Dividendy na pražské burze v ohrožení?
|

Dividendy na pražské burze v ohrožení?

Jestli pražská burza nabízí něco zajímavého, jsou to u řady akcií slušné dividendové výnosy. Bude to platit i v budoucnu? Podívejte se, jaké dividendy firmy z pražské burzy podle odhadů vyplatí v roce 2014 z letošního zisku.

Akcie ČR Dividendy Výhled na rok 2014

Telefónica C.R., Philip Morris ČR a ČEZ: Tyto tři firmy patří v Česku mezi dividendové stálice. Minimálně u dvou z nich však platí, že z nich investoři tak skvělé bonusy v podobě dividend neobdrží. Telefónica totiž dost možná opustí burzu úplně, nebo nový majitel její výplatu utne. Philip Morris zase dividendu rok od roku snižuje a výplata ze zisku za rok 2013 nebude výjimkou. Stejnou výši dividendy jako letos by si tak z trojice měl zachovat jen ČEZ. I jeho generální ředitel Daniel Beneš ovšem připustil snížení.

Zachraňovat dividendovou pověst pražské burzy tak budou muset jiné firmy. A také fakt, že ceny akcií v Praze klesly, takže i s nižší dividendou jsou dividendové výnosy vysoké. Podívejme se pro začátek na přehled očekávaných dividend, které budou vyplaceny v příštím roce, jak je sesbírala u analytiků agentura Reuters.

FirmaDividenda vyplacená v roce 2013Dividenda vyplacená v roce 2014 (odhad)Očekávaný dividendový výnos v roce 2014 dle aktuální ceny
Telefónica C.R.30 Kč28 Kč9,5 %
Philip Morris ČR900 Kč836,5 Kč7,9 %
ČEZ40 Kč39,80 Kč7,3 %
Fortuna0,67 EUR0,27 EUR5,85 %
Komerční banka230 Kč225,4 Kč5 %
Pegas Nonwovens1,05 EUR1,08 EUR4,8 %
VIG1,2 EUR1,23 EUR3,5 %
Erste Group Bank0,4 EUR0,44 EUR1,8 %

Telefónica vyklidí pole

Odhady jsou jedna věc, realita druhá. Některé údaje je tedy potřeba poněkud poupravit. V největším ohrožení je ta nejslibnější dividenda od Telefóniky. Po převzetí většinového podílu skupinou PPF totiž nikdo nečeká, že by vůbec nějakou dividendu vyplatila. Nejčastější věta ohledně Telefóniky zní: "Z dividendou se můžeme rozloučit."

"Telefónica C.R. pravděpodobně významně navýší podíl dluhu směrem k efektivnějšímu financování. Aktuálně má společnost jen 3 miliardy dluhu v českých korunách, což je velice málo. PPF může navýšit dluh i o více než 10 miliard Kč, což jim částečně vrátí hotovost, kterou budou muset na nákup utratit. Otázkou je, kolik takhle z firmy 'vytáhnou', a kolik jim ještě zbude na dividendy. Myslím si, že pokud by firma zůstala na burze, dividendu by zrušila, aby se nemusela o hotovost dělit s minoritními akcionáři, a hotovost by z firmy mohla získat například dalším dluhem. Myslím si, že PPF získá dostatečný balík akcií na to, aby mohla zbývající akcionáře z burzy vytěsnit. Logickým cílem by mělo být stažení firmy z burzy," míní Tomáš Menčík ze společnosti Cyrrus.

To, že Telefónica z burzy úplně zmizí, si myslí většina analytiků. PPF ale ještě jasné slovo neřekla s tím, že se nebude vyjadřovat, dokud nebude transakce ukončena. I kdyby však nechtěla ovládnout 95,1 % firmy (4,9 % si ponechá španělská Telefónica), bude záležet také na ostatních akcionářích, zda na povinnou nabídku odkupu akcií zareagují prodejem. Tak jako tak je pravděpodobnost vyplacení dividendy velice malá.

Tabák už není tak štědrý

Na pokles dividendy se musíme připravit u tabákové společnosti Philip Morris ČR. Ta by podle průzkumu Reuters měla snížit dividendu z 900 Kč, které vyplácela letos za rok 2012, na 836 Kč vyplácených v příštím roce. Některé odhady jsou však ještě pesimističtější. Třeba analytik z České spořitelny Josef Novotný čeká dividendu kolem 700 Kč na akcii.

"Očekáváme pokles vyplácené dividendy, a to především kvůli růstu spotřební daně na klíčových trzích společnosti Philip Morris ČR. Zvýšení cen o spotřební daň povede k celkově slabšímu tabákovému trhu a poklesu prodejů společnosti. Rovněž předpokládáme, že zvýšení cen zapříčiní nárůst podílu černého trhu. Dividenda by podle našich odhadů měla poklesnout na 700 korun za rok 2013, v následujícím roce počítáme s dalším propadem na 620 korun na akcii," říká Novotný.

ČEZ: Pokladničku pro stát ohrožuje Temelín

Přibližně stejnou dividendu jako letos by měl v příštím roce vyplatit ČEZ. Společnost drží již delší dobu výplatní dividendový poměr mezi 50 a 60 % zisku. Dividenda 40 Kč na akcii, kterou ČEZ vyplatil letos, byla na spodní hranici pásma. Výplatní poměr by měl ČEZ držet. Podle generálního ředitele firmy Daniela Beneše by dividenda neměla příliš klesnout ani nominálně, přestože letošní očekávaný zisk firmy podle jejích vlastních odhadů meziročně poklesne o 5,2 miliardy na 35 miliard korun.

"To, co jsme řekli o mimořádných vlivech, mě naplňuje optimismem, že pokud se dividenda vůbec změní, tak pouze minimálně oproti poslednímu roku," uvedl Beneš na tiskové konferenci po zveřejnění výsledků za 3Q2013.

O zachování dividendy ČEZ ujišťují investory i politici. Koneckonců jde o významný příjem pro státní rozpočet. Jedna hrozba pro dividendu tu však existuje, a tou je možná dostavba dalších dvou bloků v Temelíně. "Pokud by se příští vláda rozhodla pro výstavbu nových bloků, tak by se v horizontu několika let příjem státu snížil. Ale určitě by se tak nestalo ze dne na den, ani v horizontu nejbližších dvou, tří let," uvedl před volbami šéf ČSSD Bohuslav Sobotka.

Ale ať si Sobotka říká, co chce, snížení, nebo dokonce úplné zrušení dividendy by v případě, že se ČEZ do tak velkého projektu pustí, bylo nezbytné. Současná formující se vládní koalice zatím jasné stanovisko k Temelínu nezaujala. Podle předvolebních slibů budou politické strany dostavbu Temelína prosazovat, ale jen v případě, že to bude ekonomicky výhodné. Je tedy jisté, že ještě nějaký čas bude ČEZ dividendy držet na současné úrovni.

Komerční banka bude nadělovat

Zvyšovat dividendu by naopak měla Komerční banka. Firma podle náměstka generálního ředitele Pavla Čejky vidí kapacitu na výplatu dividendy za rok 2013 na 70 % čistého zisku. V posledních letech přitom platilo, že banka mezi akcionáře rozdělovala méně než 65 % zisku. Banka tak výplatu zvýší, i když vydělá méně než loni.

"Banka má vysokou ziskovost, nové úvěry postupně narůstají a na českém trhu je jen málo příležitostí pro akvizice. Nevidíme proto jiné využití pro přebytečný kapitál, než je zvýšení dividendy," uvedl před časem analytik z JPMorgan Paul Formanko. "Kapitál banky zůstává na solidní úrovni a podporuje výplatu zdravé dividendy." JPMorgan proto radí akcie Komerční banky kupovat.

Pegas a Fortuna: Lepší to nebude

Zajímavou dividendu nabízely dosud i dvě menší firmy z burzy - Pegas Nonwovens a Fortuna. Ani u nich se však zřejmě nedočkáme zlepšení, spíše naopak.

Pegas svými výsledky za 3Q2013 zklamal a zhoršil výhled EBITDA na celý rok 2013 do rozmezí 37 až 39 milionů EUR z původních 40 až 43,8 milionu EUR. Vedení společnosti ohledně možné výše dividendy ze zisku za rok 2013 nechtělo být konkrétní, pouze zopakovalo, že nemění svoji dividendovou politiku. To znamená, že cílem je progresivní dividendová politika, ovšem za předpokladu uspokojivých výsledků hospodaření a nevyskytnou-li se jiné atraktivní investiční příležitosti. Bližší indikace ohledně výše dividendy za rok 2013 lze podle managementu společnosti získat až po ohlášení celoročních výsledků v březnu příštího roku.

"Je otázkou, zda s ohledem na snížený výhled EBITDA za rok 2013 bude Pegas ochotný o něco navýšit dividendu z letošní úrovně 1,05 EUR na akcii. Letošní EBITDA se bude pravděpodobně pohybovat kolem loňské úrovně. Pravděpodobnost, že bude dividenda navýšena, tak podle našeho názoru klesá. Na druhou stranu, ponechání dividendy alespoň na stávající úrovni je podle nás reálné, i s ohledem na námi očekávané meziročně nižší kapitálové náklady (CAPEX), což by mělo vytvořit dostatečnou hotovostní pozici pro výplatu dividendy," říká analytik z Fio banky Jan Raška.

Fortuna letos vyplatila mimořádnou dividendu 0,67 EUR na akcii (kromě 0,23 EUR na akcii z běžného zisku obsahovala také 0,10 EUR na akcii z nerozdělených zisků z minulých let a 0,34 EUR na akcii z distribuce emisního ážia). Při výplatě za rok 2013 v příštím roce se tak firma vrátí k normálu.

"V následujících letech očekáváme návrat k pravidelnému vyplácení dividendy ve výši téměř celého zisku (oficiální dividendová politika firmy je vyplácet 70 až 100 % každoročního zisku). Dividenda z letošního zisku by tak mohla činit 0,24 EUR na akcii a v dalších letech postupně růst. Dividendový výnos by tak měl být následující 2 až 3 roky kolem 6 %, což je sice stále velmi solidní úroveň, ale z historického pohledu pro Fortunu spíše podprůměrná," komentuje dividendu Fortuny analytik z Komerční banky Josef Němý.

před 2 minutami

Dyson zvýšila tržby díky vysavačům na baterie o téměř polovinu

Bezkabelové vysavače na baterie britské společnosti Dyson jsou nejrychleji prodávaným produktem ve čtvrtstoleté...
Evropské akcie Spojené království Výsledková sezóna
Asijské trhy zahájily nový týden poklesem, výrazně ztratil japonský Nikkei 225
před 22 minutami

Asijské trhy zahájily nový týden poklesem, výrazně ztratil japonský Nikkei 225

Asijské akciové trhy v pondělí zakončily obchodování v negativním pásmu. Investoři se vraceli k pátečnímu neúspěchu...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu vzrostl na 112,3 bodu ze 111 bodů (odhad: 111,1 bodu)
před 36 minutami

Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu vzrostl na 112,3 bodu ze 111 bodů (odhad: 111,1 bodu)

Podnikatelská důvěra v Německu v březnu překonala očekávání analytiků. Index podnikatelského klimatu Ifo vzrostl na...
Německo Index Ifo
před hodinou

China Southern jedná o propojení s American Airlines

Největší čínské aerolinie China Southern jednají o propojení se světovou jedničkou American Airlines. China Southern,...
Čína Doprava Asijské akcie
před hodinou

Rozšíření Dukovan jako téma předvolební kampaně? ČEZ by mohl dostat měkké garance

Podle Hospodářských novin by nový ministr průmyslu měl udělat z tématu výstavby reaktoru v Dukovanech jeden z bodů...
ČEZ Akcie ČR Politika
09:03

MONETA Money Bank: Dividenda bude vyplacena 26. června

MONETA Money Bank v pátek zveřejnila pozvánku na valnou hromadu, která se bude konat 24. dubna. Z informací, které...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Akcie ČR Dividendy
09:00

ČEZ: Neplánovaně odstavený blok Dukovan bude restartován ve čtvrtek

Neplánovaně odstavený druhý blok v jaderné elektrárně Dukovany bude restartován 30. března.
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
08:57

Philip Morris ČR se k IQOS vyjádří na valné hromadě 28. dubna

Mluvčí společnosti uvedla, že Philip Morris ČR se k výrobku IQOS vyjádří v den konání řádné valné hromady akcionářů...
Philip Morris ČR Akcie ČR Tabák
včera v 18:31

Fuest (Ifo): Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek

Řada německých podniků se obává zhoršení ekonomických podmínek. V rozhovoru s německým listem Südkurier to řekl šéf...
Německo Ekonomika Politika
včera v 17:39

Petrochemický gigant Sinopec loni zvýšil zisk o 44 %

Čínská státní petrochemická společnost Sinopec loni zvýšila čistý zisk o 44 % na 46,4 miliardy jüanů (téměř 169...
Asijské akcie Výsledková sezóna Čína
OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby
včera v 16:46

OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci se dohodl, že je zapotřebí prozkoumat, zda by měla...
Ropa Těžba Komodity
včera v 16:28

IS varuje před kolapsem přehrady Tabka, nařídil evakuaci Rakky

Organizace Islámský stát (IS) v neděli varovala před bezprostředně hrozícím kolapsem největší syrské přehrady Tabka v...
Sýrie Voda Blízký a Střední východ
včera v 15:26

Írán uvalil sankce na 15 amerických firem

Írán zavedl sankce proti 15 americkým společnostem za jejich údajnou podporu Izraele a "teroristických akcí tohoto...
Írán Spojené státy americké (USA) Politika
včera v 14:46

Finanční správa vybrala do konce března na DPH meziročně o 15 % více

Finanční správa během prvních třech měsíců letošního roku vybrala na dani z přidané hodnoty o 8,25 miliardy korun...
Daně Česká republika Byznys a podnikání
včera v 14:44

Uber po nehodě v USA stáhl všechny vozy s autonomním řízením

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber stáhl z provozu všechna svá samořízená auta. Učinil tak poté, co...
Uber Technologie Doprava
včera v 14:18

Transformované fondy loni vydělaly klientům v průměru 0,8 %

Transformované penzijní fondy v roce 2016 vydělaly klientům v ročním vyjádření v průměru 0,8 %, jen tři z osmi...
Penzijní fondy Spoření Česká republika
Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy
včera v 13:07

Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci doporučil prodloužit omezení těžby ropy o šest...
Ropa Těžba Komodity
25. 3. 2017 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity