Akcie malých firem bodují. Proč je jejich nákup takové terno?
|

Akcie malých firem bodují. Proč je jejich nákup takové terno?

Zatímco se americké large caps (akcie firem s velkou tržní kapitalizací) znovu pokoušejí překonat svá historická maxima – v případě indexu Dow se jim to dokonce povedlo –, takzvané small caps (akcie malých firem) nová maxima stanovily již dříve. Podle analytiků bude jejich růst pokračovat i po zbytek roku 2013. Zájem o small caps roste jak mezi individuálními investory, tak mezi akvizičními hráči.

Fúze a akvizice Small caps Investiční a ekonomický výhled Americké akcie

Důvodů k růstu cen akcií malým firem je několik: pokračující mírný růst americké ekonomiky, postupná stabilizace situace v Evropě a odraz realitního trhu ode dna. Zájem o small caps navíc začínají stále více projevovat i velcí hráči, kteří dostali chuť nakupovat firmy. Očekává se proto, že akcie malých amerických firem letos svou výkonností předstihnou akcie velkých a zavedených společností.

Loni přidaly small caps sdružené v indexu Russell 2 000 celkem 15 %. Zisky akciového indexu S&P 500 byly za stejné období pouze 13 %. Podle investičního stratéga Merrill Lynch Bank of America Stevena DeSanctise naváží small caps na svůj růst i letos, jejich potenciál odhaduje na 20 %. Ještě předtím ale očekává mírnou korekci.

Americké akcie: Large caps vs. small caps

Velkým společnostem dochází dech, hledají mladou krev

Svůj agresivní odhad růstu cen akcií malých společností DeSanctis vysvětluje mimo jiné právě rostoucím množstvím fúzí a akvizic. "Růst počtu fúzí a akvizic je pro akcie malých společností klíčový, jde o jednoznačně pozitivní signál."

Podle DeSanctise je pro velké společnosti generování organického růstu v současnosti velice těžké, a proto se poohlížejí po alternativách. Překážkou pokračujícího růstu zisků je pro ně především výše ziskových marží, které se nacházejí poblíž historických maxim a příliš prostoru pro další růst nemají. Společnosti navíc nemohou počítat ani s dalšími úsporami, protože po několika letech škrtů zkrátka nemají na čem šetřit.

S DeSanctisem souhlasí i Dan Veru ze společnosti Palisade Capital Management, který minulý týden ve vysílání televize CNBC prohlásil, že období rozsáhlých akvizic a fúzí právě začalo. Zájem společností o další akvizice by měly podle obou odborníků podpořit i příznivé podmínky dluhového financování těchto aktivit dané pokračující uvolněnou měnovou politikou Fedu.

Malé firmy mají v ziskovosti velké rezervy

Zdrojem pozitivního vývoje cen akcií malých společností ale nemusí být pouze možnost jejich vletu pod akviziční křídla velkých společností. Podle Dana Verua mají ziskové marže malých společností na rozdíl od marží velkých firem stále kam růst. DeSanctis zase upozorňuje na atraktivní valuaci small caps akcií. Při posledním cenovém vrcholu se jejich P/E pohybovalo kolem 17, aktuálně jsou hodnoty nižší – v průměru 15,4. "Prostor pro růst mají small caps i samy o sobě," doplňuje DeSanctis.

Některé malé společnosti investory lákají na pravidelně vyplácenou dividendu. "Small caps se v zásadě dělí na dva tábory. Rozdíl mezi nimi spočívá v přístupu k zisku, který generují. Jedny se o své zisky dělí s investory ve formě dividend, druhé hotovost ponechávají ve svých bilancích," vysvětluje Seth Reicher ze Snyder Capital Management. "Dividendy jsou pro investory samozřejmě velkým lákadlem, na druhou stranu jsou ale akcie společností bez dividend oceněny mnohem atraktivněji. Právě na tyto nedividendové akcie by se nyní investoři měli zaměřit," doplňuje.

Vyplatí se vsadit na technologie a zdravotnictví

Analytici se shodují, že nejatraktivnějšími sektory jsou aktuálně technologie a zdravotnictví. Podle DeSanctise je letos čeká velice dobrý rok. "V případě sektoru zdravotnictví již navíc mají akcie horší časy za sebou. Většina negativních důsledků plynoucích z Obamovy reformy zdravotnictví je v jejich ceně již započtena," říká DeSanctis.

Jen za první dva měsíce letošního roku bylo oznámeno 13 akvizic, z nichž některé se týkají i malých firem zahrnutých v indexu Russell 2 000. "Zvýšený počet akvizic registrujeme již delší dobu. V případě našich portfolií se za poslední dva roky pohybuje počet akvizic malých společností kolem 30, což je skutečně úctyhodné číslo," říká Dan Veru a dodává, že prakticky při všech akvizicích se majitelé velkých společností nebojí za své nové přírůstky pořádně připlatit. Akviziční prémie se pohybují ve výši jednotek až desítek procent. A to je pro mnohé investory skutečně velké pokušení.

Zdroj: CNBC
před 18 minutami

MPO: Důvěra v energetický trh neexistuje, vliv státu bude růst

V Evropě v současnosti neexistuje důvěra ve volný energetický trh, do budoucna bude naopak růst vliv státu. Na úterní...
Česká republika Energetika
před 41 minutami

Davis: Imigrace do Británie bude po brexitu kopírovat ekonomiku

Až Británie opustí Evropskou unii, měla by imigrace do země růst nebo klesat podle potřeb britské ekonomiky, řekl...
Evropská unie Spojené království
Německý veřejný dluh se loni snížil o 0,8 procenta
před hodinou

Německý veřejný dluh se loni snížil o 0,8 procenta

Německý veřejný dluh se loni lehce snížil o 0,8 procenta na 2,006 bilionu eur (54,2 bilionu Kč). V úterý to oznámil...
Německo Zadlužení
12:19

Asahi si na nákup Plzeňského Prazdroje půjčí

Japonský pivovar Asahi si vezme bankovní půjčku 7,4 miliardy eur (200 miliard Kč). Chce tak financovat koupi...
Asijské akcie Česká republika Fúze a akvizice
Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com
12:00

Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový obchod Amazon.com v úterý oznámil, že koupí dubajského internetového prodejce Souq.com. částka,...
Amazon Americké akcie Internet
11:37

ČR je pro německé investory nejatraktivnější zemí regionu

Česká republika je mezi zeměmi střední a východní Evropy nejatraktivnější investiční lokalitou pro německé investory....
Česká republika Německo
Soudní dvůr EU potvrdil hospodářské sankce proti Rusku
11:16

Soudní dvůr EU potvrdil hospodářské sankce proti Rusku

Restrikce, které přijala Evropská unie v souvislosti s krizí na Ukrajině vůči některým ruským podnikům, včetně...
Evropská unie Rusko Politika
11:02

Itálie: Tržby v průmyslu v lednu meziměsíčně klesly o 3,5 %, meziročně o 1,5 % zpevnily

Italské průmyslové objednávky v lednu meziročně stouply o 8,6 % (prosinec: -0,9 %), meziměsíčně se snížily o 2,9 % ...
Itálie Průmysl Tržby
Trump v úterý novým dekretem zahájí demontáž ekologických regulací
10:50

Trump v úterý novým dekretem zahájí demontáž ekologických regulací

Prezident USA Donald Trump v úterý exekutivním nařízením zruší či upraví vládní regulace, jimiž jeho předchůdce...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
10:37

Italská Eni plánuje expanzi na francouzském maloobchodním trhu

Italská energetická společnost Eni plánuje letos získat milion odběratelů elektřiny na francouzském maloobchodním...
Evropské akcie Energetika Itálie
Asijské trhy v úterý převážně stouply, japonské a australské akcie zdražily o více než procento
10:15

Asijské trhy v úterý převážně stouply, japonské a australské akcie zdražily o více než procento

Asijské akciové trhy se v úterý odrazily od pondělní ztráty, když se investoři oklepali ze zklamání z neúspěchů...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb
09:51

Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb

Ruský bankovní gigant Sberbank vykázal za loňský rok rekordní zisk v přepočtu 9,5 miliardy dolarů (236 miliard Kč) a...
Banky Evropské banky Rusko
09:35

Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod

Největší britská maloobchodní společnost Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod, informuje agentura...
Spojené království Maloobchod Podvod
UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA
09:06

UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA

V tisku se objevila informace, že by UniCredit mohla prodat své aktivity v Česku a na Slovensku. Údajnými zájemci by...
Akcie ČR Fúze a akvizice UniCredit
09:03

O2 Czech Republic: Aukce kmitočtů na 5G sítě a zrušení tendru na datové schránky

Český telekomunikační úřad vypsal aukci kmitočtů pro rychlé mobilní sítě 5G v pásmu 3,7 GHz. Souhrnná vyvolávací cena...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Telekomunikace
Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou
08:55

Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou

Americké akciové indexy začaly pondělní obchodování nervózně. Pravděpodobně tomu napomohl páteční neúspěch...
Americké akcie Donald Trump Ekologie
Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii
08:05

Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii

Tabáková firma Philip Morris ČR vykázala za loňský rok meziroční nárůst tržeb bez spotřební daně a DPH o 5,4 % na 11...
Philip Morris ČR Tabák Akcie ČR