Tato akcie by vás mohla po moři dopravit ke 100% zisku
|

Tato akcie by vás mohla po moři dopravit ke 100% zisku

Overseas Shipholding Group (OSG) je jedním z největších provozovatelů tankerů na světě. Flotila OSG zahrnuje všechny druhy tankerů k přepravě ropy a operuje celosvětově. Akcie firmy jsou podle nás zajímavou dlouhodobou investiční příležitostí.

Akciové tipy Mikuláš Splítek Doprava

V listopadu 2012 se OSG dobrovolně přihlásila pod bankrotovou ochranu amerického bankrotového soudu (článek 11) s plánem na restrukturalizaci. Tento krok byl učiněn proto, aby společnost snížila zadlužení, restrukturalizovala stávající závazky a vytvořila silnější rozvahu pro následující roky. OSG pokračovala v činnosti i přes bankrotovou ochranu, její tržby to výrazně nepostihlo.

Žádost o ochranu před věřiteli společnost podala poté, co vyšlo najevo, že finanční výkazy zpět do roku 2009 nejsou věrohodné. Investoři OSG následně podali žalobu na členy vedení společnosti. Soudní proces pokračuje, soud však zatím neshledal pochybení managementu.

Finanční výsledky nemusejí být přesné, nicméně i tak jsou užitečným zdrojem informací. Společnost OSG, podobně jako její konkurenti, vykázala v posledních dvou letech ztrátu. Přepravní sazby se totiž rapidně propadly z vrcholu v roce 2007 ve výši 229 484 USD na 21 000 USD. Stalo se tak kvůli převisu nabídky lodí, jejichž stavba o objednávky vyvrcholily právě v předkrizovém období. Dle našeho názoru nadměrná kapacita lodí ani větší domácí produkce ropy USA neohrozí v dlouhodobém horizontu obchodní model rejdařů. Jednoduše neexistuje alternativa; vzpomeňme na podobnou úvahu Warrena Buffetta, když kupoval železniční dopravce v USA.

Režim bankrotové ochrany nedovoluje aktuální srovnání s konkurencí. Proto jsme zvolili dlouhodobé průměry, abychom porovnali OSG s Frontline. Tržní kapitalizace OSG je 135 milionů USD, Frontline je oceněna na 280 milionů USD. OSG provozuje 80 plavidel, Frontline pouze 31. Tržby OSG, ačkoli v posledních 3 letech stagnují, jsou stále okolo 1 miliardy USD. Frontline, dříve s tržbami až 1,4 miliardy USD, za letošek očekává pouze 300 milionů USD. Tržby poklesnou u obou s tím, že probíhá demolice části flotil kvůli nízkým tarifům.

V uplynulých dvaceti letech měli rejdaři průměrné P/E zhruba 4 až 8. Nízký poměr je pravděpodobně dán inherentní volatilitou jejich obchodního modelu a tradičně velkým dluhovým páčením. Při dosavadních cenách akcií by tohoto poměru společnost OSG dosáhla při zisku 15 až 30 milionů USD. To není nereálné, přihlédneme-li k faktu, že lepšího výsledku dosáhla společnost v 18 z posledních 25 let (5krát zaznamenala ztrátu). Samozřejmě, v historii byly tržby nižší v absolutním vyjádření (vliv inflace).

Náš investiční tip podporuje také to, že se nám líbí rodinné vlastnictví firem. Věříme, že většinou zajišťuje kontinuitu a odhodlání, vlastnosti, které jsou v cyklickém podnikání typu lodní přepravy ceněné. OSG byla založena v roce 1969 Raphaelem Recanatim, židovským bankéřem a filantropem. Recanati také založil americkou větev Israel Discount Bank of New York, z níž vybudoval nejziskovější zahraniční izraelskou banku. Měl dva syny (Oudiho a Michaela), kteří drží značné podíly v OSG.

Doporučení

Nákup akcií Overseas Shipholding (US6903681053)

Cenové rozpětí: 3 až 5 USD

Investiční horizont: 5 let

Cíl zisku: 100 %

Overseas Shipholding Group - rok 2013

Akcie dříve stála přes 80 USD, nyní by byla úspěchem i desetinová cena.

Overseas Shipholding Group - dlouhodobý vývoj
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
před hodinou

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
před hodinou

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice