Co od Evropy a její ekonomiky čeká londýnská City
|

Co od Evropy a její ekonomiky čeká londýnská City

Evropě stále chybí stabilní podloží, kráčí ale správným směrem. Platí to i o problémových ekonomikách z periferie eurozóny. Řecko se sice možná neobejde bez dalšího odpisu dluhu, trh nicméně s tímto rizikem počítá, investory by to tedy nemělo vyděsit. Americké politické tahanice nyní pozornost investorů obrátily za Atlantik, což Evropě také pomáhá. Nejpodstatnější však je, aby statistiky potvrdily mírný optimismus, který v souvislosti s Evropou převládá, shodlo se několik ekonomů, s nimiž jsem neformálně mluvil v Londýně.

Eurozóna ECB Názory analytiků PIIGS Investiční a ekonomický výhled

Optimismus podporovaný čísly i přísliby ECB

Evropa vyslala v poslední době několik pozitivních signálů. Průzkumy mezi podnikateli naznačují expanzi a politická krize v Itálii se také celkem rychle přehnala. Loni touto dobou by něco podobného byla zásadní zpráva, teď je to vnímáno jako spíše lokální záležitost. Trh na to mírně reagoval, ale nešlo o nic dramatického, nebral to totiž jako problém eurozóny, ale Itálie. To naznačuje, že by se mezi makroekonomikou a politikou mohl vytvářet prostor, který umožní trochu volnější dýchání.

Co se podpory ekonomiky týče, nečeká se, že by došlo k dalšímu snižování úrokových sazeb ze strany ECB. Možná se ale objeví další program LTRO, který by udržel úrokové sazby na trhu na nízkých úrovních. Právě růst sazeb v souvislosti s očekávaným utažením americké měnové politiky totiž v poslední době budil obavy. V uplynulých týdnech sice tento trend vymizel, ECB ale zůstává ve střehu; nechce sazby nechat růst. Objem poskytnutých úvěrů totiž neroste a tento problém stále brzdí přehnanou euforii.

Slabá domácí poptávka, vývoz solidní

Důvěra podnikatelů se zvyšuje a vývozy jsou slušné, ale domácí poptávka je hodně slabá. K tomu, aby se v této oblasti nastartoval udržitelný růst, je zapotřebí růst úvěrů a lepší nálada spotřebitelů. Podobně jsou na tom Amerika, Británie a některé asijské ekonomiky – průzkumy v soukromém sektoru ukazují optimismus, který předbíhá oficiální statistiky, což je potřeba brát jako varovně zdvižený ukazovák. Zlepšení je ale patrné. Čeká se, že globální ekonomika poroste rychleji, bylo by ale dobré, aby tento předpoklad začala potvrzovat i oficiální data.

Pokud jde o udržitelnost nastartovaného oživení, doporučuje se sledovat statistiky z trhu práce. Jakmile bude jasné, že nezaměstnanost klesá, a že jde o trend, nikoli výkyv, bude možné mluvit o udržitelném oživení eurozóny. V Americe a Británii se to už děje, v eurozóně zatím ne. Několik jejích států sice budí jistou naději, ale je potřeba, aby zaměstnanost rostla napříč celou Evropou. Bez toho nelze sázet na ozdravný proces. Jakmile začne přibývat pracovních míst, začnou růst příjmy z daní, což by mělo vylepšit ostře sledovanou fiskální kapitolu. Najednou se nebude mluvit jen o strukturálním, ale i o cyklickém zlepšení, což by mělo zvýšit důvěru v to, že se dluh podaří zkrotit.

Lepší nálada na periferii eurozóny

Dobrou zprávou jsou určitě pokroky, které hlásí země na periferii měnové unie. Irská recese je minulostí. Průzkumy mezi podniky v Itálii a Španělsku vypadají nadějně, což znamená, že by se tyto ekonomiky ve třetím čtvrtletí mohly dočkat růstu HDP. Pokud se to stane, a pokud i další ekonomiky začnou růst, bude to velice pozitivní. Nyní totiž dobré zprávy chodí hlavně z Německa a ze severu Evropy. Pokud začnou tvrdá data potvrzovat to, co naznačují průzkumy, bude to signál, že se oživení stává realitou.

Je povzbuzující, že vůbec poprvé všechny problémové ekonomiky kráčejí správným směrem. A když na ekonomické frontě dochází k obratu, politici mají více manévrovacího prostoru. Němci přece jen o něco méně tlačí na škrty, projevovat by se měly začít automatické cyklické faktory a vlivy. Německu navíc zřejmě bude vládnout velká koalice, a i proto se od něj dá čekat trochu měkčí přístup. Merkelová se nebude schopna opřít o svého někdejšího politického partnera, což znamená mírný posun německé politiky doleva. To by se mělo projevit i na evropské scéně.

Řecko má stále velký problém s dluhem. Němci už ostatně projevili znepokojení, že mu bude ještě potřeba část dluhu odpustit. Na druhou stranu, trhy něco podobného čekají, o tomto riziku vědí. Vedle Řecka se mluví o Portugalsku jako o další ekonomice, která by mohla mít problémy. Nezdá se však, že by na tom bylo tak špatně. Hospodářská aktivita se zlepšuje a vláda je stále odhodlána pokračovat v reformách. Na jednu stranu se tedy nadále mluví o černých labutích, na tu druhou je trh celkem klidný.

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice
14:00

Ze světa investičních doporučení (27. března)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
13:39

Britské domácnosti jsou ohledně brexitu pesimističtější než dříve

Britská premiérka Theresa Mayová ve středu aktivuje článek 50 Lisabonské smlouvy, čímž oficiálně zahájí proces...
Spojené království Evropská unie
13:22

Rychle rostoucí trh fintech v Česku dosahuje 5,1 miliardy Kč

Rychle rostoucí trh finančně-technologických společností (fintech), které využívají technologie jako sociální sítě,...
Česká republika Fintech Technologie
13:02

Objem spotřebitelských úvěrů v eurozóně v únoru vzrostl nejvíce za šest let

Objem bankovních úvěrů pro domácnosti v zemích eurozóny rostl v únoru nejrychlejším tempem za více než šest let....
Eurozóna Úvěry Evropská ekonomika
11:59

Dubajská Emaar chce koupit internetového prodejce Souq

Dubajský provozovatel luxusních nákupních center Emaar Malls podal nabídku na převzetí předního arabského...
Blízký a Střední východ Internet Fúze a akvizice
11:39

Americké akcie rostou, malé firmy však příliš důvodů k radosti nemají

Americké akcie od nástupu Donalda Trumpa do prezidentského úřadu nespočetněkrát stouply na nové rekordy, ne všechny...
Americké akcie Donald Trump Spojené státy americké (USA)
11:14

Hyundai zavřela továrnu v Číně, vládne politické napětí

Jihokorejská automobilka Hyundai na týden uzavřela jednu ze svých továren v Číně, uvedla to ve svém pondělním...
Jižní Korea Asijské akcie Auta
Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace
10:51

Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace

Prezident Donald Trump v pondělí oznámí vytvoření nového úřadu s rozsáhlými pravomocemi, jehož úkolem bude reforma...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika