Credit Suisse: Vidíme 10 důvodů pro býčí akciový výhled na rok 2014, ale pro Ameriku tak úplně nehoříme
|

Credit Suisse: Vidíme 10 důvodů pro býčí akciový výhled na rok 2014, ale pro Ameriku tak úplně nehoříme

Americké akcie čelí ironické hrozbě, která může způsobit, že budou svým výkonem zaostávat za globální konkurencí. Americkou akciovou rally může prý minimálně zpomalit ekonomické oživení v zemi.

Světové akcie Americké akcie Výhled na rok 2014

(Na úvod je potřeba uvést, že Credit Suisse svůj výhled vydala 3. prosince. Páteční silná rally na americkém trhu po sérii dobrých dat z ekonomiky jejich vizi roku 2014 tak úplně neodpovídá. Ale jeden den není celý rok.)

"Stále jsme overweight, pokud jde o akcie. Zvyšujeme proto cílovou cenu indexu S&P 500 pro konec roku 2014 na 1 960 bodů z dosavadních 1 900 bodů," píše Andrew Garthwaite, globální akciový stratég banky. "Kvantitativní uvolňování způsobilo, že na trhu v podstatě nejsou levná aktiva, ale akcie jsou stále v relativním srovnání atraktivní. Podporou pro ně jsou mimo jiné stabilizace ziskových očekávání a nadbytek likvidity, který na trhu ještě nějakou dobu vydrží."

Americké akcie (S&P 500)

Pro akcie jako zajímavou investici v roce 2014 vidí hned 10 důvodů:

  • Riziková prémie u akcií má prostor klesat.
  • Monetární politika bude akciím nadále nakloněna.
  • Rostoucí výnosy 10letých amerických bondů začnou být pro akcie "problém" až okolo úrovně 3,5 %.
  • Pohyb peněz v investičních fondech stále podporuje ideu růstu cen akcií.
  • Odhady zisku na akcii jsou nadále solidní. A právě růst zisku je v případě rally potřeba k tomu, aby výrazněji nerostlo již nadprůměrně vysoké ocenění akcií podle P/E.
  • Marže v USA se pravděpodobně ukáží být odolnější, než mnozí investoři očekávají.
  • Některé indikátory míry rizika na trhu nejsou na extrémních úrovních.
  • Kreditní spready jsou podporou pro akcie.
  • Na makroekonomické úrovni dochází k překvapením, která mají vliv na akcie, ale jde pouze o korekci během růstového cyklu cen akcií.
  • Býčí trhy bez 10% korekce mohou vydržet výrazně déle než ty s korekcí.

"Předpokládáme, že akciová rally potrvá do doby, než budou akcie výrazně nadhodnocené oproti dluhopisům, nebo než skončí kvantitativní uvolňování, případně než se nálada na trhu posune do fáze čisté euforie," pokračuje Garthwaite. "V krátkodobém výhledu jsme opatrnější, protože může dojít k výraznější konsolidaci. Očekáváme také, že Fed přistoupí k omezování podpůrného programu již na lednovém zasedání FOMC."

Rizikem pro americký trh je posílení ekonomiky

Kde je v titulku článku zmíněný pesimismus ohledně amerických akcií? Credit Suisse vysvětluje, že americký ekonomický růst (banka odhaduje v roce 2014 +2,6 % HDP) může pozitivně překvapit. Může ho popohnat lepší kondice realitního trhu, případné vyšší výdaje firem, možná i vlády. O dluhovém stropu a financování rozpočtu by měli politici v Kongresu jednat tento týden, v lednu a únoru jsou termíny pro vyřešení financování vlády, respektive dosažení dluhového stropu.

Právě rychlejší růst ekonomiky prý může akciovou rally v USA ohrozit. "Americký akciový trh chápou investoři jako defenzivní díky flexibilitě firem i ekonomické politiky vlády," píše se ve výhledu Credit Suisse. Jako příklad udává relativní jednoduchost propouštění pracovníků v době zhoršení ekonomických podmínek.

Od července 2009 americké akcie s přehledem "porážejí" globální trh

Proto investoři po krizi rychleji našli cestu k americkým akciím než například k těm v Evropě. S postupným oživením na obou stranách Atlantiku by ale pozice "bezpečnějšího z nebezpečných" přístavů mohla trhu s akciemi v USA vzít vítr z plachet. "Americké akcie se obchodují s prémií 'bezpečného přístavu'. Předpokládáme, že se tato prémie s ozdravováním světové ekonomiky bude postupně snižovat, což bude americké akcie ve srovnání s globálním trhem znevýhodňovat," uzavírá zpráva Credit Suisse.

Letos americké akcie mírně zaostávají za globálním trhem

Zdroj: Credit Suisse, CNBC

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
před hodinou

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
před hodinou

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice