Zprávy z bojiště: Silné euro je prvním raněným v měnové válce
|

Zprávy z bojiště: Silné euro je prvním raněným v měnové válce

Před rokem to bylo s evropskou společnou měnou hodně nahnuté – spekulace o rozpadu měnové unie a zániku společné měny byly denním chlebem v médiích i na poradách analytických oddělení. Zatímco eurozóna je stále kompletní, tématem číslo jedna jsou takzvané měnové války. A z bojiště chodí první znepokojivé zprávy, pro euro hodně špatné.

Eurozóna ECB EUR/USD Měnové války
EUR/USD

Někteří analytici se domnívají, že je kurz eura vůči americkému dolaru stále tažen vzhůru loňským červencovým vyjádřením Maria Draghiho, který prohlásil, že ECB pro záchranu eura udělá všechno, co bude potřeba. Ale červenec je hodně dávno pryč. Co tedy za posilováním eura stojí doopravdy?

I při zběžném pohledu na kondici eurozóny (s výjimkou Německa) je jasné, že ta na posilování eura jistě nestačí. Hrozba druhého kola ekonomické recese obchází většinu Evropy, v řadě zemí recese stále nebo již opět probíhá. Problémy nejsou zatím vyřešeny ani v Řecku, ani ve Španělsku nebo v Itálii. Spíše se zdá, že ECB nemá připravenou dostatečnou munici na na takzvané měnové války.

Svět uvolňuje, ECB možná nezbude nic jiného

Protivníci ECB v této válce – americký Fed, Bank of England a Bank of Japan – mají jednodušší situaci. USA, Británie i Japonsko jsou schopny v otázkách kvantitativního uvolňování, které je prostředkem k oslabování měn, reagovat flexibilně. EU, respektive ECB, naproti tomu musí vždy jednat se 17 vládami členských států.

Proto ECB přišla se záložním plánem nazvaným Outright Monetary Transaction (OMT). Jde o možnost nakupovat na sekundárním trhu v neomezeném množství dluhopisy zemí zasažených dluhovou krizí.

Na první pohled se může zdát, že se OMT může rovnat takovému kalibru, jakým je kvantitativní uvolňování Fedu. Skutečnost je ale jiná – ECB se k využití OMT dosud neodhodlala, protože pro něj stanovila tak přísné podmínky, že se zřejmě nenajde země, která by o tuto pomoc dobrovolně požádala.

V případě eura nepřichází v úvahu ani švýcarský model, tedy stanovení limitního kurzu eura vůči dolaru nebo jiné světové měně. I když přehlédneme fakt, že je euro druhou nejvýznamnější rezervní měnou, nevyhneme se skutečnosti, že není ani zdaleka tak nadhodnocené, jak tomu bylo u švýcarského franku.

Hrozba pro evropský export

Měnoví analytici z Bank of New York Mellon se nedávno zabývali otázkou, kde by se kurz eura ocitl, kdyby měnové války opravdu začaly. Zní to až neuvěřitelně, ale jejich odhad se shoduje se současnými hodnotami. O tom, že ECB bude muset udělat alespoň něco pro oslabení evropské měny, v týdnu přišli také analytici z Goldman Sachs.

Pokud je tomu skutečně tak a svět stojí na prahu, ne-li již na bojišti měnových válek, je to pro eurozónu špatná zpráva. Podle Andrewa Milligana z britské Standard Life Investments je tím posledním, co drží Evropu nad vodou, export. "Čísla, která v poslední době ze zemí EU dostáváme, jsou znepokojující. Výjimkou je snad jen pozitivní vývoj německé podnikatelské důvěry a s tím spojený pozitivní výhled exportu." Reálně tak hrozí, že rostoucí kurz eura ve výsledku přebije i slibnou výkonnost evropského vývozu.

Evropě nezbývá než věřit, že se od Maria Draghiho dočká něčeho výraznějšího než slovních intervencí, jakých byl trh svědkem u bývalého šéfa Euroskupiny Jeana-Clauda Junckera, jenž před nedávnem prohlásil, že je kurz eura vůči americkému dolaru "nebezpečně vysoko". Rada ECB zasedá již 7. února.

FX výhled pro důležité měnové páry
Euro, dolar, koruna a další měny ve výhledu analytiků z GE Money Bank.

Zdroj: WSJ
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
před 44 minutami

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
před hodinou

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci…
15:47

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat stoupl na 53,2 bodu, tempo růstu sektoru služeb stagnovalo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červenci podle předběžných údajů společnosti Markit stoupl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce
15:19

Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce

Německo prosazuje, aby se na sankčním seznamu Evropské unie ocitly další čtyři osoby v souvislosti s dodávkou turbín...
Německo Rusko Ukrajina
Ze světa investičních doporučení (24. července)
15:00

Ze světa investičních doporučení (24. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
14:47

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
14:32

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
14:16

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
13:59

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
13:46

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika
Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk
Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk
13:17

Výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk

Americký výrobce hraček Hasbro zvýšil čtvrtletní tržby i zisk díky silné poptávce po robotech Transformers a dětských...
Americké akcie Výsledková sezóna
Americká společnost Halliburton je opět v zisku
13:04

Americká společnost Halliburton je opět v zisku

Americká společnost Halliburton, která je třetím největším poskytovatelem služeb pro ropné firmy na světě, překonala...
Americké akcie Výsledková sezóna
ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly
11:51

ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly

Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly u nefinančních podniku a snižovaly se mírně pouze u malých a středních...
Česká republika Úvěry ČNB
Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu
11:36

Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu

Některé české energetické zdroje, které získaly souhlas Evropské komise, mohou zpětně získat finanční podporu. V...
Česká republika Evropská unie Energetika