Proč vaše portfolio zaostává?
|

Proč vaše portfolio zaostává?

Proč profesionální hedgeoví portfoliomanažeři nedokáží s obrovskými zkušenostmi svým portfoliem mnohdy ani překonat výkonnost indexu S&P 500? A má vůbec smysl, aby se o to pokoušeli drobní investoři?

Investiční portfolio Ponaučení pro investory Investiční strategie S&P 500

Na základě pololetní zprávy z 27. září 2012 S&P Indices Versus Active od společnosti S&P Dow Jones Indices zaostalo za výnosy S&P 500 za posledních pět let přes 65 % aktivních manažerů hedgeových fondů orientujících se na large caps, tedy firmy s velkou tržní kapitalizací. Jak dokazuje následující tabulka, u některých typů amerických investičních fondů byly výsledky ještě horší:

Procentní podíl fondů, které nedostihly benchmark S&P 500

Z toho vyplývá jediné: Pokud někdo dokáže neustále překonávat trh, je to spíše výjimka.

Od vytrénovaných profesionálů vybavených nejlepšími nástroji a zázemím analytických týmů bychom čekali lepší výkon. Ani drobní investoři by ale neměli být přehnaně sebevědomí, protože také z nich jen málokdo dokáže překonat benchmark.

Porovnáváte se se správným benchmarkem?

S&P 500 je jedním z nejpopulárnějších benchmarků. Srovnání je ale relevantní jen v případě, že budete 100% zainvestováni v akciích (především v amerických large caps). Nicméně většina investorů drží na svých účtech také hotovost a vyčkává na nové příležitosti. Nulový výnos z hotovosti pak sráží celkový výkon portfolia níže.

Srovnávání je o to složitější, pokud je vaše portfolio diverzifikované a kromě akcií investujete do dluhopisů, mladých trhů, světových akcií, nemovitostí (například prostřednictvím REITs) a podobně. Jde o značně odlišné třídy aktiv od S&P 500, z čehož vyplývají jiná rizika, volatilita a tak dále.

Investoři, kteří se věkem přibližují penzi, drží zpravidla výrazně více aktiv s fixním výnosem (jako jsou bondy) než mladí investoři, takže zde je horší výkon ve vztahu k S&P 500 pochopitelný. Cílem je nižší volatilita, což ovšem ukrojí část z očekávaného výnosu.

Pasivní investice

Mnohdy ovšem ani ti, kdo mají zainvestováno v třídách aktiv podobných charakterem indexu S&P 500, nebo dokonce preferují pasivní investice, S&P 500 rovněž nedostihnou. Index je totiž spolehlivým barometrem nálady na trhu, ale nezahrnuje v sobě náklady spojené s reálným obchodováním.

Drobný investor přijde na každém obchodě o malou částku kvůli spreadu mezi nabídkovou a poptávkovou cenou (bid-ask spread) a brokerským poplatkům. Ztráta plynoucí z bid-ask spreadu závisí na konkrétní akcii, likviditě trhu a dalších faktorech, minimálně však počítejte s 0,05 až 0,3 %.

V neposlední řadě může investora u konkrétní akcie nemile překvapit takzvaný gap, tedy mezera, a to konkrétně v situaci, kdy například po konci obchodování akcie vyskočí výrazně nahoru (třeba po zveřejnění výsledků). Trh tak investora a jeho případnou požadovanou cenu "přeskočí". Lze to řešit automatickými příkazy, opcemi a podobně, ale i ty jsou spojeny s náklady navíc.

Příklad gapu nahoru:

Gap vzhůru
Zdroj: S&P Dow Jones Indices
Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
včera v 19:48

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
včera v 17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
včera v 15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
včera v 13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
včera v 12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
včera v 11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
včera v 08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
22. 7. 2017 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
22. 7. 2017 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
22. 7. 2017 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
22. 7. 2017 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR