Letošní rally? Nic výjimečného
|

Letošní rally? Nic výjimečného

Před pěti lety se fráze "nový normál" začala využívat k označení budoucího investičního prostředí. Prognostici tvrdili, že nový normál bude znamenat snížení životní úrovně, vysokou nezaměstnanost, stagnující firemní zisky, velké státní zásahy do ekonomiky a žalostné akciové výnosy.

Burzovní almanach Trhy Americké akcie S&P 500

Zatímco tvorba nových pracovních míst zůstává pomalá a vládní intervence se skutečně zesilují, nový normál na akciovém trhu se velmi podobá tomu starému. Když se podíváte na roční, tříletou a pětiletou periodu, celkové výnosy jsou u S&P 500 průměrné, vůbec ne žalostné.

Roční výnosy

Roční výnosy S&P 500

Rok 2013 ještě není kompletní. Kdyby ale končil začátkem listopadu, akcie by od ledna nabídly více než 24% výnos, a šlo by tak pro akciový trh o statisticky jen lehce nadprůměrný rok.

Celkový roční výnos 20 až 25 % je druhým nejobvyklejším výsledkem akciového trhu od počátku sledování dat v roce 1927. Kdyby nebylo 15-20% zisků v letech 2010 a 2012, které zvedly počet případů, kdy výnosy klesly do teritoria mezi 15 až 20 %, bylo by 20-25% pásmo pro akcie nejobvyklejší.

Mnozí investoři se nyní obávají, že si akciový trh přehnané zisky letošního roku vybere ve ztrátách v roce příštím. Když se ale podíváte na to, jak se akciím v historii dařilo v následujícím roce po dosažení celkového výnosu mezi 20 až 25 %, zjistíte, že S&P 500 pokračoval zpravidla i v dalších letech se slušnými zisky.

Průměrný výnos v roce následujícím po 20-25% ziscích byl 13,7 %. Kladný byl v sedmi z devíti případů (výjimkami byly zisk 23,8 % z roku 1976 následovaný ztrátou 7,2 % v roce 1977 a zisk 21,0 % z roku 1999, po němž přišla ztráta 9,1 % v roce 2000). Tyto roky často odstartovaly několik let silných zisků (jako v letech 1942, 1963, 1982 a 1996).

Tříleté anualizované výnosy

Tříletý anualizovaný výnos amerických akcií roku 2013 spadl do nejběžnějšího 10-15% pásma:

Anualizované tříleté výnosy S&P 500

Pětileté anualizované výnosy

Měřeno za posledních pět let celkový výnos spadl do mírného nadprůměru - ale stále častého - 15-20% pásma:

Anualizované pětileté výnosy S&P 500

"Občas pomůže podívat se zpět, když se pokoušíte hledět dopředu," radí Jeff Kleintop, investiční stratég LPL Financial Research. "Výnosy akciového trhu byly během 'nového normálu' průměrné, vůbec nebyly slabé. Možná máme před sebou další rok tohoto 'normálu'. V každém období se objeví hlavní události a nové problémy (bezprecedentní kvantitativní uvolňování Fedu, úroveň státního zadlužení, inflace, ceny ropy, vojenské operace a podobně), takže to může působit, jako by bylo vše jinak."

Kleintop je přesvědčen, že přestože se současnost od historie mírně odlišuje. Byznysmeni, politici a trhy se novému prostředí přizpůsobují a nacházejí inovativní a flexibilní způsoby, jak prosperovat. "Čelíme novým výzvám a rozvíjejí se nové trendy, málokdy ale vyústí ve velký odklon od historie akciového trhu," dodává stratég.

Zdroj: LPL Financial
Průměrná cena nových bytů v Praze v 1. pololetí vzrostla o 15 %
před hodinou

Průměrná cena nových bytů v Praze v 1. pololetí vzrostla o 15 %

Průměrná cena nových prodaných bytů v Praze na konci prvního pololetí meziročně vzrostla o 15 procent na 75 791 korun...
Česká republika Nemovitosti Realitní trh
Zisk Peugeotu se v prvním pololetí zvýšil o 4,1 %
před hodinou

Zisk Peugeotu se v prvním pololetí zvýšil o 4,1 %

Francouzská automobilka Peugeot ve středu oznámila, že v prvním pololetí letošního roku zaznamenala o 4,1 % vyšší...
Francie Auta Evropské akcie
Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s Daimlerem
Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s Daimlerem
11:20

Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s Daimlerem

Automobilka BMW pozastavila rozhovory o další spolupráci s dalším německým výrobcem aut Daimler. Důvodem je to, že...
BMW Daimler Německo
Daimler zvýšil čtvrtletní zisk, na odhady ale nestačil
Daimler zvýšil čtvrtletní zisk, na odhady ale nestačil
11:01

Daimler zvýšil čtvrtletní zisk, na odhady ale nestačil

Německý automobilový koncern Daimler ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o dvě procenta na 2,51 miliardy eur....
Daimler Německo Auta
Automobilce Hyundai klesl čtvrtletní zisk o polovinu
Automobilce Hyundai klesl čtvrtletní zisk o polovinu
10:43

Automobilce Hyundai klesl čtvrtletní zisk o polovinu

Jihokorejské automobilce Hyundai Motor ve druhém čtvrtletí klesl čistý zisk o polovinu na 816,9 miliardy wonů (16,3...
Jižní Korea Asijské akcie Výsledková sezóna
Britská ekonomika ve druhém kvartálu podle předběžných dat vzrostla o…
10:30

Britská ekonomika ve druhém kvartálu podle předběžných dat vzrostla o 0,3 %

Britská ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat expandovala tempem 0,3 % mezikvartálně. Analytici hodnotu...
Spojené království HDP Hospodářský růst
Ranní analytická poznámka (26. července): Výsledková sezóna v…
10:30

Ranní analytická poznámka (26. července): Výsledková sezóna v technologickém sektoru vrcholí, reakce investorů jsou zatím smíšené

FANG. Zprofanovaný akronym odvozený od jmen technologických obrů Facebook, Amazon, Netflix a Google (Alphabet), na...
Americké akcie Technologie Facebook
Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek…
Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek…
10:15

Asijské akcie se ve středu na směru neshodly, čeká se na výsledek zasedání Fedu

Asijské akciové trhy v polovině pracovního týdne uzavřely smíšeně. Investoři sledovali růst cen ropy, výsledkovou...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Itálie: Spotřebitelská důvěra v červenci stoupla na 106,7 bodu ze 106…
10:00

Itálie: Spotřebitelská důvěra v červenci stoupla na 106,7 bodu ze 106,4 bodu v červnu

Italská spotřebitelská důvěra v červenci vzrostla na 106,7 bodu z červnových 106,4 bodu (odhad: 106,2 bodu). Stoupl i...
Itálie Spotřebitelská důvěra
Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro
Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro
09:48

Vitásková: Základní místo v energetickém mixu ČR má mít jádro

Základní místo v energetickém mixu Česka by do budoucna měla mít jaderná energetika. Instalované kapacity...
Česká republika Energetika Jaderná energetika
Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %
Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %
09:33

Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky na 3,2 %

Česká bankovní asociace v aktualizované prognóze zlepšila odhad letošního růstu tuzemské ekonomiky na 3,2 procenta z...
Česká republika Česká ekonomika HDP
Španělské maloobchodní tržby v červnu stouply více, než se čekalo
09:05

Španělské maloobchodní tržby v červnu stouply více, než se čekalo

Tržby španělských maloobchodníků v červnu zaznamenaly meziroční růst o 2,5 %. Po květnovém růstu o 2,8 % (revidováno...
Španělsko Maloobchod Tržby
Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti
Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti
09:00

Čína převede velké státní podniky na akciové společnosti

Čína hodlá převést všechny velké státní podniky na společnosti s ručením omezeným anebo na akciové firmy ještě do...
Čína
Spotřebitelská důvěra ve Francii v červenci klesla na 104 bodů ze 108…
08:45

Spotřebitelská důvěra ve Francii v červenci klesla na 104 bodů ze 108 bodů v předchozím měsíci (odhad: 108 bodů)

Hodnota z předchozího měsíce byla desetiletým maximem a stálo za ní vítězství Emmanuela Macrona ve francouzských...
Francie Spotřebitelská důvěra