Pár dobrých důvodů, proč si teď nechat v ruce hotovost
|

Pár dobrých důvodů, proč si teď nechat v ruce hotovost

Do amerických podílových fondů v posledních týdnech přitéká hodně peněz, týden od 23. října byl v tomto smyslu "úspěšnější" než kterýkoli týden roku 2007. Akcie jsou na rekordech a trh s IPO ožívá.

Investiční portfolio Ponaučení pro investory Hotovost Investiční strategie

Hotovost na prvním místě: V současnosti nesmysl?

S úrokovými mírami a inflací na současné úrovni máte s držbou hotovosti téměř jistotu, že utrpíte ztráty. Jejím smyslem ale není dosažení výnosů. Hotovost může být nedocenitelná i v případě, že je výnos po započtení inflace negativní.

Díky hotovostnímu polštáři můžete udělat to, co je pro investory bez něj takřka nemožné - zainvestovat ve chvíli, kdy výraznější korekce nebo medvědí trh srazí dolů ceny aktiv. Dříve nebo později k poklesu dojít musí, investorům se pak otevře celá škála příležitostí ke koupi kvalitních akcií za pakatel.

"Existují horší věci než drobné ztráty na hotovosti po odečtení inflace," tvrdí portfoliomanažer Dowe Bynum z fondu Cook & Bynum, "například investovat velké peníze do nadhodnocených špatných byznysů. To může mít pro váš kapitál mnohem ničivější důsledky než negativní výnos z hotovosti."

Dowe Bynum a jeho kolega Richard Cook již údajně déle než rok nejsou schopni najít novou akciovou pozici, kterou by přidali do portfolia. Hotovost se vyšplhala na 43 % aktiv jejich fondu oproti 26 % v roce 2011.

Po započtení krátkodobých korporátních a zahraničních vládních dluhopisů drží jiný fond - IVA International Fund - zhruba 40 % svých 3,3miliardových aktiv v hotovosti a jejích ekvivalentech. "Na takovou úroveň hotovosti se dostaneme zřídkakdy," říká Chuck de Lardemelle, portfoliomanažer IVA, který zatím nechce současné tržní prostředí nazývat bublinou, nicméně na akciovém trhu vidí již jen málo nákupních příležitostí a také ostatní typy investic považuje za relativně drahé.

Abhay Deshpande, portfoliomanažer First Eagle Global a First Eagle Overseas, má ve svých fondech také nadprůměrné množství hotovosti - zhruba 21 %. Zdůrazňuje, že vysoké hotovostní rezervy nejsou strategií časování trhu. Na akciových trzích na celém světě šlo podle jeho slov "vše nahoru", takže jeho tým bude držet hotovost do chvíle, než bude opět dostatek příležitostí.

Portfoliomanažeři vydělávají na poplatcích ze všech aktiv, která jejich fond spravuje, i kdyby většina z toho byla hotovost. Jakýkoli profesionální nebo drobný investor s méně než 100 % v akciích by těžko doháněl akciový trh. Mnozí portfoliomanažeři mají tendenci navyšovat expozici v hotovosti v době poklesu cen akcií, kterou "spotřebovávají", když ceny rostou. To je opak toho, co by měli dělat hodnotoví investoři.

Nicméně pojištění proti požáru také pořizujete před tím, než začne hořet, ne až potom. Stejně tak je rozumné navýšit podíl hotovosti dříve, než půjde trh dolů.

Nemáte už větší expozici na akciovém trhu, než jste původně plánovali?

Vraťte se ke své původní strategii a držte alespoň nějaké prostředky v hotovosti. "Lidé pohlížejí na cash jako na nudnou obtěžující investici," říká Steven Romick, manažer FPA Crescent Fund. "Hotovost je ale vzácnou komoditou, když ji ostatní nemají a vy ano. Můžete ji nechat 'pracovat' a vydělávat, kdykoli se objeví příležitost."

Po roce 1929 ceny akcií klesly téměř o 90 %. Benjamin Graham, průkopník investiční analýzy, tehdy napsal, že lidé, kteří mají odvahu, mnohdy nemají peníze. Naopak ti, kdo peníze mají, často postrádají odvahu, aby nakupovali akcie "ve slevě".

Jinými slovy, investor, který má odvahu, ale nedostatek hotovosti, je stejně bezmocný jako někdo, kdo má hotovost, ale chybí mu kuráž. Je těžké mít odvahu nakupovat akcie, když ceny padají. Vzpomeňte si na roky 2008 a 2009 - nelitujete, že jste tehdy nenakoupili více akcií? Drželi jste se stranou, protože jste neměli peníze, nebo odvahu. Nebo snad obojí?

Zdroj: WSJ
Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý…
Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý…
včera v 22:00

Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý do plusu, index S&P 500 uzavřel na novém rekordu

Silné firemní výsledky, oslabování dolaru a růst cen ropy pomohly americkým akciím k úternímu růstu. Indexy S&P 500 a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
včera v 18:31

SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu

Japonská technologická společnost SoftBank Group usiluje o získání podílu v americkém provozovateli alternativní...
Uber Japonsko Fúze a akvizice
Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu
včera v 18:15

Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu

Manažer německé automobilky Volkswagen Oliver Schmidt zadržený ve Spojených státech v souvislosti s emisním skandálem...
Spojené státy americké (USA) Volkswagen Evropské akcie
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru

Evropské akciové trhy uzavřely úterní obchodování v plusových číslech. Investoři se soustředili na výsledkovou sezónu...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik
včera v 17:23

Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik

Ruský producent ropy Tatněfť investuje 250 miliard rublů do nového chemicko-plynárenského podniku na produkci...
Rusko Ropa Zemní plyn
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
včera v 17:05

Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy

Řecká vláda v úterý vydala pětileté dluhopisy v hodnotě tří miliard eur s úrokem 4,625 procenta. Země se tak po...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální společnosti CME zdražily o více než 2 %

Pražská burza v úterý navázala na zisk z pondělní seance, když index PX zpevnil o 0,74 % na 1 015,13 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
včera v 16:21

BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii

Německá automobilka BMW bude vyrábět plně elektrickou verzi modelu Mini ve své britské továrně nedaleko Oxfordu, a to...
BMW Evropské akcie Auta
USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci…
včera v 16:05

USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci stoupl na 121,1 bodu

Index spotřebitelské důvěry v USA v červenci stoupl na 121,1 bodu z červnových 117,3 bodu. Analytici naopak počítali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %
včera v 15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %

Index S&P 500 po otevření vystoupal na nové historické maximum 2 479,58 bodu.
Americké akcie
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
včera v 15:20

AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber a francouzská pojišťovací skupina AXA ve Francii nabídnou...
Uber AXA Pojištění
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
včera v 15:01

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v květnu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v květnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní
včera v 14:45

Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní

Finanční úřady v prvním pololetí vybraly na dani z přidané hodnoty zhruba 180 miliard Kč, což je meziroční růst o 14...
Česká republika Daně
Ze světa investičních doporučení (25. července)
včera v 14:30

Ze světa investičních doporučení (25. července)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
včera v 14:14

Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci

Naftové vozy koncernu Volkswagen vybavené softwarem pro falšování údajů při měření emisí by mohly přijít o registraci...
Volkswagen Evropské akcie Auta
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
včera v 14:10

McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent

Americký řetězec restaurací s rychlým občerstvením McDonald's ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o 28 procent na 1...
McDonald's Americké akcie Výsledková sezóna
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
včera v 13:42

Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42 procent

Největší americké automobilce General Motors klesl ve druhém čtvrtletí čistý zisk o 42 procent na 1,7 miliardy USD....
Americké akcie Výsledková sezóna