Nevíte, kam poslat své peníze? Americké akcie jsou drahé, přesuňte se do Evropy a Japonska
|

Nevíte, kam poslat své peníze? Americké akcie jsou drahé, přesuňte se do Evropy a Japonska

Americké akcie si užívají nejlepší rok od poloviny devadesátých let a ať už se tento trend překlopí do roku 2014, nebo ne, jedna věc je jasná – americké akcie jsou nyní velice drahé.

Investiční doporučení Investiční strategie Evropské akcie Americké akcie Japonské akcie
Americké akcie

Russ Koesterich, hlavní investiční stratég společnosti BlackRock, tvrdí, že jsou nyní akcie na svém maximu. "Boom amerických akcií není podpořen stejným boomem ve výsledcích firem," říká Koesterich. "Jejich prémie v porovnání s jinými akciemi se zdá být už přetažená."

Evropa a Japonsko nabízejí zajímavější růstový příběh

Podle Koesteriche jsou více atraktivní akcie v Evropě a Japonsku, protože valuace amerických cenných papírů vyhnala nahoru uvolněná monetární politika Fedu a mírný ekonomický 2% růst je nedokáže dostatečně obhájit. Naproti tomu oživování ekonomiky v Evropě a vynoření Japonska z táhlé deflace představují značné příležitosti pro rychlý růst.

"V Evropě se dívejte po velkých firmách, jejichž zisky táhne export, ale jejich valuace byly poškozeny jen proto, že tyto společnosti sídlí ve Španělsku, Itálii nebo Německu," říká Koesterich. "I Spojené království nyní vykazuje mnohem silnější oživení, než kdokoli čekal."

Americké akcie se podle něj obchodují za 2,5násobek účetní hodnoty, zatímco akcie na dalších rozvinutých trzích jen 1,6násobek (na mladých trzích dokonce jen 1,5násobek). Koesterich se domnívá, že americké cenné papíry za tuto prémii nestojí. Energetické a technologické akcie jsou podle něj stále oceněné relativně spravedlivě, ale varuje, že obecně domácí akcie se brzy přesunou do pásma nadhodnocení, pokud je nepodpoří růst výsledků firem.

Evropa se vynořila z krize, Japonsko z deflace. Zamiřte tam, radí stratégové

Evropské akcie

Evropa se stává atraktivní díky konci dlouhé recese, z níž se eurozóna ve druhém kvartálu 0,3% růstem HDP dostala. Podle všeobecně přijímaného názoru už v regionu krize nepanuje a investoři na to reagují pozitivně – na evropské akciové trhy v posledním zářijovém týdnu přiteklo ze Spojených států rekordních 5 miliard dolarů (podle Bank of America Merrill Lynch a EPFR Global).

Koesterichův názor podporuje i Bill Mann z Motley Fool Asset Management, který poukazuje na příležitost skrývající se v akciích Nestlé, Adidas a dalších velkých a luxusních značek. Martin Jansen z ING si zase raději vybírá finanční sektor, protože banky podle něj budou profitovat z oživujících ekonomik.

Někteří investoři poukazují na větší potenciál růstu ziskové marže v Evropě a Japonsku oproti Spojeným státům, kde se ziskové marže už podle nich blíží svému stropu. Matthew Beesley z Henderson Global Investors se domnívá, že ziskové marže v Evropě jsou stále zhruba 2 procentní body pod svým vrcholem.

Japonské akcie

Japonsko je další zemí, v níž investoři vidí velkou příležitost. "V následujících šesti až dvanácti měsících bude stimulativní politika Bank of Japan ještě větším větrem do plachet než politika Fedu," tvrdí Koesterich.

Podle Martina Jansena z ING třetí největší světová ekonomika teprve začíná dohánět ostatní rozvinuté státy po dekádách deflace. Poukazuje také na to, že společnosti jsou aktivnější ve svých rozvahách – investují více peněz do růstu namísto toho, aby je hromadily, což by mohlo dále podporovat domácí prostředí.

Rozvojové trhy jsou stále riskantní volbou. Mohou se však vyplatit

Naproti tomu rozvojové trhy jsou stále riskantní. Vůči Spojeným státům se zdají být lépe naceněné, ale kvalita akcií se různí. Regionální index MSCI Emerging Markets v roce 2013 oslabil o 2 %, Matthew Beesley je proto opatrný ohledně překotného investování v Číně, Indii, Indonésii, Turecku nebo Brazílii.

ETF na akcie z mladých trhů

"Mnohé z těchto zemí čeká mírnější růst HDP a budou čelit inflaci," říká Beesley. Země, které vykazují vysoké deficity běžného účtu v amerických dolarech, podle něj také jsou náchylné ke změnám amerických úrokových sazeb. "Když se dolar vrátí do USA, budou muset tyto země zvýšit úrokové sazby také, nebo zhodnotit měnu – ani jedno z toho však nepodpoří růst," varuje Beesley.

Martin Jansen je podobně opatrný – oživení v Evropě a Japonsku podle něj bude více viditelné. Příležitost podle něj leží i v Číně, Turecku (když odhlédne od politické nestability) a Brazílii, a to díky jejímu relativně diverzifikovanému akciovému trhu.

Dalším možným přístupem je vybírat si země, které jsou rozvinuté, ale jsou klasifikovány jako rozvojové. Například Bill Mann preferuje Jižní Koreu, která je označována za rozvojový trh kvůli komplikovanému přístupu k zahraničním investorům (firemní dokumenty například nebývají překládány do angličtiny). Země se však podle něj může chlubit značkami, jako jsou Samsung a Hyundai. Mann také doporučuje Peru, které zavádí významné ekonomické reformy a je zemí, v níž je relativně snadné obchodovat.

Najdou se však i tací, kteří stále vidí americké akcie jako nejlepší volbu. Scott Schweighauser z Aurora Investment Management zdůrazňuje prostředí nízkých úrokových sazeb, solidní ziskovost firem a příležitosti pro dlouhodobé i krátkodobé investory. "Spojené státy jsou to nejlepší, v co investoři mohli doufat," tvrdí.

Zdroj: thestreet.com
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
před hodinou

Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel sektor zdravotní péče

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v pozitivním pásmu. Investoři se nepouštěli do výraznějšího...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů
před hodinou

Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů

Americký ministr energetiky Rick Perry se stal obětí dvou ruských šprýmařů, kteří telefonují politickým veličinám a...
Spojené státy americké (USA) Rusko Podvod
Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji
před hodinou

Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji

Deset let trvající bitva luxusních značek o ochranu jejich image se zřejmě přiblížila ke svému konci. Poradce...
Luxus Internet
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
17:05

Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny

Generální ředitel společnosti Apple Tim Cook slíbil postavit ve Spojených státech tři velké továrny. V rozhovoru s...
Apple Americké akcie Donald Trump
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1,5 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisky z předcházejících dvou seancí, když index PX klesl o 0,32 % na 1 011,85...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Prodeje nových domů v USA v červnu stouply
16:01

Prodeje nových domů v USA v červnu stouply

Prodeje nových domů v USA se v červnu meziměsíčně zvýšily o 0,8 % na celoročně přepočítané tempo 610 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste
15:20

CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste

Zájem českých exportérů o vývoz do Německa letos dál roste. Služby státní agentury CzechTrade v zemi využilo v první...
Německo Mezinárodní obchod Česká republika
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
14:47

Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq

Automobilka Škoda Auto ve středu v závodě v Kvasinách na Rychnovsku zahájila sériovou výrobu sportovně-užitkového...
Volkswagen Česká republika Auta
Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)
14:30

Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
14:00

Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit

Hackerům se v posledních deseti měsících podařilo dvakrát získat přístup k údajům klientů největší italské bankovní...
UniCredit Evropské banky Itálie
Nintendo je díky poptávce po konzoli Switch opět v zisku
Nintendo je díky poptávce po konzoli Switch opět v zisku
13:44

Nintendo je díky poptávce po konzoli Switch opět v zisku

Japonský výrobce herních konzolí a videoher Nintendo se v prvním fiskálním čtvrtletí vrátil k zisku. Přispěla k tomu...
Japonsko Asijské akcie Výsledková sezóna
Výrobce letadel Boeing se ve čtvrtletí vrátil k zisku
Výrobce letadel Boeing se ve čtvrtletí vrátil k zisku
13:30

Výrobce letadel Boeing se ve čtvrtletí vrátil k zisku

Americký výrobce letadel Boeing se ve druhém čtvrtletí vrátil k zisku a zlepšil i výhled na celý rok. Čistý zisk ve...
Americké akcie Boeing Výsledková sezóna
EU kritizuje USA za protiruské sankce, mohou zasáhnout energetiku
EU kritizuje USA za protiruské sankce, mohou zasáhnout energetiku
13:20

EU kritizuje USA za protiruské sankce, mohou zasáhnout energetiku

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker ve středu varoval Spojené státy, že Evropská unie obratem zareaguje na...
Evropská unie Spojené státy americké (USA) Energetika
Automobilka Ford Motor zvýšila čtvrtletní zisk o čtyři procenta
Automobilka Ford Motor zvýšila čtvrtletní zisk o čtyři procenta
13:10

Automobilka Ford Motor zvýšila čtvrtletní zisk o čtyři procenta

Americký výrobce aut Ford Motor ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o čtyři procenta na 2,04 miliardy USD. Výsledek...
Ford Americké akcie Výsledková sezóna
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % …
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % …
13:00

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. července stoupl o 0,4 % (předchozí týden: +6,3 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 17. července po sezónním očištění údajů stoupl proti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Hypotéky
Coca-Cole kvůli mimořádným nákladům klesl zisk o 60 procent
Coca-Cole kvůli mimořádným nákladům klesl zisk o 60 procent
12:55

Coca-Cole kvůli mimořádným nákladům klesl zisk o 60 procent

Americkému výrobci nápojů Coca-Cola ve druhém čtvrtletí klesl zisk o 60,2 procenta na 1,37 miliardy USD. Příčinou...
Coca-Cola Americké akcie Výsledková sezóna