Credit Suisse: Vidíme 10 důvodů pro býčí akciový výhled na rok 2014, ale pro Ameriku tak úplně nehoříme
|

Credit Suisse: Vidíme 10 důvodů pro býčí akciový výhled na rok 2014, ale pro Ameriku tak úplně nehoříme

Americké akcie čelí ironické hrozbě, která může způsobit, že budou svým výkonem zaostávat za globální konkurencí. Americkou akciovou rally může prý minimálně zpomalit ekonomické oživení v zemi.

Světové akcie Americké akcie Výhled na rok 2014

(Na úvod je potřeba uvést, že Credit Suisse svůj výhled vydala 3. prosince. Páteční silná rally na americkém trhu po sérii dobrých dat z ekonomiky jejich vizi roku 2014 tak úplně neodpovídá. Ale jeden den není celý rok.)

"Stále jsme overweight, pokud jde o akcie. Zvyšujeme proto cílovou cenu indexu S&P 500 pro konec roku 2014 na 1 960 bodů z dosavadních 1 900 bodů," píše Andrew Garthwaite, globální akciový stratég banky. "Kvantitativní uvolňování způsobilo, že na trhu v podstatě nejsou levná aktiva, ale akcie jsou stále v relativním srovnání atraktivní. Podporou pro ně jsou mimo jiné stabilizace ziskových očekávání a nadbytek likvidity, který na trhu ještě nějakou dobu vydrží."

Americké akcie (S&P 500)

Pro akcie jako zajímavou investici v roce 2014 vidí hned 10 důvodů:

  • Riziková prémie u akcií má prostor klesat.
  • Monetární politika bude akciím nadále nakloněna.
  • Rostoucí výnosy 10letých amerických bondů začnou být pro akcie "problém" až okolo úrovně 3,5 %.
  • Pohyb peněz v investičních fondech stále podporuje ideu růstu cen akcií.
  • Odhady zisku na akcii jsou nadále solidní. A právě růst zisku je v případě rally potřeba k tomu, aby výrazněji nerostlo již nadprůměrně vysoké ocenění akcií podle P/E.
  • Marže v USA se pravděpodobně ukáží být odolnější, než mnozí investoři očekávají.
  • Některé indikátory míry rizika na trhu nejsou na extrémních úrovních.
  • Kreditní spready jsou podporou pro akcie.
  • Na makroekonomické úrovni dochází k překvapením, která mají vliv na akcie, ale jde pouze o korekci během růstového cyklu cen akcií.
  • Býčí trhy bez 10% korekce mohou vydržet výrazně déle než ty s korekcí.

"Předpokládáme, že akciová rally potrvá do doby, než budou akcie výrazně nadhodnocené oproti dluhopisům, nebo než skončí kvantitativní uvolňování, případně než se nálada na trhu posune do fáze čisté euforie," pokračuje Garthwaite. "V krátkodobém výhledu jsme opatrnější, protože může dojít k výraznější konsolidaci. Očekáváme také, že Fed přistoupí k omezování podpůrného programu již na lednovém zasedání FOMC."

Rizikem pro americký trh je posílení ekonomiky

Kde je v titulku článku zmíněný pesimismus ohledně amerických akcií? Credit Suisse vysvětluje, že americký ekonomický růst (banka odhaduje v roce 2014 +2,6 % HDP) může pozitivně překvapit. Může ho popohnat lepší kondice realitního trhu, případné vyšší výdaje firem, možná i vlády. O dluhovém stropu a financování rozpočtu by měli politici v Kongresu jednat tento týden, v lednu a únoru jsou termíny pro vyřešení financování vlády, respektive dosažení dluhového stropu.

Právě rychlejší růst ekonomiky prý může akciovou rally v USA ohrozit. "Americký akciový trh chápou investoři jako defenzivní díky flexibilitě firem i ekonomické politiky vlády," píše se ve výhledu Credit Suisse. Jako příklad udává relativní jednoduchost propouštění pracovníků v době zhoršení ekonomických podmínek.

Od července 2009 americké akcie s přehledem "porážejí" globální trh

Proto investoři po krizi rychleji našli cestu k americkým akciím než například k těm v Evropě. S postupným oživením na obou stranách Atlantiku by ale pozice "bezpečnějšího z nebezpečných" přístavů mohla trhu s akciemi v USA vzít vítr z plachet. "Americké akcie se obchodují s prémií 'bezpečného přístavu'. Předpokládáme, že se tato prémie s ozdravováním světové ekonomiky bude postupně snižovat, což bude americké akcie ve srovnání s globálním trhem znevýhodňovat," uzavírá zpráva Credit Suisse.

Letos americké akcie mírně zaostávají za globálním trhem

Zdroj: Credit Suisse, CNBC

před 15 minutami

MPO: Důvěra v energetický trh neexistuje, vliv státu bude růst

V Evropě v současnosti neexistuje důvěra ve volný energetický trh, do budoucna bude naopak růst vliv státu. Na úterní...
Česká republika Energetika
před 39 minutami

Davis: Imigrace do Británie bude po brexitu kopírovat ekonomiku

Až Británie opustí Evropskou unii, měla by imigrace do země růst nebo klesat podle potřeb britské ekonomiky, řekl...
Evropská unie Spojené království
Německý veřejný dluh se loni snížil o 0,8 procenta
před hodinou

Německý veřejný dluh se loni snížil o 0,8 procenta

Německý veřejný dluh se loni lehce snížil o 0,8 procenta na 2,006 bilionu eur (54,2 bilionu Kč). V úterý to oznámil...
Německo Zadlužení
12:19

Asahi si na nákup Plzeňského Prazdroje půjčí

Japonský pivovar Asahi si vezme bankovní půjčku 7,4 miliardy eur (200 miliard Kč). Chce tak financovat koupi...
Asijské akcie Česká republika Fúze a akvizice
Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com
12:00

Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový obchod Amazon.com v úterý oznámil, že koupí dubajského internetového prodejce Souq.com. částka,...
Amazon Americké akcie Internet
11:37

ČR je pro německé investory nejatraktivnější zemí regionu

Česká republika je mezi zeměmi střední a východní Evropy nejatraktivnější investiční lokalitou pro německé investory....
Česká republika Německo
Soudní dvůr EU potvrdil hospodářské sankce proti Rusku
11:16

Soudní dvůr EU potvrdil hospodářské sankce proti Rusku

Restrikce, které přijala Evropská unie v souvislosti s krizí na Ukrajině vůči některým ruským podnikům, včetně...
Evropská unie Rusko Politika
11:02

Itálie: Tržby v průmyslu v lednu meziměsíčně klesly o 3,5 %, meziročně o 1,5 % zpevnily

Italské průmyslové objednávky v lednu meziročně stouply o 8,6 % (prosinec: -0,9 %), meziměsíčně se snížily o 2,9 % ...
Itálie Průmysl Tržby
Trump v úterý novým dekretem zahájí demontáž ekologických regulací
10:50

Trump v úterý novým dekretem zahájí demontáž ekologických regulací

Prezident USA Donald Trump v úterý exekutivním nařízením zruší či upraví vládní regulace, jimiž jeho předchůdce...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
10:37

Italská Eni plánuje expanzi na francouzském maloobchodním trhu

Italská energetická společnost Eni plánuje letos získat milion odběratelů elektřiny na francouzském maloobchodním...
Evropské akcie Energetika Itálie
Asijské trhy v úterý převážně stouply, japonské a australské akcie zdražily o více než procento
10:15

Asijské trhy v úterý převážně stouply, japonské a australské akcie zdražily o více než procento

Asijské akciové trhy se v úterý odrazily od pondělní ztráty, když se investoři oklepali ze zklamání z neúspěchů...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb
09:51

Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb

Ruský bankovní gigant Sberbank vykázal za loňský rok rekordní zisk v přepočtu 9,5 miliardy dolarů (236 miliard Kč) a...
Banky Evropské banky Rusko
09:35

Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod

Největší britská maloobchodní společnost Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod, informuje agentura...
Spojené království Maloobchod Podvod
UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA
09:06

UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA

V tisku se objevila informace, že by UniCredit mohla prodat své aktivity v Česku a na Slovensku. Údajnými zájemci by...
Akcie ČR Fúze a akvizice UniCredit
09:03

O2 Czech Republic: Aukce kmitočtů na 5G sítě a zrušení tendru na datové schránky

Český telekomunikační úřad vypsal aukci kmitočtů pro rychlé mobilní sítě 5G v pásmu 3,7 GHz. Souhrnná vyvolávací cena...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Telekomunikace
Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou
08:55

Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou

Americké akciové indexy začaly pondělní obchodování nervózně. Pravděpodobně tomu napomohl páteční neúspěch...
Americké akcie Donald Trump Ekologie
Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii
08:05

Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii

Tabáková firma Philip Morris ČR vykázala za loňský rok meziroční nárůst tržeb bez spotřební daně a DPH o 5,4 % na 11...
Philip Morris ČR Tabák Akcie ČR