Pár dobrých důvodů, proč si teď nechat v ruce hotovost
|

Pár dobrých důvodů, proč si teď nechat v ruce hotovost

Do amerických podílových fondů v posledních týdnech přitéká hodně peněz, týden od 23. října byl v tomto smyslu "úspěšnější" než kterýkoli týden roku 2007. Akcie jsou na rekordech a trh s IPO ožívá.

Investiční portfolio Ponaučení pro investory Hotovost Investiční strategie

Hotovost na prvním místě: V současnosti nesmysl?

S úrokovými mírami a inflací na současné úrovni máte s držbou hotovosti téměř jistotu, že utrpíte ztráty. Jejím smyslem ale není dosažení výnosů. Hotovost může být nedocenitelná i v případě, že je výnos po započtení inflace negativní.

Díky hotovostnímu polštáři můžete udělat to, co je pro investory bez něj takřka nemožné - zainvestovat ve chvíli, kdy výraznější korekce nebo medvědí trh srazí dolů ceny aktiv. Dříve nebo později k poklesu dojít musí, investorům se pak otevře celá škála příležitostí ke koupi kvalitních akcií za pakatel.

"Existují horší věci než drobné ztráty na hotovosti po odečtení inflace," tvrdí portfoliomanažer Dowe Bynum z fondu Cook & Bynum, "například investovat velké peníze do nadhodnocených špatných byznysů. To může mít pro váš kapitál mnohem ničivější důsledky než negativní výnos z hotovosti."

Dowe Bynum a jeho kolega Richard Cook již údajně déle než rok nejsou schopni najít novou akciovou pozici, kterou by přidali do portfolia. Hotovost se vyšplhala na 43 % aktiv jejich fondu oproti 26 % v roce 2011.

Po započtení krátkodobých korporátních a zahraničních vládních dluhopisů drží jiný fond - IVA International Fund - zhruba 40 % svých 3,3miliardových aktiv v hotovosti a jejích ekvivalentech. "Na takovou úroveň hotovosti se dostaneme zřídkakdy," říká Chuck de Lardemelle, portfoliomanažer IVA, který zatím nechce současné tržní prostředí nazývat bublinou, nicméně na akciovém trhu vidí již jen málo nákupních příležitostí a také ostatní typy investic považuje za relativně drahé.

Abhay Deshpande, portfoliomanažer First Eagle Global a First Eagle Overseas, má ve svých fondech také nadprůměrné množství hotovosti - zhruba 21 %. Zdůrazňuje, že vysoké hotovostní rezervy nejsou strategií časování trhu. Na akciových trzích na celém světě šlo podle jeho slov "vše nahoru", takže jeho tým bude držet hotovost do chvíle, než bude opět dostatek příležitostí.

Portfoliomanažeři vydělávají na poplatcích ze všech aktiv, která jejich fond spravuje, i kdyby většina z toho byla hotovost. Jakýkoli profesionální nebo drobný investor s méně než 100 % v akciích by těžko doháněl akciový trh. Mnozí portfoliomanažeři mají tendenci navyšovat expozici v hotovosti v době poklesu cen akcií, kterou "spotřebovávají", když ceny rostou. To je opak toho, co by měli dělat hodnotoví investoři.

Nicméně pojištění proti požáru také pořizujete před tím, než začne hořet, ne až potom. Stejně tak je rozumné navýšit podíl hotovosti dříve, než půjde trh dolů.

Nemáte už větší expozici na akciovém trhu, než jste původně plánovali?

Vraťte se ke své původní strategii a držte alespoň nějaké prostředky v hotovosti. "Lidé pohlížejí na cash jako na nudnou obtěžující investici," říká Steven Romick, manažer FPA Crescent Fund. "Hotovost je ale vzácnou komoditou, když ji ostatní nemají a vy ano. Můžete ji nechat 'pracovat' a vydělávat, kdykoli se objeví příležitost."

Po roce 1929 ceny akcií klesly téměř o 90 %. Benjamin Graham, průkopník investiční analýzy, tehdy napsal, že lidé, kteří mají odvahu, mnohdy nemají peníze. Naopak ti, kdo peníze mají, často postrádají odvahu, aby nakupovali akcie "ve slevě".

Jinými slovy, investor, který má odvahu, ale nedostatek hotovosti, je stejně bezmocný jako někdo, kdo má hotovost, ale chybí mu kuráž. Je těžké mít odvahu nakupovat akcie, když ceny padají. Vzpomeňte si na roky 2008 a 2009 - nelitujete, že jste tehdy nenakoupili více akcií? Drželi jste se stranou, protože jste neměli peníze, nebo odvahu. Nebo snad obojí?

Zdroj: WSJ
včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
24. 3. 2017 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
24. 3. 2017 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
24. 3. 2017 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
24. 3. 2017 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
24. 3. 2017 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
24. 3. 2017 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
24. 3. 2017 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
24. 3. 2017 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika