Zlato stále může předvést výrazný cenový nárůst
|

Zlato stále může předvést výrazný cenový nárůst

Investiční stratégové z Merrill Lynch volají po vyšších cenách zlata, investoři jejich hlasy ale zatím vytrvale ignorují. Především hedgeové fondy v poslední době opouštějí pozice v drahých kovech, což tlačí ceny dolů. Poklesy z uplynulých měsíců však podle odborníků nemají vliv na význam a úlohu zlata v investičním portfoliu.

Investiční portfolio Zlato Fed Americký dolar

Mnoho investorů do drahých kovů se v poslední době změnilo z býků na medvědy. V prvních březnových týdnech investoři podle dat BlackRock stáhli ze zlatých ETF 1,6 miliardy USD. V únoru došlo k historicky největšímu odlivu prostředků ze zlatých ETF (5,6 miliardy USD). Mnozí investoři hledali lepší výnosy. Dekádu trvající zlatá rally se zastavila, zatímco akcie trhají rekordy.

Graf znázorňuje změny v pozicích zlatého ETF SPDR Gold Shares u dvou velkých skupin investorů.

Změny v pozicích SPDR Gold Shares (ETF)

Hedgeové fondy reagují hlavně na silný dolar a technické signály.

Dollar Index

Má zlato růstový potenciál?

Navzdory nedávným diskuzím o možném ukončení agresivní monetární expanze Fedu všechny signály zatím naznačují další nákupy dluhopisů centrální banky, přinejmenším v blízké době. Z historie je patrné, že cena zlata zhruba kopíruje americkou měnovou bázi (bankovní rezervy), vztah je silný hlavně od krachu Lehman Brothers v roce 2008. Oba trendy se ale poslední dobou rozcházejí. Bankovní rezervy rostou v reakci na nákupy Fedu stabilním tempem, ceny drahých kovů nestačí držet krok.

Bankovní rezervy vs. cena zlata

Analytici z Merrill Lynch očekávají, že do budoucna budou investoři hrát v určení ceny zlata stále menší roli. Mají to na svědomí především bohatnoucí mladé trhy, kde se dá v následujících letech předpokládat stabilní růst výdajů na luxusní zboží (například šperky).

Model naznačuje, že i kdyby poptávka investorů klesala, dosáhne cena zlata nových maxim. K tomu, aby se cena zlata udržela v následujících letech na 2 tisících USD za unci, postačí, když bude investorská poptávka na úrovni roku 2008, kdy se ceny pohybovaly kolem 872 USD za trojskou unci.

Investorská poptávka potřebná pro udržení ceny zlata kolem 2 000 USD za unci

Zlato může zareagovat na nečekaný růst inflace, eskalaci evropské dluhové krize (může k tomu přispět současné dění na Kypru) nebo korekci amerických akciových trhů.

Herb Morgan, šéf Efficient Market Advisors, zdůrazňuje, že investice do zlata není o nákupech při nízkých cenách a prodejích na vrcholu, ale spíše o politice dlouhodobého zajištění. Investoři, kteří nejsou ochotni akceptovat ztráty v "dobrých časech", nebudou schopni vykompenzovat to zisky během krize. "Se zlatem v devíti z deseti případů přicházíte o peníze. Je to jako každá jiná forma zajištění," říká Morgan.

V posledních letech nicméně jeho slova neplatila tak úplně. Díky finanční krizi si investoři do zlata přišli na své, protože v celém světě vypukla honba za "bezpečnými přístavy". Investor, který si pořídil 10tisícovou pozici v SPDR Gold Shares koncem roku 2004, kdy se fond poprvé objevil, by měl nyní téměř 34 800 USD. Pokud by naproti tomu vsadil na S&P 500, jeho investice by narostla na pouhých 15 200 USD.

Vlastníci fondů poukazují na řadu akademických studií, které prokazují, že jen málo komodit má vlastnost dlouhodobě "vyhlazovat" výnosy portfolia namixovaného z akcií a bondů. Podle Jasona Toussainta, výkonného ředitele World Gold Council (firmy, která stojí za byznysem SPDR Gold Shares), je zlato dokonalým "diverzifikátorem".

Ze světa investičních doporučení (25. července)
před 10 minutami

Ze světa investičních doporučení (25. července)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Vozy VW dotčené skandálem by mohly přijít o registraci
Vozy VW dotčené skandálem by mohly přijít o registraci
před 26 minutami

Vozy VW dotčené skandálem by mohly přijít o registraci

Naftové vozy Volkswagen vybavené softwarem pro falšování údajů při měření emisí by mohly přijít o registraci, pokud...
Volkswagen Evropské akcie Auta
Automobilka Mitsubishi zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent
Automobilka Mitsubishi zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent
před hodinou

Automobilka Mitsubishi zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent

Japonská automobilka Mitsubishi Motors v prvním fiskálním čtvrtletí zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent na 20,6...
Japonsko Japonské akcie Asijské akcie
Moscovici: Řecko je s reformami na správné cestě, nesmí polevit
Moscovici: Řecko je s reformami na správné cestě, nesmí polevit
12:50

Moscovici: Řecko je s reformami na správné cestě, nesmí polevit

Řecko je s ekonomickými reformami na správné cestě a má šanci zdárně uzavřít záchranný program, který skončí v srpnu...
Řecko Zadlužení Evropská unie
Eurotunnel zvýšil zisk, výhled nemění ani navzdory brexitu
12:28

Eurotunnel zvýšil zisk, výhled nemění ani navzdory brexitu

Společnost Eurotunnel, která provozuje železniční spojení pod kanálem La Manche, v pololetí zvýšila hrubý zisk EBITDA...
Francie Výsledková sezóna
Toyota chystá elektromobil s novým typem baterie
Toyota chystá elektromobil s novým typem baterie
11:51

Toyota chystá elektromobil s novým typem baterie

Japonská automobilka Toyota vyvíjí nový typ baterie, kterou lze nabít během několika minut a která umožní podstatně...
Japonské akcie Asijské akcie Auta
LG Display prudce zvýšila zisk, chce investovat do obrazovek OLED
LG Display prudce zvýšila zisk, chce investovat do obrazovek OLED
11:41

LG Display prudce zvýšila zisk, chce investovat do obrazovek OLED

Jihokorejská společnost LG Display plánuje v příštích třech letech investovat 13,5 miliardy dolarů do zvýšení výroby...
Asijské akcie Jižní Korea Technologie
V tempu shromažďování zlata vede Rusko před Tureckem
V tempu shromažďování zlata vede Rusko před Tureckem
11:20

V tempu shromažďování zlata vede Rusko před Tureckem

V tempu shromažďování zlata v devizových rezervách vede Rusko před Tureckem a Kazachstánem. Český zlatý poklad se...
Zlato Komodity Rusko
Itálie: Tržby v průmyslu v květnu meziměsíčně stouply o 1,5 %,…
11:00

Itálie: Tržby v průmyslu v květnu meziměsíčně stouply o 1,5 %, meziročně vzrostly o 7,6 %

Italské průmyslové objednávky v květnu meziročně stouply o 13,7 % (duben: -2,2 %), meziměsíčně se zvýšily o 4,3 % ...
Itálie Průmysl Průmyslová výroba
Giorgio Armani kvůli poklesu tržeb změní obchodní strategii
10:50

Giorgio Armani kvůli poklesu tržeb změní obchodní strategii

Italský výrobce luxusního zboží Giorgio Armani hodlá zredukovat počet svých obchodních značek a restrukturalizovat...
Itálie Móda a design Luxus