Dubnové varování: Volatilita je zpátky, na trzích se rozmáhá anarchie
|

Dubnové varování: Volatilita je zpátky, na trzích se rozmáhá anarchie

V dubnu si investoři příliš neodpočinuli. Nepříjemně je potrápila čínská makrodata, téměř 15% propad ceny zlata i teroristický útok v Bostonu. V důsledku sledu několika událostí připomínal vývoj indexu volatility VIX jízdu na horské dráze. Jsme svědky konce poklidného býčího období? A co si z letošního dubna odnést?

Světové akcie Volatilita

Ve jménu chaosu

Pro začátek zrekapitulujme, co investory v dubnu potkalo. První rána v podobě zklamání z výše růstu čínského HDP se dostavila v pondělí 15. dubna. Zatímco ekonomové očekávali, že za první čtvrtletí letošního roku Čína vykáže meziroční růst ekonomiky na úrovni 8 %, skutečnost byla o tři desetiny procentního bodu nižší. To ale ten den nebylo zdaleka vše. Ještě než zámořské burzy stačily zavřít, zažila Amerika obrovský šok – v odpoledních hodinách otřásly cílovou rovinkou bostonského maratonu dvě exploze, které za sebou nechaly tři mrtvé a téměř tři stovky zraněných.

Do třetice investorům vrásky na tváři vykreslil pokračující pokles zlata, které 15. dubna uzavřelo na 1 352 USD za trojskou unci, přičemž se ještě na začátku dubna obchodovalo okolo 1 600 USD. O pouhé tři dny později se velké věci děly i na akciích Applu, když se jejich cena poprvé od prosince 2011 dostala pod 400 USD.

V úterý 23. dubna se o pozornost přihlásily české i americké akcie. Domácí index PX se krátce před 11:45 propadl během pár vteřin o více než 20 bodů. ČEZ krátkodobě oslabil o 5,5 % a na akciích Telefóniky se na chvíli objevilo –9,76 %. Následně se ukázalo, že pražský "flash crash" s největší pravděpodobností způsobil omyl některého z obchodníků, který na trh poslal nesprávný prodejní příkaz. Ještě ten den odpoledne Prahu napodobila Wall Street, když americké akcie po falešném tweetu z účtu zpravodajské agentury AP o bombovém útoku na Bílý dům a zranění Baracka Obamy na několik minut prudce oslabily.

Volatilita se opět hlásí o slovo

Všechny tyto události mají jedno společné – rostoucí volatilitu. Americké akciové indexy S&P 500 a Dow se pohybují v blízkosti svých historických maxim a jak se zdá, investoři si ani navzdory dubnovým událostem stále nechtějí připustit, že by býčí trend mohlo cokoli narušit. Jak ovšem z výše uvedeného vývoje vyplývá, ke změně trendu stačí velmi málo. Automatické HFT algoritmy jsou schopny na základě jediné falešné zprávy spustit během pár vteřin tisíce až desetitisíce prodejních příkazů a poslat akciové indexy prudce na jih. Jak jinak si vysvětlit, že index volatility VIX vzrost během jediného dne o 43 %, aby následující den o 19 % poklesl a během dalších dvou dnů zase o 26 % vzrostl?

VIX - index volatility amerických akcií

Lakshman Achuthan z nezávislého Economic Cycles Research Institute upozorňuje, že je naprostá většina předpovědí založena na projekci dosavadního vývoje trhů na pozadí předpokládaného budoucího stavu ekonomiky. Problémem ale je, že se předpoklady a odhady nemusí vždy shodovat se skutečností. Na konci minulého roku by jen málokoho napadlo, co za pouhé čtyři měsíce potká kyperské banky, co se stane s cenou zlata, jaké události zasáhnou světoznámý bostonský maraton, kolik emocí dokáže vzbudit turbulentní vývoj virtuální měny Bitcoin nebo že se objeví student, který najde chybu v jedné z klíčových ekonomických studií Carmen Reinhartové a Kena Rogoffa, která politikům často slouží k ospravedlňování přísných rozpočtových škrtů. Jsou to však právě tyto události typu černých labutí, které mohou během jediného dne poslat předpovědi analytiků ke dnu a býky bez mrknutí oka vyměnit za krvelačné medvědy.

Zdravá míra anarchie

Že toho v dubnu bylo na jeden měsíc trochu moc? Ano, situace se opravdu může zdát poměrně nepřehledná. Na druhou stranu je ale dobře, že jsme nuceni si denně uvědomovat, že nikdo na světě nedisponuje mocí vše naplánovat na několik let dopředu a jen sledovat, jak se jím vytvořený scénář do detailů naplňuje. Ani trocha "anarchie" nakonec nemusí být naším nepřítelem.

Život je plný neočekávaných událostí. A stejné je to s politikou, ekonomikou i finančními trhy. I když se zdá, že je vývoj ceny akcií nebo komodit předem jasný, nikdy si nemůžeme být zcela jisti; nějaký ten páreček "černých labutí" s pořádnou dávkou volatility pod křídly se v okolí vždy najde.

Zdroj: thedailybeast.com
Ze světa investičních doporučení (25. července)
před 16 minutami

Ze světa investičních doporučení (25. července)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Vozy VW dotčené skandálem by mohly přijít o registraci
Vozy VW dotčené skandálem by mohly přijít o registraci
před 32 minutami

Vozy VW dotčené skandálem by mohly přijít o registraci

Naftové vozy Volkswagen vybavené softwarem pro falšování údajů při měření emisí by mohly přijít o registraci, pokud...
Volkswagen Evropské akcie Auta
Automobilka Mitsubishi zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent
Automobilka Mitsubishi zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent
13:16

Automobilka Mitsubishi zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent

Japonská automobilka Mitsubishi Motors v prvním fiskálním čtvrtletí zvýšila provozní zisk o téměř 348 procent na 20,6...
Japonsko Japonské akcie Asijské akcie
Moscovici: Řecko je s reformami na správné cestě, nesmí polevit
Moscovici: Řecko je s reformami na správné cestě, nesmí polevit
12:50

Moscovici: Řecko je s reformami na správné cestě, nesmí polevit

Řecko je s ekonomickými reformami na správné cestě a má šanci zdárně uzavřít záchranný program, který skončí v srpnu...
Řecko Zadlužení Evropská unie
Eurotunnel zvýšil zisk, výhled nemění ani navzdory brexitu
12:28

Eurotunnel zvýšil zisk, výhled nemění ani navzdory brexitu

Společnost Eurotunnel, která provozuje železniční spojení pod kanálem La Manche, v pololetí zvýšila hrubý zisk EBITDA...
Francie Výsledková sezóna
Toyota chystá elektromobil s novým typem baterie
Toyota chystá elektromobil s novým typem baterie
11:51

Toyota chystá elektromobil s novým typem baterie

Japonská automobilka Toyota vyvíjí nový typ baterie, kterou lze nabít během několika minut a která umožní podstatně...
Japonské akcie Asijské akcie Auta
LG Display prudce zvýšila zisk, chce investovat do obrazovek OLED
LG Display prudce zvýšila zisk, chce investovat do obrazovek OLED
11:41

LG Display prudce zvýšila zisk, chce investovat do obrazovek OLED

Jihokorejská společnost LG Display plánuje v příštích třech letech investovat 13,5 miliardy dolarů do zvýšení výroby...
Asijské akcie Jižní Korea Technologie
V tempu shromažďování zlata vede Rusko před Tureckem
V tempu shromažďování zlata vede Rusko před Tureckem
11:20

V tempu shromažďování zlata vede Rusko před Tureckem

V tempu shromažďování zlata v devizových rezervách vede Rusko před Tureckem a Kazachstánem. Český zlatý poklad se...
Zlato Komodity Rusko
Itálie: Tržby v průmyslu v květnu meziměsíčně stouply o 1,5 %,…
11:00

Itálie: Tržby v průmyslu v květnu meziměsíčně stouply o 1,5 %, meziročně vzrostly o 7,6 %

Italské průmyslové objednávky v květnu meziročně stouply o 13,7 % (duben: -2,2 %), meziměsíčně se zvýšily o 4,3 % ...
Itálie Průmysl Průmyslová výroba
Giorgio Armani kvůli poklesu tržeb změní obchodní strategii
10:50

Giorgio Armani kvůli poklesu tržeb změní obchodní strategii

Italský výrobce luxusního zboží Giorgio Armani hodlá zredukovat počet svých obchodních značek a restrukturalizovat...
Itálie Móda a design Luxus