Neslihan Yilmaz (Maxis Securities): Turecko je miláčkem ratingových agentur. Lira i akcie z toho profitují
|

Neslihan Yilmaz (Maxis Securities): Turecko je miláčkem ratingových agentur. Lira i akcie z toho profitují

Turecko nadále úspěšně odolává evropským turbulencím. Naposledy to potvrdila agentura S&P, když mu zvýšila rating. Dalšího upgradu by se přitom mohla země dočkat ještě letos, říká analytička z Maxis Securities Neslihan Yilmaz. Přispět by k tomu mohla i krize na Kypru, kapitál stažený z řecké části ostrova by totiž mohl zakotvit v tureckých vodách.

Turecko Rating Kypr

S&P zvýšila Turecku rating. Do investiční kategorie, na kterou se země i část trhu těšila, ji ale na rozdíl od Fitch nezařadila. Reakce byly přesto vcelku pozitivní. Jak vyšší rating hodnotíte vy?

Neslihan Yilmaz

Těsně před zvýšením ratingu zasedalo vedení centrální banky. Trh pozitivně reagoval především na to, což se projevilo zájmem o vzdálenější část výnosové křivky turecké liry. S dolarovými aktivy to moc nezahýbalo. Následovalo rozhodnutí S&P, což také rozpohybovalo vzdálenější část výnosové křivky liry. Dá se tak říci, že to trh vcelku potěšilo. Možná i proto, že S&P stále zaostává za Fitch a Moody's – první již totiž Turecku přiznala investiční stupeň, druhé k tomu chybí krok –, takže se i od ní čeká další akce.

Turecké ministerstvo financí před časem ukončilo s S&P spolupráci. Hrálo i to svou roli?

V tuto chvíli Turecko bere v potaz Fitch a Moody's, verdikt S&P tak asi v případě Turecka skutečně nebyl takzvaně na radaru investorů, ti se nyní soustředí zejména na další tah Moody's. Ta by mohla přinést v pořadí druhé zařazení do investiční kategorie, což by jistě znamenalo příliv dalších peněz do země. Co se samotné S&P týče, myslím si, že investoři vzali na vědomí několik pozitivních signálů, jež agentura zmínila, zejména uklidnění situace na východě země, které přišlo po uzavření příměří s PKK (Stranou kurdských pracujících). Díky tomu by se podle S&P měly snížit výdaje na bezpečnost, což má vylepšit fiskální situaci země.

Znamená to, že se již brzy lze dočkat dalšího vylepšení ratingu, zřejmě od Moody's?

Podle mě si počkají na další zlepšení stavu běžného účtu. Vzhledem k  tomu, že každá agentura do jisté míry funguje jako vodítko toho, co je možné čekat od ostatních, je ale skutečně možné od nich čekat upgrade. I Fitch se nechala slyšet, že pokud příměří s PKK vytrvá, zváží další zlepšení ratingu. I proto si myslím, že Moody's ještě letos přistoupí k akci, zřejmě ve druhém pololetí. Pokud tedy svět nepřekvapí nějaký velký šok.

Řekněme tedy, že se Turecko dočká dalšího upgradu. Která aktiva by na tom vydělala?

Čekám, že se zanedlouho opět začne spekulovat o tom, kdy se Turecko dočká zlepšení ratingu od Moody's. Třeba agentura zemi ve svých komentářích pochválí – to by prospělo liře. Ta se na vzdáleném konci křivky dočkala oslabení o více než 7 %, což může být z pohledu některých investorů zajímavé. Jistě přitom budou brát v potaz i to, že se turecký fiskální deficit zmenšuje, běžný účet se zlepšuje a lira jako taková je vcelku stabilní.

Do jaké míry by z případné další pochvaly od ratingových agentur profitovaly akcie?

Lepší rating jim již pomohl, zejména bankám. Nejde ale o jedinou pozitivní zprávu. Například Arcelik, jedna z blue chips na istanbulské burze, nabídla první desetileté dluhopisy denominované v dolarech. Zájem o ně mnohonásobně převýšil původní nabídku. To považuji za dobrý signál rostoucího zájmu o turecké firmy. Z toho by mohly profitovat i další společnosti, které se chystají nabídnout na trhu své dluhopisy.

Co by tedy podle vás napříště stálo za pozornost zahraničních investorů?

Sisecam, což je jedna z největších skláren v Turecku, která sklízí úspěchy i v zahraniční, například v Rusku. Od ní se čeká emise eurobondů za 500 milionů dolarů někdy po Velikonocích. Sisecam je přitom příkladem společnosti, která investorům nabízí zajímavý příběh. Umožňují totiž vsadit na růstový potenciál Turecka a zároveň na úspěchy tureckých firem v zahraničí. Jde tak o několikanásobnou – nebo komplexní – sázku na rozvíjející se trhy. Podobné firmy většinou mají dobrou výkonnost na úrovni EBITDA i solidní rozvahu.

