Politické rozbušky roku 2014: Praha a Londýn radí (ne)bránit se politickému riziku
|

Politické rozbušky roku 2014: Praha a Londýn radí (ne)bránit se politickému riziku

Odizolovat portfolio od vlivu politiků nejde a nepůjde, shodují se hlavní ekonomka Next Finance Markéta Šichtařová a portfoliomanažer pracující pro hedgeový fond C-View Nick Beecroft. Na to, jak velký to v příštím roce bude problém, ale mají odlišný názor. Zatímco podle Šichtařové by politici mohli již brzy výrazně zahýbat nejen trhy, ale celou ekonomikou, Beecroft od nich v dohledné době nic dramatického nečeká.

Rizika Politika Rozhovor Výhled na rok 2014

Politika a politikaření v posledních letech opakovaně hýbaly trhy. Bude to i v roce 2014 jeden z hlavních faktorů, který je potřeba mít na zřeteli, nebo ho současný růst odsune do pozadí?

Markéta Šichtařová: Řekla bych, že to druhé. Kvůli politickému riziku se několikrát dosedlo na dno. Druhé dno krize bylo silně provázáno s politickým cyklem, v Evropě došlo k výraznému navýšení veřejných výdajů. Třetí dno bylo také provázáno s politickým dnem a s opačným extrémem – když se neosvědčila politika navyšování veřejných výdajů, došlo k poměrně razantním škrtům, zvýšení daní a přidušení spotřebitelské poptávky. Nyní hrozí dosednutí na čtvrté dno, které by sice nesouviselo s politickým cyklem, ale s jistou chybou v monetární politice. Ta je totiž příliš dlouhodobá a expanzivní. Existuje navíc možnost, že kdyby se čtvrté dno blížilo, došlo by opět k nějakému nepříznivému souběhu s politickým cyklem. Hospodářské zpomalení by pak bylo vyhroceno nějakou další velkou chybou ve fiskální politice.

Stručně, politické riziko bude i v roce 2014 enormní. Narážím zejména na to, že je veřejnost, zejména v Evropě, již hodně unavená vleklou krizí, a tudíž by mohlo dojít k nárůstu extrémismu, nacionalismu, a tím pádem i k něčemu, jako je lynčování problémových států, ke snaze vytěsnit je z eurozóny. To by mohlo prohloubit krizi.

Nick Beecroft: Na pomyslném radaru nyní nemám žádnou politickou událost s potenciálem skutečně výrazně zahýbat s trhem. V květnu se konají volby do Evropského parlamentu, v nichž asi výrazně posílí antievropské strany, například Alternativa pro Německo. Reálně rozhodovat však budou nadále vlády jednotlivých států. Ty budou brát volby jako signál, to určitě, ale v reakci na výsledky si budou hlavně navzájem zase o něco blíže. Proto bych se těchto voleb nebál, což platí i o volbách – případně hrozbě předčasných voleb – v jednotlivých evropských zemích. Ozdravení Itálie se zdá být udržitelné, to samé platí o Španělsku.

Co se americké politiky týče, volby v roce 2014 by mohly vyslat veskrze pozitivní signál, pokud by jedna ze stran získala jasnou většinu v obou komorách Kongresu. Do značné míry by to vyřešilo současnou zákopovou válku. Myslím si však, že šance na to jsou poměrně malé. Očekávám, že dolní komora zůstane v rukou republikánů, ale Senát bude nadále spíše demokratický. Ani to bych ale nepovažoval za možnou příčinu turbulencí na trhu. V roce 2014 by politika příliš vzrušení vyvolávat neměla.

Řekněme, že se investor politického rizika obává, v poslední době ho zažil poměrně dost. Jak může vliv něčeho podobného ve svém portfoliu minimalizovat, pokud ne přímo eliminovat?

Markéta Šichtařová: Kdybych to věděla, tak už to dávno dělám. Imunizaci portfolia vůči politickým faktorům ale provést neumím. Vycházím z toho, že je politické riziko potřeba sledovat, v případě potřeby se pak musí opustit trh. Nemám tedy univerzální radu, jak sestavit portfolio, aby v žádném případě nebylo zasaženo nějakým náhlým politickým manévrem. Veškerá naše doporučení jsou ryze ekonomická, politické riziko obejít neumím. I tak v našich doporučeních výrazně roste například počet rad týkajících se realit. Právě zde je politické riziko zásadní, v budoucnu by totiž mohlo dojít k výraznému nárůstu daně z nemovitosti nebo převodu nemovitosti.

Nick Beecroft: Ubránit se politickému riziku je velice obtížné, snad s výjimkou útěku k hotovosti, když má člověk pocit, že se blíží problém. Podle mě však aktuálně nic dramatického v politické sféře nehrozí. Pokud by to někdo vnímal opačně, ať se řídí známým rčením "hotovost je král". Podle mě ale není potřeba utíkat z trhu. Všichni pomyslní strašáci dopadnou podobně jako tolik omílané referendum o skotské nezávislosti – průzkumy veřejného mínění ukazují, že je nyní pro odtržení Skotska od Spojeného království jen 30 % dotázaných. I tato tématická bublina by tedy měla splasknout celkem v tichosti.

Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více…
včera v 22:44

Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více než zdvojnásobil

Čistý zisk softwarového vývojáře Microsoft se ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí více než zdvojnásobil na 6,51 miliardy...
Microsoft Software Americké akcie
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
včera v 22:30

Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar výrazně oslabil

Americké akcie ve čtvrtek stagnovaly. Na vývoj na trhu měly vliv pokles maloobchodních firem a vlažné výsledky...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
O koupi Ducati od Volkswagenu mají zájem mimo jiné Benettonové
včera v 21:07

O koupi Ducati od Volkswagenu mají zájem mimo jiné Benettonové

O koupi italského výrobce motocyklů Ducati od německé automobilové skupiny Volkswagen má vedle motocyklových firem a...
Volkswagen Fúze a akvizice
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
včera v 20:00

Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009

První polovina letošního roku byla pro hedgeové fondy nejlepším obdobím od poslední finanční krize. Vyplývá to z dat...
Investiční fondy Hedgeové fondy Investice
Pivovar AB InBev kupuje výrobce energetických nápojů Hiball
včera v 19:40

Pivovar AB InBev kupuje výrobce energetických nápojů Hiball

Největší světový pivovar Anheuser Busch InBev koupí výrobce energetických nápojů Hiball, který rovněž vlastní značku...
Potraviny Pivo Fúze a akvizice
Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB…
Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB…
včera v 18:31

Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro po zasedání ECB výrazně zpevnilo

Velké západoevropské akciové trhy zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Investoři zvažovali rozhodnutí ECB...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Čína chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence
včera v 17:35

Čína chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence

Čínská vláda představila ve čtvrtek národní plán rozvoje umělé inteligence. Hodnota tohoto odvětví se má do roku 2020...
Čína Věda
Eurozóna: Spotřebitelská důvěra klesla nejníže od dubna
včera v 17:34

Eurozóna: Spotřebitelská důvěra klesla nejníže od dubna

Index spotřebitelské důvěry v eurozóně dosáhl v červenci podle prvních odhadů -1,7 bodu. Je to nejnižší hodnota od...
Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Washington dal ExxonMobilu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku
včera v 17:31

Washington dal ExxonMobilu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku

Ministerstvo financí Spojených států postihlo největší americkou ropnou společnost ExxonMobil pokutou dva miliony...
ExxonMobil Rusko
Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky
včera v 16:55

Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky

Britská ministryně kultury Karen Bradleyová bude potřebovat několik dalších týdnů k rozhodnutí, zda plán úplného...
Média Spojené království Fúze a akvizice
Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ
Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ
včera v 16:32

Pražskou burzu ve čtvrtek udržely těsně nad nulou akcie ČEZ

Pražská burza ve čtvrtek stagnovala. Index PX sice stoupl, ale jen o 0,08 % na 1 008,69 bodu. Nejvýrazněji se změnila...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou…
včera v 16:20

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou Bamboru

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou firmu Bambora od Nordic Capital za 1,5 miliardy...
Finanční sektor Fúze a akvizice
Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů
včera v 15:41

Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů

Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů. Většina se ho vyrobila v posledních 65 letech a může trvale zamořit...
Životní prostředí
Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé
včera v 15:18

Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé

Nová nízkonákladová letecká společnost, kterou zakládají aerolinky Air France, ponese název Joon. Oslovit má...
Evropské akcie Doprava
Vláda by podle Senátu měla stanovit plán pro zavedení eura v ČR
včera v 15:06

Vláda by podle Senátu měla stanovit plán pro zavedení eura v ČR

Vláda by měla podle Senátu stanovit jasný plán pro zavedení eura v Česku, protože členství v eurozóně bude hlavní...
Česká republika Euro Česká koruna
USA: Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl…
včera v 14:51

USA: Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl na 233 tisíc

Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve Spojených státech v týdnu do 15. července klesl na 233...
Americká ekonomika Nezaměstnanost Spojené státy americké (USA)
Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9…
včera v 13:46

Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9 procenta

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se v červnu snížila na 6,90 procenta ze 7,35 procenta v předchozím měsíci. Poprvé...
Slovensko Nezaměstnanost