5 důvodů horšího výhledu pro emerging markets
|

5 důvodů horšího výhledu pro emerging markets

Makroekonomická politika rozvíjejících se států se zhoršenou platební bilancí se nezlepšuje. Nadále se rozevírají nůžky mezi rizikovostí zemí BRIC (Brazílií, Ruskem, Indií a Čínou) a americkým trhem.

Emerging Markets BRICS

5 důvodů pro zhoršení výhledu na emerging markets:

  1. Rostoucí rizikovost trhů v zemích BRIC oproti trhu americkému.
  2. Ekonomická data a ziskovost společností zaostávají za rozvinutými zeměmi.
  3. Negativní dopad devalvace japonského jenu na exportéry z ostatních asijských zemí.
  4. Špatná hospodářská politika některých rozvíjejících se států.
  5. Zejména trhy v Indii, Turecku, Indonésii a JAR jsou nestabilní a jejich měny náchylné ke korekcím.

Ekonomická data a ziskovost společností z rozvíjejících se států zaostávají za těmi ze zemí rozvinutých. Ani pozitivní cyklický trend mladým trhům příliš nepomáhá. Stále pokulhávají v konkurenci se zlepšujícím se prostředím v zemích jako USA, Japonsko nebo Německo. A konečně, devalvace japonského jenu s největší pravděpodobností zhorší konkurenceschopnost exportu ostatních asijských zemí, jako jsou Jižní Korea a Tchaj-wan.

Dluhopisy

Výnosy na rozvinutých trzích rostou. Na druhou stranu, rizikové přirážky na rozvíjejících se trzích jsou nízké. Oba tyto faktory mohou zpomalit finanční toky z rozvinutých do rozvíjejících se trhů. Investorům to samozřejmě ztíží hledání adekvátních výnosů na rozvíjejících se trzích dluhopisů.

"Dosud byly finanční nároky rozvíjejících se trhů uspokojovány především díky investicím do dluhových nástrojů. Přímé zahraniční a akciové investice byly spíše podprůměrné. Financování deficitů běžných účtů větších rozvíjejících se trhů probíhalo především za pomoci dluhových nástrojů. Tento fakt nás znepokojuje, protože zlepšující se situace v rozvinutém světě bude mít negativní dopad na peněžní toky směřující do rozvíjejících se trhů," Valentijn van Nieuwenhuijzen, hlavní stratég ING Investment Management.

Akcie

ING IM snížila investiční doporučení rozvíjejících se trhů z "overweight" na "neutral", a to z několika důvodů. Výsledky fundamentálních analýz a trendů vývoje ostatních aktiv se zhoršují. Ekonomické ukazatele emerging markets pokulhávají za rozvinutými státy.

Také ceny průmyslových komodit nerostou, pravděpodobně kvůli údajným opatřením čínské vlády, která mají za cíl zpomalit růst nemovitostního trhu. Rapidní pokles ceny japonského jenu ovlivňuje konkurenceschopnost dalších asijských exportérů, jako jsou Jižní Korea a Tchaj-wan. Podle průzkumů drží investoři poměrně vysoký podíl aktiv na rozvíjejících se trzích, které jsou tím bohužel ještě náchylnější reagovat na špatné zprávy.

Čtyři rizikové země

Zejména Indie, Indonésie, Jihoafrická republika a Turecko jsou země nejvíce závislé na zahraničním kapitálu. Situace se nejvíce zhoršila v Indonésii, když od nízkých přebytků v roce 2011 země dospěla až k 3% deficitu o rok později. V Turecku došlo ke zlepšení deficitu z 10 % v roce 2011 až k 6 % minulý rok. V Indii zůstává problém 5% schodku běžného účtu v kombinaci s vysokým fiskálním deficitem. Jihoafrická republika je v tomto ohledu zřejmě v nejhorší situaci, a to kvůli rychle rostoucímu schodku běžného účtu (o 3 procentní body v loňském roce na 7 %) a rozpočtovému deficitu 5 %.

"Vzhledem k jejich makroekonomické nerovnováze zůstávají měny těchto čtyř trhů citlivé na prudké korekce trhů. Všechny čtyři země jsou závislé na spekulativních příjmech. Indie a JAR mají velké strukturální deficity a potřebují politický průlom, který by vedl ke zpřísnění hospodářské politiky a provedení strukturálních reforem. Je obtížné odhadnout, zda dojde v příštích letech k výraznějšímu pokroku. Turecko je na tom lépe, protože fiskální účty jsou v dobré kondici a deficit běžného účtu se snižuje. Jsou to velké výdaje na dovoz energie, co vyvíjí tlak na platební bilanci," Valentijn van Nieuwenhuijzen.

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
před 10 minutami

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
před 19 minutami

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
před 25 minutami

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
před 40 minutami

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
před hodinou

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice
Ekonomika KLDR loni podle Soulu rostla nejrychleji za 17 let
Ekonomika KLDR loni podle Soulu rostla nejrychleji za 17 let
12:49

Ekonomika KLDR loni podle Soulu rostla nejrychleji za 17 let

Hrubý domácí produkt Severní Koreje se loni zvýšil o 3,9 procenta. Dosáhl tak nejrychlejšího tempa růstu za 17 let, a...
KLDR HDP Hospodářský růst
Audi svolává do servisů 850 000 vozidel
12:06

Audi svolává do servisů 850 000 vozidel

Německá automobilka Audi v pátek oznámila, že do servisů svolá 850 000 vozidel s naftovým motorem, aby aktualizovala...
Německo Auta Životní prostředí
MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů
MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů
11:46

MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů

Mezinárodní měnový fond své zapojení do finanční pomoci Řecku podmiňuje tím, že evropští věřitelé podniknou kroky ke...
Řecko Zadlužení Mezinárodní měnový fond
Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína
Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína
11:23

Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína

Švýcarský výrobce hodinek Swatch Group v prvním pololetí zvýšil čistý zisk o 7,2 % na 269 milionů švýcarských franků ...
Švýcarsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Goldman Sachs: Bitcoin by mohl stoupnout až na 3 700 USD
11:05

Goldman Sachs: Bitcoin by mohl stoupnout až na 3 700 USD

Šéfka technické strategie americké investiční banky Goldman Sachs Sheba Jafariová v analytické poznámce z tohoto...
Bitcoin Měny
Jaguar Land Rover otevřel v Číně první zahraniční motorárnu
10:40

Jaguar Land Rover otevřel v Číně první zahraniční motorárnu

Britský výrobce luxusních aut Jaguar Land Rover otevřel v Číně svůj první zahraniční závod na výrobu motorů....
Spojené království Auta Čína
Ranní analytická poznámka (21. července): Reakce eura na Draghiho…
Ranní analytická poznámka (21. července): Reakce eura na Draghiho…
10:30

Ranní analytická poznámka (21. července): Reakce eura na Draghiho slova investory překvapila

Čtvrteční zasedání Evropské centrální banky z pohledu rétoriky nic zásadního nepřineslo. Vyjádření Maria Draghiho, že...
Euro EUR/USD Forex
Siemens po aféře s turbínami na Krymu omezuje aktivity v Rusku
Siemens po aféře s turbínami na Krymu omezuje aktivity v Rusku
10:20

Siemens po aféře s turbínami na Krymu omezuje aktivity v Rusku

Německý průmyslový koncern Siemens odejde z ruského společného podniku Interautomatika a prozatím pozastaví dodávky...
Německo Rusko Průmysl
Vyšetřovatel Mueller zkoumá Trumpovy kontrakty s Ruskem
Vyšetřovatel Mueller zkoumá Trumpovy kontrakty s Ruskem
10:05

Vyšetřovatel Mueller zkoumá Trumpovy kontrakty s Ruskem

Robert Mueller, zvláštní vyšetřovatel pověřený zkoumáním vlivu Moskvy na americké prezidentské volby, se zajímá o...
Spojené státy americké (USA) Rusko Prezidentské volby
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly, investory překvapil vývoj…
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly, investory překvapil vývoj…
09:45

Asijské akcie se v pátek na směru neshodly, investory překvapil vývoj eura po zasedání ECB

Obchodování na hlavních asijských burzách skončilo smíšeně, většina trhů ale týden uzavřela pod nulou. Investoři se...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Tabáková firma Philip Morris ČR na českém trhu začala nabízet…
Tabáková firma Philip Morris ČR na českém trhu začala nabízet…
09:26

Tabáková firma Philip Morris ČR na českém trhu začala nabízet zařízení iQOS

Společnost Philip Morris ČR začala na českém trhu nabízet zařízení iQOS, v němž tabáková náplň nehoří, ale jen se...
Philip Morris ČR Tabák a cigarety Akcie ČR