Nakolik je potřeba při případné sázce na takové firmy – respektive na Turecko obecně – brát v potaz Kypr? Ten je se zemí svázán dlouhodobým konfliktem a globálními trhy stále hýbe.

Nemyslím si, že by Kypr nějak výrazně ovlivnil dění v Turecku. Pokud tam přece jen nějaký vliv bude, bude spíše pozitivní – vzhledem k zeměpisné blízkosti a tomu, že by i turecká část ostrova mohla fungovat jako offshore centrum, by se totiž část peněz, které z Kypru pravděpodobně zmizí, mohla objevit v Turecku. Možná se dočkáme odlivu kapitálu z řecké části ostrova na tu tureckou. Ale jinak si nemyslím, že to na turecké banky bude mít dopad. Ovlivnit to může Rusko – ruské banky, ruské společnosti a ruské zbohatlíky.

18:50

Dánsko a Švédsko nechtějí po brexitu platit víc do rozpočtu EU

Odchod Británie z Evropské unie nesmí znamenat zvýšení členských příspěvků pro Dánsko, řekl dánský ministr financí...
Dánsko Švédsko Spojené království
Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti
18:28

Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti

Skotský parlament v úterý schválil vypsání nového referenda o nezávislosti země. Stalo se tak den před oficiálním...
Spojené království Evropská unie Politika
Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek
18:00

Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek

Evropské akciové trhy v úterý navázaly na úspěšnou pondělní seanci. Investoři se sice znovu soustředili na kroky...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD
17:34

Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD

Americká automobilka Ford Motor investuje do svých podniků v Michiganu 1,2 miliardy USD. Jedním ze závodů je i...
Ford Americké akcie Auta
17:18

Madrid vyčlenil miliardy eur na infrastrukturu v Katalánsku

Španělský premiér Mariano Rajoy v úterý slíbil, že vláda do roku 2020 poskytne severošpanělskému Katalánsku 4,2...
Španělsko Infrastruktura Investice
Čínský Tencent koupil 5 procent v americké automobilce Tesla
17:07

Čínský Tencent koupil 5 procent v americké automobilce Tesla

Čínský technologický gigant Tencent Holdings se stal jedním z pěti největších akcionářů amerického výrobce...
Čína Americké akcie Tesla
Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ
16:45

Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza se v úterý odrazila od pondělní ztráty, když index PX zpevnil o 0,38 % na 983,22 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:18

Internetový prodejce Otto zvýšil tržby, pomohl nábytek a oblečení

Německý internetový prodejce Otto v loňském fiskálním roce zvýšil příjmy o 3,4 procenta na 12,5 miliardy eur. Firmě...
Německo Evropské akcie Internet
USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let
16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let

Americký index spotřebitelské důvěry od společnosti Conference Board v březnu vzrostl na 125,6 bodu z únorových 116,1...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády
15:22

Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády

Saúdskoarabská vláda výrazně snížila sazbu daně z příjmu státní ropné společnosti Saudi Aramco s cílem usnadnit jí...
Saúdská Arábie Ropa Primární úpis akcií (IPO)
15:11

Obchodní výměna mezi Německem a Británií vinou brexitu slábne

Odchod Británie z Evropské unie (EU) má negativní dopad na německé firmy. Německý vývoz do ostrovní země se loni...
Mezinárodní obchod Spojené království Německo
15:02

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v lednu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v lednu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Nemovitosti
14:49

Primární nabídky akcií v Británii jsou letos nejnižší za pět let

Primární nabídky akcií (IPO) společností sídlících v Británii vynesly doposud v letošním roce 1,53 miliardy USD. To...
Spojené království Primární úpis akcií (IPO) IPO
Slovenská centrální banka mírně zvýšila odhad růstu ekonomiky
14:40

Slovenská centrální banka mírně zvýšila odhad růstu ekonomiky

Slovenská centrální banka (NBS) mírně zvýšila výhled letošního růstu místní ekonomiky, a to na 3,2 procenta z...
Slovensko Centrální banky Výhled na rok 2017
14:32

USA: Velkoobchodní skladové zásoby v únoru podle předběžných dat stouply o 0,4 %

Objem skladových zásob amerických velkoobchodníků v únoru vzrostl ve srovnání s lednem o 0,4 %. V lednu se objem...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
14:15

Ze světa investičních doporučení (28. března)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení