Kypr: Pandořina skříňka, šílenství, trochu komedie
|

Kypr: Pandořina skříňka, šílenství, trochu komedie

Sice je to již "včerejší káva", ale i tak si dovolím pár poznámek ke Kypru. Pro naladění příhodné atmosféry doporučuji song od skupiny Cypress Hill "Insane in the Brain", která mi vytanula na mysli během této krize "Made in Cyprus".

Eurozóna Politika Dluhová krize Kypr

Kypr potřebuje peníze na záchranu svého bankovního sektoru, který převyšuje velikost kyperské ekonomiky sedmkrát. SEDMKRÁT neznamená nic jiného, než že kyperská vláda ty peníze nemá, respektive je nemůže vzít ze "standardních" zdrojů. A tak pomůže EMU. Nicméně EMU nechce zaplatit celý šek. Takže kyperská vláda musí přece jen sehnat zbytek peněz.

Jediné místo, kde jsou (paradoxně) peníze, jsou banky. A tak vznikl tolik diskutovaný nápad zkonfiskovat část vkladů. Poslední vývoj popisuje kolega Ľuboš Mokráš.

Daň z vkladů jako odvážné řešení

Na jednu stranu kyperskou vládu chápu. Nemá kde jinde brát. Použít část vkladů je relevantní rozhodnutí. Neříkám, jestli dobré, nebo špatné, ale možnost to je. Někteří komentátoři říkají, že jde o krádež. Když se nad tím člověk zamyslí, tak jde o daň. Daň z úspor nebo z bohatství. Někdo může považovat krádež a daň za synonymum, záleží na vkusu. Historici mohou navíc namítnout, že toto opatření bylo v minulosti používáno běžně. Až do 30. let 20. století, kdy bylo zavedeno pojištění vkladů. Historici s depresivním naladěním doplní, že se tím vracíme do období Velké deprese.

Síla tohoto rozhodnutí je v odvaze. Pravda, v odvaze vynucené. Jde totiž o explicitní rozhodnutí. Na rozdíl od jiných zemí kyperská vláda nehraje divadlo typu "umažeme úspory skrze vyšší inflaci nebo přes oslabení měny (což navíc Kypr nemůže kvůli své příslušnosti k eurozóně) nebo přes nákupy dluhopisů centrálními bankami, které snižují jejich výnosy". Ve všech těchto případech totiž výsledný šek zaplatí domácnosti a podniky. Vždy. Jediné, co vláda může dělat, je přenést náklady na zahraniční domácnosti a firmy.

Tohle Kypr pochopil, a proto jde po vkladech nad 100 tisíc eur. Tedy vkladech, které ve velké míře jsou ze zahraničí. Kypr byl přece daňovým rájem. Byl. Toto rozhodnutí má však velkou slabinu. Lidé mají tendenci panikařit, když se dívají pravdě do očí. Přímé zdanění vkladů. Okamžitě se proto roztrhl pytel s kritikou, že tímto krokem Kypr otevřel Pandořinu skříňku. Že se obnoví panika skrz všechny země, které mají dluhové problémy. Jestliže jedna země může vzít přímo část úspor domácnostem a podnikům, proč to nemůže udělat Řecko, Portugalsko, Itálie nebo Španělsko?

Šíření paniky?

Přitom EMU bojovala již před Kyprem s problémem nízké důvěry. Tento krok problém jen prohloubí. To je vidět na některých čerstvých předstihových ekonomických indikátorech. EMU bojuje s ekonomickou krizí, řešení kyperské krize je dalším hřebíčkem do rakve.

Problémem eurozóny je to, že její instituce selhávají. Respektive některé instituce vůbec nefungují. EMU jako měnová zóna nebude schopna fungovat bez společného bankovního dohledu, bez společného pojištění vkladů, bez fiskální unie. A to vše může proběhnout jedině tehdy, pokud bude fungovat politická unie.

Jak má EMU převzít (finanční) odpovědnost za Kypr, když nemohla dohlížet na to, zda zde nevzniká finanční, bankovní nebo realitní bublina? Může si za to samotná EMU - nemá systémové řešení, řešení každé další krize je látáním záplat. Písnička na začátku není namířená proti Kypru, ale proti neschopnosti EMU se poučit. Když napíši EMU, tak to zní moc abstraktně; EMU jsou myšleny vlády členských států eurozóny.


Další články analytiků z Erste Group najdete na serveru Investičnícentrum.cz.

Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil
včera v 22:30

Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil

Americký akciový index Dow Jones Industrial Average ve středu kvůli ztrátám finančních společností oslabil. Zbývající...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 20:09

Samsung představil nový smartphone Galaxy S8

Jihokorejská společnost Samsung Electronics ve středu představila nový smartphone Galaxy S8. Slibuje si, že jí pomůže...
Samsung Asijské akcie Mobilní telefony
včera v 19:26

Zisk sázkové firmy OPAP kvůli vyšší dani klesl o 19 procent

Největší řecké sázkové společnosti OPAP ve čtvrtém čtvrtletí klesl hrubý provozní zisk (EBITDA) o 19,2 % na 83,7...
Hazard Řecko Evropské akcie
včera v 18:22

Soud v Londýně odmítl argumenty Kyjeva pro nesplacení dluhu Rusku

Ukrajina nedokázala uspokojivě vysvětlit, proč nesplatila Rusku dluh tři miliardy dolarů z roku 2013. V přípravném...
Ukrajina Rusko Střední a východní Evropa
Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými
včera v 17:55

Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo ve středu v zelených číslech. Nic na tom nezměnilo ani...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:34

Firmy v Británii žádají Londýn o garanci přístupu na jednotný trh EU

Automobilky, letecké společnosti a další firmy v Británii po oficiálním zahájení takzvaného brexitu žádají Londýn,...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 17:11

Británie a EU vstupují do jednání o rozvodu s různými prioritami

Británie a zbylých 27 zemí Evropské unie vstupují do dvouletých vyjednávání o britském odchodu (brexitu) z evropského...
Spojené království Evropská unie Politika
Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu
včera v 16:45

Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu

Index PX ve středu klesl o 0,05 % na 982,71 bodu. Do mínusu parket v Rybné stáhly akcie Komerční banky, elektrárenské...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:35

Audi a Mercedes svolají v Číně do opravy asi milion milion aut

Německé automobilky Audi a Mercedes v Číně svolají do opravy téměř milion vozů. Důvodem jsou hrozící problémy s...
Auta Čína Evropské akcie
včera v 15:43

Svaz: Volný obchod s Británií je pro české firmy prioritou

Zachování volného obchodu s Británií je pro české firmy prioritou, uvedl na dotaz ČTK Svaz průmyslu a dopravy....
Spojené království Evropská unie Česká republika
včera v 15:30

CzechInvest jedná s firmami o přesunu sídla z Británie do ČR

Státní agentura CzechInvest nyní jedná s řadou firem z USA a Asie o přesunu jejich sídla z Británie do Česka. Podle...
Spojené království Evropská unie Česká republika
včera v 14:31

Sobotka: ČR bude v jednáních o brexitu hájit práva svých občanů

Česká republika bude při vyjednáváních o odchodu Velké Británie z Evropské unie hájit práva svých občanů žijících v...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 14:30

Reuters: ECB po stížnostech přikročila k personálním změnám

Evropská centrální banka (ECB) vyměnila šéfa bruselské kanceláře a anulovala čtyři další jmenování do funkcí poté, co...
ECB Centrální banky
Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy
včera v 13:35

Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy

Předseda Evropské rady Donald Tusk ve středu odpoledne obdržel dopis od britské premiérky Theresy Mayové, který...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 13:26

Gazprom Germania bude hromadně propouštět

Gazprom Germania, německá pobočka ruského Gazpromu se sídlem v Berlíně, propustí část ze svých 230 zaměstnanců z...
Německo Rusko Zemní plyn
včera v 12:52

Řekové se údajně dohodli s věřiteli, Brusel to nepotvrdil

Řecko se dohodlo se svými věřiteli na reformách, škrtech a odprodeji elektráren, uvádějí zdroje blízké vyjednávání....
Řecko Dluhová krize Evropská unie
včera v 12:45

OKD ukončí těžbu v Dole Paskov, z firmy odejde přes 800 lidí

Společnost OKD v pátek ukončí těžbu v Dole Paskov na Frýdecko-Místecku. Skončí tím i dobývání černého uhlí v...
NWR Akcie ČR Uhlí a koks
včera v 11:48

Německo má mít registr firem, jež nemohou dostat veřejné zakázky

Německo vytvoří "černou listinu" firem, které se nebudou moci ucházet o veřejné zakázky, protože v minulosti porušily...
Německo Byznys a podnikání
včera v 11:41

Evropská komise zablokovala fúzi burzovních společností Deutsche Börse a LSE

Evropská komise ve středu zablokovala plánované spojení německé burzovní společnosti Deutsche Börse s londýnskou...
Frankfurtská burza Fúze a akvizice Evropská unie