Tato akcie by vás mohla po moři dopravit ke 100% zisku
|

Tato akcie by vás mohla po moři dopravit ke 100% zisku

Overseas Shipholding Group (OSG) je jedním z největších provozovatelů tankerů na světě. Flotila OSG zahrnuje všechny druhy tankerů k přepravě ropy a operuje celosvětově. Akcie firmy jsou podle nás zajímavou dlouhodobou investiční příležitostí.

Akciové tipy Mikuláš Splítek Doprava

V listopadu 2012 se OSG dobrovolně přihlásila pod bankrotovou ochranu amerického bankrotového soudu (článek 11) s plánem na restrukturalizaci. Tento krok byl učiněn proto, aby společnost snížila zadlužení, restrukturalizovala stávající závazky a vytvořila silnější rozvahu pro následující roky. OSG pokračovala v činnosti i přes bankrotovou ochranu, její tržby to výrazně nepostihlo.

Žádost o ochranu před věřiteli společnost podala poté, co vyšlo najevo, že finanční výkazy zpět do roku 2009 nejsou věrohodné. Investoři OSG následně podali žalobu na členy vedení společnosti. Soudní proces pokračuje, soud však zatím neshledal pochybení managementu.

Finanční výsledky nemusejí být přesné, nicméně i tak jsou užitečným zdrojem informací. Společnost OSG, podobně jako její konkurenti, vykázala v posledních dvou letech ztrátu. Přepravní sazby se totiž rapidně propadly z vrcholu v roce 2007 ve výši 229 484 USD na 21 000 USD. Stalo se tak kvůli převisu nabídky lodí, jejichž stavba o objednávky vyvrcholily právě v předkrizovém období. Dle našeho názoru nadměrná kapacita lodí ani větší domácí produkce ropy USA neohrozí v dlouhodobém horizontu obchodní model rejdařů. Jednoduše neexistuje alternativa; vzpomeňme na podobnou úvahu Warrena Buffetta, když kupoval železniční dopravce v USA.

Režim bankrotové ochrany nedovoluje aktuální srovnání s konkurencí. Proto jsme zvolili dlouhodobé průměry, abychom porovnali OSG s Frontline. Tržní kapitalizace OSG je 135 milionů USD, Frontline je oceněna na 280 milionů USD. OSG provozuje 80 plavidel, Frontline pouze 31. Tržby OSG, ačkoli v posledních 3 letech stagnují, jsou stále okolo 1 miliardy USD. Frontline, dříve s tržbami až 1,4 miliardy USD, za letošek očekává pouze 300 milionů USD. Tržby poklesnou u obou s tím, že probíhá demolice části flotil kvůli nízkým tarifům.

V uplynulých dvaceti letech měli rejdaři průměrné P/E zhruba 4 až 8. Nízký poměr je pravděpodobně dán inherentní volatilitou jejich obchodního modelu a tradičně velkým dluhovým páčením. Při dosavadních cenách akcií by tohoto poměru společnost OSG dosáhla při zisku 15 až 30 milionů USD. To není nereálné, přihlédneme-li k faktu, že lepšího výsledku dosáhla společnost v 18 z posledních 25 let (5krát zaznamenala ztrátu). Samozřejmě, v historii byly tržby nižší v absolutním vyjádření (vliv inflace).

Náš investiční tip podporuje také to, že se nám líbí rodinné vlastnictví firem. Věříme, že většinou zajišťuje kontinuitu a odhodlání, vlastnosti, které jsou v cyklickém podnikání typu lodní přepravy ceněné. OSG byla založena v roce 1969 Raphaelem Recanatim, židovským bankéřem a filantropem. Recanati také založil americkou větev Israel Discount Bank of New York, z níž vybudoval nejziskovější zahraniční izraelskou banku. Měl dva syny (Oudiho a Michaela), kteří drží značné podíly v OSG.

Doporučení

Nákup akcií Overseas Shipholding (US6903681053)

Cenové rozpětí: 3 až 5 USD

Investiční horizont: 5 let

Cíl zisku: 100 %

Overseas Shipholding Group - rok 2013

Akcie dříve stála přes 80 USD, nyní by byla úspěchem i desetinová cena.

Overseas Shipholding Group - dlouhodobý vývoj
Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě
včera v 21:30

Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě

Americké akcie ve čtvrtek mírně oslabily kvůli obavám z průtahů při schvalování reformy zdravotní péče. Ta je...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
včera v 21:01

Zeman řekl, že téměř jistě jmenuje Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje Jiřího Havlíčka ministrem průmyslu a obchodu s téměř stoprocentní pravděpodobností....
Politika Česká republika Průmysl
včera v 20:46

Zaměstnanci největšího chilského dolu na měď ukončili stávku

Zaměstnanci chilského dolu Escondida, který je největším měděným dolem na světě, ve čtvrtek ukončili 43 dnů trvající...
Chile Těžba Měď
včera v 19:14

Automobilka Seat se loni vrátila do provozního zisku

Španělská automobilka Seat, která je součástí německého koncernu Volkswagen, loni poprvé od roku 2007 vykázala...
Auta Výsledková sezóna Volkswagen
Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly díky firemním výsledkům a makrodatům
včera v 18:05

Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly díky firemním výsledkům a makrodatům

Velké akciové trhy západní Evropy zakončily čtvrteční obchodování v plusu. Investoři čerpali optimismus především z...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:58

YouTube dál ztrácí inzerenty kvůli obavám z kontroverzních videí

Internetový portál pro sdílení videí YouTube dál ztrácí inzerenty kvůli obavám, že jejich reklamy budou spojovány s...
Alphabet (Google) Reklama
včera v 17:25

Novým ministrem průmyslu a obchodu bude náměstek Jiří Havlíček

Premiér Bohuslav Sobotka navrhl prezidentu Miloši Zemanovi, aby se novým ministrem průmyslu stal dosavadní náměstek...
Politika Česká republika Průmysl
včera v 16:44

MMF: Slovenská ekonomika bude pokračovat v solidním růstu

Hrubý domácí produkt (HDP) Slovenska se letos zvýší o 3,3 procenta, tedy stejným tempem jako v loňském roce....
Slovensko Hospodářský růst HDP
Pražská burza ve čtvrtek mírně stoupla, pojišťovna VIG po výsledcích přidala přes 3 %
včera v 16:36

Pražská burza ve čtvrtek mírně stoupla, pojišťovna VIG po výsledcích přidala přes 3 %

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal 0,19 % na 980,76 bodu.
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:31

Britskému prodejci Next po osmi letech klesl zisk

Britskému prodejci oděvů Next klesl loni poprvé po osmi letech zisk, a to o 5,5 procenta na 836,1 milionu liber....
Evropské akcie Maloobchod Výsledková sezóna
včera v 16:07

Dukovany neplánovaně odstavují druhý blok, zřejmě v něm netěsní armatura

V Jaderné elektrárně Dukovany ve čtvrtek večer energetici neplánovaně odstaví druhý reaktorový blok. Potřebují...
Jaderná energetika Česká republika
včera v 16:06

Spotřebitelská důvěra v eurozóně i v EU se v březnu zvýšila

Spotřebitelská důvěra v eurozóně i v celé Evropské unii se v březnu zvýšila. Vyplývá to ze čtvrteční zprávy Evropské...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra Evropská ekonomika
Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun
včera v 15:30

Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun

Devizové intervence České národní banky pokračují v relativně vysokém tempu. Podle hlavního ekonoma ING pro ČR Jakuba...
ČNB Centrální banky Česká koruna
včera v 15:14

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc jednotek

Prodej nových rodinných domů dosáhl v USA v únoru anualizované hodnoty 592 tisíc jednotek. Je to více než v lednu ...
Americká ekonomika Americký realitní trh Nemovitosti
včera v 15:08

BBC: Apple čeká na Novém Zélandu vyšetřování kvůli daním

Americkou společnost Apple čeká na Novém Zélandu vyšetřování, navzdory miliardovému obratu tam totiž nejméně deset...
Apple Daně
včera v 15:04

Němci chtějí vybrat úložiště jaderného odpadu do roku 2031

Německý parlament ve čtvtek schválil zákon stanovující kritéria a postup volby lokality, kde země na milion let...
Německo Jaderná energetika
včera v 14:35

Volkswagen díky vysoké poptávce zvýšil emisi bondů na dvojnásobek

Poptávka po nových dluhopisech německé automobilky Volkswagen byla nad očekávání vysoká, a firma tak původně...
Volkswagen Dluhopisový trh Firemní dluhopisy
včera v 14:28

Zisk finanční divize Volkswagenu loni vzrostl na nový rekord

Finanční divize německé automobilové skupiny Volkswagen loni i přes emisní skandál dosáhla rekordního zisku, stejně...
Volkswagen Výsledková sezóna Evropské akcie