Josef Beneš (AKAT): Věřím americkým akciím. Neexistuje fundamentální důvod, proč by se jim nemělo dařit
|

Josef Beneš (AKAT): Věřím americkým akciím. Neexistuje fundamentální důvod, proč by se jim nemělo dařit

Podle šéfa Asociace pro kapitálový trh (AKAT) Josefa Beneše je pro český trh teď nejdůležitější stabilita. Přestože si AKAT v minulosti stěžoval na to, že daň z dividend nebyla zrušena, je se současným stavem zdanění a další legislativy spokojen s tím, že nejdůležitější je, aby nepřišly další změny. Zavedení tříletého daňového testu má podle něj i velké výhody. Osobně věří investicím do amerických akcií, největší růstový potenciál vidí v Asii.

Světové akcie Podílové fondy Investiční a ekonomický výhled Rozhovor

Byl zaveden tříletý časový test u zdanění výnosů z investic, schváleno naopak nebylo zrušení daně z dividend. Je to pro český kapitálový trh problém?

Chceme prosazovat stabilitu toho, co je. Sebehorší změna, která nějakou dobu vydrží, je lepší než skvělé rozhodnutí, které za půl roku nebude platit. Takže na prvním, druhém, třetím a čtvrtém místě chceme prosazovat stabilitu, a potom provázanost nového zákona o investičních společnostech a investičních fondech a občanského zákoníku.

Takže prodloužení časového testu vám už nevadí?

Co se týče retailových fondů, jde většinou o drobnější investice. Přidaná hodnota u takovýchto druhů investic spočívá v nastavení vhodného scénáře podle profilu klienta, který funguje. Z tohoto hlediska jsou správné diskuze, které vedly k tříletému daňovému testu. Úspory, které by měly jít do investic na stáří nebo auto, nejsou na půl roku. Tři roky jsou ideální, aby si člověk uvědomil, že jde o investici na delší dobu. Jsem rád, že se nám to podařilo stáhnout z 5 let – to už je na ČR moc.

Češi se ale do investování příliš nehrnou. Jak to chcete změnit?

Z fondů odplynulo hodně miliard. Česká republika má ale dlouhodobou udržitelnost retailových fondů. I po krizi se dlouhodobě pohybujeme v celkové sumě ve fondech kolem 260 miliard Kč. To, že by domácnosti v ČR nějak výrazně vytvářely poptávku, že by tady byl růst o 20, 30 %, je ale nereálné. Na druhou stranu, banky se budou, zvlášť pokud budou sazby ještě dlouho nízké, přesouvat do poradenského byznysu. Budou vytvářet zajímavé příležitosti pro domácnosti. Ale nebudeme určitě cílit na nějakých 400 miliard Kč. Bude to několik miliard každý rok.

Jaké investice lidé vyhledávají?

Lidé v Česku chtějí bezrizikový výnos. Ale to není v době nulových sazeb možné. Vždycky říkám, je to investice, ale investice je riziko. Nemůžete věřit tomu, že střednědobě vám bude v současnosti něco vynášet bez rizika. Alternativou jsou smíšené investice. Teď nemluvím o smíšených fondech, ale o advisory konceptu, kde klient dostane v rámci poradenství nabídku složenou z několika typů instrumentů.

Zajištěné kapitálové fondy mají své místo v pomyslném podstavci investiční pyramidy, ale potom je nutné jít dál do vyšší volatility a rizika. Myslím si, že člověk, který si takto portfolio postaví, je schopen při rozumné volatilitě dosáhnout čistého výnosu kolem 3 %. Problém je, že český investor je depozitní investor. Vlastně nehledá investici, ale alternativu k depozitům. To mohou pomoci změnit nezávislí poradci, kteří, pokud svou práci dělají dobře, přispívají ke kultivaci trhu minimálně stejně jako banky.

Pověst těchto poradců ale není úplně nejlepší.

To skutečně není, ale jako všude v životě je i zde potřeba rozlišovat a neházet všechny na jednu hromadu. Teď pracujeme na produktové kultivaci trhů. Slýchávám od různých klientů informace, že fondy jsou zastaralé, neprůhledné. Od těch samých slyším: "Takové investiční životní pojištění, to je paráda." Přitom transparentních životních pojištění je u nás málo. Lidé vůbec nevědí, co kupují, a tvrdí, že tomu rozumí. A právě investiční životní pojištění vzhledem k obrovským provizím prodávají hlavně nezávislí poradci. Pokud se toto změní, začnu věřit, ze mohou trh kultivovat.

Jak je k tomu přinutit?

Není na AKAT, aby někoho k něčemu nutil. Vždyť my nedisponujeme žádnými donucovacími prostředky. Chceme poukazovat na některé velké nešvary a produkty, které se k nám dostanou na stížnost. (Když je vidím, často vůbec nechápu, že něco takového někdo může nabízet.) A alespoň nějakou silou pracovat na tom, aby docházelo k regulaci těchto společností. Je to teď o tom vysvětlování klientům, co jsou vlastně investice, ale to řada poradců nebere v potaz, protože ty jejich sítě jsou hladoví vlci, které je potřeba uživit. A když je neuživíte, tak sežerou vás.

Mluvili jsme o nízkých sazbách. Jak dlouho podle vás zůstanou v ČR nízké?

Myslím si, že HDP půjde v příštím roce mírně nahoru. Neočekávám, že by mělo dojít k razantnímu zvyšování úrokových sazeb. Podle mne se v průběhu roku 2014 posunou dvakrát o 25 bazických bodů nahoru. To je taková kosmetická úprava, která se na depozitech rozhodně výrazně neprojeví.

Kde podle vás budou v následujících měsících ty nejvýhodnější investice?

Jestli je někde region, který je zajímavý a prorůstový, jsou to asijské země. Moc bych nevěřil emerging markets ve střední Evropě a Latinské Americe.

Myslím si, že velmi zajímavý může být – je to spekulativní záležitost – vývoj v USA. Americká ekonomika vykazuje fundamentálně dobrá čísla. Číhá tam sice stále dluhový strop a státní výdaje, ale to je jediný důvod, proč by neměly americké akcie dobře "performovat". Pokud se to podaří na začátku roku vyřešit, bude to důležitý impulz, přestože americké akcie jsou letos hodně vysoko. Asi se v roce 2014 nevyhneme korekcím, ale solidní fundament stále zůstává. Pro mě osobně je Amerika – a už to historicky prokázala, když sleduji všechna historická období od Thomase Jeffersona až po krizi 2008 – země, která si vždycky dokáže sama pomoci.

Co omezení QE Fedem, to by nemohlo trhy zbrzdit?

Zbrzdit ano, ale o to nejde. USA dokáže dluhovou službu ufinancovat. Ekonomika na to má, je silná. Trochu se tam plete politika. Ale co se týče fundamentů, je to v pořádku, já osobně tam investuji. Je pravda, že americké akcie už jsou poměrně drahé. Ale očekávání jsou ještě vyšší a já tomu poměrně věřím, minimálně tam vidím stabilitu.

Co Evropa?

Evropa je úplně mrtvá. Říkalo se sice, že se finance přesunují z USA do Evropy, ale já si myslím, že Amerika problém prostě nemá a peníze tam zůstanou.

Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
včera v 22:30

Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index Nasdaq Composite skončil na novém maximu

Akcie na trzích ve Spojených státech v pondělí klesaly pod vlivem ztrát farmaceutického gigantu Johnson & Johnson,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %
včera v 21:20

Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %

Italská automobilka Fiat zvýší o 9,5 % mzdy zaměstnanců ve své srbské divizi. Je to výsledek dohody s odbory, které v...
Evropské akcie Auta Platy a osobní ohodnocení
Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny
včera v 20:52

Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny

Mezinárodní měnový fond by se za deset let mohl přestěhovat z USA do Číny. Mohlo by k tomu dojít, pokud bude...
Mezinárodní měnový fond Čína
WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi
včera v 19:38

WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi

Od zvolení Donalda Trumpa prezidentem Spojených států bylo ve světě učiněno více kroků k uvolnění mezinárodního...
Světová ekonomika Donald Trump Mezinárodní obchod
Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur
včera v 18:44

Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur

Členské země eurozóny díky nízkým úrokovým sazbám ušetřily od vypuknutí globální finanční krize v roce 2008 téměř...
Eurozóna Úrokové sazby
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
včera v 18:00

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
včera v 17:30

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
včera v 17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
včera v 16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
včera v 16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci…
včera v 15:47

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat stoupl na 53,2 bodu, tempo růstu sektoru služeb stagnovalo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červenci podle předběžných údajů společnosti Markit stoupl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce
včera v 15:19

Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce

Německo prosazuje, aby se na sankčním seznamu Evropské unie ocitly další čtyři osoby v souvislosti s dodávkou turbín...
Německo Rusko Ukrajina
Ze světa investičních doporučení (24. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (24. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
včera v 14:47

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
včera v 14:32

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
včera v 14:16

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
včera v 13:59

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
včera v 13:46

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika