Halloween na trzích: Investoři jsou závislí na sladkostech
|

Halloween na trzích: Investoři jsou závislí na sladkostech

Centrální banky a trhy dospěly k přesvědčení, že neomezená měnové stimulace umí zajistit ekonomický růst, "přijatelnou" míru inflace a růst cen aktiv. Nevěříte-li pohádkám o tom, že si lze takto bez vedlejších následků koupit blahobyt, je lepší se následkům bránit předem, když je klid, ne uprostřed paniky.

Světové akcie Centrální banky Ponaučení pro investory Kvantitativní uvolňování Miroslav Plojhar

Dnes večer budou děti v řadě zemí chodit od domu k domu, oblečené jako čarodějnice, kostlivci či zombie. U dveří zaklepou a zakřičí "trick-or-treat", tedy "dejte nám sladkosti, nebo vám uděláme nějaký nepěkný trik". Halloween je legrace, asi jako když u nás chodí Mikuláš, a to jak pro děti, tak pro dospělé, kteří čekají na to, až jim u dveří zaklepou děti přátel nebo sousedů.

Finanční trhy si také zvykly chodit za centrálními bankami a mezinárodními institucemi pro sladkosti. Padají-li ceny akcií či nemovitostí, centrální banky přispěchají a začnou situaci hasit. Na tom není nic špatného, pomoc stabilitě trhů je jedním z jejich poslání. Má to ale dva háčky. Zaprvé, ochota rozdávat často sladkosti je do určité míry příčinou pozdějších problémů. Pro příklady není potřeba chodit daleko – nízké úrokové sazby na začátku minulé dekády pomohly nafouknout nemovitostní bublinu.

Kvantitativní uvolňování a nízké sazby navždy?

Zadruhé, roste frekvence rozdávání sladkostí. Řešení přijatá v průběhu finanční krize z let 2007 až 2009 se postupně stala normálem. Ještě v létě několik centrálních bank v čele s americkým Fedem uvažovalo o snížení tempa měnové stimulace, protože krize již pominula. V posledních týdnech však jasně řekly, že nákupy dluhopisů jen tak neskončí. To, že zrovna není krize, prý není důvod polevovat v měnové stimulaci, protože růst ekonomik není dost silný a riziko krize je vždy na obzoru.

Je to jako rozdávat čokoládu dětem, aby nezlobily, a to nejen na Halloweena, ale každý den. Trhy takové rozhodnutí Fedu s nadšením vítají. Zdá se, že měnová politika konečně objevila bezproblémovou cestu, jak zajistit ekonomický růst, "přijatelnou" míru inflace a vyšší ceny aktiv (akcií, domů i dluhopisů). Zní to krásně, že se tiskem peněz a oslabováním měn dá dosáhnout blahobytu. Až na mysli vytane otázka, proč že na to centrální banky nepřišly dříve.

Inu, není to tak docela bez následků. Z přemíry sladkostí dříve či později rozbolí břicho a zuby, nemluvě o zadělání si na horší nemoci. Nadměrná měnová stimulace mívá následky v podobě nabourané finanční stability, vysoké inflace a následné neschopnosti měnové politiky ekonomiku jakkoli podpořit.

Centrální banky slibují, že budou "slavit Halloween" ještě dlouho. Pokud ovšem nevěříte na pohádky o tom, že se takto dá koupit blahobyt, je lepší se proti následkům bránit předem, když je na trzích klid, než když je ovládne panika. Například úrokové sazby po skokovém růstu v létě pomalu klesají. Skok v sazbách v květnu až září byl ukázkou, jak silná bude reakce trhů, až se ukáže, že Halloween se prostě nedá slavit každý den.

Korekce na sazbách říjen 2013
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
včera v 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
včera v 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
včera v 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
včera v 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
21. 7. 2017 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
21. 7. 2017 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
21. 7. 2017 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
21. 7. 2017 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení