Politické rozbušky roku 2014: Praha a Londýn radí (ne)bránit se politickému riziku
|

Politické rozbušky roku 2014: Praha a Londýn radí (ne)bránit se politickému riziku

Odizolovat portfolio od vlivu politiků nejde a nepůjde, shodují se hlavní ekonomka Next Finance Markéta Šichtařová a portfoliomanažer pracující pro hedgeový fond C-View Nick Beecroft. Na to, jak velký to v příštím roce bude problém, ale mají odlišný názor. Zatímco podle Šichtařové by politici mohli již brzy výrazně zahýbat nejen trhy, ale celou ekonomikou, Beecroft od nich v dohledné době nic dramatického nečeká.

Rizika Politika Rozhovor Výhled na rok 2014

Politika a politikaření v posledních letech opakovaně hýbaly trhy. Bude to i v roce 2014 jeden z hlavních faktorů, který je potřeba mít na zřeteli, nebo ho současný růst odsune do pozadí?

Markéta Šichtařová: Řekla bych, že to druhé. Kvůli politickému riziku se několikrát dosedlo na dno. Druhé dno krize bylo silně provázáno s politickým cyklem, v Evropě došlo k výraznému navýšení veřejných výdajů. Třetí dno bylo také provázáno s politickým dnem a s opačným extrémem – když se neosvědčila politika navyšování veřejných výdajů, došlo k poměrně razantním škrtům, zvýšení daní a přidušení spotřebitelské poptávky. Nyní hrozí dosednutí na čtvrté dno, které by sice nesouviselo s politickým cyklem, ale s jistou chybou v monetární politice. Ta je totiž příliš dlouhodobá a expanzivní. Existuje navíc možnost, že kdyby se čtvrté dno blížilo, došlo by opět k nějakému nepříznivému souběhu s politickým cyklem. Hospodářské zpomalení by pak bylo vyhroceno nějakou další velkou chybou ve fiskální politice.

Stručně, politické riziko bude i v roce 2014 enormní. Narážím zejména na to, že je veřejnost, zejména v Evropě, již hodně unavená vleklou krizí, a tudíž by mohlo dojít k nárůstu extrémismu, nacionalismu, a tím pádem i k něčemu, jako je lynčování problémových států, ke snaze vytěsnit je z eurozóny. To by mohlo prohloubit krizi.

Nick Beecroft: Na pomyslném radaru nyní nemám žádnou politickou událost s potenciálem skutečně výrazně zahýbat s trhem. V květnu se konají volby do Evropského parlamentu, v nichž asi výrazně posílí antievropské strany, například Alternativa pro Německo. Reálně rozhodovat však budou nadále vlády jednotlivých států. Ty budou brát volby jako signál, to určitě, ale v reakci na výsledky si budou hlavně navzájem zase o něco blíže. Proto bych se těchto voleb nebál, což platí i o volbách – případně hrozbě předčasných voleb – v jednotlivých evropských zemích. Ozdravení Itálie se zdá být udržitelné, to samé platí o Španělsku.

Co se americké politiky týče, volby v roce 2014 by mohly vyslat veskrze pozitivní signál, pokud by jedna ze stran získala jasnou většinu v obou komorách Kongresu. Do značné míry by to vyřešilo současnou zákopovou válku. Myslím si však, že šance na to jsou poměrně malé. Očekávám, že dolní komora zůstane v rukou republikánů, ale Senát bude nadále spíše demokratický. Ani to bych ale nepovažoval za možnou příčinu turbulencí na trhu. V roce 2014 by politika příliš vzrušení vyvolávat neměla.

Řekněme, že se investor politického rizika obává, v poslední době ho zažil poměrně dost. Jak může vliv něčeho podobného ve svém portfoliu minimalizovat, pokud ne přímo eliminovat?

Markéta Šichtařová: Kdybych to věděla, tak už to dávno dělám. Imunizaci portfolia vůči politickým faktorům ale provést neumím. Vycházím z toho, že je politické riziko potřeba sledovat, v případě potřeby se pak musí opustit trh. Nemám tedy univerzální radu, jak sestavit portfolio, aby v žádném případě nebylo zasaženo nějakým náhlým politickým manévrem. Veškerá naše doporučení jsou ryze ekonomická, politické riziko obejít neumím. I tak v našich doporučeních výrazně roste například počet rad týkajících se realit. Právě zde je politické riziko zásadní, v budoucnu by totiž mohlo dojít k výraznému nárůstu daně z nemovitosti nebo převodu nemovitosti.

Nick Beecroft: Ubránit se politickému riziku je velice obtížné, snad s výjimkou útěku k hotovosti, když má člověk pocit, že se blíží problém. Podle mě však aktuálně nic dramatického v politické sféře nehrozí. Pokud by to někdo vnímal opačně, ať se řídí známým rčením "hotovost je král". Podle mě ale není potřeba utíkat z trhu. Všichni pomyslní strašáci dopadnou podobně jako tolik omílané referendum o skotské nezávislosti – průzkumy veřejného mínění ukazují, že je nyní pro odtržení Skotska od Spojeného království jen 30 % dotázaných. I tato tématická bublina by tedy měla splasknout celkem v tichosti.

Americké akcie ve čtvrtek mírně zpevnily a index Nasdaq Composite uzavřel na novém rekordu
včera v 22:00

Americké akcie ve čtvrtek mírně zpevnily a index Nasdaq Composite uzavřel na novém rekordu

Americké akciové indexy ve čtvrtek mírně vzrostly a technologický trh Nasdaq vystoupil na nové rekordní maximum....
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 21:19

Prezident Zeman věří, že intervence ČNB brzy skončí a vývozci přestanou lenošit

Prezident Miloš Zeman je rád, že "snad v nejbližší době" skončí intervence České národní banky proti silné koruně. Za...
ČNB Česká ekonomika Česká koruna
včera v 20:03

Italskou Ferrero bude poprvé řídit člověk mimo rodinu vlastníků

Italskou firmu na výrobu cukrovinek Ferrero bude poprvé řídit člověk mimo zakladatelskou rodinu Ferrerů. Novým...
Itálie Evropské akcie Management
včera v 18:47

Bankovní regulátor EU se možná přesune do Lucemburska

Evropský bankovní úřad (EBA) by se po vystoupení Británie z Evropské unie (EU) mohl přestěhovat z Londýna do...
Evropské banky Evropská unie Spojené království
Vedení O2 Czech Republic schválilo návrh výplaty dividendy 17 korun na akcii
včera v 18:28

Vedení O2 Czech Republic schválilo návrh výplaty dividendy 17 korun na akcii

Vedení telekomunikační společnosti O2 Czech Republic navrhne akcionářům na valné hromadě, která bude 10. května,...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Dividendy Akcie ČR
včera v 18:16

Rozpočtový úřad amerického Kongresu: Veřejný dluh USA vzroste za 30 let na dvojnásobek

Americký veřejný dluh vzroste při platnosti současných zákonů o daních a výdajích za 30 let na 150 procent ročního...
Spojené státy americké (USA) Zadlužení Americká ekonomika
Evropské trhy ve čtvrtek převážně stouply, akcie Tullow Oil zdražily o více než 7,5 %
včera v 18:00

Evropské trhy ve čtvrtek převážně stouply, akcie Tullow Oil zdražily o více než 7,5 %

Evropské akciové trhy uzavřely čtvrteční seanci v zelených číslech. Investoři pozorně sledovali dění ve Spojeném...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:11

AFP: Rúháního znovuzvolení ohrožuje stav íránské ekonomiky

Íránská ekonomika sice už nestojí nad propastí, je však otázkou, zda se prezidentovi Hasanovi Rúhánímu podařilo...
Írán Blízký a Střední východ Politika
Pražská burza ve čtvrtek mírně zpevnila, dařilo se Erste Group Bank a mediální CME
včera v 16:45

Pražská burza ve čtvrtek mírně zpevnila, dařilo se Erste Group Bank a mediální CME

Pražská burza ve čtvrtek stoupla o 0,1 % na 983,67 bodu. Nahoru ji táhly akcie Erste Group Bank, nedařilo se naopak...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:31

Italský soud zprostil obvinění ratingovou agenturu S&P

Italský soud ve čtvrtek zprostil mezinárodní ratingovou agenturu Standard & Poor's a pět jejích bývalých a současných...
Itálie Ratingové agentury
včera v 16:17

Srbsko nabízí investorům tři zadlužené petrochemické závody

Srbsko nabízí investorům tři silně zadlužené petrochemické závody. Prodejem státního majetku chce snížit státní dluh,...
Srbsko Petrochemie Zadlužení
Koruna kvůli čtvrtečnímu rozhodnutí ČNB oslabila na 27,24 EUR/CZK
včera v 15:54

Koruna kvůli čtvrtečnímu rozhodnutí ČNB oslabila na 27,24 EUR/CZK

Koruna v reakci na čtvrteční rozhodnutí ČNB pokračovat v režimu devizových intervencí oslabila po 15.30 až na 27,24...
Česká koruna Měny ČNB
včera v 15:15

Export z ČR do května poroste o 12 %, riziky jsou kurz koruny a politika USA

Export z České republiky by měl do května výrazně zrychlit tempo a meziročně růst o téměř 12 procent. Vyplývá to z...
Česká republika Česká ekonomika Mezinárodní obchod
včera v 14:58

Norsko a Dánsko podpořily plánovaný plynovod do Polska

Plán Polska na výstavbu plynovodu, který by do země přivedl plyn z Norska přes Baltské moře a Dánsko, získal podporu...
Polsko Norsko Dánsko
včera v 14:45

USA: Jádrové výdaje na osobní spotřebu ve čtvrtém čtvrtletí vzrostly o 1,3 %

Jádrové výdaje na osobní spotřebu v USA v posledním čtvrtletí loňského roku mezikvartálně vzrostly o 1,3 %. Růst tak...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Osobní spotřeba
včera v 14:40

USA: Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v týdnu do 25. března klesl na 258 tisíc

Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA v týdnu do 25. března klesl na 258 tisíc z 261 tisíc v...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Nezaměstnanost
Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí podle finálních dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,1 %
včera v 14:32

Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí podle finálních dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,1 %

Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil v celoročním přepočtu na 2,1 % z 3,5 % v předešlém čtvrtletí....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika HDP
včera v 14:16

Kvůli silné konkurenci má H&M nižší zisk, založí novou značku

Švédská společnost Hennes & Mauritz (H&M) vytvořila v prvním fiskálním čtvrtletí čistý zisk 2,5 miliardy švédských...
Švédsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Německo: Index spotřebitelských cen v březnu podle předběžných dat meziročně vzrostl o 1,5 %
včera v 14:03

Německo: Index spotřebitelských cen v březnu podle předběžných dat meziročně vzrostl o 1,5 %

Meziroční míra inflace v Německu podle údajů harmonizovaných s metodikou výpočtu v zemích Evropské unie v březnu...
Německo Inflace