5 akciových témat, která je letos potřeba sledovat
|

5 akciových témat, která je letos potřeba sledovat

Akciové trhy dělají investorům letos radost, slabý ekonomický růst ale stále představuje velkou hrozbu pro firemní zisky. Vadim Zlotnikov, hlavní stratég AllianceBernstein, identifikuje v současném nadějném (ale složitém) tržním prostředí 5 klíčových investičních témat.

Světové akcie Investiční a ekonomický výhled

1. Sektor zdravotní péče na mladých trzích

Akcie ze sektoru zdravotní péče zůstávají atraktivně ohodnocené, a to dokonce i po lepším výkonu, který v poslední době předvádějí. V rámci sektoru působí lákavě akcie s expozicí na rozvíjejících se trzích. Jak lidé z mladých trhů bohatnou, věnují více pozornosti (a finančních prostředků) léčbě nemocí spojených se změnou životního stylu, jako jsou rakovina nebo cukrovka. Navzdory vládním škrtům v rozvinutých ekonomikách by podle odhadů měly veřejné výdaje na zdravotní péči během dvou dekád vzrůst jak ve vyspělých, tak rozvíjejících se regionech.

2. Oddlužování evropských bank

Evropská bankovní aktiva "se smrskla" o 2,5 bilionu USD z maxima v květnu 2012. Přitom je deleveraging v Evropě teprve v počátcích. Regulatorní změny (například Basel III) povedou nejspíše k další rošádě v aktivech evropských bank. Dá se očekávat pokračující omezování rizikově vážených aktiv (RWA - risk-weighted assets), která jsou rozhodující pro kalkulaci poměrů kapitálové přiměřenosti. Banky se budou více orientovat na státní dluhopisy, které mají od regulátorů udělen nižší rizikový rating. Impulzy přicházejí také od lokálních vlád (expozice v zahraničních státních dluhopisech klesá, zatímco v domácích roste).

Nová pravidla vedla ke změně mixu aktiv evropských bank

Tato dynamika by mohla přinést příležitosti pro banky mimo Evropu se silnými rozvahami a dobrými finančními profily, které jsou schopny "rozjet" úvěrovou aktivitu nebo benefitovat z potenciálně špatných úvěrů. Vytěžit by z toho měly nejvíce americké large-cap banky a finanční instituce v Asii a Japonsku.

3. Cenová politika

Firmy, které mají sílu diktovat ceny, jsou napříč sektory v současnosti poměrně vzácné. Právě silná cenová politika je ale klíčem k udržení růstu zisků v prostředí zpomalujícího ekonomického růstu. Akcie takovýchto firem výrazně překonávají výkonem své konkurenty. Hledat je lze celosvětově ve spotřebních a průmyslových cyklických akciích a severoamerických energetických akciích. Hůře na tom jsou technologický a telekomunikační sektor.

4. Levné akcie s vysokou beta

Obavy z krajních rizik, z rozpadu eura a globální recese přetrvávají od světové finanční krize. To potlačilo valuace akcií s vysokou beta na bázi P/B (ceny vůči účetní hodnotě). Nicméně podle násobků očekávaných zisků jsou nyní akcie s vysokou beta na předkrizových úrovních, a to i přes akciovou rally podnícenou politickými intervencemi na celém světě.

Pro investory je to znamení, že musejí pečlivěji vybírat podle zdroje beta expozice. Vzhledem k slabým makroekonomickým podmínkám je nepravděpodobné, že by akcelerace růstu zisků výrazněji pomohla všem akciím s vysokou beta. Je proto potřeba poohlížet se po těch, které se vyznačují atraktivním cash flow. Tuto podmínku splňují některé akcie ze sektorů technologií, přepravy, obrany, financí (v Evropě a Severní Americe) a strojírenství v Evropě. Vsadit lze také na automobilky a spotřební cyklické akcie v Asii.

5. Dividendový růst

Investoři hledající bezpečné zdroje příjmů se houfně přesouvají do akcií firem, které vyplácejí vysoké dividendy. Zejména v Severní Americe jsou ale vysoké prémie u těchto akcií neudržitelné, což vysvětluje jejich horší výkonnost.

Dividendový růst vs. dividendové výnosy

Ve čtvrtletí končícím 31. lednem akcie s vyšším dividendovým růstem překonaly ty, jejichž dividendy rostly nižším tempem. Opět se více vyplácí vyhledávat akcie se silným cash flow, které jsou schopny zvyšovat dividendový výplatní poměr, a ne pouze sázet na drahé akcie s vysokými dividendovými výnosy.

Zdroj: AllianceBernstein
Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
včera v 19:48

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
včera v 17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
včera v 15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
včera v 13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
včera v 12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
včera v 11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
včera v 08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
22. 7. 2017 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
22. 7. 2017 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
22. 7. 2017 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
22. 7. 2017 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR