potenciál. Tento neduh, kterým trpí běžní lidé, se obecně nazývá averze ke ztrátám.

Sebeklam investora

Trh klesl mezi lety 2008 a 2009 o 50 %. Bolelo to hodně. Pak ale zhodnotil o 130 % během několika let. Všechny ztráty nahradil a ještě něco přidal. Je to úžasné, ale pro náš mozek stále ne dostatečně na to, aby ho to zbavilo jizev, které způsobil 50% tržní propad. Byl to silný zážitek a nesmazatelně se zapsal do paměti. Vzpomínky na krach trhu jsou mnohem živější než na úchvatnou akciovou rally následujících let.

Investoři změnili své strategie tak, aby se svými portfolii už nezažili nikdy nic podobného. Nakupovali dluhopisy, drželi přemíru hotovosti a akciím se vyhýbali jako čert kříži. To vše na úkor dlouhodobé výkonnosti.

Vzpomínky a zážitky mozek dokonce často přeskupí a zkreslí do takové míry, že si pak pamatujeme něco, co se nikdy nestalo. Joseph Balkoski ve své knize Omaha Beach popisuje, jak si vědci z 2. světové války odnesli jednu důležitou lekci - spolehlivost lidské paměti se lišila takříkajíc člověk od člověka. Čas si může podle Balkoského s naším myšlením záludně zahrávat.

Příhody vyprávěné veterány (pozitivní i negativní), které měli historici možnost ověřit, byly "necelé nebo nepřesné". Kahneman to nazývá rozdílem mezi "zkušenostním já" a "vzpomínkovým já". Jsou to dva úplně jiní lidé.

Co s tím?

Jedním z nejlepších způsobů, jak bojovat s chabou pamětí, je vést si investorský deník. Zapište si přesně, jak se cítíte, když nakupujete nebo prodáváte akcii. Zaznamenejte si důvod, který vás k rozhodnutí vedl. Zkuste si na papír upřímně zhodnotit, nakolik si věříte, že je vaše sázka správná.

Kdykoli máte nutkání odklonit se od svého investičního plánu, poraďte se se svým deníkem. Zalistujte zpět a podívejte se na to, jak jste se cítili v minulosti. Odhalíte, jak vás může paměť šálit.

"Nakupujte, když teče v ulicích krev!" Jde to vůbec?

Snadno se to řekne, těžko provede. Pokud byste si v roce 2008 a 2009 vedli deník, přečetli byste si, jak ustrašení jste ze vzpomínky na příšerné zážitky během finanční krize byli. Báli jste se, že krize neskončila, že se zopakuje ještě v horších rozměrech v podobě kolapsu bankovního systému, a měli jste strach z počínající ztracené dekády. Peníze byste vzhledem ke špatným zkušenostem na trh nedali ani za nic.

Opatrnost kvůli silnému emocionálnímu zážitku vedla k investorským chybám. Místo toho, aby investoři plně zainvestovali, zahltili svá portfolia hotovostí a čekali na nižší ceny.


Z našeho průzkumu vyplynulo, že pokud byl podíl vítězství a ztrát přibližně rovnocenný nebo měl házející více štěstí, vytrval až do konce, přestože nebyl předem rozhodnutý hru dohrát. Po deseti hodech skončil hru jeden oslovený s vítězným poměrem 6:4. (Průměrná očekávaná výhra byla 20 x 0,5 x 250 Kč - 20 x 0,5 x 200 Kč = 500 Kč).

Tradery a finanční analytiky jsme podle očekávání nenachytali. Byli rozhodnuti dohrát hru do konce a nedívali se na průběžné výsledky. Jeden z traderů o průběhu hry poznamenal: "Vyhrál jsem 11:9. Začalo to ale 0:4, a kdybych nebyl makléř, tak bych to vzdal."

Jak jste dopadli vy?

Zdroj: fool.com
Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com
před 11 minutami

Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový obchod Amazon.com v úterý oznámil, že koupí dubajského internetového prodejce Souq.com. částka,...
Amazon Americké akcie Internet
před 34 minutami

ČR je pro německé investory nejatraktivnější zemí regionu

Česká republika je mezi zeměmi střední a východní Evropy nejatraktivnější investiční lokalitou pro německé investory....
Česká republika Německo
Soudní dvůr EU potvrdil hospodářské sankce proti Rusku
před hodinou

Soudní dvůr EU potvrdil hospodářské sankce proti Rusku

Restrikce, které přijala Evropská unie v souvislosti s krizí na Ukrajině vůči některým ruským podnikům, včetně...
Evropská unie Rusko Politika
před hodinou

Itálie: Tržby v průmyslu v lednu meziměsíčně klesly o 3,5 %, meziročně o 1,5 % zpevnily

Italské průmyslové objednávky v lednu meziročně stouply o 8,6 % (prosinec: -0,9 %), meziměsíčně se snížily o 2,9 % ...
Itálie Průmysl Tržby
Trump v úterý novým dekretem zahájí demontáž ekologických regulací
před hodinou

Trump v úterý novým dekretem zahájí demontáž ekologických regulací

Prezident USA Donald Trump v úterý exekutivním nařízením zruší či upraví vládní regulace, jimiž jeho předchůdce...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
10:37

Italská Eni plánuje expanzi na francouzském maloobchodním trhu

Italská energetická společnost Eni plánuje letos získat milion odběratelů elektřiny na francouzském maloobchodním...
Evropské akcie Energetika Itálie
Asijské trhy v úterý převážně stouply, japonské a australské akcie zdražily o více než procento
10:15

Asijské trhy v úterý převážně stouply, japonské a australské akcie zdražily o více než procento

Asijské akciové trhy se v úterý odrazily od pondělní ztráty, když se investoři oklepali ze zklamání z neúspěchů...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb
09:51

Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb

Ruský bankovní gigant Sberbank vykázal za loňský rok rekordní zisk v přepočtu 9,5 miliardy dolarů (236 miliard Kč) a...
Banky Evropské banky Rusko
09:35

Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod

Největší britská maloobchodní společnost Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod, informuje agentura...
Spojené království Maloobchod Podvod
UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA
09:06

UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA

V tisku se objevila informace, že by UniCredit mohla prodat své aktivity v Česku a na Slovensku. Údajnými zájemci by...
Akcie ČR Fúze a akvizice UniCredit
09:03

O2 Czech Republic: Aukce kmitočtů na 5G sítě a zrušení tendru na datové schránky

Český telekomunikační úřad vypsal aukci kmitočtů pro rychlé mobilní sítě 5G v pásmu 3,7 GHz. Souhrnná vyvolávací cena...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Telekomunikace
Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou
08:55

Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou

Americké akciové indexy začaly pondělní obchodování nervózně. Pravděpodobně tomu napomohl páteční neúspěch...
Americké akcie Donald Trump Ekologie
Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii
08:05

Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii

Tabáková firma Philip Morris ČR vykázala za loňský rok meziroční nárůst tržeb bez spotřební daně a DPH o 5,4 % na 11...
Philip Morris ČR Tabák Akcie ČR
06:43

Čínská firma HNA prý jedná o získání kontroly nad listem Forbes

Čínský konglomerát HNA Group jedná o koupi kontrolního podílu v majiteli vydavatele amerického ekonomického časopisu...
Fúze a akvizice Média Čína
04:57

American Airlines koupí podíl v aerolinkách China Southern

Americká letecká společnost American Airlines Group koupí podíl v největších čínských aerolinkách China Southern...
Asijské akcie Čína Doprava
03:13

Premiéři V4 budou ve Varšavě jednat o inovacích a digitalizaci

Spolupráci v inovacích a digitalizaci má být věnováno úterní varšavské jednání předsedů vlád visegrádské čtyřky (V4),...
Technologie Inovace Politika
02:04

Ruská banka Sberbank prodává svou ukrajinskou divizi

Největší ruská bankovní společnost Sberbank prodává svou ukrajinskou divizi skupině investorů, která zahrnuje podniky...
Banky Evropské banky Rusko