5 akciových témat, která je letos potřeba sledovat
|

5 akciových témat, která je letos potřeba sledovat

Akciové trhy dělají investorům letos radost, slabý ekonomický růst ale stále představuje velkou hrozbu pro firemní zisky. Vadim Zlotnikov, hlavní stratég AllianceBernstein, identifikuje v současném nadějném (ale složitém) tržním prostředí 5 klíčových investičních témat.

Světové akcie Investiční a ekonomický výhled

1. Sektor zdravotní péče na mladých trzích

Akcie ze sektoru zdravotní péče zůstávají atraktivně ohodnocené, a to dokonce i po lepším výkonu, který v poslední době předvádějí. V rámci sektoru působí lákavě akcie s expozicí na rozvíjejících se trzích. Jak lidé z mladých trhů bohatnou, věnují více pozornosti (a finančních prostředků) léčbě nemocí spojených se změnou životního stylu, jako jsou rakovina nebo cukrovka. Navzdory vládním škrtům v rozvinutých ekonomikách by podle odhadů měly veřejné výdaje na zdravotní péči během dvou dekád vzrůst jak ve vyspělých, tak rozvíjejících se regionech.

2. Oddlužování evropských bank

Evropská bankovní aktiva "se smrskla" o 2,5 bilionu USD z maxima v květnu 2012. Přitom je deleveraging v Evropě teprve v počátcích. Regulatorní změny (například Basel III) povedou nejspíše k další rošádě v aktivech evropských bank. Dá se očekávat pokračující omezování rizikově vážených aktiv (RWA - risk-weighted assets), která jsou rozhodující pro kalkulaci poměrů kapitálové přiměřenosti. Banky se budou více orientovat na státní dluhopisy, které mají od regulátorů udělen nižší rizikový rating. Impulzy přicházejí také od lokálních vlád (expozice v zahraničních státních dluhopisech klesá, zatímco v domácích roste).

Nová pravidla vedla ke změně mixu aktiv evropských bank

Tato dynamika by mohla přinést příležitosti pro banky mimo Evropu se silnými rozvahami a dobrými finančními profily, které jsou schopny "rozjet" úvěrovou aktivitu nebo benefitovat z potenciálně špatných úvěrů. Vytěžit by z toho měly nejvíce americké large-cap banky a finanční instituce v Asii a Japonsku.

3. Cenová politika

Firmy, které mají sílu diktovat ceny, jsou napříč sektory v současnosti poměrně vzácné. Právě silná cenová politika je ale klíčem k udržení růstu zisků v prostředí zpomalujícího ekonomického růstu. Akcie takovýchto firem výrazně překonávají výkonem své konkurenty. Hledat je lze celosvětově ve spotřebních a průmyslových cyklických akciích a severoamerických energetických akciích. Hůře na tom jsou technologický a telekomunikační sektor.

4. Levné akcie s vysokou beta

Obavy z krajních rizik, z rozpadu eura a globální recese přetrvávají od světové finanční krize. To potlačilo valuace akcií s vysokou beta na bázi P/B (ceny vůči účetní hodnotě). Nicméně podle násobků očekávaných zisků jsou nyní akcie s vysokou beta na předkrizových úrovních, a to i přes akciovou rally podnícenou politickými intervencemi na celém světě.

Pro investory je to znamení, že musejí pečlivěji vybírat podle zdroje beta expozice. Vzhledem k slabým makroekonomickým podmínkám je nepravděpodobné, že by akcelerace růstu zisků výrazněji pomohla všem akciím s vysokou beta. Je proto potřeba poohlížet se po těch, které se vyznačují atraktivním cash flow. Tuto podmínku splňují některé akcie ze sektorů technologií, přepravy, obrany, financí (v Evropě a Severní Americe) a strojírenství v Evropě. Vsadit lze také na automobilky a spotřební cyklické akcie v Asii.

5. Dividendový růst

Investoři hledající bezpečné zdroje příjmů se houfně přesouvají do akcií firem, které vyplácejí vysoké dividendy. Zejména v Severní Americe jsou ale vysoké prémie u těchto akcií neudržitelné, což vysvětluje jejich horší výkonnost.

Dividendový růst vs. dividendové výnosy

Ve čtvrtletí končícím 31. lednem akcie s vyšším dividendovým růstem překonaly ty, jejichž dividendy rostly nižším tempem. Opět se více vyplácí vyhledávat akcie se silným cash flow, které jsou schopny zvyšovat dividendový výplatní poměr, a ne pouze sázet na drahé akcie s vysokými dividendovými výnosy.

Zdroj: AllianceBernstein
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
včera v 13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
včera v 12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
včera v 12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
včera v 11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
včera v 11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
včera v 11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod