Lukáš Vácha (Conseq): Trh může projít korekcí, nepřekvapí mě propad o 20 %
|

Lukáš Vácha (Conseq): Trh může projít korekcí, nepřekvapí mě propad o 20 %

Akcie jsou nejlepší pojistkou proti jakékoli krizi, Coca-Cola nebo McDonald's si totiž zákazníky najdou vždy. I proto je teď investiční jedničkou pro obchodního ředitele společnosti Conseq Investment Management Lukáše Váchu kvalitní akciový titul. Své ideální portfolio by doplnil o firemní dluhopisy a bondy některých rozvíjejících se zemí.

Světové akcie Investiční a ekonomický výhled

Na konci loňského a začátku letošního roku trhem opět začaly hýbat hlavně fundamenty. Platí to i po italských volbách a dalších politických přemetech z poslední doby?

Ano, před třemi, čtyřmi měsíci se začali investoři opět ve větší míře věnovat fundamentům; možná před půl rokem, pokud budu hodně velkorysý. Předtím – zhruba dva roky – hrála klíčovou roli politika. A významnější roli, než bychom si asi přáli, hraje nadále. Dokonce se může zdát, že její vliv opět vzrůstá. Jsem ale optimista, takže věřím, že fundamenty budou mít navrch, že ten pozitivní trend z posledních měsíců bude pokračovat.

Co tedy podle vás bude v horizontu měsíce nebo dvou pro trhy určující? A na co se případně zaměříte vy – půjde spíše o tvrdá data, nebo o výkřiky a emoce?

V takto krátkém horizontu jde o věštění z křišťálové koule. Řekl bych jen, že politická témata budou hrát určitě velkou roli. Navíc máme za sebou vcelku pozitivní závěr loňského roku a začátek letošního, akciové trhy atakují svá pokrizová maxima, idex Dow je dokonce na rekordu, akciím se zkrátka daří. Korekce je tedy možná. Může ji spustit Amerika se svými automatickými rozpočtovými škrty, ale také Itálie, kterou jste zmínil v úvodu.

Jinými slovy, v krátkodobém horizontu radíte spíše defenzivu? Sázíte na propad?

V delším horizontu jsem optimista a sázel bych spíše na akcie než na kterýkoli jiný instrument. Když se ale soustředíme na příští měsíc nebo dva, může podle mě dojít ke korekci o pět, deset, možná i dvacet procent. Nijak by mě to nepřekvapilo. Co se strategie týče, ta záleží na osobní preferenci. Přiznám se, že já sám nejsem spekulant. Věřím tomu, že ani většina našich klientů do této kategorie nepatří. Sázet na to, co bude za měsíc nebo dva, je ale hodně velké věštění, o tom jsem přesvědčen.

Vycházejme tedy z dlouhodobé strategie. Co se vám v tuto chvíli líbí?

Nejlepší ochranou proti všem možným krizím jsou akcie. Coca-Colu budou lidé pít a u McDonald's budou jíst vždycky. I tyto tituly ale mohou jít v těch následujících dvou měsících dolů, to bezpochyby. Investora, který se na to dívá z dlouhodobějšího pohledu, by ale něco podobného nemělo trápit, už jen proto, že vychytat podobné krátkodobé pohyby je obtížné a kontinuálně to zkrátka nikdo nedokáže. Někdo má to štěstí menší, někdo větší, jednou nebo dvakrát se to povede, ale neznám nikoho, komu se to daří třeba pět let.

Co by tedy mělo podle vás patřit do dobře poskládaného portfolia? Kde se skrývá hodnota?

Z dlouhodobého pohledu mají určitě potenciál kvalitní akcie, tedy akcie firem, u nichž je možné najít nějakou přidanou hodnotu. Zároveň by mělo jít o firmy, jejichž produkty nebo služby lidé budou v nějakém dlouhodobějším horizontu potřebovat. Stejně tak vidíme zajímavý potenciál v korporátních dluhopisech. Jejich marže se teď vezou na podobné vlně jako akciové investice. Tím mám na mysli, že jsou investoři stále konzervativnější, než historicky byli. To znamená, že existuje prostor pro navyšování váhy rizikových aktiv, což by se nakonec mělo projevit jak na akciích, tak na maržích u korporátních dluhopisů. No a do třetice, zajímavý potenciál vidíme také u některých dluhopisů rozvíjejících se zemí.

Zařadil byste do ideálního portfolia něco z Česka, nebo tady aktuálně nic zajímavého není?

Naši klienti jsou povětšinou korunoví investoři, takže musejí brát v potaz kurzové riziko. Koruna, ať si Česká národní banka říká, co chce, má přitom podle nás dlouhodobý potenciál posilovat. Jistě, letos k nějaké výrazné apreciaci vzhledem k vyjádření bankovní rady, tedy vzhledem k hrozbě intervencí, asi nedojde. Dlouhodobě ale mají pro korunového investora česká aktiva nebo aktiva denominovaná v koruně určitě smysl.

ČNB dusí korunu i proto, že letos od české ekonomiky nic moc nečeká. Jak to vidíte vy?

Co se makroekonomického výhledu týče, jsme optimističtější než národní banka, která letos čeká drobnou recesi. My si myslíme, že by se domácí ekonomika mohla sebrat. Její zotavení potáhnou zejména exporty, postupně se přidají investice některých firem, a nakonec se mohlo přidat i oživení spotřebitelské poptávky, což signalizují i aktuální indexy důvěry.

Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl
Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl
včera v 23:37

Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl

Čistý zisk provozovatele sociální sítě Facebook ve druhém čtvrtletí meziročně vzrostl o 71 % na 3,89 miliardy dolarů....
Facebook Sociální sítě Výsledková sezóna
Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy…
Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy přepisovaly historii

Americké akcie ve středu opět posilovaly a všechny tři hlavní indexy uzavřely obchodování na nových maximech. Za...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi
Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi
včera v 21:14

Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi

Německá společnost Volkswagen ve středu označila spolupráci mezi automobilkami na technických záležitostech za běžnou...
Volkswagen Auta Německo
Řecko zatklo Rusa podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz
včera v 20:09

Řecko zatklo Rusa podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz

Řecká policie zadržela osmatřicetiletého muže ruské národnosti podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz...
Řecko Rusko Bitcoin
Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
včera v 20:00

Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny, rozpouštění bilance by mělo začít již brzy

Měnový výbor americké centrální banky na svém červencovém zasedání ponechal rozpětí pro základní úrokovou sazbu beze...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Maďarsko prodalo jüanové dluhopisy na čínském trhu
včera v 19:08

Maďarsko prodalo jüanové dluhopisy na čínském trhu

Maďarsko vydalo dluhopisy v čínských jüanech na čínském trhu. Země ve středu prodala tzv. panda bondy se splatností...
Maďarsko Čína Dluhopisový trh
Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů
Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů
včera v 18:23

Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů

Americký soud nařídil technologické společnosti Apple, aby v důsledku patentového sporu zaplatila jedné z amerických...
Apple Americké akcie Technologie
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
včera v 18:00

Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel sektor zdravotní péče

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v pozitivním pásmu. Investoři se nepouštěli do výraznějšího...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů
včera v 17:45

Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů

Americký ministr energetiky Rick Perry se stal obětí dvou ruských šprýmařů, kteří telefonují politickým veličinám a...
Spojené státy americké (USA) Rusko Podvod
Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji
včera v 17:29

Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji

Deset let trvající bitva luxusních značek o ochranu jejich image se zřejmě přiblížila ke svému konci. Poradce...
Luxus Internet
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
včera v 17:05

Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny

Generální ředitel společnosti Apple Tim Cook slíbil postavit ve Spojených státech tři velké továrny. V rozhovoru s...
Apple Americké akcie Donald Trump
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
včera v 16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1,5 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisky z předcházejících dvou seancí, když index PX klesl o 0,32 % na 1 011,85...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Prodeje nových domů v USA v červnu stouply
včera v 16:01

Prodeje nových domů v USA v červnu stouply

Prodeje nových domů v USA se v červnu meziměsíčně zvýšily o 0,8 % na celoročně přepočítané tempo 610 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste
včera v 15:20

CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste

Zájem českých exportérů o vývoz do Německa letos dál roste. Služby státní agentury CzechTrade v zemi využilo v první...
Německo Mezinárodní obchod Česká republika
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
včera v 14:47

Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq

Automobilka Škoda Auto ve středu v závodě v Kvasinách na Rychnovsku zahájila sériovou výrobu sportovně-užitkového...
Volkswagen Česká republika Auta
Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)
včera v 14:30

Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
včera v 14:00

Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit

Hackerům se v posledních deseti měsících podařilo dvakrát získat přístup k údajům klientů největší italské bankovní...
UniCredit Evropské banky Itálie