Neinvestujte po vzoru milostných tragédií
|

Neinvestujte po vzoru milostných tragédií

S investováním je to jako s láskou. Když jdou trhy nahoru, milujete je, chcete víc a víc, prožíváte bezmeznou euforii a přehlížíte varovná znamení. Pak se najednou něco zhatí a vy si rvete vlasy, nadáváte a přísaháte, že se už nikdy nenecháte nalákat do pasti.

Světové akcie Ponaučení pro investory Investiční strategie

Láska a nenávist k trhu

Stejně jako s každou jinou láskou si také s každou rally říkáte, že tentokrát to bude jiné, a pro zdůvodnění svého tvrzení nacházíte v euforii tisíce argumentů. Jiné to ale není - nikdy. Možná jedině v tom, že bolest ze zlomeného srdce (krachu akciového trhu), vás štve o to víc, že jste se už konečně mohli poučit a mohli svému trápení předejít.

Indexy atakují historická maxima a z médií se valí informace o tom, že největší hloupostí je nebýt na akciovém trhu. Většina těchto výroků je založena buď na časování trhu, "kup a drž" strategii, případně nevyhnutelném ekonomickém oživení.

1. Časování trhu

Ani se o to nepokoušejte! Střídání fází "all in" a "all out" je zaručeným receptem na spálení celého portfolia. Ani balancované portfolio na dlouhodobý horizont, které v minulosti zaručovalo růst bohatství, už nefunguje stoprocentně.

Časování trhu předpokládá bytost bez emocí, již nerozhází tržní výkyv, který jinak zdecimuje všechny úspory. Vzestupy a pády akciového trhu vystihuje následující graf emočního cyklu investora.

Psychologický cyklus investora

Investoři neustále opakují stejné emocemi vyvolané chyby. To vše za povzbuzování mainstreamových rádoby expertů, kteří radí nakupovat v době, kdy je trh nahoře a naopak. Důsledkem toho je, že na trhu děláte opak toho, co radí logika – emoce mají v lidském životě zkrátka větší sílu.

2. "Kup a drž"

Málokdo začne spořit už v útlém věku (na druhou stranu se ale také mnoho lidí nedožije stovky), z čehož lze usoudit, že běžný investor má na dosažení svého investičního cíle v průměru 15 let.

"Kup a drž" aplikovaná na nevhodnou časovou periodu může být pro úspory devastující. Další graf ukazuje S&P 500 na inflačně očištěné bázi s jeho dlouhodobými býčími a medvědími trhy. S výjimkou velmi krátkého býčího trhu v letech 1920 až 1929 trvají sekulární býčí a medvědí trhy zpravidla 14 až 18 let.

Reálný S&P 500 index (Shillerova data)

Argument, že máte zůstat na trhu, protože každá klouzavá 20letá perioda přináší pozitivní reálný výnos, je zcela chybný. Pokud výnosy upravíte o inflaci, odhalíte mnoho period s negativními reálnými výnosy.

Následující graf využívá Shillerova data zpětně až do roku 1900 a znázorňuje anualizované výnosy v (měsíčně) klouzavých 20letých periodách.

Klouzavé míry reálných výnosů

Historie na americkém trhu se nebude opakovat ještě z jednoho důvodu. Americká ekonomika není ve stejné pozici jako například v polovině 20. století. Po druhé světové válce byly USA průmyslovou velmocí a továrnou pro celý válkou zničený zbytek světa. Prožívaly boom produkce a spotřeby. Nyní je americká ekonomika založena hlavně na finančních a ostatních službách, které jsou slabšími ekonomickými multiplikátory. Příčinou slabších dlouhodobých výnosů jsou tíživé dluhové břemeno a slabý ekonomický růst.

3. "Po každé krizi přijde oživení"

"Fed a centrální banky po celém světě lijí peníze do systému, takže je jen otázkou času, kdy to nastartuje ekonomiku. Explozivní oživení nás čeká ještě letos!"

Nedojde k tomu ze dvou důvodů. Zaprvé, míra návratnosti přírůstku dluhu ve vztahu k ekonomickému růstu se zhoršuje. Znázorňuje to následující graf. Trend je neudržitelný. Škrty ve vládních výdajích a růst daní budou navíc dále brzdit růst.

Míra přírůstků dluhu vs. ekonomický růst

Zadruhé, slabost ekonomiky projevující se téměř 6% produkční mezerou bude nadále představovat překážku organického růstu.

Produkční mezera

Vysoké zadlužení a deficit, klesající mzdy a nízká míra úspor podrývají ekonomický růst a omezují produktivní investice. Slabý výhled ekonomiky nemotivuje firmy k náboru zaměstnanců a zvyšování produkce a investic, které by udržely současnou úroveň poptávky.

Změňte investiční návyky

Pravidla trhu se změnila, a tak je i na vás přizpůsobit styl hry.

  • S trhy to není ani na dlouhodobý vztah, ani na krátkodobý flirt (nenačasujete ho).
  • Nevrhejte se na trh po hlavě jako do další milostné aférky (žádné all in/all out, ale rozvážný emocemi nezatížený tržní přístup).
  • Nepřehlížejte varovné praporky = myslete na rizika a naučte se je řídit.
  • Svá očekávání konfrontujte s realitou.
  • Držte se svých investičních cílů.
  • Když jsou trhy štědré, využívejte jejich náklonnosti, ale nepodlehněte jim.
  • Neexistuje žádné pravidlo, že byste měli být za každou cenu věrni akciím. V časech, kdy se na vás mračí, je klidně podvádějte s pány Bondem a Cashem.
  • Úlohou investora je umístit hotovost do nejlepších tržních příležitostí; když se zrovna žádné nenabízejí, nechte ji ležet na místě.
  • Raději promarněte příležitost, než abyste chybným rozhodnutím přišli o peníze.
  • I když je v životě lepší být optimistou, na trhu se optimismus nevyplácí. V investování je lepší být skeptikem.
Zdroj: streettalklive.com
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
včera v 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
včera v 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
včera v 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
včera v 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
21. 7. 2017 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
21. 7. 2017 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
21. 7. 2017 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
21. 7. 2017 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
21. 7. 2017 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
21. 7. 2017 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby