Nevíte, kam poslat své peníze? Americké akcie jsou drahé, přesuňte se do Evropy a Japonska
|

Nevíte, kam poslat své peníze? Americké akcie jsou drahé, přesuňte se do Evropy a Japonska

Americké akcie si užívají nejlepší rok od poloviny devadesátých let a ať už se tento trend překlopí do roku 2014, nebo ne, jedna věc je jasná – americké akcie jsou nyní velice drahé.

Investiční doporučení Investiční strategie Evropské akcie Americké akcie Japonské akcie
Americké akcie

Russ Koesterich, hlavní investiční stratég společnosti BlackRock, tvrdí, že jsou nyní akcie na svém maximu. "Boom amerických akcií není podpořen stejným boomem ve výsledcích firem," říká Koesterich. "Jejich prémie v porovnání s jinými akciemi se zdá být už přetažená."

Evropa a Japonsko nabízejí zajímavější růstový příběh

Podle Koesteriche jsou více atraktivní akcie v Evropě a Japonsku, protože valuace amerických cenných papírů vyhnala nahoru uvolněná monetární politika Fedu a mírný ekonomický 2% růst je nedokáže dostatečně obhájit. Naproti tomu oživování ekonomiky v Evropě a vynoření Japonska z táhlé deflace představují značné příležitosti pro rychlý růst.

"V Evropě se dívejte po velkých firmách, jejichž zisky táhne export, ale jejich valuace byly poškozeny jen proto, že tyto společnosti sídlí ve Španělsku, Itálii nebo Německu," říká Koesterich. "I Spojené království nyní vykazuje mnohem silnější oživení, než kdokoli čekal."

Americké akcie se podle něj obchodují za 2,5násobek účetní hodnoty, zatímco akcie na dalších rozvinutých trzích jen 1,6násobek (na mladých trzích dokonce jen 1,5násobek). Koesterich se domnívá, že americké cenné papíry za tuto prémii nestojí. Energetické a technologické akcie jsou podle něj stále oceněné relativně spravedlivě, ale varuje, že obecně domácí akcie se brzy přesunou do pásma nadhodnocení, pokud je nepodpoří růst výsledků firem.

Evropa se vynořila z krize, Japonsko z deflace. Zamiřte tam, radí stratégové

Evropské akcie

Evropa se stává atraktivní díky konci dlouhé recese, z níž se eurozóna ve druhém kvartálu 0,3% růstem HDP dostala. Podle všeobecně přijímaného názoru už v regionu krize nepanuje a investoři na to reagují pozitivně – na evropské akciové trhy v posledním zářijovém týdnu přiteklo ze Spojených států rekordních 5 miliard dolarů (podle Bank of America Merrill Lynch a EPFR Global).

Koesterichův názor podporuje i Bill Mann z Motley Fool Asset Management, který poukazuje na příležitost skrývající se v akciích Nestlé, Adidas a dalších velkých a luxusních značek. Martin Jansen z ING si zase raději vybírá finanční sektor, protože banky podle něj budou profitovat z oživujících ekonomik.

Někteří investoři poukazují na větší potenciál růstu ziskové marže v Evropě a Japonsku oproti Spojeným státům, kde se ziskové marže už podle nich blíží svému stropu. Matthew Beesley z Henderson Global Investors se domnívá, že ziskové marže v Evropě jsou stále zhruba 2 procentní body pod svým vrcholem.

Japonské akcie

Japonsko je další zemí, v níž investoři vidí velkou příležitost. "V následujících šesti až dvanácti měsících bude stimulativní politika Bank of Japan ještě větším větrem do plachet než politika Fedu," tvrdí Koesterich.

Podle Martina Jansena z ING třetí největší světová ekonomika teprve začíná dohánět ostatní rozvinuté státy po dekádách deflace. Poukazuje také na to, že společnosti jsou aktivnější ve svých rozvahách – investují více peněz do růstu namísto toho, aby je hromadily, což by mohlo dále podporovat domácí prostředí.

Rozvojové trhy jsou stále riskantní volbou. Mohou se však vyplatit

Naproti tomu rozvojové trhy jsou stále riskantní. Vůči Spojeným státům se zdají být lépe naceněné, ale kvalita akcií se různí. Regionální index MSCI Emerging Markets v roce 2013 oslabil o 2 %, Matthew Beesley je proto opatrný ohledně překotného investování v Číně, Indii, Indonésii, Turecku nebo Brazílii.

ETF na akcie z mladých trhů

"Mnohé z těchto zemí čeká mírnější růst HDP a budou čelit inflaci," říká Beesley. Země, které vykazují vysoké deficity běžného účtu v amerických dolarech, podle něj také jsou náchylné ke změnám amerických úrokových sazeb. "Když se dolar vrátí do USA, budou muset tyto země zvýšit úrokové sazby také, nebo zhodnotit měnu – ani jedno z toho však nepodpoří růst," varuje Beesley.

Martin Jansen je podobně opatrný – oživení v Evropě a Japonsku podle něj bude více viditelné. Příležitost podle něj leží i v Číně, Turecku (když odhlédne od politické nestability) a Brazílii, a to díky jejímu relativně diverzifikovanému akciovému trhu.

Dalším možným přístupem je vybírat si země, které jsou rozvinuté, ale jsou klasifikovány jako rozvojové. Například Bill Mann preferuje Jižní Koreu, která je označována za rozvojový trh kvůli komplikovanému přístupu k zahraničním investorům (firemní dokumenty například nebývají překládány do angličtiny). Země se však podle něj může chlubit značkami, jako jsou Samsung a Hyundai. Mann také doporučuje Peru, které zavádí významné ekonomické reformy a je zemí, v níž je relativně snadné obchodovat.

Najdou se však i tací, kteří stále vidí americké akcie jako nejlepší volbu. Scott Schweighauser z Aurora Investment Management zdůrazňuje prostředí nízkých úrokových sazeb, solidní ziskovost firem a příležitosti pro dlouhodobé i krátkodobé investory. "Spojené státy jsou to nejlepší, v co investoři mohli doufat," tvrdí.

Zdroj: thestreet.com
Textilka Pegas Nonwovens zvýšila loni zisk EBITDA o 5,3 % na 46,7 milionu EUR, čistý zisk ale výrazně klesl. Firma navrhuje za loňský rok dividendu 1,3 EUR na akcii
před hodinou

Textilka Pegas Nonwovens zvýšila loni zisk EBITDA o 5,3 % na 46,7 milionu EUR, čistý zisk ale výrazně klesl. Firma navrhuje za loňský rok dividendu 1,3 EUR na akcii

Pegas Nonwovens, přední evropský výrobce netkaných textilií, dosáhl na základě neauditovaných výsledků v roce 2016...
Pegas Nonwovens Akcie ČR Výsledková sezóna
Pojišťovnické skupina VIG loni dosáhla zisku před zdaněním 406,7 milionu eur, navrhne výplatu dividendy 0,8 eura na akcii
před hodinou

Pojišťovnické skupina VIG loni dosáhla zisku před zdaněním 406,7 milionu eur, navrhne výplatu dividendy 0,8 eura na akcii

Rakouská pojišťovnická skupina Vienna Insurance Group za loňský rok vykázala zisk před zdaněním 406,7 milionu eur....
Vienna Insurance Group Vienna Insurance Group (Vídeň) Akcie ČR
Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii
včera v 21:30

Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii

Americké akcie ve středu převážně zpevnily. Index Dow sice skončil již popáté v řadě v červených číslech, jeho...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 21:29

EU prý formálně vetuje fúzi LSE a Deutsche Börse

Evropská komise již brzy zamítne navrhované spojení burzovních společností Deutsche Börse a London Stock Exchange ...
Evropské akcie Fúze a akvizice Regulace
včera v 20:20

Kanadská Enbridge propustí šest procent zaměstnanců

Největší kanadský provozovatel ropovodů a plynovodů Enbridge propustí asi tisíc zaměstnanců, což představuje šest...
Kanada Ropa Zemní plyn
včera v 20:17

Reuters: Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový prodejce Amazon se dohodl na koupi sta procent akcií dubajského on-line prodejce Souq.com....
Americké akcie Fúze a akvizice Internet
včera v 19:52

Až 32 % lidí v subsaharské Africe nemá přístup k pitné vodě

Až 32 %obyvatel subsaharské Afriky nemá přístup ke zdravotně nezávadné pitné vodě. U příležitosti středečního...
Voda Afrika
Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila
včera v 18:00

Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila

Evropské akcie v polovině pracovního týdne prohloubily ztrátu z úterní seance. Trhy dolů táhnou obavy z dalších kroků...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:34

Výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal v loňském roce rekordní zisk 1,1 miliardy eur

Francouzský výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal loni rekordní zisk 1,1 miliardy eur (29,7 miliardy Kč)....
Francie Luxus Výsledková sezóna
včera v 17:18

Google umožní sdílení polohy přes aplikaci Google Maps

Uživatelé populární mapové aplikace Google Maps budou moci od příštího týdne sdílet s ostatními svou přesnou aktuální...
Alphabet (Google) Americké akcie Technologie
včera v 17:02

Sinopec získá rafinerii v Africe, podíl koupí od Chevronu

Čínská společnost Sinopec získá první velkou rafinerii v Africe. Za většinový podíl zaplatí americké ropné firmě...
Čína Chevron Americké akcie
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %
včera v 16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z úterní seance, když index PX klesl o 0,39 % na 978,91 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky
včera v 16:30

Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky

Cena zlata je aktuálně poměrně vysoko, s nákupy tohoto drahého kovu by proto investoři měli vyčkat na zajímavější...
Komodity Průmyslové kovy Vzácné kovy
včera v 16:13

Nizozemská ING je vyšetřována kvůli transakcím v Uzbekistánu

Nizozemskou bankovní společnost ING začali vyšetřovat státní zástupci kvůli podezření na možné praní špinavých peněz...
Nizozemsko Banky Evropské banky
Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna
včera v 15:56

Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna

Americké banky Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou stovky pracovních míst a část aktivit z Londýna jinam do...
Banky Americké banky Spojené království
Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června
včera v 15:37

Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června

Bookmakeři sázkové společnosti Fortuna očekávají, že Česká národní banka (ČNB) ukončí devizové intervence na svém...
Česká republika Česká koruna Měny
Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů
včera v 15:20

Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů

Ceny komodit ovlivňuje kromě jiného i vývoj úrokových sazeb velkých centrálních bank. Kromě zpřísňování měnové...
Úrokové sazby Centrální banky Fed
včera v 15:03

USA: Prodeje starších domů v únoru klesly o 3,7 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v únoru meziměsíčně klesly o 3,7 % na celoročně přepočítané tempo 5,48...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americký realitní trh
včera v 14:35

Jih EU kritizoval šéfa euroskupiny kvůli výroku o pití a ženách

Portugalský premiér António Costa ve středu vyzval předsedu euroskupiny Jeroena Dijsselbloema k rezignaci. Reaguje...
Evropská unie Politika