Akcie malých firem bodují. Proč je jejich nákup takové terno?
|

Akcie malých firem bodují. Proč je jejich nákup takové terno?

Zatímco se americké large caps (akcie firem s velkou tržní kapitalizací) znovu pokoušejí překonat svá historická maxima – v případě indexu Dow se jim to dokonce povedlo –, takzvané small caps (akcie malých firem) nová maxima stanovily již dříve. Podle analytiků bude jejich růst pokračovat i po zbytek roku 2013. Zájem o small caps roste jak mezi individuálními investory, tak mezi akvizičními hráči.

Fúze a akvizice Small caps Investiční a ekonomický výhled Americké akcie

Důvodů k růstu cen akcií malým firem je několik: pokračující mírný růst americké ekonomiky, postupná stabilizace situace v Evropě a odraz realitního trhu ode dna. Zájem o small caps navíc začínají stále více projevovat i velcí hráči, kteří dostali chuť nakupovat firmy. Očekává se proto, že akcie malých amerických firem letos svou výkonností předstihnou akcie velkých a zavedených společností.

Loni přidaly small caps sdružené v indexu Russell 2 000 celkem 15 %. Zisky akciového indexu S&P 500 byly za stejné období pouze 13 %. Podle investičního stratéga Merrill Lynch Bank of America Stevena DeSanctise naváží small caps na svůj růst i letos, jejich potenciál odhaduje na 20 %. Ještě předtím ale očekává mírnou korekci.

Americké akcie: Large caps vs. small caps

Velkým společnostem dochází dech, hledají mladou krev

Svůj agresivní odhad růstu cen akcií malých společností DeSanctis vysvětluje mimo jiné právě rostoucím množstvím fúzí a akvizic. "Růst počtu fúzí a akvizic je pro akcie malých společností klíčový, jde o jednoznačně pozitivní signál."

Podle DeSanctise je pro velké společnosti generování organického růstu v současnosti velice těžké, a proto se poohlížejí po alternativách. Překážkou pokračujícího růstu zisků je pro ně především výše ziskových marží, které se nacházejí poblíž historických maxim a příliš prostoru pro další růst nemají. Společnosti navíc nemohou počítat ani s dalšími úsporami, protože po několika letech škrtů zkrátka nemají na čem šetřit.

S DeSanctisem souhlasí i Dan Veru ze společnosti Palisade Capital Management, který minulý týden ve vysílání televize CNBC prohlásil, že období rozsáhlých akvizic a fúzí právě začalo. Zájem společností o další akvizice by měly podle obou odborníků podpořit i příznivé podmínky dluhového financování těchto aktivit dané pokračující uvolněnou měnovou politikou Fedu.

Malé firmy mají v ziskovosti velké rezervy

Zdrojem pozitivního vývoje cen akcií malých společností ale nemusí být pouze možnost jejich vletu pod akviziční křídla velkých společností. Podle Dana Verua mají ziskové marže malých společností na rozdíl od marží velkých firem stále kam růst. DeSanctis zase upozorňuje na atraktivní valuaci small caps akcií. Při posledním cenovém vrcholu se jejich P/E pohybovalo kolem 17, aktuálně jsou hodnoty nižší – v průměru 15,4. "Prostor pro růst mají small caps i samy o sobě," doplňuje DeSanctis.

Některé malé společnosti investory lákají na pravidelně vyplácenou dividendu. "Small caps se v zásadě dělí na dva tábory. Rozdíl mezi nimi spočívá v přístupu k zisku, který generují. Jedny se o své zisky dělí s investory ve formě dividend, druhé hotovost ponechávají ve svých bilancích," vysvětluje Seth Reicher ze Snyder Capital Management. "Dividendy jsou pro investory samozřejmě velkým lákadlem, na druhou stranu jsou ale akcie společností bez dividend oceněny mnohem atraktivněji. Právě na tyto nedividendové akcie by se nyní investoři měli zaměřit," doplňuje.

Vyplatí se vsadit na technologie a zdravotnictví

Analytici se shodují, že nejatraktivnějšími sektory jsou aktuálně technologie a zdravotnictví. Podle DeSanctise je letos čeká velice dobrý rok. "V případě sektoru zdravotnictví již navíc mají akcie horší časy za sebou. Většina negativních důsledků plynoucích z Obamovy reformy zdravotnictví je v jejich ceně již započtena," říká DeSanctis.

Jen za první dva měsíce letošního roku bylo oznámeno 13 akvizic, z nichž některé se týkají i malých firem zahrnutých v indexu Russell 2 000. "Zvýšený počet akvizic registrujeme již delší dobu. V případě našich portfolií se za poslední dva roky pohybuje počet akvizic malých společností kolem 30, což je skutečně úctyhodné číslo," říká Dan Veru a dodává, že prakticky při všech akvizicích se majitelé velkých společností nebojí za své nové přírůstky pořádně připlatit. Akviziční prémie se pohybují ve výši jednotek až desítek procent. A to je pro mnohé investory skutečně velké pokušení.

Zdroj: CNBC
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
před 30 minutami

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
před hodinou

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice
Ekonomika KLDR loni podle Soulu rostla nejrychleji za 17 let
Ekonomika KLDR loni podle Soulu rostla nejrychleji za 17 let
12:49

Ekonomika KLDR loni podle Soulu rostla nejrychleji za 17 let

Hrubý domácí produkt Severní Koreje se loni zvýšil o 3,9 procenta. Dosáhl tak nejrychlejšího tempa růstu za 17 let, a...
KLDR HDP Hospodářský růst
Tržby a zisk General Electric ve 2. čtvrtletí výrazně klesly
Tržby a zisk General Electric ve 2. čtvrtletí výrazně klesly
12:30

Tržby a zisk General Electric ve 2. čtvrtletí výrazně klesly

Tržby a zisk největšího amerického průmyslového konglomerátu General Electric ve druhém čtvrtletí výrazně klesly....
General Electric Americké akcie Výsledková sezóna
Audi svolává do servisů 850 000 vozidel
12:06

Audi svolává do servisů 850 000 vozidel

Německá automobilka Audi v pátek oznámila, že do servisů svolá 850 000 vozidel s naftovým motorem, aby aktualizovala...
Německo Auta Životní prostředí
MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů
MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů
11:46

MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů

Mezinárodní měnový fond své zapojení do finanční pomoci Řecku podmiňuje tím, že evropští věřitelé podniknou kroky ke...
Řecko Zadlužení Mezinárodní měnový fond
Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína
Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína
11:23

Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína

Švýcarský výrobce hodinek Swatch Group v prvním pololetí zvýšil čistý zisk o 7,2 % na 269 milionů švýcarských franků ...
Švýcarsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Goldman Sachs: Bitcoin by mohl stoupnout až na 3 700 USD
11:05

Goldman Sachs: Bitcoin by mohl stoupnout až na 3 700 USD

Šéfka technické strategie americké investiční banky Goldman Sachs Sheba Jafariová v analytické poznámce z tohoto...
Bitcoin Měny
Jaguar Land Rover otevřel v Číně první zahraniční motorárnu
10:40

Jaguar Land Rover otevřel v Číně první zahraniční motorárnu

Britský výrobce luxusních aut Jaguar Land Rover otevřel v Číně svůj první zahraniční závod na výrobu motorů....
Spojené království Auta Čína