Neslihan Yilmaz (Maxis Securities): Tlak na rozvíjející se trhy polevil, otevírá se prostor na krátkodobé spekulace
|

Neslihan Yilmaz (Maxis Securities): Tlak na rozvíjející se trhy polevil, otevírá se prostor na krátkodobé spekulace

Odložený exit Fedu a zklidnění situace v regionu by měly Turecku prospět. Nedávný miláček globálních investorů má ale před sebou stále řadu překážek. Blížící se utažení americké měnové politiky a možné politické turbulence doma i v regionu mohou opět liru i burzu v Istanbulu dostat pod tlak, říká Neslihan Yilmaz, associate director Maxis Securities ze skupiny IsBank. Růst tureckého trhu proto podle ní otevírá prostor pro krátkodobou spekulaci nebo pro prodej tureckých aktiv, která už investoři vlastní.

Emerging Markets Turecko Geopolitická rizika Blízký a Střední východ Sýrie

Turecko bylo dlouho miláčkem investorů, v poslední době se ale z dostalo pod tlak, lira i akcie výrazně oslabily. Má země to nejhorší za sebou, nebo ji čeká další propad?

Neslihan Yilmaz

Myslím si, že je potřeba sledovat dvě věci – tou první je Fed, druhou domácí politika. Co se Fedu týče, vývoj v poslední době byl celkem pozitivní. Fed podle všeho nehodlá uspěchat utahování měnové politiky. Společně s tím trh čeká, že až se Fed rozhodne tento krok udělat, přiškrtí kvantitativní uvolňování méně, než se původně čekalo. Centrální bankéři totiž budou nejspíše chtít vidět další nesporné signály oživení americké ekonomiky, zejména pak trhu práce. Aktuálně přitom podle mě trh práce není tam, kde by ho chtěl Fed mít. Ani další data, třeba maloobchodní tržby nebo index ISM, navíc nesignalizují silné ozdravení.

To je tedy Fed. Co politické turbulence, kterým země od května čelí?

V březnu budou místní a v létě parlamentní volby. Od konce května byla politická situace opravdu volatilní, protesty v poslední době sice ztrácejí na intenzitě, ale ještě není úplný klid. Bude tedy zajímavé sledovat, jak dopadnou lokální a parlamentní volby, jak dopadne strana AKP. Když neztratí pozici a nepřijde o mnoho křesel, bude to trh brát tak, že Turecko stále nabízí politickou stabilitu. Na druhou stranu si myslím, že je důležité, jak premiér Erdogan a celá vláda komunikují s okolím, s demonstranty. V tom se liší přístup Erdogana od přístupu prezidenta Güla. Ten na půdě OSN prohlásil, že se mu líbí, jak protesty začaly, obecně pak k celé věci zaujal klidnější postoj. Pokud by se k tomu podobně postavil i Erdogan, mohl by z toho turecký trh těžit.

Jak významnou roli hraje a bude hrát situace v regionu? Konflikt v Sýrii, zdá se, by se mohl částečně zklidnit. Amerika navíc začala komunikovat s Íránem. Pomůže to?

Určitě. Pokud se situace v regionu skutečně zlepší, pokud se Sýrie začne opravdu zbavovat chemických zbraní – a práce na tom již začaly –, mohl by se příliv uprchlíků ze Sýrie zastavit. Právě utečenci z okolních zemí přitom Turecko destabilizovali, proto by na tom ekonomika a trh mohly vydělat. Určitě je pozitivní, že byla hrozba mezinárodní války smetena ze stolu. Nikdo podle všeho nyní o nic podobného nestojí, všichni preferují diplomatické řešení. To je dobře, protože vojenský zásah by podle mě ani jedné straně neprospěl – nic by z toho neměly země v regionu (včetně Turecka), Rusko ani Spojené státy. Je ale potřeba počkat na to, co se bude dít. Pokud bude v Sýrii pokračovat občanská válka, i když ne intenzivní, nebude to pro Turecko dobré. Podle mě by proto bylo nejlepší, kdyby se do věci vložily jednotky OSN; pak by byla pravděpodobnost stabilizace nejvyšší.

Co v Turecku by mohlo zaujmout investora, který nyní sází na odložený exit Fedu a na alespoň přechodné zklidnění situace na Blízkém východě?

Řekla bych, že jsou teď zajímavá aktiva oceněná v turecké liře. V jejich případě je potenciál největší, protože se nejvíce propadla. Lira kvůli Fedu hodně oslabila, stejně jako lokální dluhopisy. Nyní se zdá, že si jsou těchto příležitostí globální investoři už vědomi. Minulý týden například turecká vláda vydala sukuk (dluhopisy, které odpovídají islámským zvyklostem, islám totiž zakazuje půjčky za úrok) a poptávka po nich byla v Londýně velice slušná. To jen potvrzuje to, o čem mluvíte – lidé se snaží využít současné příznivé situace, tedy odkladu exitu Fedu a jistého zklidnění regionu. Čekám tedy, že peníze opět nějakou dobu budou směřovat do Turecka a na další rozvíjející se trhy. Ve střednědobém výhledu je nicméně potřeba počítat s utažením americké měnové politiky i s tím, že otázka Sýrie stále čeká na celkové řešení; zatím se jen zažehnala hrozba války.

Jinými slovy, riziko ustoupilo do pozadí, ale stále existuje. Jakou strategii i proto preferujete? Jak by měl podle vás investor Turecko nyní "hrát"?

Možná bych se spíše pokusila prodat to, co držím, tedy v případě, že dojde k růstu trhu. Jakýkoli případný růst totiž podle mě bude dočasným a krátkodobým jevem. To se netýká jen Turecka, platí to pro mladé trhy obecně. Země s velkými deficity, jako jsou Indie, Indonésie a další, zažily kvůli očekávanému omezení QE výrazné oslabení domácích měn. Jakmile se objeví nějaká nová nejistota nebo hrozba, investoři opět začnou stahovat své peníze z těchto míst. Na jednu stranu tak jistě existuje prostor pro krátkodobé nákupní spekulace, ale na druhou stranu za tímto horizontem bude zajímavější využít možné posílení trhu k prodeji.

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
před 35 minutami

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
před hodinou

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
před hodinou

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice
14:00

Ze světa investičních doporučení (27. března)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
13:39

Britské domácnosti jsou ohledně brexitu pesimističtější než dříve

Britská premiérka Theresa Mayová ve středu aktivuje článek 50 Lisabonské smlouvy, čímž oficiálně zahájí proces...
Spojené království Evropská unie
13:22

Rychle rostoucí trh fintech v Česku dosahuje 5,1 miliardy Kč

Rychle rostoucí trh finančně-technologických společností (fintech), které využívají technologie jako sociální sítě,...
Česká republika Fintech Technologie
13:02

Objem spotřebitelských úvěrů v eurozóně v únoru vzrostl nejvíce za šest let

Objem bankovních úvěrů pro domácnosti v zemích eurozóny rostl v únoru nejrychlejším tempem za více než šest let....
Eurozóna Úvěry Evropská ekonomika
11:59

Dubajská Emaar chce koupit internetového prodejce Souq

Dubajský provozovatel luxusních nákupních center Emaar Malls podal nabídku na převzetí předního arabského...
Blízký a Střední východ Internet Fúze a akvizice
11:39

Americké akcie rostou, malé firmy však příliš důvodů k radosti nemají

Americké akcie od nástupu Donalda Trumpa do prezidentského úřadu nespočetněkrát stouply na nové rekordy, ne všechny...
Americké akcie Donald Trump Spojené státy americké (USA)
11:14

Hyundai zavřela továrnu v Číně, vládne politické napětí

Jihokorejská automobilka Hyundai na týden uzavřela jednu ze svých továren v Číně, uvedla to ve svém pondělním...
Jižní Korea Asijské akcie Auta
Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace
10:51

Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace

Prezident Donald Trump v pondělí oznámí vytvoření nového úřadu s rozsáhlými pravomocemi, jehož úkolem bude reforma...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika