Letošní rally? Nic výjimečného
|

Letošní rally? Nic výjimečného

Před pěti lety se fráze "nový normál" začala využívat k označení budoucího investičního prostředí. Prognostici tvrdili, že nový normál bude znamenat snížení životní úrovně, vysokou nezaměstnanost, stagnující firemní zisky, velké státní zásahy do ekonomiky a žalostné akciové výnosy.

Burzovní almanach Trhy Americké akcie S&P 500

Zatímco tvorba nových pracovních míst zůstává pomalá a vládní intervence se skutečně zesilují, nový normál na akciovém trhu se velmi podobá tomu starému. Když se podíváte na roční, tříletou a pětiletou periodu, celkové výnosy jsou u S&P 500 průměrné, vůbec ne žalostné.

Roční výnosy

Roční výnosy S&P 500

Rok 2013 ještě není kompletní. Kdyby ale končil začátkem listopadu, akcie by od ledna nabídly více než 24% výnos, a šlo by tak pro akciový trh o statisticky jen lehce nadprůměrný rok.

Celkový roční výnos 20 až 25 % je druhým nejobvyklejším výsledkem akciového trhu od počátku sledování dat v roce 1927. Kdyby nebylo 15-20% zisků v letech 2010 a 2012, které zvedly počet případů, kdy výnosy klesly do teritoria mezi 15 až 20 %, bylo by 20-25% pásmo pro akcie nejobvyklejší.

Mnozí investoři se nyní obávají, že si akciový trh přehnané zisky letošního roku vybere ve ztrátách v roce příštím. Když se ale podíváte na to, jak se akciím v historii dařilo v následujícím roce po dosažení celkového výnosu mezi 20 až 25 %, zjistíte, že S&P 500 pokračoval zpravidla i v dalších letech se slušnými zisky.

Průměrný výnos v roce následujícím po 20-25% ziscích byl 13,7 %. Kladný byl v sedmi z devíti případů (výjimkami byly zisk 23,8 % z roku 1976 následovaný ztrátou 7,2 % v roce 1977 a zisk 21,0 % z roku 1999, po němž přišla ztráta 9,1 % v roce 2000). Tyto roky často odstartovaly několik let silných zisků (jako v letech 1942, 1963, 1982 a 1996).

Tříleté anualizované výnosy

Tříletý anualizovaný výnos amerických akcií roku 2013 spadl do nejběžnějšího 10-15% pásma:

Anualizované tříleté výnosy S&P 500

Pětileté anualizované výnosy

Měřeno za posledních pět let celkový výnos spadl do mírného nadprůměru - ale stále častého - 15-20% pásma:

Anualizované pětileté výnosy S&P 500

"Občas pomůže podívat se zpět, když se pokoušíte hledět dopředu," radí Jeff Kleintop, investiční stratég LPL Financial Research. "Výnosy akciového trhu byly během 'nového normálu' průměrné, vůbec nebyly slabé. Možná máme před sebou další rok tohoto 'normálu'. V každém období se objeví hlavní události a nové problémy (bezprecedentní kvantitativní uvolňování Fedu, úroveň státního zadlužení, inflace, ceny ropy, vojenské operace a podobně), takže to může působit, jako by bylo vše jinak."

Kleintop je přesvědčen, že přestože se současnost od historie mírně odlišuje. Byznysmeni, politici a trhy se novému prostředí přizpůsobují a nacházejí inovativní a flexibilní způsoby, jak prosperovat. "Čelíme novým výzvám a rozvíjejí se nové trendy, málokdy ale vyústí ve velký odklon od historie akciového trhu," dodává stratég.

Zdroj: LPL Financial
08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
včera v 13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
včera v 12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
včera v 12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
včera v 11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika