Dluhové mantinely jako novoroční předsevzetí: "Já už sladké nebudu!", slibuje jedna vláda za druhou
|

Dluhové mantinely jako novoroční předsevzetí: "Já už sladké nebudu!", slibuje jedna vláda za druhou

Na domácí politické scéně si zvyknete na ledacos. Někdy do poslední chvíle nevíte, jaké budou příští měsíc daně, zda přežijí dlouhodobé reformy jedno volební období, jak a kdo nakonec zvedne ruku v klíčových hlasováních v parlamentu. I lidem s takto důkladnou průpravou ale rozpočtová situace v Americe vyrazí dech.

Americká ekonomika Zadlužení Světová ekonomika Dluhový strop Rozpočet

Rozpočet se i u nás vždy schvaluje na poslední chvíli, ale dohnat neshody ohledně reformy zdravotnictví (Obamacare) až k plošnému uzavření úřadů, to je silná káva. Politické tanečky okolo zmrazených rozpočtových výdajů jsou navíc jen prvním kolem. Jakmile dojde k dohodě o rozpočtu, je na řadě v rychlém sledu potřeba navýšení dluhového stropu.

Obojí tu není poprvé, asi ani naposledy. Proto na trzích panuje lehká nervozita, jak dlouho to může trvat, ale ani zarytí pesimisté nepočítají s tím, že k dohodě nakonec nedojde. Několik dní trvající výpadek vládních úřadů nebude mít na ekonomiku vliv. Případný technický bankrot USA by byl větší problém, ale ne konec světa. Na mysl se však vkrádá otázka, zda mají natvrdo nastavené dluhové mantinely smysl. Nejsou spíše ke škodě?

Omezení dluhu jako pionýrský slib

Vypadá to jako krásné předsevzetí: "Nebudeme navyšovat dluh nad určitou úroveň!" Spojené státy si opakovaně stanovují dluhový strop v dolarech, evropské státy si výši dluhu k velikosti ekonomiky (HDP) daly jako kritérium vstupu do eurozóny a Poláci si dali dluhový strop do ústavy. Je to jako novoroční předsevzetí jíst méně sladkého a více sportovat. Ovšem předsevzetí, kterému sami nevěříme, nemá šanci na úspěch. To by ani tolik nevadilo, nebýt nechtěných důsledků.

Novoroční předsevzetí "méně cukroví a více pohybu" vede často ještě v lednu ke zraněním a váhovému jojo-efektu. Evropské státy se kvůli euro-kritériím naučily čarovat s účetnictvím, kamuflování dluhu v Řecku je nejkřiklavějším případem. To nezabránilo nárůstu dluhu, naopak to "pomohlo" podkopat důvěru v euro.

Polsko se nedávno ve jménu udržení dluhu pod pokličkou 55 % HDP rozhodlo zestátnit větší část penzijních fondů, čímž zasadilo ránu slibně se rozvíjejícímu finančnímu trhu. Americká centrální banka se částečně pod vlivem dluhového stropu rozhodla v září nezačít s avizovaným omezením nákupu dluhopisů (kvantitativního uvolňování). Fed tak vyslal trhům silnou zprávu, že nákupy dluhopisů nejsou dočasným krizovým řešením, ale že se stávají pevnou součástí politiky. Program nekončících nákupů dluhopisů – monetizace dluhu – může být do budoucna mnohem větší problém než nárůst výdajů kvůli Obamacare.

Rada na závěr: Když začít běhat a hubnout, tak bez novoročního předsevzetí. Když udržitelné rozpočty a dluhy, tak bez okázalých mantinelů.

Zkrácená verze tohoto článku vyšla v E15.

včera v 18:31

Fuest (Ifo): Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek

Řada německých podniků se obává zhoršení ekonomických podmínek. V rozhovoru s německým listem Südkurier to řekl šéf...
Německo Ekonomika Politika
včera v 17:39

Petrochemický gigant Sinopec loni zvýšil zisk o 44 %

Čínská státní petrochemická společnost Sinopec loni zvýšila čistý zisk o 44 % na 46,4 miliardy jüanů (téměř 169...
Asijské akcie Výsledková sezóna Čína
OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby
včera v 16:46

OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci se dohodl, že je zapotřebí prozkoumat, zda by měla...
Ropa Těžba Komodity
včera v 16:28

IS varuje před kolapsem přehrady Tabka, nařídil evakuaci Rakky

Organizace Islámský stát (IS) v neděli varovala před bezprostředně hrozícím kolapsem největší syrské přehrady Tabka v...
Sýrie Voda Blízký a Střední východ
včera v 15:26

Írán uvalil sankce na 15 amerických firem

Írán zavedl sankce proti 15 americkým společnostem za jejich údajnou podporu Izraele a "teroristických akcí tohoto...
Írán Spojené státy americké (USA) Politika
včera v 14:46

Finanční správa vybrala do konce března na DPH meziročně o 15 % více

Finanční správa během prvních třech měsíců letošního roku vybrala na dani z přidané hodnoty o 8,25 miliardy korun...
Daně Česká republika Byznys a podnikání
včera v 14:44

Uber po nehodě v USA stáhl všechny vozy s autonomním řízením

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber stáhl z provozu všechna svá samořízená auta. Učinil tak poté, co...
Uber Technologie Doprava
včera v 14:18

Transformované fondy loni vydělaly klientům v průměru 0,8 %

Transformované penzijní fondy v roce 2016 vydělaly klientům v ročním vyjádření v průměru 0,8 %, jen tři z osmi...
Penzijní fondy Spoření Česká republika
Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy
včera v 13:07

Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci doporučil prodloužit omezení těžby ropy o šest...
Ropa Těžba Komodity
25. 3. 2017 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
25. 3. 2017 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
25. 3. 2017 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
25. 3. 2017 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
25. 3. 2017 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
25. 3. 2017 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR