Konec konce světa: Krize je pryč
|

Konec konce světa: Krize je pryč

Výhled na rok 2014 japonské investiční banky Nomura nese název "Konec konce světa". S rokem 2013 je podle týmu stratéga Michaela Kurtze z Nomury u konce i světová finanční krize, přestože některé problémy ještě přetrvávají. Trhům už nebudou dominovat katastrofy a investoři mohou pustit z hlavy obavy ze systémových rizik.

Světové akcie Světová ekonomika Výhled na rok 2014

Konec světové finanční krize

"Nejde o to, že by se hodinky vyloženě přetočily na rok 2006," vysvětluje Michael Kurtz v reportu Nomury. Stratégové nicméně poukazují na pozitivní vývoj v řadě oblastí:

  • Nemovitostní trh v USA se už zlepšuje 20 měsíců.

  • Americké domácnosti daly do pořádku své finance.

  • Čínský jüan posílil a americko-čínský deficit se zlepšil.

  • Čína se vrhla na strukturální reformy.

  • Rozdíly nákladů na dluhové financování mezi jádrem a periferií eurozóny se zužují a evropská ekonomika opět roste.

Podle Nomury nebudou mít v roce 2014 makroekonomická systémová rizika dominantní vliv na výkonnost akcií (bez ohledu na neukončené kvantitativní uvolňování v USA). Půjde o rok, v němž výnosy nebudou poháněny klesajícími riziky a rostoucími valuacemi.

Světové trhy budou stát a padat s korporátními zisky

Podle ekonomů z Nomury bude panovat růstové prostředí, které bude základem pro zlepšování zisků. Stratégové odhadují, že by globální růst HDP měl oproti roku 2013 mírně zrychlit. Investiční banka tak díky tomu věří cyklickým sektorům.

Nomura čeká zrychlení růstu vyspělých trhů, zatímco emerging markets budou stagnovat a čínský růst zmírní (reálně na 6,9 %).

Honba za reálným růstem

Světová akciová riziková prémie klesla na 0,4 směrodatné odchylky oproti maximu z konce roku 2011 (2,2 směrodatné odchylky). Mezitím od poloviny roku 2012 světové akcie předčily agregátní globální dluhopisový index o 45 %.

Nomura je přesvědčena, že akcie budou v roce 2014 vyžadovat racionálnější důvody pro růst než jen potlačení makroekonomických rizik jako v letech 2012 a 2013. Podle měřítek nastavených v letech 2010 až 2012 měly letošní epizody (kyperská krize, americký dluhový strop) hodně daleko do pravé systémové nákazy.

Kde hledat zdroj růstu zisků?

Stratégové z Nomury věří Japonsku a Evropě. V USA očekávají tlak na marže (kvůli tendenci akcií navracet se k průměru) a stejně jako většina trhu jsou velmi obezřetní ohledně mladých ekonomik. Ze sektorů preferují technologie, průmysl, zboží dlouhodobé spotřeby a finance.

Zdroj: Nomura
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
před 15 minutami

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
před 30 minutami

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
před hodinou

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
před hodinou

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika
ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly
11:51

ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly

Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly u nefinančních podniku a snižovaly se mírně pouze u malých a středních...
Česká republika Úvěry ČNB
Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu
11:36

Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu

Některé české energetické zdroje, které získaly souhlas Evropské komise, mohou zpětně získat finanční podporu. V...
Česká republika Evropská unie Energetika
Finanční situace britského obyvatelstva se rapidně zhoršuje
Finanční situace britského obyvatelstva se rapidně zhoršuje
11:15

Finanční situace britského obyvatelstva se rapidně zhoršuje

Finanční situace britských domácností se v červenci zhoršila nejrychlejším tempem za tři roky. Domácnosti si nemohou...
Spojené království
Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia
Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia
10:50

Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair Holdings podala nezávaznou nabídku na převzetí krachujících italských...
Itálie Evropské akcie Turismus
Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly
Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly
10:30

Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly

Asijské akciové trhy začaly nový týden smíšeně. Investoři se v průběhu seance soustředili na kolísající dolar a do...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady
Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady
10:15

Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady

Nizozemský výrobce elektroniky Philips ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk před zdaněním o 15 procent na 439 milionů eur....
Philips Evropské akcie Výsledková sezóna
Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky
Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky
10:04

Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky

Německé automobilky mají opět problém. V uplynulém týdnu zahájil Daimler stahování tří milionů dieselových vozidel za...
Auta Daimler Evropské akcie
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v…
10:00

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat klesl na 56,8 bodu, sektor služeb stagnoval

Podnikatelská aktivita v eurozóně v červenci podle předběžných dat klesla. Index nákupních manažerů ve...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů
Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu
Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu
09:40

Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu

Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla. Souhrnný indikátor důvěry se meziměsíčně zvýšil o 0,6 bodu na 97,7...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ryanair prudce zvýšil zisk, chystá zlevnění letenek
Ryanair prudce zvýšil zisk, chystá zlevnění letenek
09:00

Ryanair prudce zvýšil zisk, chystá zlevnění letenek

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair Holdings v prvním fiskálním čtvrtletí zvýšila zisk o 55 procent na...
Irsko Evropské akcie Doprava