John Hardy (Saxo Bank): Centrální banky ničí hodnotu peněz, investujte do reálných aktiv
|

John Hardy (Saxo Bank): Centrální banky ničí hodnotu peněz, investujte do reálných aktiv

Ve volbách do Evropského parlamentu by mohly uspět euroskeptické strany a demokraté ve Spojených státech by mohli začít přicházet o pozice. To jsou dva příklady možných politických událostí, které mají potenciál výrazně zahýbat trhy v roce 2014, říká měnový stratég Saxo Bank John Hardy. Hlavním hráčem na scéně nicméně jsou a nadále budou centrální banky. Kvůli těm jsou nyní investoři podle Hardyho ve velice nepříjemné pozici.

Americká ekonomika Centrální banky Politika Rozhovor Výhled na rok 2014

Politika a politici v posledních letech opakovaně hýbali trhy. Bude to platit i příští rok, nebo s tím, jak se situace v mnoha zemích do jisté míry zlepšuje, převáží fundamenty?

John J. Hardy

Nejsem si jistý, do jaké míry politika jako taková hýbe trhy. Podle mě je nyní alfou a omegou monetární politika. V důsledku té se některé problémy, třeba nerovnost mezi lidmi, prohlubují. Kvůli kvantitativnímu uvolňování se v Americe propast mezi bohatými a zbytkem populace zvětšuje, mzdy jsou totiž v porovnání s HDP na rekordně nízkých úrovních a bohatí ve stejné době výrazně těží z dění na trzích. Možná politika začne hrát významnější roli než dosud, politici by se totiž mohli začít snažit podobné věci řešit.

V čem konkrétně tedy podle vás budou politici budou hrát v příštím roce roli a na co z toho by investoři měli být připraveni?

Jedním z příkladů mohou být volby do Evropského parlamentu. Řekněme, že k urnám dorazí jen velice málo lidí. Euroskeptici, tedy zastánci stran, které jsou proti Evropské unii, by mohli vycítit šanci a jít naopak hlasovat v hojném počtu. Co by se stalo? Představme si, že euroskeptické strany získají ve volbách silný mandát a na evropském kolbišti bude opět více slyšet jejich hlas. Stejně tak bude zajímavé sledovat Spojené státy, kde se podle mě blíží další výrazný střet. I tam se konají volby, Obama by tedy měl co nejrychleji v přesvědčivé podobě "zprovoznit" reformu zdravotnictví (Obamacare). Pokud se mu to nepodaří, může přijít zemětřesení.

Jinými slovy, demokraté by mohli v roce 2014 začít vyklízet pozice?

Ano, mohli bychom se ze situace, která nastala během a po takzvaném shutdownu, kdy vláda kvůli neschopnosti politiků fungovala v provizorním režimu, za což byli tvrdě kritizováni republikáni, rychle dostat k opačnému pólu. V době shutdownu republikáni kritizovali právě Obamacare. Tento program se stává pro prezidenta a jeho stranu noční můrou. Zatím nevíme, je jednoduché kritizovat, údajně v některých oblastech funguje, ale to nestačí. Navíc by mohl sehrát roli i zmíněný nárůst sociální nerovnosti.

Myslíte si, že i když ekonomika začíná sílit, jsou lidé nespokojení a budou volit změnu?

Kvůli rostoucí nerovnosti určitě narůstá napětí. Průměrnému člověku se rozhodně nevede lépe, ačkoli ekonomika roste. Nyní je v Americe největší rozdíl mezi bohatými a chudými od Velké deprese v první polovině 20. století. Jsou to samozřejmě dlouhodobé trendy, podle mě si ale právě tento v roce 2014 vyslouží trochu více pozornosti, což do jisté míry ovlivní i politiku.

V Evropě i Americe tedy může na politické scéně dojít k menšímu zemětřesení. Významnou roli nadále hraje monetární politika. Jak s tím vším spojená rizika minimalizovat?

To je velice důležitá otázka. Podle mě v krátkodobém horizontu, pokud se investor obává, že jsou trhy příliš vysoko, může vsadit na hotovost a na něco, co lze nazvat pevnými nebo hmatatelnými aktivy. Může prostě sedět a čekat, až se bouře přežene. Hledat bezpečný přístav v době, kdy je všude cítit snahu o znehodnocení měny a naakumulovaných dluhů, může být frustrující. Na krátkou dobu je tedy možné zaparkovat majetek v hotovosti nebo nástrojích jí podobných. Zároveň je ale potřeba nespouštět oči z centrálních bank, které se snaží její hodnotu snížit.

A jakou strategii zvolit ve střednědobém a delším horizontu?

To je těžké. Člověk chce investovat do něčeho, co vynáší. Když si vzpomenu na Výmarskou republiku, tak tehdy se dařilo těm, kteří vložili peníze do pevných aktiv, která ustála ztrátu hodnoty peněz. Příkladem mohou být zlato nebo firmy, které kolaps systému přežijí. I když možná v některých případech dojde k propadu cen, člověk stále vlastní něco hmatatelného. Z toho se možná mohou investoři poučit.

Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý…
Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý…
včera v 22:00

Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý do plusu, index S&P 500 uzavřel na novém rekordu

Silné firemní výsledky, oslabování dolaru a růst cen ropy pomohly americkým akciím k úternímu růstu. Indexy S&P 500 a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
včera v 18:31

SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu

Japonská technologická společnost SoftBank Group usiluje o získání podílu v americkém provozovateli alternativní...
Uber Japonsko Fúze a akvizice
Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu
včera v 18:15

Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu

Manažer německé automobilky Volkswagen Oliver Schmidt zadržený ve Spojených státech v souvislosti s emisním skandálem...
Spojené státy americké (USA) Volkswagen Evropské akcie
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru

Evropské akciové trhy uzavřely úterní obchodování v plusových číslech. Investoři se soustředili na výsledkovou sezónu...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik
včera v 17:23

Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik

Ruský producent ropy Tatněfť investuje 250 miliard rublů do nového chemicko-plynárenského podniku na produkci...
Rusko Ropa Zemní plyn
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
včera v 17:05

Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy

Řecká vláda v úterý vydala pětileté dluhopisy v hodnotě tří miliard eur s úrokem 4,625 procenta. Země se tak po...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální společnosti CME zdražily o více než 2 %

Pražská burza v úterý navázala na zisk z pondělní seance, když index PX zpevnil o 0,74 % na 1 015,13 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
včera v 16:21

BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii

Německá automobilka BMW bude vyrábět plně elektrickou verzi modelu Mini ve své britské továrně nedaleko Oxfordu, a to...
BMW Evropské akcie Auta
USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci…
včera v 16:05

USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci stoupl na 121,1 bodu

Index spotřebitelské důvěry v USA v červenci stoupl na 121,1 bodu z červnových 117,3 bodu. Analytici naopak počítali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %
včera v 15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %

Index S&P 500 po otevření vystoupal na nové historické maximum 2 479,58 bodu.
Americké akcie
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
včera v 15:20

AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber a francouzská pojišťovací skupina AXA ve Francii nabídnou...
Uber AXA Pojištění
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
včera v 15:01

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v květnu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v květnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní
včera v 14:45

Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní

Finanční úřady v prvním pololetí vybraly na dani z přidané hodnoty zhruba 180 miliard Kč, což je meziroční růst o 14...
Česká republika Daně
Ze světa investičních doporučení (25. července)
včera v 14:30

Ze světa investičních doporučení (25. července)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
včera v 14:14

Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci

Naftové vozy koncernu Volkswagen vybavené softwarem pro falšování údajů při měření emisí by mohly přijít o registraci...
Volkswagen Evropské akcie Auta
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
včera v 14:10

McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent

Americký řetězec restaurací s rychlým občerstvením McDonald's ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o 28 procent na 1...
McDonald's Americké akcie Výsledková sezóna
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
včera v 13:42

Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42 procent

Největší americké automobilce General Motors klesl ve druhém čtvrtletí čistý zisk o 42 procent na 1,7 miliardy USD....
Americké akcie Výsledková sezóna