Co od Evropy a její ekonomiky čeká londýnská City
|

Co od Evropy a její ekonomiky čeká londýnská City

Evropě stále chybí stabilní podloží, kráčí ale správným směrem. Platí to i o problémových ekonomikách z periferie eurozóny. Řecko se sice možná neobejde bez dalšího odpisu dluhu, trh nicméně s tímto rizikem počítá, investory by to tedy nemělo vyděsit. Americké politické tahanice nyní pozornost investorů obrátily za Atlantik, což Evropě také pomáhá. Nejpodstatnější však je, aby statistiky potvrdily mírný optimismus, který v souvislosti s Evropou převládá, shodlo se několik ekonomů, s nimiž jsem neformálně mluvil v Londýně.

Eurozóna ECB Názory analytiků PIIGS Investiční a ekonomický výhled Evropská unie Dluhová krize

Optimismus podporovaný čísly i přísliby ECB

Evropa vyslala v poslední době několik pozitivních signálů. Průzkumy mezi podnikateli naznačují expanzi a politická krize v Itálii se také celkem rychle přehnala. Loni touto dobou by něco podobného byla zásadní zpráva, teď je to vnímáno jako spíše lokální záležitost. Trh na to mírně reagoval, ale nešlo o nic dramatického, nebral to totiž jako problém eurozóny, ale Itálie. To naznačuje, že by se mezi makroekonomikou a politikou mohl vytvářet prostor, který umožní trochu volnější dýchání.

Co se podpory ekonomiky týče, nečeká se, že by došlo k dalšímu snižování úrokových sazeb ze strany ECB. Možná se ale objeví další program LTRO, který by udržel úrokové sazby na trhu na nízkých úrovních. Právě růst sazeb v souvislosti s očekávaným utažením americké měnové politiky totiž v poslední době budil obavy. V uplynulých týdnech sice tento trend vymizel, ECB ale zůstává ve střehu; nechce sazby nechat růst. Objem poskytnutých úvěrů totiž neroste a tento problém stále brzdí přehnanou euforii.

Slabá domácí poptávka, vývoz solidní

Důvěra podnikatelů se zvyšuje a vývozy jsou slušné, ale domácí poptávka je hodně slabá. K tomu, aby se v této oblasti nastartoval udržitelný růst, je zapotřebí růst úvěrů a lepší nálada spotřebitelů. Podobně jsou na tom Amerika, Británie a některé asijské ekonomiky – průzkumy v soukromém sektoru ukazují optimismus, který předbíhá oficiální statistiky, což je potřeba brát jako varovně zdvižený ukazovák. Zlepšení je ale patrné. Čeká se, že globální ekonomika poroste rychleji, bylo by ale dobré, aby tento předpoklad začala potvrzovat i oficiální data.

Pokud jde o udržitelnost nastartovaného oživení, doporučuje se sledovat statistiky z trhu práce. Jakmile bude jasné, že nezaměstnanost klesá, a že jde o trend, nikoli výkyv, bude možné mluvit o udržitelném oživení eurozóny. V Americe a Británii se to už děje, v eurozóně zatím ne. Několik jejích států sice budí jistou naději, ale je potřeba, aby zaměstnanost rostla napříč celou Evropou. Bez toho nelze sázet na ozdravný proces. Jakmile začne přibývat pracovních míst, začnou růst příjmy z daní, což by mělo vylepšit ostře sledovanou fiskální kapitolu. Najednou se nebude mluvit jen o strukturálním, ale i o cyklickém zlepšení, což by mělo zvýšit důvěru v to, že se dluh podaří zkrotit.

Lepší nálada na periferii eurozóny

Dobrou zprávou jsou určitě pokroky, které hlásí země na periferii měnové unie. Irská recese je minulostí. Průzkumy mezi podniky v Itálii a Španělsku vypadají nadějně, což znamená, že by se tyto ekonomiky ve třetím čtvrtletí mohly dočkat růstu HDP. Pokud se to stane, a pokud i další ekonomiky začnou růst, bude to velice pozitivní. Nyní totiž dobré zprávy chodí hlavně z Německa a ze severu Evropy. Pokud začnou tvrdá data potvrzovat to, co naznačují průzkumy, bude to signál, že se oživení stává realitou.

Je povzbuzující, že vůbec poprvé všechny problémové ekonomiky kráčejí správným směrem. A když na ekonomické frontě dochází k obratu, politici mají více manévrovacího prostoru. Němci přece jen o něco méně tlačí na škrty, projevovat by se měly začít automatické cyklické faktory a vlivy. Německu navíc zřejmě bude vládnout velká koalice, a i proto se od něj dá čekat trochu měkčí přístup. Merkelová se nebude schopna opřít o svého někdejšího politického partnera, což znamená mírný posun německé politiky doleva. To by se mělo projevit i na evropské scéně.

Řecko má stále velký problém s dluhem. Němci už ostatně projevili znepokojení, že mu bude ještě potřeba část dluhu odpustit. Na druhou stranu, trhy něco podobného čekají, o tomto riziku vědí. Vedle Řecka se mluví o Portugalsku jako o další ekonomice, která by mohla mít problémy. Nezdá se však, že by na tom bylo tak špatně. Hospodářská aktivita se zlepšuje a vláda je stále odhodlána pokračovat v reformách. Na jednu stranu se tedy nadále mluví o černých labutích, na tu druhou je trh celkem klidný.

Prodeje nových domů v USA v červnu stouply
před 35 minutami

Prodeje nových domů v USA v červnu stouply

Prodeje nových domů v USA se v červnu meziměsíčně zvýšily o 0,8 % na celoročně přepočítané tempo 610 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste
před hodinou

CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste

Zájem českých exportérů o vývoz do Německa letos dál roste. Služby státní agentury CzechTrade v zemi využilo v první...
Německo Mezinárodní obchod Česká republika
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
14:47

Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq

Automobilka Škoda Auto ve středu v závodě v Kvasinách na Rychnovsku zahájila sériovou výrobu sportovně-užitkového...
Volkswagen Česká republika Auta
Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)
14:30

Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
14:00

Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit

Hackerům se v posledních deseti měsících podařilo dvakrát získat přístup k údajům klientů největší italské bankovní...
UniCredit Evropské banky Itálie
Nintendo je díky poptávce po konzoli Switch opět v zisku
Nintendo je díky poptávce po konzoli Switch opět v zisku
13:44

Nintendo je díky poptávce po konzoli Switch opět v zisku

Japonský výrobce herních konzolí a videoher Nintendo se v prvním fiskálním čtvrtletí vrátil k zisku. Přispěla k tomu...
Japonsko Asijské akcie Výsledková sezóna
Výrobce letadel Boeing se ve čtvrtletí vrátil k zisku
Výrobce letadel Boeing se ve čtvrtletí vrátil k zisku
13:30

Výrobce letadel Boeing se ve čtvrtletí vrátil k zisku

Americký výrobce letadel Boeing se ve druhém čtvrtletí vrátil k zisku a zlepšil i výhled na celý rok. Čistý zisk ve...
Americké akcie Boeing Výsledková sezóna
EU kritizuje USA za protiruské sankce, mohou zasáhnout energetiku
EU kritizuje USA za protiruské sankce, mohou zasáhnout energetiku
13:20

EU kritizuje USA za protiruské sankce, mohou zasáhnout energetiku

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker ve středu varoval Spojené státy, že Evropská unie obratem zareaguje na...
Evropská unie Spojené státy americké (USA) Energetika
Automobilka Ford Motor zvýšila čtvrtletní zisk o čtyři procenta
Automobilka Ford Motor zvýšila čtvrtletní zisk o čtyři procenta
13:10

Automobilka Ford Motor zvýšila čtvrtletní zisk o čtyři procenta

Americký výrobce aut Ford Motor ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o čtyři procenta na 2,04 miliardy USD. Výsledek...
Ford Americké akcie Výsledková sezóna
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % …
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % …
13:00

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % (předchozí týden: +6,3 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 17. července po sezónním očištění údajů stoupl proti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Hypotéky
Coca-Cole kvůli mimořádným nákladům klesl zisk o 60 procent
Coca-Cole kvůli mimořádným nákladům klesl zisk o 60 procent
12:55

Coca-Cole kvůli mimořádným nákladům klesl zisk o 60 procent

Americkému výrobci nápojů Coca-Cola ve druhém čtvrtletí klesl zisk o 60,2 procenta na 1,37 miliardy USD. Příčinou...
Coca-Cola Americké akcie Výsledková sezóna
Kaspersky Lab nabídne antivirový program zdarma
Kaspersky Lab nabídne antivirový program zdarma
12:28

Kaspersky Lab nabídne antivirový program zdarma

Ruská softwarová společnost Kaspersky Lab uvádí na trh verzi antivirového programu, kterou si budou moci uživatelé po...
Rusko Internet